信托故事
來(lái)源：WWW.TRUSTSZ.COM 時(shí)間：2004-06-21
——信托故事之(zhī)一(yī / yì ／yí)：投資的(de)煩惱
随着電腦行業進入微利時(shí)代，競争日趨激烈，利潤率不(bù)斷下降，作爲(wéi / wèi)星空電腦公司的(de)創始人(rén)之(zhī)一(yī / yì ／yí)李渝，已無心對電腦公司做更多的(de)投入。錢存在(zài)銀行，利息太低；其他(tā)行業又不(bù)了(le／liǎo)解，也(yě)不(bù)敢貿然進入。有什麽好的(de)投資途徑呢？經人(rén)介紹，李渝抱着疑問來(lái)到(dào)了(le／liǎo)金峰投資咨詢公司。
金峰投資咨詢公司王業峰副總經理是(shì)金融市場資深研究人(rén)士。在(zài)李渝介紹了(le／liǎo)他(tā)的(de)煩惱後，王業峰說(shuō)：“股市曆經數年的(de)漲漲跌跌以(yǐ)後，很多人(rén)認識到(dào)證券市場的(de)風險；銀行活期存款利率确實很低，甚至低于(yú)2003年物價上(shàng)漲幅度，還要(yào / yāo)交稅；近期發行的(de)國(guó)債就(jiù)更有些離譜了(le／liǎo)，連發行價都能跌破。對于(yú)你來(lái)說(shuō)，購買信托投資公司發行的(de)信托産品，比如某個(gè)集合資金信托是(shì)一(yī / yì ／yí)種不(bù)錯的(de)選擇。”李渝平時(shí)對信托投資公司有所耳聞，但并不(bù)清楚信托投資公司是(shì)幹什麽的(de)，集合資金信托又是(shì)怎麽回事？李渝提出(chū)了(le／liǎo)自己的(de)疑問，同時(shí)又說(shuō)：“雖然星空電腦公司不(bù)大(dà)，但平時(shí)的(de)事情也(yě)不(bù)少，集合資金信托不(bù)會象股票那樣需要(yào / yāo)天天看吧。”
于(yú)是(shì)，王業峰介紹說(shuō)：信托是(shì)與銀行、證券、保險并列的(de)金融業四大(dà)支柱之(zhī)一(yī / yì ／yí)，在(zài)國(guó)外非常發達。但在(zài)國(guó)内，人(rén)們眼中的(de)信托公司主要(yào / yāo)從事的(de)是(shì)證券和(hé / huò)銀行業務，主業不(bù)明晰。2002年6月《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)信托法》頒布以(yǐ)後，信托公司開始回歸本業。集合資金信托是(shì)信托公司向社會公衆發行的(de)一(yī / yì ／yí)類信托産品，信托公司的(de)業務簡而(ér)言之(zhī)是(shì)‘受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财’。我國(guó)的(de)信托投資公司經過了(le／liǎo)五次清理整頓，目前存在(zài)的(de)信托公司都是(shì)經過重新審核登記的(de)，他(tā)們運作規範、實力雄厚，具有優秀的(de)專業人(rén)才。而(ér)作爲(wéi / wèi)信托投資公司近期大(dà)量推出(chū)的(de)集合資金信托不(bù)但種類繁多，而(ér)且每個(gè)品種都有各自的(de)特點。我向你推薦主要(yào / yāo)是(shì)因爲(wéi / wèi)它的(de)收益較高而(ér)且穩定，風險又小。買了(le／liǎo)後，你大(dà)可以(yǐ)不(bù)管，每年坐等分紅。如果急需用錢時(shí)，還可以(yǐ)通過一(yī / yì ／yí)定手續進行轉讓。在(zài)北京、上(shàng)海、蘇州等地(dì / de)推出(chū)的(de)集合資金信托十分熱銷，甚至出(chū)現排隊購買的(de)情況。聽完王業峰的(de)話，李渝産生了(le／liǎo)進一(yī / yì ／yí)步了(le／liǎo)解集合資金信托的(de)想法，于(yú)是(shì)問道(dào)：“王總，我們到(dào)那裏去買這(zhè)樣的(de)産品呢？”王業峰推薦李渝到(dào)當地(dì / de)的(de)信托公司信托部找自己的(de)老同學儲之(zhī)芳。
——信托故事之(zhī)二：走進 信 托——“卓越”之(zhī)行一(yī / yì ／yí)
李逾來(lái)到(dào)卓越信托投資公司信托部，把自己面臨的(de)投資煩惱一(yī / yì ／yí)股腦的(de)傾訴給信托部經理儲之(zhī)芳，最後說(shuō)：“我覺得集合資金信托倒是(shì)挺适合我的(de)，但集合資金信托究竟是(shì)怎麽回事，如何購買呢？”
儲之(zhī)芳對李渝詳細的(de)介紹道(dào)：我們公司有一(yī / yì ／yí)批理财專家，他(tā)們對市場進行充分調研以(yǐ)後，選定項目，再進行嚴格的(de)論證、分析，設計出(chū)信托産品。對于(yú)具體的(de)信托産品，我們都各有很詳細的(de)介紹材料，你可以(yǐ)在(zài)分析以(yǐ)後自己作出(chū)判斷。接着儲之(zhī)芳又在(zài)紙上(shàng)畫了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)簡單的(de)圖表說(shuō)：“信托公司的(de)主要(yào / yāo)業務是(shì)‘受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财’，打個(gè)比方說(shuō)，因爲(wéi / wèi)你信任卓越信托公司，你把你的(de)一(yī / yì ／yí)筆财産委托給我們管理，并指定該筆财産的(de)用途，簽訂信托合同。我們就(jiù)會根據信托合同中的(de)指定用途管理和(hé / huò)運作你的(de)财産，并按照約定，将你的(de)财産獲得的(de)淨收益和(hé / huò)本金支付給你指定的(de)人(rén)。在(zài)這(zhè)裏你就(jiù)是(shì)‘委托人(rén)’，卓越信托是(shì)‘受托人(rén)’，你指定的(de)人(rén)是(shì)‘受益人(rén)’。值得一(yī / yì ／yí)提的(de)是(shì)受益人(rén)可以(yǐ)是(shì)你自己，也(yě)可以(yǐ)是(shì)你指定的(de)其他(tā)任何人(rén)，包括你的(de)父母、妻子(zǐ)、兒女等。”
