金新乳品信托是(shì)信托業“一(yī / yì ／yí)法兩規”頒布實施後，第一(yī / yì ／yí)個(gè)不(bù)能到(dào)期償付的(de)信托計劃。因此，對該信托計劃的(de)最終如何妥善處置，業界十分關注。日前，由華融資産管理公司成立的(de)金新信托停業整頓工作組向金新信托乳品行業戰略并購資金信托計劃受益人(rén)提供了(le／liǎo)兩種信托計劃償付方案——信托财産處置完畢後分配收益或華融先墊付本金的(de)50％。

    業内的(de)普遍看法是(shì)，由資産管理公司處置到(dào)期不(bù)能償付的(de)信托計劃，金新乳品信托計劃隻是(shì)個(gè)案，對如何處置到(dào)期未能償付的(de)信托計劃并沒有創新意義。 

    首先，華融是(shì)不(bù)得已而(ér)介入金新乳品信托計劃的(de)處置，因爲(wéi / wèi)工行是(shì)德隆最大(dà)的(de)債權人(rén)，因此理當由華融來(lái)處置德隆的(de)不(bù)良資産，華融也(yě)因此而(ér)介入了(le／liǎo)金新乳品信托的(de)處置。 

    其次，德隆畜牧持有的(de)三家公司的(de)股權并沒有過戶給金新信托，對于(yú)沒有過戶的(de)股權如何變現、何時(shí)能變現，是(shì)擺在(zài)華融面前的(de)難題。 

    而(ér)類似于(yú)金新乳品信托計劃的(de)情況，由于(yú)涉及産權、資産、房地(dì / de)産等實業投資，信托投資處置中的(de)及時(shí)變現問題将是(shì)長期困擾信托業的(de)問題。 

    業内專家建議，成立信托公司互助處置基金是(shì)解決問題的(de)最佳途徑。而(ér)銀監會近期印發了(le／liǎo)《中國(guó)銀行業監督管理委員會關于(yú)收取銀行業機構監管費和(hé / huò)業務監管費的(de)通知》，從2004年起對被納入監管範圍的(de)包括信托公司在(zài)内的(de)各類銀行業金融機構，收取銀行業機構監管費和(hé / huò)業務監管費，爲(wéi / wèi)成立信托公司互助處置基金提供了(le／liǎo)可能。 

    根據被監管機構2003年12月31日的(de)實收資本和(hé / huò)資産總額，中國(guó)銀監會2004年監管收費總額預計爲(wéi / wèi)50億元左右。利用信托公司上(shàng)繳的(de)管理費設立信托業處置（互助）基金，首先可以(yǐ)在(zài)信托計劃遇到(dào)償付危機的(de)時(shí)候，先行墊付給信托受益人(rén)全部或部分資金，以(yǐ)克服信托投資不(bù)能及時(shí)變現的(de)缺陷，穩定社會；其次，由專門的(de)信托業處置（互助）基金管理委員會而(ér)不(bù)是(shì)債權人(rén)公司處置未能償付的(de)信托計劃，更有利于(yú)問題的(de)解決；設立信托業處置（互助）基金也(yě)爲(wéi / wèi)監管部門如何用好監管收費提供了(le／liǎo)思路。 

    當然，杜絕類似金新乳品信托的(de)挪用信托資金的(de)做法，還要(yào / yāo)加強立法和(hé / huò)監管；同時(shí)進行投資者教育——信托産品像其他(tā)任何金融産品一(yī / yì ／yí)樣有風險，投資者應當承擔市場形成的(de)投資風險等，這(zhè)才是(shì)保證信托業健康發展的(de)治本之(zhī)道(dào)。