看住信托資金——對解決當前信托業面臨問題的(de)建議
來(lái)源：WWW.TRUSTSZ.COM 時(shí)間：2004-07-21
在(zài)2002年7月之(zhī)前，我曾擔任中國(guó)人(rén)民銀行非銀司司長，在(zài)任内參與了(le／liǎo)中國(guó)信托業的(de)第五次清理整頓。與前四次清理整頓不(bù)同的(de)是(shì)，第五次整頓是(shì)以(yǐ)修訂信托法、信托投資管理條例等法律法規體系爲(wéi / wèi)出(chū)發點，旨在(zài)使信托業擺脫早年混業經營無法可依導緻失控的(de)困局，還信托業“受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财”的(de)本來(lái)面目。
作爲(wéi / wèi)整頓的(de)主要(yào / yāo)成果，2002年頒布的(de)信托投資管理條例中明确列出(chū)幾個(gè)“不(bù)允許”，反映了(le／liǎo)清理整頓信托業的(de)主要(yào / yāo)思路：一(yī / yì ／yí)是(shì)隻能作委托中間業務，不(bù)能賺存貸利差，不(bù)能有負債業務；二是(shì)不(bù)能發外債；三是(shì)不(bù)得發行委托代理憑證、收益憑證及股價證券代保管憑證，所有信托行爲(wéi / wèi)必須依據信托計劃進行；四是(shì)不(bù)得有最低收益保證；五是(shì)不(bù)得進行公衆集資，否則視同非法集資；六是(shì)不(bù)得混淆信托項目，不(bù)同的(de)信托項目要(yào / yāo)單獨記賬、單獨核算，并分别開設銀行賬戶。
盡管有上(shàng)述種種“不(bù)允許”，但過去兩年間信托業又出(chū)現了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些問題，如有的(de)信托公司進行沒有信托計劃的(de)委托理财等業務，以(yǐ)此規避監管部門對信托産品必須備案的(de)要(yào / yāo)求；有的(de)信托計劃借助銀行等金融機構發行，無形當中借用了(le／liǎo)銀行的(de)信用擔保；有的(de)信托計劃都暗示了(le／liǎo)最低收益而(ér)風險揭示不(bù)夠；有的(de)信托項目沒有單獨記賬、封閉運作，出(chū)現嚴重的(de)資金挪用現實……
針對信托業重新發牌經營以(yǐ)來(lái)出(chū)現的(de)一(yī / yì ／yí)系列問題，我有如下解決建議——
首先，必須提高投資者門檻，令風險承受能力較弱投資風險意識不(bù)強的(de)普通百姓不(bù)要(yào / yāo)參與。信托管理條例當初設定信托計劃最高200份、投資額最低5萬元的(de)門檻，正是(shì)參照發達國(guó)家私募基金的(de)作法，也(yě)征求香港金管局的(de)意見後作出(chū)的(de)決定。今天，我仍堅持離開央行時(shí)曾作出(chū)的(de)建議：可把5萬元的(de)門檻提高到(dào)30萬元、50萬元甚至更多，把200份合同的(de)限制取消。信托産品一(yī / yì ／yí)定是(shì)用富人(rén)的(de)錢，并嚴格依照信托合同辦事。把信托當作吸收零星民間資金的(de)手段，在(zài)當前中國(guó)是(shì)有風險的(de)。
其次，信托資金或資産必須進行登記和(hé / huò)托管，而(ér)此點至今未曾落實。今年來(lái)爆發的(de)幾個(gè)信托事件，其核心問題都是(shì)信托資金被挪用，因此監管的(de)關鍵是(shì)要(yào / yāo)把信托資金“看好”。爲(wéi / wèi)此，可要(yào / yāo)求信托機構進行信息披露，但這(zhè)種披露與對公募類金融機構信息披露的(de)要(yào / yāo)求并非同一(yī / yì ／yí)概念，對此不(bù)要(yào / yāo)寄予太高的(de)期望。
當前的(de)《信托法》等相關法律法規并未明确提出(chū)信托資金或資産的(de)托管概念，僅有管理和(hé / huò)登記等字眼。當前必須确立托管概念，明确将信托資金交由第三方托管，就(jiù)可以(yǐ)很簡單地(dì / de)控制住挪用問題。
應該建立信托業的(de)“點對點”的(de)非現場監管思路，可效仿證券公司與交易所的(de)關系，将信托機構的(de)财務狀況和(hé / huò)資金走向與監管機構聯網，監管部門藉此可對信托公司的(de)财務數據、資金狀況進行點對點式的(de)監管。
