信貸資産證券化注冊制落地(dì / de) 今年有望發行8000億元
來(lái)源：證券時(shí)報 蔡恺 時(shí)間：2015-04-10
央行節前宣布信貸資産證券化實行注冊制，因爲(wéi / wèi)其具有優化銀行信貸結構、緩解銀行資産質量壓力等優點，被市場視爲(wéi / wèi)銀行重要(yào / yāo)利好。
市場預期，注冊制将加速信貸資産支持證券的(de)發行，2015年的(de)發行量或将達到(dào)8000億元，爲(wéi / wèi)去年的(de)2.8倍。
支持跨市場發行
4月3日央行宣布信貸資産證券化實行注冊制，規定了(le／liǎo)參與者如何獲得注冊資格，另外在(zài)交易場所選擇、做市安排、發行時(shí)間節奏和(hé / huò)信用評級等方面放松監管，給予市場參與主體更多自主選擇權。
信貸資産證券化，是(shì)指銀行作爲(wéi / wèi)發起機構，将信貸資産信托給受托機構，以(yǐ)資産支持證券的(de)形式向投資機構發行受益證券，以(yǐ)該資産産生的(de)現金支付證券收益的(de)結構性融資活動。
按照監管機構的(de)不(bù)同，我國(guó)的(de)資産證券化（ABS）分爲(wéi / wèi)信貸資産證券化、企業資産證券化以(yǐ)及資産支持票據三類。其中，信貸資産證券化的(de)監管部門是(shì)央行和(hé / huò)銀監會。
社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，與去年11月銀監會對信貸資産證券化實行的(de)備案制相比，央行的(de)注冊制是(shì)對同一(yī / yì ／yí)業務不(bù)同層面的(de)監管，銀監會是(shì)審核開展業務的(de)機構主體的(de)資格，是(shì)“準出(chū)”，央行則是(shì)審核業務本身的(de)資格，是(shì)“準入”。但總體而(ér)言，均體現了(le／liǎo)放松管制的(de)思路。
央行新政中超預期的(de)是(shì)，“按照投資者适當性原則，可由市場和(hé / huò)發行人(rén)雙向選擇信貸資産支持證券交易場所。”簡單而(ér)言即支持跨市場發行。到(dào)目前爲(wéi / wèi)止，大(dà)部分的(de)信貸資産證券化均在(zài)銀行間市場發行，僅有去年6月的(de)平安銀行小額消費貸款支持證券在(zài)上(shàng)交所發行。專家表示，跨市場的(de)發行政策将拓寬信貸資産支持證券的(de)投資者範圍，并進一(yī / yì ／yí)步提高其流動性。
信貸資産證券化對銀行有哪些好處？招商證券銀行業分析師肖立強表示：首先是(shì)優化銀行信貸結構，将流動性差的(de)貸款轉化爲(wéi / wèi)流動性好的(de)标準資産，同時(shí)對信用風險重新劃分，實現發起機構的(de)風險緩釋；其次是(shì)緩解銀行資産質量壓力，促進經營方式轉變，即通過信貸出(chū)表轉移風險，減輕銀行不(bù)良貸款壓力，也(yě)有利于(yú)促進銀行經營模式從資産持有向資産交易轉變；最後是(shì)增加中間業務收入，銀行除了(le／liǎo)作爲(wéi / wèi)發起人(rén)之(zhī)外，一(yī / yì ／yí)般還充當貸款管理機構和(hé / huò)資金保管機構，收取保管費和(hé / huò)管理費。
肖立強表示，從地(dì / de)方債務置換規模擴大(dà)，到(dào)銀行資産證券化注冊制出(chū)台，可以(yǐ)看出(chū)2015年以(yǐ)來(lái)銀行資産調整和(hé / huò)化解風險的(de)政策陸續出(chū)台，銀行業爆發系統性信用風險的(de)可能性大(dà)大(dà)降低。
華泰證券銀行業分析師羅毅則表示，信貸資産證券化注冊制落地(dì / de)，代表着銀行利好“放入口袋”，加上(shàng)前期債務置換對于(yú)資産質量緩解，銀行風險溢價下降，維持銀行業“慢牛”判斷。
