信托服務于(yú)新農村建設的(de)途徑
來(lái)源： 時(shí)間：2006-07-21
在(zài)社會主義新農村建設中，普遍存在(zài)着農村自身資金外流和(hé / huò)主流金融機構惜貸形成的(de)農村和(hé / huò)農業資金短缺問題。爲(wéi / wèi)解決農業和(hé / huò)農村發展面臨的(de)資金瓶頸，可以(yǐ)充分發揮信托這(zhè)一(yī / yì ／yí)财産管理制度的(de)獨特作用——搭建金融信托的(de)商業運作平台；重構和(hé / huò)優化投資的(de)增信機制；提高資金使用的(de)過程管理效率；協調和(hé / huò)平抑脆弱的(de)風險防範體系；募集農村資金用于(yú)發展農村，募集多元資金反哺農村發展。
在(zài)我國(guó)農村金融改革中，可以(yǐ)借鑒和(hé / huò)運用金融信托制度模式，發揮信托制度在(zài)金融資産管理、資金籌集和(hé / huò)運用方面的(de)獨特作用和(hé / huò)綜合金融服務供應商的(de)獨特優勢，嘗試一(yī / yì ／yí)條新途徑。
信托制度和(hé / huò)金融信托機構
現代信托制度作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種财産管理制度，具有獨特的(de)财産獨立、風險隔離、設計靈便、所有權與收益權分離的(de)優勢，使其成爲(wéi / wèi)世界各國(guó)特别是(shì)發達國(guó)家一(yī / yì ／yí)項重要(yào / yāo)的(de)财産管理制度形式。其于(yú)本世紀初正式引入我國(guó)後得到(dào)迅速認同，目前已經成爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種重要(yào / yāo)的(de)制度類型，運用于(yú)各類财産特别是(shì)金融性資産的(de)安排和(hé / huò)管理，如證券投資基金、企業年金基金、各類保險資金的(de)财産管理模式。
信托，即基于(yú)信任的(de)委托，是(shì)一(yī / yì ／yí)種“受人(rén)之(zhī)托、代人(rén)理财”的(de)财産管理制度形式。《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)信托法》作出(chū)的(de)信托定義是(shì)：信托“是(shì)指委托人(rén)基于(yú)對受托人(rén)的(de)信任，将其财産權委托給受托人(rén)，由受托人(rén)按委托人(rén)的(de)意願以(yǐ)自己的(de)名義，爲(wéi / wèi)受益人(rén)的(de)利益或者特定目的(de)，進行管理或者處分的(de)行爲(wéi / wèi)”。
現代信托制度起源于(yú)英國(guó)，在(zài)美國(guó)得到(dào)進一(yī / yì ／yí)步發展。此後引進信托制度的(de)國(guó)家，均是(shì)基于(yú)英美信托制度的(de)基本設計規範，結合各國(guó)自身國(guó)情和(hé / huò)法律文化，作了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些差異性描述和(hé / huò)規定。但是(shì)各國(guó)的(de)信托制度規定，仍均基本延續了(le／liǎo)英美信托法中關于(yú)信托财産獨立、權利主體與利益主體分離、責任有限性和(hé / huò)信托管理持續性的(de)基本法理。
我國(guó)于(yú)2001年頒布的(de)《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)信托法》，标志我國(guó)正式引入和(hé / huò)建立了(le／liǎo)規範性的(de)信托法律制度。
