在(zài)《信托投資公司管理辦法》中第二十一(yī / yì ／yí)條已明确規定信托投資公司可以(yǐ)依照《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)信托法》的(de)有關規定，設立以(yǐ)救濟貧困；救助災民；扶助殘疾人(rén)；發展教育、科技、文化、藝術、體育事業；發展醫療衛生事業；發展環境保護事業，維護生态環境以(yǐ)及發展其他(tā)社會公益事業爲(wéi / wèi)目的(de)地(dì / de)公益信托。因此，信托投資公司開展公益信托業務是(shì)有法可依、有章可循的(de)。但正由于(yú)這(zhè)類信托計劃的(de)信托目的(de)是(shì)以(yǐ)救濟貧困、救助災民、扶助殘疾人(rén)等慈善公益事業爲(wéi / wèi)主，且産生的(de)信托收益将部分用于(yú)上(shàng)述事業。所以(yǐ)，如何在(zài)保障公益性信托财産安全的(de)前提下，實現公益性信托财産的(de)有效增值，是(shì)擺在(zài)所有信托受托人(rén)面前的(de)首要(yào / yāo)問題，而(ér)在(zài)公益型信托财産管理中積極引入商業銀行托管模式，是(shì)完善和(hé / huò)加強信托财産風險防範的(de)有效途徑之(zhī)一(yī / yì ／yí)。

    我們從有關渠道(dào)了(le／liǎo)解到(dào)金信信托和(hé / huò)雲南信托已先後試水過公益信托業務。從上(shàng)述兩家信托公司已發售的(de)信托計劃來(lái)看，由于(yú)《信托法》和(hé / huò)《信托投資公司管理辦法》對公益信托資金的(de)投資範圍沒有嚴格的(de)限定。所以(yǐ)，金信發售的(de)收益捐贈型慈善公益信托計劃和(hé / huò)雲南信托發售的(de)"愛心成就(jiù)未來(lái)-穩健收益型"集合資金信托計劃募集的(de)信托資金均投資于(yú)貨币市場和(hé / huò)證券市場，涉及操作的(de)投資品種也(yě)以(yǐ)短期國(guó)債、政策性金融債、企業債券、有銀行擔保的(de)可轉換債券、銀行存款以(yǐ)及符合要(yào / yāo)求的(de)、經中國(guó)人(rén)民銀行等監管部門批準的(de)其他(tā)金融工具爲(wéi / wèi)主，從其信托資金投資範圍和(hé / huò)投資策略上(shàng)看，這(zhè)無疑是(shì)要(yào / yāo)在(zài)兼顧收益性的(de)前提下保障信托财産的(de)安全性和(hé / huò)流動性。但在(zài)實際操作當中貨币市場和(hé / huò)證券市場存在(zài)的(de)非系統風險是(shì)難以(yǐ)規避的(de)。基于(yú)此，公益信托結構安排中所設的(de)監察人(rén)就(jiù)很難負擔起及時(shí)監察的(de)責任。所以(yǐ)，針對公益型信托項目，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)最大(dà)限度地(dì / de)保障其信托财産的(de)安全，以(yǐ)維護公益事業長久以(yǐ)來(lái)的(de)公信力，應在(zài)《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)信托法》、《信托投資公司管理辦法》和(hé / huò)《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》所規定的(de)信托資金管理風險控制之(zhī)外，考慮追加一(yī / yì ／yí)個(gè)信托财産管理的(de)監管人(rén)，即引入托管銀行，以(yǐ)圖完善公益性信托财産的(de)風險控制體系。下面，我們就(jiù)建立公益性信托資金托管機制的(de)現實意義與大(dà)家共同探讨。