今年有望發行8000億
我國(guó)信貸資産證券化已走過了(le／liǎo)10個(gè)年頭，但并非一(yī / yì ／yí)帆風順。
2005年我國(guó)資産證券化業務開始試點。2007年美國(guó)次貸危機後業務停擺。2013年銀監會主管的(de)信貸資産證券化的(de)發行額僅158億元，進展緩慢。2014年開始提速，當年有66單信貸資産證券化産品發行，規模超過2800億元。
統計顯示，2015年一(yī / yì ／yí)季度已有17家銀監會主管的(de)金融機構發行了(le／liǎo)信貸資産支持證券，包括2家政策性銀行、1家國(guó)有銀行、5家股份制銀行、2家城商行、2家農商行、3家外資銀行、1家汽車金融公司以(yǐ)及1家金融租賃公司。資産類型方面，即有傳統的(de)企業貸款，也(yě)包含個(gè)人(rén)住房按揭貸款（以(yǐ)招行爲(wéi / wèi)例）、汽車抵押貸款（以(yǐ)福特汽車金融公司爲(wéi / wèi)例），以(yǐ)及租賃租金等。另外，一(yī / yì ／yí)季度的(de)16家信貸資産支持證券發行銀行中有5家上(shàng)市銀行，包括工行、華夏、平安、招行以(yǐ)及浦發。
政策松綁将加速信貸資産證券化發行，市場對于(yú)2015年發行量也(yě)做出(chū)更樂觀的(de)預測。華泰證券指出(chū)，2014年信貸資産證券化發行額度超2800億，雖然獲得突破進展，不(bù)過較銀行業80多萬億的(de)信貸資産規模，信貸資産證券化還在(zài)起跑線上(shàng)。
華泰證券近期的(de)調研結果顯示，銀行對資産證券化業務開展有充分動力，此前預期的(de)2015年全年5000億元的(de)發行規模可能稍顯不(bù)足。招商證券分析師則更加樂觀地(dì / de)預計，2015年信貸資産證券化規模可達8000億元，約占全年新增信貸額度的(de)8%，發行規模約是(shì)2014年的(de)2.8倍。
（來(lái)源：證券時(shí)報 蔡恺）
市場預期，注冊制将加速信貸資産支持證券的(de)發行，2015年的(de)發行量或将達到(dào)8000億元，爲(wéi / wèi)去年的(de)2.8倍。
支持跨市場發行
4月3日央行宣布信貸資産證券化實行注冊制，規定了(le／liǎo)參與者如何獲得注冊資格，另外在(zài)交易場所選擇、做市安排、發行時(shí)間節奏和(hé / huò)信用評級等方面放松監管，給予市場參與主體更多自主選擇權。
信貸資産證券化，是(shì)指銀行作爲(wéi / wèi)發起機構，将信貸資産信托給受托機構，以(yǐ)資産支持證券的(de)形式向投資機構發行受益證券，以(yǐ)該資産産生的(de)現金支付證券收益的(de)結構性融資活動。
按照監管機構的(de)不(bù)同，我國(guó)的(de)資産證券化（ABS）分爲(wéi / wèi)信貸資産證券化、企業資産證券化以(yǐ)及資産支持票據三類。其中，信貸資産證券化的(de)監管部門是(shì)央行和(hé / huò)銀監會。
社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，與去年11月銀監會對信貸資産證券化實行的(de)備案制相比，央行的(de)注冊制是(shì)對同一(yī / yì ／yí)業務不(bù)同層面的(de)監管，銀監會是(shì)審核開展業務的(de)機構主體的(de)資格，是(shì)“準出(chū)”，央行則是(shì)審核業務本身的(de)資格，是(shì)“準入”。但總體而(ér)言，均體現了(le／liǎo)放松管制的(de)思路。