李渝基本明白了(le／liǎo)“受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财”的(de)含義，但是(shì)還有點擔心：我的(de)财産委托給信托公司後，會不(bù)會不(bù)再是(shì)自己的(de)了(le／liǎo)？甚至會不(bù)會變成信托公司的(de)？對此，儲之(zhī)芳解釋道(dào)：“你的(de)财産委托給我們公司以(yǐ)後，這(zhè)筆财産就(jiù)稱爲(wéi / wèi)‘信托财産’。信托财産是(shì)單獨記帳、單獨管理的(de)，而(ér)且保存記錄、接受查詢，與信托公司的(de)自有财産嚴格分開。信托财産不(bù)屬于(yú)信托公司的(de)财産，在(zài)這(zhè)一(yī / yì ／yí)點你完全不(bù)用擔心。另外，信托制度還具有獨特的(de)‘破産隔離功能’，它類似于(yú)電腦中的(de)防火牆，從而(ér)更好的(de)保障你的(de)财産安全。”發現李渝仍然有些疑惑，儲之(zhī)芳接着解釋道(dào)：“天有不(bù)測風雲，人(rén)有旦夕禍福。從這(zhè)個(gè)角度說(shuō)，信托财産在(zài)危機防範上(shàng)有獨特的(de)防火牆功能：在(zài)設立信托後，如果委托人(rén)出(chū)現意外或者破産，而(ér)委托人(rén)不(bù)是(shì)信托合同中所規定的(de)唯一(yī / yì ／yí)受益人(rén)時(shí)，信托還将繼續存在(zài)，信托财産不(bù)作爲(wéi / wèi)其遺産或者清算财産的(de)組成部分。這(zhè)是(shì)其一(yī / yì ／yí)，其二就(jiù)是(shì)委托人(rén)破産以(yǐ)後，信托财産也(yě)不(bù)在(zài)其清算範圍之(zhī)内。李渝不(bù)由感歎道(dào)：“信托的(de)優點還真不(bù)少啊！”
“這(zhè)僅僅是(shì)信托優點的(de)一(yī / yì ／yí)部分，”儲之(zhī)芳接着說(shuō)道(dào)：“除此之(zhī)外，信托至少還有以(yǐ)下兩個(gè)優點：一(yī / yì ／yí)是(shì)信托存續具有連貫性；二是(shì)信托公司在(zài)管理信托财産時(shí)必須要(yào / yāo)履行謹慎義務。所謂‘連貫性’是(shì)指：信托不(bù)因委托人(rén)或者受托人(rén)遭受意外而(ér)終止，也(yě)不(bù)因受托人(rén)的(de)辭任而(ér)終止，同時(shí)，如果受托人(rén)辭任的(de)，在(zài)新受托人(rén)選出(chū)前仍應履行管理信托财産的(de)職責。‘履行謹慎義務’是(shì)指信托公司在(zài)管理和(hé / huò)運作信托财産過程中，必須遵守信托合同的(de)有關規定。如果信托公司不(bù)按約定擅自處分信托财産，違背了(le／liǎo)管理的(de)職責導緻了(le／liǎo)信托财産受到(dào)損失，在(zài)賠償你們之(zhī)前，信托公司不(bù)能收取任何的(de)管理費。”
通過儲之(zhī)芳的(de)介紹，李渝對信托有了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)定的(de)了(le／liǎo)解。他(tā)對信托的(de)評價是(shì)這(zhè)樣的(de)：信托具有獨特的(de)制度安排，能在(zài)法律上(shàng)更好的(de)保護委托人(rén)的(de)利益。把财産委托給信托公司，比放在(zài)自己手中更放心。有機會的(de)話，不(bù)妨也(yě)做一(yī / yì ／yí)回委托人(rén)。
——信托故事之(zhī)三：基礎建 設 篇——“卓越”之(zhī)行二
（接上(shàng)篇）有了(le／liǎo)做“委托人(rén)”的(de)想法後，李渝了(le／liǎo)解集合資金信托的(de)欲望不(bù)由更加強烈，集合資金信托又能帶給自己什麽樣的(de)驚喜呢？儲之(zhī)芳對集合資金信托的(de)描述是(shì)這(zhè)樣的(de)，集合資金信托是(shì)信托公司精選出(chū)收益高，風險小的(de)項目，設計成一(yī / yì ／yí)種信托品種，供社會投資者選擇。信托公司把投資者投入的(de)資金集合起來(lái)，集中投向選定的(de)項目。每個(gè)集合資金信托産品都具有各自的(de)特點，大(dà)緻來(lái)說(shuō)，集合資金信托産品從資金的(de)投向上(shàng)可分爲(wéi / wèi)9大(dà)類：公用基礎設施類；房地(dì / de)産類；國(guó)企改革、購并重組類；科技、教育類；金融、保險、租賃類；證券基金類；交通能源類；工業、農業類以(yǐ)及上(shàng)市公司、公益類。也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)，目前發行的(de)集合資金信托産品已經幾乎包含了(le／liǎo)國(guó)民經濟中所有重要(yào / yāo)的(de)行業和(hé / huò)部門。李渝了(le／liǎo)解到(dào)集合資金信托品種有這(zhè)麽多種類，而(ér)且包含了(le／liǎo)社會中的(de)各個(gè)熱門行業。聯想到(dào)前一(yī / yì ／yí)段時(shí)間自己曾經想對其他(tā)行業進行投資，但是(shì)一(yī / yì ／yí)方面沒有合适的(de)途徑，另一(yī / yì ／yí)方面又苦于(yú)經驗不(bù)足，最終不(bù)了(le／liǎo)了(le／liǎo)之(zhī)，現在(zài)這(zhè)個(gè)問題有望通過信托投資公司這(zhè)個(gè)平台來(lái)解決。那麽什麽樣的(de)集合資金信托适合我呢？他(tā)把這(zhè)些想法都詳細的(de)告訴了(le／liǎo)儲之(zhī)芳。
考慮到(dào)李渝的(de)實際情況，儲之(zhī)芳認爲(wéi / wèi)信托業第五次清理整頓以(yǐ)後發行的(de)第一(yī / yì ／yí)個(gè)信托産品就(jiù)是(shì)市政建設、公共基礎設施類的(de)信托産品。覺得這(zhè)類産品比較适合李渝的(de)投資需求，于(yú)是(shì)就(jiù)開始向李渝詳細介紹基礎設施類信托産品的(de)特點：
由于(yú)目前我國(guó)的(de)投資領域還沒有完全開放，一(yī / yì ／yí)些風險較低、收益穩定的(de)項目如城市基建、公共設施建設、港口改造、交通設施等大(dà)型、超大(dà)型的(de)項目一(yī / yì ／yí)直是(shì)由政府投資的(de)，民間社會資本受一(yī / yì ／yí)些條件的(de)限制很難直接進入，另外，個(gè)人(rén)投資者資金量小，也(yě)是(shì)阻礙個(gè)人(rén)投資者進入這(zhè)些領域的(de)障礙之(zhī)一(yī / yì ／yí)。但是(shì)，信托作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種金融工具能很好的(de)解決個(gè)人(rén)投資者對這(zhè)些領域進行投資的(de)難題。我們信托投資公司的(de)業務跨越資本市場和(hé / huò)産業投資兩個(gè)領域，在(zài)利用社會資金、啓動民間直接投資方面的(de)優勢很明顯。集合資金信托産品能夠集合社會個(gè)人(rén)投資者手中的(de)閑散資金，投資到(dào)一(yī / yì ／yí)些大(dà)型的(de)低風險而(ér)回報率卻高于(yú)社會平均利潤率的(de)基礎設施項目，讓廣大(dà)老百姓也(yě)能分享諸如城市基建、高速公路等過去政府投資一(yī / yì ／yí)統天下的(de)項目的(de)高收益。
從目前已經推出(chū)的(de)公共基礎設施類的(de)集合資金信托産品來(lái)看，大(dà)部分的(de)集合資金信托産品都是(shì)以(yǐ)信托貸款的(de)方式投資于(yú)市政工程、基礎設施建設，這(zhè)類信托産品的(de)顯著特點就(jiù)是(shì)投資的(de)風險較小，收益較高。風險小是(shì)由項目本身穩定的(de)收益和(hé / huò)項目擔保方的(de)強大(dà)信用爲(wéi / wèi)依托的(de)，保證了(le／liǎo)信托貸款到(dào)期回收的(de)安全性；另外這(zhè)類信托産品給予投資者的(de)收益大(dà)大(dà)高于(yú)銀行存款的(de)利息，也(yě)高于(yú)企業債和(hé / huò)國(guó)債的(de)利息。
