近日，銀行業信貸資産登記流轉中心有限公司發布“信貸資産收益權轉讓業務規則（試行）”和(hé / huò)“信貸資産收益權轉讓業務信息披露細則（試行）”。這(zhè)是(shì)針對今年4月銀監會發布的(de)《關于(yú)規範銀行業金融機構信貸資産收益權轉讓業務的(de)通知》的(de)細化版本。根據規則，信貸資産收益權是(shì)指獲取信貸資産所對應的(de)本金、利息和(hé / huò)約定其他(tā)款項的(de)權利，出(chū)讓方銀行需在(zài)銀登中心辦理信貸資産收益權轉讓的(de)集中登記，并讓信托公司設立信托計劃，以(yǐ)受讓商業銀行信貸資産收益權的(de)模式進行信貸資産收益權轉讓。
        信貸資産收益權轉讓是(shì)爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)盤活銀行表内信貸存量，加快資金周轉。此前就(jiù)有銀行在(zài)開展此項業務，與信貸資産證券化有點類似，但有的(de)存在(zài)監管套利，通過與其他(tā)金融機構簽訂回購協議等，将表内信貸資産暫時(shí)“轉移”出(chū)去，以(yǐ)緩解監管指标壓力，并未真正實現風險轉移、盤活存量。因此，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)“堵偏門”，規範信貸資産收益權轉讓的(de)發展，規則對信貸資産收益權轉讓有針對性地(dì / de)做了(le／liǎo)很多限制性規定，以(yǐ)防範目前此項業務中存在(zài)的(de)監管套利行爲(wéi / wèi)。
        不(bù)少業内分析人(rén)士認爲(wéi / wèi)，規則對現有信貸資産收益權轉讓業務最大(dà)的(de)影響主要(yào / yāo)在(zài)于(yú)出(chū)讓方銀行在(zài)信貸資産收益權轉讓後仍無法實現監管資本出(chū)表。根據規則，“出(chū)讓方銀行在(zài)信貸資産收益權轉讓後按照原信貸資産全額計提資本”并“按照會計處理和(hé / huò)風險實際承擔情況計提撥備”。
        一(yī / yì ／yí)城商行資産管理部人(rén)士對證券時(shí)報記者表示，因爲(wéi / wèi)隻是(shì)資産的(de)收益權轉讓出(chū)去，資産處置權還留在(zài)出(chū)讓方銀行，這(zhè)與信貸資産證券化完全把債權轉移出(chū)去不(bù)同，所以(yǐ)出(chū)讓方銀行仍需要(yào / yāo)計提資本和(hé / huò)撥備。不(bù)過，以(yǐ)前銀行做收益權轉讓，一(yī / yì ／yí)個(gè)很大(dà)的(de)動力就(jiù)是(shì)可以(yǐ)緩解資本壓力，現在(zài)這(zhè)條路子(zǐ)也(yě)被堵上(shàng)了(le／liǎo)。
        “這(zhè)容易打擊銀行做信貸資産收益權轉讓的(de)積極性，但從監管部門的(de)角度考慮，要(yào / yāo)求繼續計提資本和(hé / huò)撥備也(yě)正是(shì)堵住銀行套利的(de)現實選擇，避免銀行在(zài)沒有徹底轉移風險的(de)情況下，将信貸資産移出(chū)資産負債表。”上(shàng)述人(rén)士說(shuō)。
        此外，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)堵住套利的(de)“偏門”，規則還規定，“出(chū)讓方銀行不(bù)得通過本行理财資金直接或間接投資本行信貸資産收益權，不(bù)得以(yǐ)任何方式承擔顯性或者隐性回購義務”。
        “之(zhī)前監管部門就(jiù)有強調銀行理财不(bù)能直接或間接對接本行的(de)信貸資産，所以(yǐ)銀行理财投資本行信貸資産收益權的(de)比較少；常見的(de)情況是(shì)機構間私下通過簽署回購協議的(de)互相代持。”一(yī / yì ／yí)股份制銀行金融市場部人(rén)士表示。
        不(bù)過，規則中算是(shì)一(yī / yì ／yí)項利好的(de)政策則是(shì)，“合格投資者認購的(de)銀行理财産品投資信貸資産收益權，相關資産不(bù)計入非标準化債權資産統計”。不(bù)少業内人(rén)士認爲(wéi / wèi)，此舉意味着銀行理财又多了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)條“非标轉标”的(de)途徑。
        但上(shàng)述股份行人(rén)士認爲(wéi / wèi)，即便有的(de)銀行理财有非标資産轉爲(wéi / wèi)标準化資産的(de)需求，可規則隻是(shì)針對信貸資産，不(bù)涉及結構化産品，這(zhè)也(yě)就(jiù)意味着可能隻有先将原本的(de)非标資産轉爲(wéi / wèi)表内信貸，然後再做成收益權讓銀行理财對接，但這(zhè)又會增加銀行的(de)資本壓力。“這(zhè)條非标轉标的(de)路子(zǐ)能不(bù)能行得通，也(yě)是(shì)存疑的(de)”。
        即将試點的(de)不(bù)良資産收益權轉讓也(yě)将參照規則執行，根據要(yào / yāo)求，出(chū)讓方銀行應當根據向外實際轉移風險和(hé / huò)報酬的(de)比例，計算表内不(bù)良資産貸款餘額、不(bù)良貸款比例和(hé / huò)撥備覆蓋率等監管指标，即不(bù)良資産收益率轉讓出(chū)去後仍可能要(yào / yāo)計入不(bù)良資産的(de)相關統計口徑。且不(bù)良資産收益權的(de)投資者限于(yú)合格機構投資者，個(gè)人(rén)投資者參與認購的(de)銀行理财産品、信托計劃和(hé / huò)資産管理計劃不(bù)得投資，出(chū)讓方銀行不(bù)能構建含有正常類信貸資産和(hé / huò)不(bù)良信貸資産的(de)混合資産包。
        此外，信貸資産收益權轉讓隻能對接信托計劃，券商資管、基金子(zǐ)公司等通道(dào)并不(bù)在(zài)列，此舉與近期網傳的(de)理财新規讨論稿中的(de)思路一(yī / yì ／yí)緻。上(shàng)述受訪人(rén)士均反映，此舉也(yě)是(shì)因爲(wéi / wèi)信托公司歸銀監會監管，信托通道(dào)能便于(yú)監管層更好地(dì / de)監測和(hé / huò)了(le／liǎo)解相關數據，防範交叉風險。根據銀登中心公布的(de)名單顯示，目前已有18家信托公司簽訂了(le／liǎo)信貸資産登記流轉業務主協議。