央行新政中超預期的(de)是(shì)，“按照投資者适當性原則，可由市場和(hé / huò)發行人(rén)雙向選擇信貸資産支持證券交易場所。”簡單而(ér)言即支持跨市場發行。到(dào)目前爲(wéi / wèi)止，大(dà)部分的(de)信貸資産證券化均在(zài)銀行間市場發行，僅有去年6月的(de)平安銀行小額消費貸款支持證券在(zài)上(shàng)交所發行。專家表示，跨市場的(de)發行政策将拓寬信貸資産支持證券的(de)投資者範圍，并進一(yī / yì ／yí)步提高其流動性。
信貸資産證券化對銀行有哪些好處？招商證券銀行業分析師肖立強表示：首先是(shì)優化銀行信貸結構，将流動性差的(de)貸款轉化爲(wéi / wèi)流動性好的(de)标準資産，同時(shí)對信用風險重新劃分，實現發起機構的(de)風險緩釋；其次是(shì)緩解銀行資産質量壓力，促進經營方式轉變，即通過信貸出(chū)表轉移風險，減輕銀行不(bù)良貸款壓力，也(yě)有利于(yú)促進銀行經營模式從資産持有向資産交易轉變；最後是(shì)增加中間業務收入，銀行除了(le／liǎo)作爲(wéi / wèi)發起人(rén)之(zhī)外，一(yī / yì ／yí)般還充當貸款管理機構和(hé / huò)資金保管機構，收取保管費和(hé / huò)管理費。
肖立強表示，從地(dì / de)方債務置換規模擴大(dà)，到(dào)銀行資産證券化注冊制出(chū)台，可以(yǐ)看出(chū)2015年以(yǐ)來(lái)銀行資産調整和(hé / huò)化解風險的(de)政策陸續出(chū)台，銀行業爆發系統性信用風險的(de)可能性大(dà)大(dà)降低。
華泰證券銀行業分析師羅毅則表示，信貸資産證券化注冊制落地(dì / de)，代表着銀行利好“放入口袋”，加上(shàng)前期債務置換對于(yú)資産質量緩解，銀行風險溢價下降，維持銀行業“慢牛”判斷。
今年有望發行8000億
我國(guó)信貸資産證券化已走過了(le／liǎo)10個(gè)年頭，但并非一(yī / yì ／yí)帆風順。
2005年我國(guó)資産證券化業務開始試點。2007年美國(guó)次貸危機後業務停擺。2013年銀監會主管的(de)信貸資産證券化的(de)發行額僅158億元，進展緩慢。2014年開始提速，當年有66單信貸資産證券化産品發行，規模超過2800億元。
統計顯示，2015年一(yī / yì ／yí)季度已有17家銀監會主管的(de)金融機構發行了(le／liǎo)信貸資産支持證券，包括2家政策性銀行、1家國(guó)有銀行、5家股份制銀行、2家城商行、2家農商行、3家外資銀行、1家汽車金融公司以(yǐ)及1家金融租賃公司。資産類型方面，即有傳統的(de)企業貸款，也(yě)包含個(gè)人(rén)住房按揭貸款（以(yǐ)招行爲(wéi / wèi)例）、汽車抵押貸款（以(yǐ)福特汽車金融公司爲(wéi / wèi)例），以(yǐ)及租賃租金等。另外，一(yī / yì ／yí)季度的(de)16家信貸資産支持證券發行銀行中有5家上(shàng)市銀行，包括工行、華夏、平安、招行以(yǐ)及浦發。
政策松綁将加速信貸資産證券化發行，市場對于(yú)2015年發行量也(yě)做出(chū)更樂觀的(de)預測。華泰證券指出(chū)，2014年信貸資産證券化發行額度超2800億，雖然獲得突破進展，不(bù)過較銀行業80多萬億的(de)信貸資産規模，信貸資産證券化還在(zài)起跑線上(shàng)。
華泰證券近期的(de)調研結果顯示，銀行對資産證券化業務開展有充分動力，此前預期的(de)2015年全年5000億元的(de)發行規模可能稍顯不(bù)足。招商證券分析師則更加樂觀地(dì / de)預計，2015年信貸資産證券化規模可達8000億元，約占全年新增信貸額度的(de)8%，發行規模約是(shì)2014年的(de)2.8倍。
（來(lái)源：證券時(shí)報 蔡恺）