在(zài)向李渝解釋基礎設施類信托産品的(de)過程中，由于(yú)信托産品相對于(yú)其他(tā)的(de)金融産品無論在(zài)投資收益率上(shàng)還是(shì)在(zài)資金的(de)安全性上(shàng)都有比較明顯的(de)區别。儲之(zhī)芳覺得有必要(yào / yāo)給李渝畫一(yī / yì ／yí)張詳細的(de)對比表，這(zhè)樣李渝可以(yǐ)比較直觀的(de)看到(dào)各種金融産品的(de)優勢與劣勢。
李渝看了(le／liǎo)儲之(zhī)芳給他(tā)畫的(de)分析表以(yǐ)後，覺得集合資金信托産品确實是(shì)屬于(yú)那種風險較低、收益較高的(de)投資工具，不(bù)禁怦然心動。看到(dào)時(shí)間已經不(bù)早，儲之(zhī)芳對李渝說(shuō)：“我這(zhè)裏有些資料，你可以(yǐ)帶回去研究研究，我們卓越信托很快也(yě)要(yào / yāo)發行這(zhè)類的(de)集合資金信托産品，歡迎前來(lái)購買我們的(de)信托産品，爲(wéi / wèi)我市經濟建設做貢獻啊。有機會我再給你介紹其他(tā)的(de)集合資金信托産品。”李渝抱着有關基礎設施類集合資金信托産品的(de)資料滿意的(de)離開了(le／liǎo)卓越信托投資公司。
——信托故事之(zhī)四：張大(dà)爺買“産品”（上(shàng)）
俗話說(shuō)得好，“沒錢有沒錢的(de)痛苦，有錢有有錢的(de)煩惱。”張大(dà)爺辛苦了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)輩子(zǐ)，把兩個(gè)孩子(zǐ)培養成人(rén)，大(dà)兒子(zǐ)在(zài)美國(guó)，小女兒在(zài)深圳一(yī / yì ／yí)家外企。孩子(zǐ)有出(chū)息了(le／liǎo)，又孝順，年年給張大(dà)爺寄錢，張大(dà)爺老倆口還有退休工資，哪裏花得掉？這(zhè)不(bù)，張大(dà)爺的(de)銀行存款是(shì)越來(lái)越多。可這(zhè)些年銀行的(de)利息不(bù)斷地(dì / de)降，再加上(shàng)扣稅，幾乎就(jiù)沒什麽了(le／liǎo)。張大(dà)爺常想要(yào / yāo)是(shì)儲蓄的(de)利息高一(yī / yì ／yí)點就(jiù)好了(le／liǎo)。正巧，隔壁小王在(zài)銀行工作，他(tā)告訴張大(dà)爺馬上(shàng)他(tā)們銀行要(yào / yāo)代理發售一(yī / yì ／yí)個(gè)由卓越信托公司推出(chū)的(de)城市污水處理項目信托産品，年預計收益率達到(dào)4%，每年分紅一(yī / yì ／yí)次。張大(dà)爺立即來(lái)了(le／liǎo)興趣：什麽是(shì)信托産品？是(shì)不(bù)是(shì)年利率4%？于(yú)是(shì)，小王建議他(tā)去卓越信托公司信托部咨詢。
第二天上(shàng)午，張大(dà)爺早早的(de)來(lái)到(dào)卓越信托公司信托部，負責産品銷售的(de)劉先生熱情的(de)接待了(le／liǎo)他(tā)。才坐下，張大(dà)爺就(jiù)問道(dào)：“什麽叫預計收益率呀，和(hé / huò)年利率是(shì)一(yī / yì ／yí)回事嗎？我老頭子(zǐ)最關心的(de)就(jiù)是(shì)這(zhè)個(gè)。”劉先生笑着說(shuō)，預計收益率和(hé / huò)年利率不(bù)是(shì)一(yī / yì ／yí)回事，年利率是(shì)固定不(bù)變的(de)，而(ér)預計收益率是(shì)對未來(lái)收益的(de)估計。根據《信托投資公司管理辦法》的(de)規定，信托公司在(zài)經營信托業務時(shí)不(bù)得承諾信托财産不(bù)受損失或者保證最低收益。因此，我們在(zài)信托産品的(de)宣傳中就(jiù)不(bù)能用确定的(de)語句，這(zhè)也(yě)是(shì)我們信托産品與銀行存款、國(guó)債等其他(tā)投資工具的(de)區别之(zhī)一(yī / yì ／yí)。
張大(dà)爺聽明白了(le／liǎo)，可是(shì)他(tā)又擔心預計收益率到(dào)時(shí)候會不(bù)會達不(bù)到(dào)，是(shì)否有風險？劉先生很耐心，他(tā)知道(dào)對于(yú)張大(dà)爺這(zhè)樣的(de)老人(rén)，積攢點錢不(bù)容易，在(zài)購買産品前一(yī / yì ／yí)定要(yào / yāo)問得明明白白心裏才踏實。他(tā)說(shuō)：我們這(zhè)個(gè)項目的(de)預計收益率雖然是(shì)一(yī / yì ／yí)種預估，但是(shì)它是(shì)經我們公司專業人(rén)員嚴格測算得出(chū)，具有極大(dà)的(de)可靠性。這(zhè)個(gè)項目的(de)收益主要(yào / yāo)是(shì)對污水處理項目進行貸款，貸款利率是(shì)固定的(de)。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)降低整個(gè)信托資金的(de)風險，項目公司用污水處理費收費權進行了(le／liǎo)質押；同時(shí)，地(dì / de)方政府對該資金的(de)收益及還款做了(le／liǎo)承諾，承諾還經過人(rén)大(dà)授權。此外，我們公司資金運用部門還有專人(rén)對該項目資金使用進行全程監控，一(yī / yì ／yí)旦發現資金運用不(bù)當情況，我們将暫停資金使用，直至要(yào / yāo)求提前收回貸款。
張大(dà)爺現在(zài)總算搞明白了(le／liǎo)預計收益是(shì)怎麽一(yī / yì ／yí)回事，看來(lái)集合資金信托産品既安全性，收益率又高。那麽信托産品該如何購買，是(shì)不(bù)是(shì)和(hé / huò)債券一(yī / yì ／yí)樣，直接拿錢到(dào)這(zhè)買就(jiù)行了(le／liǎo)？
——信托故事之(zhī)五：張大(dà)爺買“産品”（下）
（接上(shàng)期）張大(dà)爺以(yǐ)爲(wéi / wèi)購買信托産品就(jiù)和(hé / huò)買債券差不(bù)多，直接拿錢到(dào)信托公司來(lái)買就(jiù)行。負責産品銷售的(de)劉先生說(shuō)：“大(dà)爺，您剛才看的(de)《信托投資公司資金信托管理辦法》中第六條規定：信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時(shí)，接受委托人(rén)的(de)資金信托合同不(bù)得超過200份（含200份），每份合同金額不(bù)得低于(yú)人(rén)民币5萬元（含5萬元）。也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)，購買信托産品的(de)最低認購金額受到(dào)信托計劃的(de)規模及合同份數的(de)限制。”