信托制度是(shì)一(yī / yì ／yí)種以(yǐ)财産爲(wéi / wèi)核心、以(yǐ)信用爲(wéi / wèi)基礎、以(yǐ)委托爲(wéi / wèi)方式的(de)現代财産管理制度，是(shì)一(yī / yì ／yí)種财産移轉及管理的(de)巧妙設計，其實用性廣、彈性空間大(dà)，可以(yǐ)廣泛應用于(yú)民事活動、商務活動、社會公益活動等諸多社會生活領域。在(zài)我國(guó)信托制度雖然正式建立時(shí)間短暫，但其在(zài)财産管理、資金融通、投資理财等方面具有的(de)獨特功能，使其得到(dào)了(le／liǎo)迅速發展，目前已經運用于(yú)證券投資基金、各類金融信托産品、企業年金基金、資産支持證券、各類保險資金間接投資運用等各個(gè)金融領域，成爲(wéi / wèi)信托投資公司、基金管理公司和(hé / huò)其他(tā)金融公司進行财産管理和(hé / huò)運用所依據的(de)重要(yào / yāo)法律制度。
信托投資公司是(shì)與銀行、保險、證券并列的(de)重要(yào / yāo)金融機構類型。根據《信托投資公司管理辦法》，信托投資公司是(shì)專職從事金融信托業務的(de)機構，主要(yào / yāo)受托經營資金信托、動産信托、不(bù)動産信托、有價證券信托、公益信托等信托業務類型。
在(zài)資金籌集方面，信托公司具有按國(guó)家法律法規規定，以(yǐ)單一(yī / yì ／yí)信托或者集合信托的(de)形式，接受委托人(rén)委托，将信托資金運用于(yú)委托人(rén)指定、或依據信托合同委托人(rén)對受托人(rén)的(de)投資授權約定方面的(de)功能。
信托公司在(zài)投資方面更具有投資範圍廣泛的(de)獨特優勢。根據《信托投資公司管理辦法》，信托公司的(de)投資範圍包括：在(zài)貨币市場與資本市場運用資金、提供自有資金貸款和(hé / huò)信托資金貸款、進行股權投資、以(yǐ)融資租賃等各種形式進行資金專業管理和(hé / huò)運用的(de)功能。
因此，在(zài)各類金融機構中，信托公司是(shì)唯一(yī / yì ／yí)能夠提供綜合金融服務的(de)機構，可以(yǐ)爲(wéi / wèi)各類客戶提供除銀行儲蓄功能、券商經紀業務功能之(zhī)外的(de)全部商業銀行、投資銀行職能。
利用信托模式解決農村資金來(lái)源和(hé / huò)資金運用的(de)綜合方案
爲(wéi / wèi)解決農村經濟發展面臨融資瓶頸問題，本文運用信托模式，設計了(le／liǎo)解決農村資金來(lái)源和(hé / huò)資金運用的(de)綜合方案。方案的(de)核心設計思路是(shì)：選擇合适的(de)農業或農村融資項目（組）；設計信托方案；通過市場籌集農村的(de)閑散資金；信托公司作爲(wéi / wèi)受托人(rén)進行過程管理。簡要(yào / yāo)說(shuō)明如下：
1、選擇合适的(de)農業或農村融資項目（組）。信托公司與相關農村經濟主管機構合作，依據主管機構初選後推薦，信托公司自主确定的(de)原則，選擇一(yī / yì ／yí)批或一(yī / yì ／yí)類存在(zài)融資需求的(de)實業項目。所選擇的(de)項目，應該屬于(yú)盈利潛力較好、項目方（或借款人(rén)）治理比較規範的(de)項目。
信托公司按内部規範的(de)項目審核程序對備選的(de)項目進行現場、非現場審查，對項目投資盈利和(hé / huò)風險狀況進行分析和(hé / huò)論證，并與潛在(zài)資金提供者進行交流，确定拟投資的(de)項目。
2、爲(wéi / wèi)拟投資項目設計相應的(de)信托方案。信托公司針對選定目标項目，根據融資方式、融資金額、融資期限、融資成本等各種要(yào / yāo)素，設計相應的(de)信托方案。例如，針對融資金額較小的(de)項目，可以(yǐ)考慮将該項目與其它同類項目集合打包的(de)方式，形成一(yī / yì ／yí)個(gè)信托融資産品。針對投資風險偏高的(de)融資項目，可以(yǐ)考慮通過内部信用增級和(hé / huò)外部信用增級（如設置抵押物、采取外部擔保）等方式，将風險降低到(dào)投資人(rén)可接受的(de)水平。
3、籌集項目建設資金。信托公司在(zài)形成項目投資方案後，利用自身積累的(de)投資者資源，或者借助代理推介機構、采取單一(yī / yì ／yí)資金信托、集合資金信托、财産信托等多種資金來(lái)源方式，向潛在(zài)資金供應方進行項目私募推介，爲(wéi / wèi)項目籌集所需資金。