    （一(yī / yì ／yí)）、建立銀行托管機制是(shì)國(guó)際慣例，也(yě)是(shì)國(guó)内發展趨勢

　　提到(dào)銀行托管，不(bù)能不(bù)涉及資産管理業務，它最初起源于(yú)１８世紀英國(guó)的(de)基金管理業務。１９世紀７０年代，由于(yú)國(guó)際資本回流、美國(guó)股票市場長達１０多年的(de)穩定增長等因素，委托資産管理業務在(zài)最近的(de)２０－３０年得到(dào)大(dà)規模的(de)發展。今天，美國(guó)證監會投資管理部監管着１５萬億美元的(de)投資，其中近三分之(zhī)二的(de)資産是(shì)通過委托資産管理模式運作的(de)。再者，銀行托管機制因其可以(yǐ)充分維護委托資産的(de)安全，受到(dào)了(le／liǎo)大(dà)部分資産委托人(rén)的(de)認可，并促進了(le／liǎo)歐美和(hé / huò)亞太地(dì / de)區銀行托管業務的(de)發展。據統計，花旗銀行托管的(de)全球資産高達９萬億美元，大(dà)通銀行托管的(de)全球資産爲(wéi / wèi)７萬多億美元。另據英國(guó)《銀行家》披露，彙豐控股２００１年歐洲市場的(de)資産管理及資本市場業務現金盈利達４．８７億美元，增幅達５９．７％；其資産管理業務收入占營業收入的(de)３８％。渣打銀行的(de)資産管理業務也(yě)占了(le／liǎo)營業收入的(de)一(yī / yì ／yí)成多。在(zài)已公布業績的(de)銀行中，盈利顯著增長的(de)資産管理收入占銀行比重較往年增大(dà)，英國(guó)四大(dà)銀行的(de)巴克萊及萊斯銀行２００１年的(de)資産管理業務分别獲得４９％、２４％的(de)增長。亞洲方面，緻力成爲(wéi / wèi)地(dì / de)區銀行的(de)新加坡發展銀行２００１年的(de)資産管理業務也(yě)有超過五成的(de)增長。在(zài)國(guó)内，自２００１年中國(guó)證監會批準中國(guó)建設銀行第一(yī / yì ／yí)家開展委托資産托管業務以(yǐ)來(lái)，實踐證明，許多機構将其資産采用銀行托管模式運作，有效降低了(le／liǎo)風險，使資産在(zài)安全前提下，取得了(le／liǎo)良好的(de)投資收益。

    （二）、建立雙方制約關系，保障公益性信托财産安全 

　　由于(yú)公益性信托具有其獨特性，且信托資金由多個(gè)委托人(rén)集合而(ér)成。所以(yǐ)，引入托管銀行作爲(wéi / wèi)信托财産監管人(rén)，負責安全保管全部信托财産，并适時(shí)監督受托人(rén)的(de)投資運作。而(ér)受托人(rén)接受委托人(rén)的(de)委托，行使對信托财産的(de)投資運作，并對托管銀行就(jiù)信托資金的(de)撥付進行監督。這(zhè)樣，就(jiù)可在(zài)一(yī / yì ／yí)個(gè)層面上(shàng)建立起雙方的(de)制約關系。另外，采取銀行托管機制，将使受托人(rén)無法真實地(dì / de)接觸信托财産，從而(ér)最大(dà)限度的(de)保障了(le／liǎo)信托财産人(rén)爲(wéi / wèi)的(de)随意性串戶和(hé / huò)挪作他(tā)用。簡而(ér)言之(zhī)，采用托管模式信托财産委托人(rén)可以(yǐ)達到(dào)以(yǐ)下目的(de)：1、防範受托人(rén)違反法律和(hé / huò)合同投資的(de)風險；2、防範受托人(rén)挪用委托人(rén)資金的(de)風險；3、防範受托人(rén)匿名進行風險性投資的(de)風險；4、防範受托人(rén)虛假記帳的(de)風險；5、防範受托人(rén)藏匿信托财産利潤的(de)風險；6、防範受托人(rén)截留委托人(rén)資産的(de)風險。另外，在(zài)托管機制下，托管銀行将承擔資産保管、投資監督、會計核算、資産估值、資金清算等職責。如果信托财産受托人(rén)發生違約行爲(wéi / wèi)，托管銀行又沒有按照托管合同的(de)約定履行監督義務，托管銀行将承擔違約責任，賠償信托财産的(de)損失。所以(yǐ)，建立銀行托管機制，等于(yú)爲(wéi / wèi)公益性信托财産上(shàng)了(le／liǎo)份超額保險，這(zhè)樣可以(yǐ)最大(dà)限度的(de)保障公益性信托财産的(de)安全。