張大(dà)爺有點不(bù)明白，問道(dào)：“小劉，你就(jiù)直接說(shuō)說(shuō)你們公司推出(chū)的(de)這(zhè)個(gè)産品吧！”。“就(jiù)拿我們公司目前準備推出(chū)的(de)這(zhè)個(gè)污水處理項目資金信托來(lái)說(shuō)，這(zhè)個(gè)信托計劃規模一(yī / yì ／yí)億元。按照合同規模不(bù)超過200份來(lái)算，平均每份合同金額爲(wéi / wèi)50萬元，但考慮到(dào)有的(de)客戶購買金額較大(dà)，所以(yǐ)我們每份信托合同的(de)最低金額爲(wéi / wèi)20萬元整，并可按1萬元的(de)整數倍增加。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)信托計劃盡快成立，我們優先考慮大(dà)客戶，采用金額優先的(de)原則；在(zài)同等金額的(de)基礎上(shàng)，先預約的(de)優先購買，采用時(shí)間優先的(de)原則。我們這(zhè)次推出(chū)的(de)信托産品，購買金額達到(dào)100萬元，就(jiù)可以(yǐ)當場簽約，确認購買有效。而(ér)20萬元至100萬元之(zhī)間的(de)投資者隻能接受預約登記，等到(dào)我們和(hé / huò)代理銀行一(yī / yì ／yí)起按照‘金額優先，時(shí)間優先’的(de)原則排序後，通知投資者前來(lái)辦理繳款簽約手續。張大(dà)爺這(zhè)下明白了(le／liǎo)，看來(lái)買信托産品僅僅排隊是(shì)不(bù)行的(de)，用句時(shí)髦的(de)話來(lái)說(shuō)：還得憑實力。張大(dà)爺說(shuō)：謝謝啦，小夥子(zǐ)，我去把幾個(gè)銀行的(de)錢湊一(yī / yì ／yí)湊，及早排隊預約。
——信托故事之(zhī)六：帶領企業實現夢想的(de)工具——MBO
這(zhè)一(yī / yì ／yí)段時(shí)間以(yǐ)來(lái)，讓曹總煩心的(de)事情實在(zài)太多了(le／liǎo)，由于(yú)目前元器件制造行業不(bù)景氣，高達公司連續幾年微利。公司就(jiù)好像一(yī / yì ／yí)個(gè)大(dà)的(de)“培訓學校”，辛辛苦苦培養出(chū)來(lái)的(de)核心技術人(rén)才，被競争對手高薪挖走，除了(le／liǎo)少數高層領導外，其他(tā)員工工作積極性并不(bù)高。産生這(zhè)些問題的(de)原因曹總心裏非常清楚，最關鍵的(de)是(shì)機制問題，公司沒有形成有效的(de)激勵約束機制。
隻采用提高工資和(hé / huò)獎金等辦法并不(bù)能保證高達公司可持續發展，幾天前從雜志上(shàng)閱讀到(dào)有關管理層收購（即MBO）方面的(de)資料，着實讓曹總興奮了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)把，若對高達公司實施MBO，即高達公司管理層通過購買本公司股份來(lái)改變其股權結構和(hé / huò)資産結構，從而(ér)達到(dào)重組目的(de)，一(yī / yì ／yí)方面是(shì)對跟随自己多年的(de)老部下一(yī / yì ／yí)個(gè)交代，另一(yī / yì ／yí)方面也(yě)能有效解決人(rén)才流失和(hé / huò)員工激勵等問題，于(yú)是(shì)曹總下定決心利用這(zhè)次機會在(zài)高達實施MBO。可一(yī / yì ／yí)想到(dào)要(yào / yāo)買下高達公司股權所需資金額巨大(dà)，僅憑自己和(hé / huò)部下多年來(lái)的(de)那一(yī / yì ／yí)點積蓄，恐怕連個(gè)零頭都不(bù)夠，怎能解決這(zhè)巨大(dà)的(de)資金缺口呢？爲(wéi / wèi)這(zhè)個(gè)事情，曹總很着急。
曹總交際甚廣，好朋友老張在(zài)銀行工作，老張是(shì)個(gè)老金融，曹總爲(wéi / wèi)此事特意登門拜訪，老張告訴曹總銀行資金不(bù)能用于(yú)股權貸款項目，建議曹總去信托公司融資。接待曹總的(de)是(shì)信托部儲之(zhī)芳經理，在(zài)詳細的(de)了(le／liǎo)解了(le／liǎo)曹總當前面臨的(de)困境後，儲之(zhī)芳根據高達公司的(de)股權結構和(hé / huò)經營狀況有針對性的(de)提出(chū)如下操作思路供曹總考慮。
高達公司管理層委托信托公司發行資金信托籌集資金，以(yǐ)貸款方式發放給管理層，管理層須按季付息，按期還本。貸款歸還完畢，管理層可以(yǐ)繼續委托信托公司持股，也(yě)可以(yǐ)變更工商登記，自己持股。在(zài)收購主體上(shàng)等敏感問題上(shàng)，李經理指出(chū)，鑒于(yú)設立“空殼公司”進行管理層收購在(zài)實際運作中往往會因對外投資規模限制而(ér)引發法律風險、雙重征稅及融資方式合法性等一(yī / yì ／yí)系列問題，建議設立MBO資金信托的(de)方式進行收購可解決主體合法性及融資等問題。具體的(de)方案設計上(shàng)，儲之(zhī)芳經理根據自己多年投行經驗和(hé / huò)國(guó)内MBO收購慣例，提出(chū)如下收購方案：
高達公司管理層提供不(bù)少于(yú)10%的(de)股權收購資金，剩餘股權收購資金可由信托公司自有資金補充或發行資金信托的(de)方式募集，信托公司建立MBO資金信托收購高達公司股權，高達公司管理層以(yǐ)個(gè)人(rén)房産、所收購的(de)股權以(yǐ)及分紅權提供擔保，通過信托公司将持股分紅所得現金逐年償還貸款或者與信托公司簽訂逐年回購合同的(de)方式，保證在(zài)約定的(de)期限内以(yǐ)約定的(de)價格回購股權，完成MBO的(de)收購。
曹總就(jiù)收購中一(yī / yì ／yí)些關鍵問題進行詳細的(de)咨詢并提出(chū)了(le／liǎo)自己的(de)想法。回到(dào)高達公司後，曹總立即召開中高層經理會議與全員大(dà)會，會議決定委托信托公司進行管理層收購。信托公司儲之(zhī)芳經理迅速召集人(rén)馬對高達公司MBO項目進行調研，在(zài)充分論證了(le／liǎo)在(zài)高達公司實行MBO收購的(de)可行性之(zhī)後，對該項目細節進行策劃和(hé / huò)運作。收購完成後，信托公司協助高達公司對原有業務進行整合，取得了(le／liǎo)比較滿意的(de)結果。
由于(yú)MBO的(de)成功實施，高達公司核心員工流失和(hé / huò)管理層積極性等問題得到(dào)較好的(de)解決，盈利能力大(dà)增，企業實現了(le／liǎo)可持續發展。
——信托故事之(zhī)七：ESOP——一(yī / yì ／yí)種激勵員工幹勁的(de)利器