4、信托公司作爲(wéi / wèi)受托人(rén)進行過程管理。當資金供給方與信托公司簽署《信托合同》并将信托資金交付信托公司後，信托設立。信托公司作爲(wéi / wèi)該信托的(de)受托人(rén)将履行受托人(rén)的(de)管理職責，包括：将信托資金運用于(yú)約定項目（包）并對項目運作情況進行持續監督和(hé / huò)管理；進行信托受益權登記托管管理；對每個(gè)信托獨立進行财務管理；進行收益分配管理；履行信息披露義務。
5、信托到(dào)期，信托公司進行信托财産清算，向受益人(rén)分配信托利益或交付信托财産（或執行抵押品、或要(yào / yāo)求擔保人(rén)履行擔保責任等），信托終止。
政策建議
信托模式是(shì)一(yī / yì ／yí)種具有實用性的(de)解決農村經濟建設資金缺口的(de)可行方案。但是(shì)，要(yào / yāo)運用該信托解決方案，還需要(yào / yāo)金融監管政策的(de)支持。
首先，需要(yào / yāo)改變當前對信托公司設立分支機構和(hé / huò)開展異地(dì / de)經營的(de)限制。根據現行的(de)《信托投資公司管理辦法》，信托投資公司不(bù)得設立分支機構。由于(yú)我國(guó)的(de)數十家信托公司都集中于(yú)大(dà)中型城市，特别是(shì)北京、上(shàng)海、深圳等少數幾個(gè)最發達城市，其布局很難做到(dào)服務于(yú)我國(guó)廣大(dà)農村地(dì / de)區的(de)需要(yào / yāo)。另外，目前的(de)信托業監管政策尚未放開信托公司開展異地(dì / de)信托業務的(de)限制，各信托公司（包括中央級信托公司）隻能主要(yào / yāo)在(zài)注冊地(dì / de)開展信托業務。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)發揮信托公司可以(yǐ)在(zài)支農資金籌集和(hé / huò)運用方面的(de)作用和(hé / huò)潛力，建議考慮允許一(yī / yì ／yí)些創新能力強、經營規範的(de)信托公司設立異地(dì / de)分支機構、開展異地(dì / de)信托業務。
其次，與其他(tā)金融機構推出(chū)的(de)私募理财産品相比，信托公司發行集合信托産品時(shí)受到(dào)的(de)限制較多，如集合信托計劃發行受簽約份數不(bù)得超過200份的(de)限制，爲(wéi / wèi)更好服務于(yú)農村經濟建設，建議取消200份等偏于(yú)嚴格的(de)監管政策要(yào / yāo)求。
(作者系中信信托投資公司總經理、黨委書記)
在(zài)我國(guó)農村金融改革中，可以(yǐ)借鑒和(hé / huò)運用金融信托制度模式，發揮信托制度在(zài)金融資産管理、資金籌集和(hé / huò)運用方面的(de)獨特作用和(hé / huò)綜合金融服務供應商的(de)獨特優勢，嘗試一(yī / yì ／yí)條新途徑。
信托制度和(hé / huò)金融信托機構
現代信托制度作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種财産管理制度，具有獨特的(de)财産獨立、風險隔離、設計靈便、所有權與收益權分離的(de)優勢，使其成爲(wéi / wèi)世界各國(guó)特别是(shì)發達國(guó)家一(yī / yì ／yí)項重要(yào / yāo)的(de)财産管理制度形式。其于(yú)本世紀初正式引入我國(guó)後得到(dào)迅速認同，目前已經成爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種重要(yào / yāo)的(de)制度類型，運用于(yú)各類财産特别是(shì)金融性資産的(de)安排和(hé / huò)管理，如證券投資基金、企業年金基金、各類保險資金的(de)财産管理模式。
信托，即基于(yú)信任的(de)委托，是(shì)一(yī / yì ／yí)種“受人(rén)之(zhī)托、代人(rén)理财”的(de)财産管理制度形式。《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)信托法》作出(chū)的(de)信托定義是(shì)：信托“是(shì)指委托人(rén)基于(yú)對受托人(rén)的(de)信任，将其财産權委托給受托人(rén)，由受托人(rén)按委托人(rén)的(de)意願以(yǐ)自己的(de)名義，爲(wéi / wèi)受益人(rén)的(de)利益或者特定目的(de)，進行管理或者處分的(de)行爲(wéi / wèi)”。