    （三） 、可以(yǐ)降低信托财産管理成本，提高信托資金使用效率

　　首先，我們來(lái)了(le／liǎo)解一(yī / yì ／yí)下托管機構根據信托财産托管協議的(de)約定所履行的(de)服務範圍：1、在(zài)托管協議有效期内，負責保管和(hé / huò)使用信托财産的(de)資金信托專用賬戶、證券賬戶及認可的(de)其他(tā)賬戶。2、辦理信托财産管理計劃資金清算。3、托管機構在(zài)審核信托受托人(rén)的(de)投資運作符合國(guó)家法律法規和(hé / huò)信托财産托管協議，認定其資金清算數據與資金交易數據一(yī / yì ／yí)緻後，執行受托人(rén)的(de)資金清算指令，按照托管協議約定的(de)劃款方式，在(zài)托管協議規定時(shí)間内将清算資金劃至相關賬戶。4、對信托财産進行會計核算和(hé / huò)财産估值。5、出(chū)具信托财産托管報告。再者，由于(yú)托管銀行對資産管理領域比較熟悉，已經建立了(le／liǎo)先進的(de)核算、監督、保管和(hé / huò)資金清算自動化系統，内部也(yě)建立了(le／liǎo)完整的(de)控制和(hé / huò)風險防範機制。因此，引入專業的(de)商業銀行擔任公益信托信托财産的(de)托管銀行，可以(yǐ)充分提高其信托财産的(de)使用效率，降低管理成本。

    （四）、建立托管機制已經成爲(wéi / wèi)法律政策的(de)規範趨勢

　　由于(yú)托管機制可以(yǐ)最大(dà)限度維護信托财産的(de)安全。所以(yǐ)，國(guó)内法規部門和(hé / huò)監管機構已經充分認識到(dào)托管的(de)巨大(dà)作用，目前管理層已正式頒布了(le／liǎo)證券投資基金托管的(de)法律法規，并在(zài)其中明确規定了(le／liǎo)基金必須建立托管機制，規定了(le／liǎo)商業銀行辦理托管業務的(de)職責和(hé / huò)流程。但信托投資公司開展的(de)資金信托業務中信托财産的(de)保管方式并未采取托管機制，而(ér)是(shì)以(yǐ)資金信托專戶的(de)形式出(chū)現。因此，就(jiù)很難保障事後信托财産的(de)運用方式和(hé / huò)期初信托目的(de)的(de)遵從和(hé / huò)實現。因此，我們認爲(wéi / wèi)，在(zài)開展公益性信托業務時(shí)，爲(wéi / wèi)建立其公信力和(hé / huò)長期性，引入銀行托管機制，将是(shì)極其可行的(de)信托财産管理模式。

    以(yǐ)上(shàng)我們簡要(yào / yāo)的(de)探讨了(le／liǎo)公益型信托引入銀行托管機制的(de)優勢和(hé / huò)作用，這(zhè)或許會爲(wéi / wèi)準備開展此類業務的(de)信托機構提供一(yī / yì ／yí)個(gè)信托财産管理的(de)新模式。常言道(dào)：君子(zǐ)之(zhī)道(dào)，莫大(dà)乎以(yǐ)信爲(wéi / wèi)天下倡。在(zài)此，我們衷心地(dì / de)祝願公益性信托能夠在(zài)中國(guó)的(de)資本市場上(shàng)一(yī / yì ／yí)路走好，并且能夠在(zài)花叢繁茂的(de)各類金融品種中長大(dà)、開花、結果。（作者單位：東中西區域發展和(hé / huò)改革（北京）研究院）