高達公司在(zài)成功實施MBO後，管理層的(de)工作積極性得到(dào)了(le／liǎo)很大(dà)的(de)提高，企業的(de)高速發展給管理層帶來(lái)了(le／liǎo)豐厚的(de)回報，企業内的(de)一(yī / yì ／yí)般員工收入亦有所提高，但一(yī / yì ／yí)般員工不(bù)持有公司股份，無法享受公司高速成長帶來(lái)的(de)喜悅。随着公司的(de)擴股和(hé / huò)分紅，一(yī / yì ／yí)般員工和(hé / huò)管理層之(zhī)間的(de)收入差距越拉越大(dà)，橫向比較，高達公司一(yī / yì ／yí)般員工收入屬于(yú)中等偏上(shàng)，但縱向比較大(dà)夥兒覺得不(bù)公平。随着收入差距的(de)進一(yī / yì ／yí)步加大(dà)，員工和(hé / huò)管理層之(zhī)間的(de)心理隔閡擴大(dà)，工作積極性不(bù)能得到(dào)有效的(de)提高。曹總等管理班子(zǐ)也(yě)意識到(dào)這(zhè)個(gè)問題，起初高達公司管理層試圖通過一(yī / yì ／yí)些制度設計來(lái)解決這(zhè)種困境，例如建立嚴格的(de)崗位工作制度、考核制度、獎懲制度來(lái)激勵和(hé / huò)約束員工，但這(zhè)些措施的(de)效果并不(bù)讓人(rén)滿意，還出(chū)現了(le／liǎo)員工和(hé / huò)管理層之(zhī)間的(de)矛盾激化、員工的(de)歸屬感不(bù)強的(de)情況，如：在(zài)生産成本節約、工藝流程改進等方面完全是(shì)由管理層推動，創新能力不(bù)足，高達公司的(de)發展後勁不(bù)能得到(dào)更好的(de)提高。
在(zài)高達公司内部員工持股的(de)呼聲漸高，高達公司管理層決定在(zài)現有的(de)基礎上(shàng)，實現員工持股計劃（ESOP），提高一(yī / yì ／yí)般員工工作積極性。由于(yú)建立員工持股會有法律障礙，高達管理層沒有更好的(de)解決思路，于(yú)是(shì)曹總到(dào)信托公司尋求幫助。信托部儲之(zhī)芳經理在(zài)充分調研的(de)基礎上(shàng)對高達公司進行ESOP策劃，建議從高達公司預留股份中拿出(chū)很大(dà)的(de)一(yī / yì ／yí)塊做全部員工持股計劃（ESOP）,根據崗位、資曆和(hé / huò)貢獻的(de)不(bù)同，分配不(bù)同的(de)股數。操作思路如下：
信托公司将自有資金貸款給高達公司，高達公司将部分員工募集資金和(hé / huò)信托貸款資金委托給信托公司，建立ESOP信托。信托公司利用此項資金購買高達公司預留股份，貸款資金由高達公司提供擔保。高達公司每年以(yǐ)分紅或按協議規定的(de)其他(tā)方式還款，貸款清還完畢，信托公司根據高達公司的(de)意願将股票分配給參加高達ESOP的(de)員工。
經過一(yī / yì ／yí)段時(shí)間的(de)協調和(hé / huò)準備，ESOP在(zài)高達公司成功實施。這(zhè)使得員工利益與高達公司的(de)長期發展緊密聯系起來(lái)，有效地(dì / de)激發了(le／liǎo)高達公司一(yī / yì ／yí)般員工的(de)工作積極性，員工主動參與工作流程改進，提出(chū)了(le／liǎo)很多合理化建議，大(dà)大(dà)降低了(le／liǎo)企業的(de)生産成本；在(zài)管理效率方面，員工能快速有效執行公司有關的(de)決策；在(zài)企業文化建設上(shàng)，員工有效配合管理層參與高達公司的(de)企業文化建設，從而(ér)形成了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)高效、融洽的(de)文化氛圍。
——信托故事之(zhī)八：房地(dì / de)産開發公司新的(de)融資之(zhī)路
2003年6月13日中國(guó)人(rén)民銀行出(chū)台的(de)121号文件，對房地(dì / de)産開發商的(de)開發貸款、土地(dì / de)儲備貸款、個(gè)人(rén)住房貸款、個(gè)人(rén)住房公積金貸款等7個(gè)方面提高了(le／liǎo)貸款門檻，房地(dì / de)産開發企業的(de)資金來(lái)源普遍受到(dào)影響，新星房地(dì / de)産公司更是(shì)如此。新星房地(dì / de)産公司今年全力推出(chū)的(de)“新怡花園城”大(dà)型生态住宅小區項目馬上(shàng)就(jiù)要(yào / yāo)開工，但是(shì)資金仍然沒有得到(dào)落實。這(zhè)幾天，作爲(wéi / wèi)新星房地(dì / de)産公司财務經理的(de)俞華爲(wéi / wèi)籌集資金的(de)事情忙的(de)焦頭爛額，但是(shì)仍然沒有什麽頭緒。
看到(dào)卓越信托推出(chū)的(de)“卓越城市供水工程改造項目集合資金信托計劃”成功發售的(de)新聞，俞華抱着一(yī / yì ／yí)線希望來(lái)到(dào)卓越信托。接待他(tā)的(de)是(shì)信托部經理儲之(zhī)芳。俞華向儲之(zhī)芳說(shuō)明了(le／liǎo)他(tā)的(de)來(lái)意：我們新星房地(dì / de)産公司這(zhè)幾年的(de)房地(dì / de)産開發資金有70%以(yǐ)上(shàng)都是(shì)從銀行貸款取得的(de)，資金供給渠道(dào)單一(yī / yì ／yí)。央行121号文件發布以(yǐ)後，各家商業銀行都收縮了(le／liǎo)對房地(dì / de)産企業的(de)貸款規模，增加新的(de)融資渠道(dào)成爲(wéi / wèi)我們必然的(de)選擇。我們注意到(dào)最近卓越信托發行的(de)集合資金信托爲(wéi / wèi)市自來(lái)水公司籌資1億元，不(bù)知道(dào)房地(dì / de)産企業能不(bù)能也(yě)通過這(zhè)種方式籌資呢？”
“央行121号文件提高了(le／liǎo)商業銀行發放房貸的(de)門檻後，信托公司已成爲(wéi / wèi)房地(dì / de)産企業新的(de)選擇，全國(guó)各地(dì / de)信托公司推出(chū)的(de)房地(dì / de)産類信托産品層出(chū)不(bù)窮。無論是(shì)從規模還是(shì)從數量來(lái)看，房地(dì / de)産類信托産品都占了(le／liǎo)已發行信托産品的(de)很大(dà)部分。”儲之(zhī)芳說(shuō)道(dào)：“信托和(hé / huò)房地(dì / de)産公司合作的(de)方式很多，通過發行房地(dì / de)産信托産品募集資金的(de)方式主要(yào / yāo)有對房地(dì / de)産項目進行股權投資和(hé / huò)給房地(dì / de)産企業提供信托貸款兩種。”
“那麽發行房地(dì / de)産信托産品需要(yào / yāo)什麽條件呢？”針對俞華的(de)問題，儲之(zhī)芳說(shuō)：“社會投資者最關心信托财産的(de)安全性以(yǐ)及信托産品的(de)收益率，發行一(yī / yì ／yí)個(gè)房地(dì / de)産信托産品的(de)成功與否，很大(dà)程度上(shàng)取決于(yú)能否确保信托資金的(de)安全。這(zhè)就(jiù)要(yào / yāo)求房地(dì / de)産公司提供合理的(de)保證措施，降低信托産品的(de)風險。從已經推出(chū)的(de)房地(dì / de)産類信托産品來(lái)看，信托公司通常是(shì)在(zài)對具體的(de)房地(dì / de)産項目做了(le／liǎo)大(dà)量的(de)可行性分析的(de)基礎上(shàng)，針對市場前景看好的(de)項目，設計出(chū)具體的(de)信托産品。在(zài)産品設計過程中都要(yào / yāo)求房地(dì / de)産公司運用一(yī / yì ／yí)個(gè)或者幾個(gè)非常有保證的(de)方式，來(lái)降低信托産品的(de)風險，比如資産抵押、第三者擔保、貸款保險、銀行信譽等等。從投資的(de)收益率來(lái)看，其年均4.2%以(yǐ)上(shàng)的(de)收益率不(bù)僅遠遠高于(yú)同期的(de)銀行存款利率，也(yě)大(dà)大(dà)高于(yú)國(guó)債、企業債的(de)利率。所以(yǐ)這(zhè)些信托産品對投資者有很強的(de)吸引力，能夠引起社會投資者的(de)積極認購。”