現代信托制度起源于(yú)英國(guó)，在(zài)美國(guó)得到(dào)進一(yī / yì ／yí)步發展。此後引進信托制度的(de)國(guó)家，均是(shì)基于(yú)英美信托制度的(de)基本設計規範，結合各國(guó)自身國(guó)情和(hé / huò)法律文化，作了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些差異性描述和(hé / huò)規定。但是(shì)各國(guó)的(de)信托制度規定，仍均基本延續了(le／liǎo)英美信托法中關于(yú)信托财産獨立、權利主體與利益主體分離、責任有限性和(hé / huò)信托管理持續性的(de)基本法理。
我國(guó)于(yú)2001年頒布的(de)《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)信托法》，标志我國(guó)正式引入和(hé / huò)建立了(le／liǎo)規範性的(de)信托法律制度。
信托制度是(shì)一(yī / yì ／yí)種以(yǐ)财産爲(wéi / wèi)核心、以(yǐ)信用爲(wéi / wèi)基礎、以(yǐ)委托爲(wéi / wèi)方式的(de)現代财産管理制度，是(shì)一(yī / yì ／yí)種财産移轉及管理的(de)巧妙設計，其實用性廣、彈性空間大(dà)，可以(yǐ)廣泛應用于(yú)民事活動、商務活動、社會公益活動等諸多社會生活領域。在(zài)我國(guó)信托制度雖然正式建立時(shí)間短暫，但其在(zài)财産管理、資金融通、投資理财等方面具有的(de)獨特功能，使其得到(dào)了(le／liǎo)迅速發展，目前已經運用于(yú)證券投資基金、各類金融信托産品、企業年金基金、資産支持證券、各類保險資金間接投資運用等各個(gè)金融領域，成爲(wéi / wèi)信托投資公司、基金管理公司和(hé / huò)其他(tā)金融公司進行财産管理和(hé / huò)運用所依據的(de)重要(yào / yāo)法律制度。
信托投資公司是(shì)與銀行、保險、證券并列的(de)重要(yào / yāo)金融機構類型。根據《信托投資公司管理辦法》，信托投資公司是(shì)專職從事金融信托業務的(de)機構，主要(yào / yāo)受托經營資金信托、動産信托、不(bù)動産信托、有價證券信托、公益信托等信托業務類型。
在(zài)資金籌集方面，信托公司具有按國(guó)家法律法規規定，以(yǐ)單一(yī / yì ／yí)信托或者集合信托的(de)形式，接受委托人(rén)委托，将信托資金運用于(yú)委托人(rén)指定、或依據信托合同委托人(rén)對受托人(rén)的(de)投資授權約定方面的(de)功能。
信托公司在(zài)投資方面更具有投資範圍廣泛的(de)獨特優勢。根據《信托投資公司管理辦法》，信托公司的(de)投資範圍包括：在(zài)貨币市場與資本市場運用資金、提供自有資金貸款和(hé / huò)信托資金貸款、進行股權投資、以(yǐ)融資租賃等各種形式進行資金專業管理和(hé / huò)運用的(de)功能。
因此，在(zài)各類金融機構中，信托公司是(shì)唯一(yī / yì ／yí)能夠提供綜合金融服務的(de)機構，可以(yǐ)爲(wéi / wèi)各類客戶提供除銀行儲蓄功能、券商經紀業務功能之(zhī)外的(de)全部商業銀行、投資銀行職能。
利用信托模式解決農村資金來(lái)源和(hé / huò)資金運用的(de)綜合方案
爲(wéi / wèi)解決農村經濟發展面臨融資瓶頸問題，本文運用信托模式，設計了(le／liǎo)解決農村資金來(lái)源和(hé / huò)資金運用的(de)綜合方案。方案的(de)核心設計思路是(shì)：選擇合适的(de)農業或農村融資項目（組）；設計信托方案；通過市場籌集農村的(de)閑散資金；信托公司作爲(wéi / wèi)受托人(rén)進行過程管理。簡要(yào / yāo)說(shuō)明如下：
