證監會日前發布了(le／liǎo)《證券期貨經營機構私募資産管理業務運作管理暫行規定》，将2015年3月中國(guó)證券投資基金業協會發布實施的(de)《證券期貨經營機構落實資産管理業務“八條底線”禁止行爲(wéi / wèi)細則》升級爲(wéi / wèi)證監會的(de)規範性文件；　新規定自7月18日起實施，包括大(dà)幅降杠杆、不(bù)能宣傳預期收益率、禁止資金池業務、明确投資顧問、明确“新老劃斷”等五大(dà)變化将重度影響私募生态。
        對于(yú)市場關心的(de)杠杆問題，新規定稱，嚴控結構化産品杠杆風險，并作出(chū)限定：股票類和(hé / huò)混合類杠杆不(bù)得超過1倍；固定收益類結構化資産管理計劃的(de)杠杆倍數超過3倍，其他(tā)類結構化資産管理計劃的(de)杠杆倍數超過2倍。
        同時(shí)，結構化産品不(bù)得嵌套投資其他(tā)結構化産品放大(dà)杠杆，且名稱中必須明确包含“結構化”或“分級”字樣，結構化資産管理計劃的(de)總資産占淨資産的(de)比例超過140%，非結構化集合資産管理計劃（即“一(yī / yì ／yí)對多”）的(de)總資産占淨資産的(de)比例超過200%。
        而(ér)在(zài)2015年3月份的(de)版本中，《細則》　對結構化的(de)分級資管計劃僅要(yào / yāo)求杠杆倍數不(bù)得超過10倍。
        新規定中強調了(le／liǎo)信息披露和(hé / huò)風險披露，要(yào / yāo)求資産管理計劃無論在(zài)何種情況下均不(bù)得向投資者宣傳預期收益率；　不(bù)能誇張或片面宣傳産品、投資經理的(de)過往業績；資管計劃名稱中不(bù)得包含“保本”字樣等。
        同時(shí)，新規定重申禁止資金池業務，不(bù)允許不(bù)同資管計劃混同操作，禁止資管計劃違法從事證券期貨業務。比如資管計劃份額下設子(zǐ)賬戶、分賬戶、虛拟賬戶或将資管計劃證券、期貨賬戶出(chū)借他(tā)人(rén)，違反賬戶實名制規定，以(yǐ)及直接或間接爲(wéi / wèi)違法證券期貨業務活動提供賬戶開立、交易通道(dào)、投資者介紹等服務或便利等。
        此外，新規明确了(le／liǎo)投資顧問的(de)條件，即：依法可以(yǐ)從事資産管理業務的(de)證券期貨經營機構，以(yǐ)及同時(shí)符合相關條件的(de)私募基金管理人(rén)，相關條件包括：中國(guó)證券投資基金業協會登記滿1年，無重大(dà)違法違規情況的(de)會員，具備3年以(yǐ)上(shàng)聯系可追溯投資業績的(de)資産管理人(rén)員不(bù)少于(yú)3人(rén)，并且無不(bù)良記錄。
        第十六條規定，該規定自2016年7月18日起正式實施。并且，該規定具有溯及既往的(de)效力。不(bù)符合該規定第三條“保本”規定的(de)，不(bù)得新增淨申購規模，産品到(dào)期後應當轉爲(wéi / wèi)非保本産品或者清盤、終止，不(bù)得續期。