看到(dào)困擾自己很長時(shí)間的(de)資金問題有望解決，俞華十分興奮，但是(shì)又有一(yī / yì ／yí)絲擔心，不(bù)知道(dào)該從何處入手。于(yú)是(shì)，他(tā)又繼續追問：“我們公司拟開發的(de)‘新怡花園城項目’具有良好的(de)市場前景，能提供有效的(de)擔保措施。通過這(zhè)個(gè)項目發行信托産品的(de)方式該從哪開始呢？”儲之(zhī)芳說(shuō)：“我們通常是(shì)從項目調研做起。你先把你們公司的(de)簡介、近期财務報表和(hé / huò)項目的(de)可行性分析等相關材料報過來(lái)，我們有專門的(de)項目經理來(lái)具體負責。”儲之(zhī)芳的(de)話讓俞華眼前頓時(shí)明亮起來(lái)，高興的(de)連聲說(shuō)謝謝，心想這(zhè)下終于(yú)找對了(le／liǎo)門路，得趕快回去準備資料，時(shí)間不(bù)等人(rén)啊。
——信托故事之(zhī)九：柳暗花明又一(yī / yì ／yí)村——爛尾樓借信托起死回生
身爲(wéi / wèi)風雲大(dà)廈項目開發商中誠公司總經理的(de)老丁最近非常痛苦：銀行的(de)信貸員整天形影不(bù)離，催讨貸款；工程隊的(de)老闆也(yě)天天催要(yào / yāo)工程款，拖欠民工的(de)工資可不(bù)是(shì)開玩笑。走到(dào)今天這(zhè)一(yī / yì ／yí)步，丁總是(shì)萬萬沒有想到(dào)呀，眼看着大(dà)樓的(de)主體結構即将完成，可誰想到(dào)戰略合作夥伴的(de)後續資金不(bù)到(dào)位，銀行又在(zài)收縮貸款，造成資金鏈斷裂，項目不(bù)得不(bù)停下來(lái)，還增加了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)處“城市的(de)瘡疤”，影響了(le／liǎo)市容和(hé / huò)投資環境。尋找新的(de)銀行貸款是(shì)不(bù)可能了(le／liǎo)，尋找别的(de)開發商接盤都嫌負債累累出(chū)價較低，丁總可真是(shì)苦無辦法了(le／liǎo)。在(zài)獲知卓越信托推出(chū)的(de)“新怡花園城”房地(dì / de)産集合資金信托大(dà)獲成功後，丁總抱着一(yī / yì ／yí)線希望來(lái)到(dào)卓越信托。
信托部經理儲之(zhī)芳熱情地(dì / de)接待了(le／liǎo)丁總。在(zài)了(le／liǎo)解情況後，儲經理認爲(wéi / wèi)采取财産信托的(de)方式有望解決風雲大(dà)廈目前的(de)困境。所謂财産信托就(jiù)是(shì)委托人(rén)将自己的(de)财産或财産權，委托給信托公司按照自己的(de)條件和(hé / huò)目的(de)進行管理、運用和(hé / huò)處分。按照信托公司的(de)要(yào / yāo)求，丁總快速備齊相關資料。在(zài)對相關資料進行分析的(de)基礎上(shàng)，卓越信托對風雲大(dà)廈項目進行詳盡的(de)調研，認爲(wéi / wèi)風雲大(dà)廈地(dì / de)處黃金地(dì / de)段，設計規劃考慮周全，功能齊全，符合市場的(de)需求，建成後銷售前景看好，能取得盈利，具有一(yī / yì ／yí)定的(de)投資價值。據此，信托部設計财産信托方案如下：丁總所在(zài)的(de)中誠公司在(zài)征得債權人(rén)的(de)同意後将未完工的(de)風雲大(dà)廈作爲(wéi / wèi)信托财産，與卓越信托簽定财産信托合同，委托卓越信托管理。中誠公司以(yǐ)風雲大(dà)廈設立财産信托後，由于(yú)信托的(de)破産隔離功能，該大(dà)廈就(jiù)獨立出(chū)來(lái)作爲(wéi / wèi)信托财産，既不(bù)屬于(yú)中誠公司的(de)财産，又不(bù)屬于(yú)卓越信托的(de)自有财産。卓越信托作爲(wéi / wèi)受托人(rén)，向市場發售風雲大(dà)廈财産信托計劃，籌集資金續建風雲大(dà)廈。風雲大(dà)廈建成後，銷售款首先歸還信托資金，其次歸還銀行貸款和(hé / huò)其他(tā)債務，剩餘資金才由中誠公司所有。風雲大(dà)廈财産信托計劃充分利用了(le／liǎo)信托的(de)隔離作用，引入了(le／liǎo)内部信用增級制度，分層設計受益結構，通過優先收益權确保購買該産品的(de)投資人(rén)資金安全和(hé / huò)相當的(de)收益，而(ér)且産品具有一(yī / yì ／yí)定的(de)流動性，募集資金是(shì)可行的(de)。該計劃發行成功後，信托資金進行封閉運作，由信托公司專家進行管理，确保風雲大(dà)廈能重新運作，從而(ér)實現了(le／liǎo)風雲大(dà)廈的(de)起死回生，同時(shí)也(yě)盤活了(le／liǎo)銀行的(de)資金。
丁總在(zài)拿到(dào)卓越信托設計方案後，大(dà)喜過望。經過努力後，風雲大(dà)廈重新啓動和(hé / huò)盤活了(le／liǎo)，各方面的(de)問題得到(dào)妥善解決，中誠公司也(yě)獲得了(le／liǎo)新生。丁總的(de)臉上(shàng)終于(yú)露出(chū)了(le／liǎo)舒心的(de)笑容。
——信托故事之(zhī)十：高科技企業的(de)融資新路
卓越信托投資公司3月8日推出(chū)的(de)“卓越高科技企業集合資金信托計劃”吸引了(le／liǎo)衆多投資者的(de)目光，銷售形勢十分火暴。原計劃一(yī / yì ／yí)個(gè)月的(de)募集期，在(zài)七天之(zhī)内就(jiù)基本完成，信托資金的(de)募集十分順利。本次卓越信托設計的(de)“卓越高科技企業集合資金信托計劃”爲(wéi / wèi)元盛高新技術産業園區的(de)華飛科學技術股份有限公司和(hé / huò)淩雲信息産業股份公司提供總額爲(wéi / wèi)6000萬元的(de)信托貸款，解決了(le／liǎo)兩家企業高速發展所急需的(de)資金難題。3月16日，作爲(wéi / wèi)本市一(yī / yì ／yí)家财經雜志記者劉雲飛對有關人(rén)員進行了(le／liǎo)采訪。