1、選擇合适的(de)農業或農村融資項目（組）。信托公司與相關農村經濟主管機構合作，依據主管機構初選後推薦，信托公司自主确定的(de)原則，選擇一(yī / yì ／yí)批或一(yī / yì ／yí)類存在(zài)融資需求的(de)實業項目。所選擇的(de)項目，應該屬于(yú)盈利潛力較好、項目方（或借款人(rén)）治理比較規範的(de)項目。
信托公司按内部規範的(de)項目審核程序對備選的(de)項目進行現場、非現場審查，對項目投資盈利和(hé / huò)風險狀況進行分析和(hé / huò)論證，并與潛在(zài)資金提供者進行交流，确定拟投資的(de)項目。
2、爲(wéi / wèi)拟投資項目設計相應的(de)信托方案。信托公司針對選定目标項目，根據融資方式、融資金額、融資期限、融資成本等各種要(yào / yāo)素，設計相應的(de)信托方案。例如，針對融資金額較小的(de)項目，可以(yǐ)考慮将該項目與其它同類項目集合打包的(de)方式，形成一(yī / yì ／yí)個(gè)信托融資産品。針對投資風險偏高的(de)融資項目，可以(yǐ)考慮通過内部信用增級和(hé / huò)外部信用增級（如設置抵押物、采取外部擔保）等方式，将風險降低到(dào)投資人(rén)可接受的(de)水平。
3、籌集項目建設資金。信托公司在(zài)形成項目投資方案後，利用自身積累的(de)投資者資源，或者借助代理推介機構、采取單一(yī / yì ／yí)資金信托、集合資金信托、财産信托等多種資金來(lái)源方式，向潛在(zài)資金供應方進行項目私募推介，爲(wéi / wèi)項目籌集所需資金。
4、信托公司作爲(wéi / wèi)受托人(rén)進行過程管理。當資金供給方與信托公司簽署《信托合同》并将信托資金交付信托公司後，信托設立。信托公司作爲(wéi / wèi)該信托的(de)受托人(rén)将履行受托人(rén)的(de)管理職責，包括：将信托資金運用于(yú)約定項目（包）并對項目運作情況進行持續監督和(hé / huò)管理；進行信托受益權登記托管管理；對每個(gè)信托獨立進行财務管理；進行收益分配管理；履行信息披露義務。
5、信托到(dào)期，信托公司進行信托财産清算，向受益人(rén)分配信托利益或交付信托财産（或執行抵押品、或要(yào / yāo)求擔保人(rén)履行擔保責任等），信托終止。
政策建議
信托模式是(shì)一(yī / yì ／yí)種具有實用性的(de)解決農村經濟建設資金缺口的(de)可行方案。但是(shì)，要(yào / yāo)運用該信托解決方案，還需要(yào / yāo)金融監管政策的(de)支持。
首先，需要(yào / yāo)改變當前對信托公司設立分支機構和(hé / huò)開展異地(dì / de)經營的(de)限制。根據現行的(de)《信托投資公司管理辦法》，信托投資公司不(bù)得設立分支機構。由于(yú)我國(guó)的(de)數十家信托公司都集中于(yú)大(dà)中型城市，特别是(shì)北京、上(shàng)海、深圳等少數幾個(gè)最發達城市，其布局很難做到(dào)服務于(yú)我國(guó)廣大(dà)農村地(dì / de)區的(de)需要(yào / yāo)。另外，目前的(de)信托業監管政策尚未放開信托公司開展異地(dì / de)信托業務的(de)限制，各信托公司（包括中央級信托公司）隻能主要(yào / yāo)在(zài)注冊地(dì / de)開展信托業務。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)發揮信托公司可以(yǐ)在(zài)支農資金籌集和(hé / huò)運用方面的(de)作用和(hé / huò)潛力，建議考慮允許一(yī / yì ／yí)些創新能力強、經營規範的(de)信托公司設立異地(dì / de)分支機構、開展異地(dì / de)信托業務。
其次，與其他(tā)金融機構推出(chū)的(de)私募理财産品相比，信托公司發行集合信托産品時(shí)受到(dào)的(de)限制較多，如集合信托計劃發行受簽約份數不(bù)得超過200份的(de)限制，爲(wéi / wèi)更好服務于(yú)農村經濟建設，建議取消200份等偏于(yú)嚴格的(de)監管政策要(yào / yāo)求。
(作者系中信信托投資公司總經理、黨委書記)
(xintuo編輯)