在(zài)信托産品上(shàng)推行核準制，核準制介于(yú)審批制和(hé / huò)備案制之(zhī)間，此舉有利于(yú)信托公司放開手腳推出(chū)信托産品。此外，信托公司還可和(hé / huò)社會資金共同投資入股，建立公司型信托基金，共同按照公司法來(lái)運作，把利益捆綁在(zài)一(yī / yì ／yí)起。
( 作者爲(wéi / wèi)國(guó)務院發展研究中心金融所所長，前央行非銀司司長 )
作爲(wéi / wèi)整頓的(de)主要(yào / yāo)成果，2002年頒布的(de)信托投資管理條例中明确列出(chū)幾個(gè)“不(bù)允許”，反映了(le／liǎo)清理整頓信托業的(de)主要(yào / yāo)思路：一(yī / yì ／yí)是(shì)隻能作委托中間業務，不(bù)能賺存貸利差，不(bù)能有負債業務；二是(shì)不(bù)能發外債；三是(shì)不(bù)得發行委托代理憑證、收益憑證及股價證券代保管憑證，所有信托行爲(wéi / wèi)必須依據信托計劃進行；四是(shì)不(bù)得有最低收益保證；五是(shì)不(bù)得進行公衆集資，否則視同非法集資；六是(shì)不(bù)得混淆信托項目，不(bù)同的(de)信托項目要(yào / yāo)單獨記賬、單獨核算，并分别開設銀行賬戶。
盡管有上(shàng)述種種“不(bù)允許”，但過去兩年間信托業又出(chū)現了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些問題，如有的(de)信托公司進行沒有信托計劃的(de)委托理财等業務，以(yǐ)此規避監管部門對信托産品必須備案的(de)要(yào / yāo)求；有的(de)信托計劃借助銀行等金融機構發行，無形當中借用了(le／liǎo)銀行的(de)信用擔保；有的(de)信托計劃都暗示了(le／liǎo)最低收益而(ér)風險揭示不(bù)夠；有的(de)信托項目沒有單獨記賬、封閉運作，出(chū)現嚴重的(de)資金挪用現實……
針對信托業重新發牌經營以(yǐ)來(lái)出(chū)現的(de)一(yī / yì ／yí)系列問題，我有如下解決建議——
首先，必須提高投資者門檻，令風險承受能力較弱投資風險意識不(bù)強的(de)普通百姓不(bù)要(yào / yāo)參與。信托管理條例當初設定信托計劃最高200份、投資額最低5萬元的(de)門檻，正是(shì)參照發達國(guó)家私募基金的(de)作法，也(yě)征求香港金管局的(de)意見後作出(chū)的(de)決定。今天，我仍堅持離開央行時(shí)曾作出(chū)的(de)建議：可把5萬元的(de)門檻提高到(dào)30萬元、50萬元甚至更多，把200份合同的(de)限制取消。信托産品一(yī / yì ／yí)定是(shì)用富人(rén)的(de)錢，并嚴格依照信托合同辦事。把信托當作吸收零星民間資金的(de)手段，在(zài)當前中國(guó)是(shì)有風險的(de)。
其次，信托資金或資産必須進行登記和(hé / huò)托管，而(ér)此點至今未曾落實。今年來(lái)爆發的(de)幾個(gè)信托事件，其核心問題都是(shì)信托資金被挪用，因此監管的(de)關鍵是(shì)要(yào / yāo)把信托資金“看好”。爲(wéi / wèi)此，可要(yào / yāo)求信托機構進行信息披露，但這(zhè)種披露與對公募類金融機構信息披露的(de)要(yào / yāo)求并非同一(yī / yì ／yí)概念，對此不(bù)要(yào / yāo)寄予太高的(de)期望。
當前的(de)《信托法》等相關法律法規并未明确提出(chū)信托資金或資産的(de)托管概念，僅有管理和(hé / huò)登記等字眼。當前必須确立托管概念，明确将信托資金交由第三方托管，就(jiù)可以(yǐ)很簡單地(dì / de)控制住挪用問題。
應該建立信托業的(de)“點對點”的(de)非現場監管思路，可效仿證券公司與交易所的(de)關系，将信托機構的(de)财務狀況和(hé / huò)資金走向與監管機構聯網，監管部門藉此可對信托公司的(de)财務數據、資金狀況進行點對點式的(de)監管。
在(zài)信托産品上(shàng)推行核準制，核準制介于(yú)審批制和(hé / huò)備案制之(zhī)間，此舉有利于(yú)信托公司放開手腳推出(chū)信托産品。此外，信托公司還可和(hé / huò)社會資金共同投資入股，建立公司型信托基金，共同按照公司法來(lái)運作，把利益捆綁在(zài)一(yī / yì ／yí)起。
( 作者爲(wéi / wèi)國(guó)務院發展研究中心金融所所長，前央行非銀司司長 )
(xintuo摘自财經)