李華是(shì)華飛科學技術股份有限公司的(de)财務部負責人(rén)，在(zài)和(hé / huò)記者劉雲飛的(de)交流過程中，感觸良多。目前盡管央行的(de)信貸政策鼓勵商業銀行增加對中小科技企業的(de)貸款，但中小科技企業貸款難仍然是(shì)不(bù)争的(de)事實。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)解決籌資問題，最大(dà)的(de)體會就(jiù)是(shì)貸款難，現在(zài)第一(yī / yì ／yí)次利用信托的(de)方式融資，從一(yī / yì ／yí)定的(de)角度來(lái)說(shuō)，也(yě)是(shì)民營高科技企業被逼出(chū)來(lái)的(de)新路。在(zài)元盛高新技術産業園區還有幾百家和(hé / huò)華飛股份一(yī / yì ／yí)樣的(de)中小型高新技術企業。對于(yú)這(zhè)些中小科技企業而(ér)言，資金的(de)匮乏已成爲(wéi / wèi)其發展的(de)瓶頸。華飛股份會好好珍惜這(zhè)次機會，充分利用信托資金，提高企業的(de)核心競争力。
劉雲飛還走訪了(le／liǎo)本次信托計劃的(de)設計者，卓越信托信托部經理儲之(zhī)芳。儲之(zhī)芳認爲(wéi / wèi)，與針對其他(tā)行業推出(chū)的(de)集合資金信托計劃相比，此次推出(chū)的(de)“卓越高科技企業集合資金信托融資計劃”開創了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)新的(de)融資模式，也(yě)就(jiù)是(shì)中小型科技企業運用信托融資的(de)方式直接籌措企業高速發展所急需的(de)資金。在(zài)設計本次集合資金信托計劃的(de)過程中，卓越信托對元盛高新技術産業園區的(de)多家高新技術企業做了(le／liǎo)詳細的(de)調研，了(le／liǎo)解到(dào)民營高科技企業發展資金不(bù)足以(yǐ)及貸款難的(de)現狀。在(zài)此基礎上(shàng)我們選擇了(le／liǎo)與經營業績和(hé / huò)發展潛力都很不(bù)錯的(de)華飛股份和(hé / huò)淩雲信息産業公司進行合作。
儲之(zhī)芳經理認爲(wéi / wèi)，本次信托産品的(de)發行之(zhī)所以(yǐ)如此火暴，還在(zài)于(yú)整個(gè)信托計劃的(de)設計上(shàng)給予了(le／liǎo)投資者充足的(de)信心。在(zài)信托産品的(de)投資回報上(shàng)我們給予投資者的(de)預計收益率爲(wéi / wèi)4.5%,這(zhè)個(gè)數字遠遠高于(yú)同期銀行存款的(de)利率，也(yě)大(dà)大(dà)高于(yú)國(guó)債、企業債的(de)利率。對那些要(yào / yāo)求有穩定投資回報的(de)投資者的(de)吸引力是(shì)顯而(ér)易見的(de)。另外卓越信托爲(wéi / wèi)本信托計劃設置了(le／liǎo)雙重的(de)還款保障：一(yī / yì ／yí)方面是(shì)兩家公司的(de)股權質押，另一(yī / yì ／yí)方面是(shì)元盛擔保公司提供的(de)不(bù)可撤消連帶責任擔保，從而(ér)合理保證了(le／liǎo)信托貸款的(de)安全性。
本次信托計劃發放的(de)信托貸款由元盛擔保公司提供擔保，就(jiù)此劉雲飛采訪了(le／liǎo)元盛擔保有限公司的(de)錢總。錢總說(shuō)：“對于(yú)我們園區的(de)這(zhè)兩家高科技公司，我們一(yī / yì ／yí)直都在(zài)持續跟蹤，對他(tā)們經營業績、營利能力都很了(le／liǎo)解，對他(tā)們的(de)持續經驗能力以(yǐ)及發展潛力都十分看好。針對它們從銀行貸款難的(de)問題，我們想到(dào)了(le／liǎo)發行信托計劃爲(wéi / wèi)其籌措資金的(de)辦法，因爲(wéi / wèi)最近各地(dì / de)的(de)信托公司都在(zài)積極的(de)擴張資金信托業務，爲(wéi / wèi)許多急需資金的(de)企業提供了(le／liǎo)大(dà)量的(de)資金。就(jiù)這(zhè)個(gè)想法，我們和(hé / huò)卓越信托的(de)有關人(rén)員進行了(le／liǎo)積極的(de)探讨，得到(dào)了(le／liǎo)卓越信托投資公司的(de)響應。經過幾個(gè)月卓有成效的(de)前期準備，我們就(jiù)有關問題達成了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)緻意見。最後由我們公司擔保，卓越信托發起設立了(le／liǎo)這(zhè)個(gè)集合資金信托計劃爲(wéi / wèi)它們兩家企業籌集資金。從目前的(de)情況來(lái)看，效果非常好，我們和(hé / huò)卓越信托都有繼續合作的(de)意向。希望能夠爲(wéi / wèi)園區内的(de)高新技術企業的(de)發展繼續貢獻自己的(de)力量。”
元盛高科技園管委會的(de)有關人(rén)士也(yě)指出(chū)，本次信托計劃雖然隻涉及兩家企業，提供的(de)資金也(yě)很有限，但它具有更深刻的(de)意義。信托公司爲(wéi / wèi)中小高科技企業融資提供了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)條全新的(de)道(dào)路，如果此次信托計劃發行成功，我們将全力支持這(zhè)種模式在(zài)元盛高科技園區中小企業當中推廣，以(yǐ)促進本地(dì / de)高新技術企業的(de)發展。
——信托故事之(zhī)十一(yī / yì ／yí)：信托故事之(zhī)教育産業篇
二十一(yī / yì ／yí)世紀的(de)中國(guó)教育産業已經成爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)個(gè)新的(de)投資熱點，是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)亟待挖潛、開發的(de)“短缺産業”和(hé / huò)新的(de)經濟增長點；教育投資不(bù)僅是(shì)一(yī / yì ／yí)種受國(guó)家政策和(hé / huò)法律重點扶持的(de)基礎性投資，同時(shí)也(yě)是(shì)一(yī / yì ／yí)種能保值增值，有較高的(de)收益回報的(de)産業性投資；在(zài)計劃生育政策的(de)前提下，中國(guó)獨生子(zǐ)女的(de)教育問題備受關注，擁有十幾億人(rén)口的(de)中國(guó)教育産業及其市場，其前景和(hé / huò)市場潛力都是(shì)十分廣闊的(de)。
由于(yú)教育産業投資規模大(dà)，投資回報時(shí)間長，小量資金無法進入，信托投資公司可以(yǐ)利用集合資金信托産品的(de)優勢，将普通市民手中的(de)閑散資金籌集起來(lái)投資于(yú)教育産業，分享教育産業高速發展帶來(lái)的(de)利潤。而(ér)從學校的(de)角度來(lái)看，有信托資金的(de)投入以(yǐ)後，既增強了(le／liǎo)學校的(de)資金實力，又能有效的(de)促進學校機制的(de)改革，規範學校的(de)發展，提高學校的(de)綜合實力。花園實驗中學就(jiù)是(shì)抓住這(zhè)個(gè)機遇，快速成長爲(wéi / wèi)市級優秀中學的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)很好範例。
花園實驗中學是(shì)我市第一(yī / yì ／yí)家全封閉式的(de)寄宿制初級中學，在(zài)成立的(de)時(shí)候就(jiù)以(yǐ) “辦現代化學校，育新世紀人(rén)才”，“高起點、高質量、有特色，創一(yī / yì ／yí)流”爲(wéi / wèi)實驗中學的(de)辦學宗旨。在(zài)辦學體制上(shàng)，學校确立了(le／liǎo)教育産業模式的(de)發展思路，打破單一(yī / yì ／yí)政府投資辦學模式，依法自主辦學，體現時(shí)代精神，不(bù)斷拓寬投資渠道(dào)，走“政府爲(wéi / wèi)主，多元化投資，共同發展”辦大(dà)教育的(de)道(dào)路。但是(shì)，花園實驗中學的(de)後續建設資金遇到(dào)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)定的(de)困難，由于(yú)教育資産不(bù)能爲(wéi / wèi)銀行貸款提供擔保，所以(yǐ)花園實驗中學的(de)馮遠征校長找到(dào)了(le／liǎo)卓越信托。卓越信托是(shì)我市唯一(yī / yì ／yí)一(yī / yì ／yí)家信托投資機構，信托部經理儲之(zhī)芳對教育産業的(de)發展前途做了(le／liǎo)深入的(de)了(le／liǎo)解，認爲(wéi / wèi)在(zài)本世紀投資教育産業，前景非常廣闊。儲之(zhī)芳向馮校長詳細介紹了(le／liǎo)信托産品的(de)優勢與特點：信托投資公司不(bù)僅可以(yǐ)爲(wéi / wèi)教育産業提供資金上(shàng)的(de)支持，而(ér)且在(zài)發行信托産品過程中起到(dào)向社會宣傳實驗中學的(de)作用；同時(shí)，信托投資公司在(zài)監督信托資金的(de)使用過程中還可以(yǐ)促進實驗中學完善各項規章制度，使學校的(de)管理走向制度化、規範化和(hé / huò)科學化，爲(wéi / wèi)其持續健康發展打下良好的(de)基礎。
經過多次接觸，馮遠征校長和(hé / huò)儲之(zhī)芳經理一(yī / yì ／yí)緻認定花園實驗中學與卓越信托合作将出(chū)現多赢的(de)局面：學校在(zài)獲得發展急需資金的(de)同時(shí)，學校的(de)管理将更加完善和(hé / huò)科學；社會投資者不(bù)僅可以(yǐ)介入教育産業，而(ér)且将獲得不(bù)菲的(de)收益；信托投資公司也(yě)将赢取一(yī / yì ／yí)定的(de)利潤。經過一(yī / yì ／yí)段時(shí)間的(de)緊張準備，卓越信托的(de)第一(yī / yì ／yí)隻教育類集合資金信托産品 ——“花園實驗中學教育集合資金信托”面世了(le／liǎo)。該産品規模爲(wéi / wèi)5000萬元，期限三年，單筆起點設計爲(wéi / wèi)5萬元；本着讓廣大(dà)市民最大(dà)限度的(de)從教育産業中獲益的(de)原則，該産品預計投資回報率爲(wéi / wèi)4%。由于(yú)該産品具有風險低、收益高的(de)特點。“花園實驗中學教育集合資金信托”推出(chū)後，廣大(dà)市民認購踴躍。該産品在(zài)一(yī / yì ／yí)周之(zhī)内就(jiù)銷售完畢，獲得了(le／liǎo)空前的(de)成功。花園實驗中學一(yī / yì ／yí)方面利用這(zhè)筆信托資金大(dà)力完善硬件設施，另一(yī / yì ／yí)方面在(zài)卓越信托的(de)幫助下完善了(le／liǎo)各項規章制度，教育教學質量不(bù)斷提高，逐漸成爲(wéi / wèi)我市一(yī / yì ／yí)家重點實驗中學。
——信托故事之(zhī)十二：王總的(de)苦惱——企業年金的(de)保值增值
康達公司是(shì)一(yī / yì ／yí)家民營企業，總經理王海經營有方，公司效益年年攀升，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)吸引人(rén)才、留住人(rén)才，公司除了(le／liǎo)爲(wéi / wèi)員工辦理基本養老保險和(hé / huò)醫療保險外，還根據國(guó)家有關規定爲(wéi / wèi)員工建立了(le／liǎo)企業年金（即企業補充養老保險）。王總是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)具有很強投資意識的(de)人(rén)，他(tā)了(le／liǎo)解到(dào)國(guó)家已經允許對企業年金進行市場化運作，但是(shì)怎樣運作才能既保值又增值呢？由于(yú)自己所知的(de)投資渠道(dào)很有限，王海爲(wéi / wèi)此很苦惱。
在(zài)一(yī / yì ／yí)次朋友聚會上(shàng)，王總偶遇卓越信托投資公司信托部經理儲之(zhī)芳，于(yú)是(shì)他(tā)向儲之(zhī)芳請教如何對年金進行投資運作。儲之(zhī)芳聽後說(shuō)道(dào)：“你的(de)這(zhè)個(gè)問題，可以(yǐ)通過我們公司開展的(de)年金信托業務來(lái)解決。”“年金信托是(shì)怎麽回事，請你給我介紹一(yī / yì ／yí)下，好嗎？”王總還是(shì)頭一(yī / yì ／yí)次聽說(shuō)年金信托。于(yú)是(shì)儲之(zhī)芳介紹道(dào)：我們公司的(de)主要(yào / yāo)業務是(shì)“受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财”，我們有一(yī / yì ／yí)批專業的(de)理财專家，他(tā)們能夠根據客戶的(de)不(bù)同需求爲(wéi / wèi)客戶設計出(chū)不(bù)同的(de)投資理财方案，以(yǐ)達到(dào)有效管理客戶資産的(de)目的(de)。年金信托是(shì)這(zhè)樣的(de)，假設你公司把年金委托給我們管理，由我們爲(wéi / wèi)你設計信托計劃、拟定投資方案，簽訂年金信托合同後，我們将按照合同中拟定的(de)方案對年金進行管理和(hé / huò)運作（當然這(zhè)個(gè)方案必須得到(dào)你的(de)認可），實現年金的(de)積累和(hé / huò)增值，并按照約定，将所獲得的(de)淨收益劃至你公司指定的(de)受益人(rén)的(de)帳戶，并負責在(zài)受益人(rén)符合你公司所規定條件時(shí)對其發放年金。在(zài)這(zhè)份信托合同中，涉及三方面當事人(rén)，也(yě)就(jiù)是(shì)以(yǐ)你公司爲(wéi / wèi)“委托人(rén)”，卓越信托爲(wéi / wèi)“受托人(rén)”，而(ér)“受益人(rén)”則是(shì)你公司的(de)所有員工。用我們的(de)行話說(shuō)這(zhè)是(shì)一(yī / yì ／yí)種“他(tā)益信托”，即委托人(rén)與受益人(rén)不(bù)是(shì)同一(yī / yì ／yí)人(rén)。
由信托投資公司對企業年金拟定投資方案，能保證資金的(de)安全和(hé / huò)增值嗎？年金可是(shì)關系到(dào)我們公司各位員工的(de)切身利益啊。”王總對此頗有疑問。儲之(zhī)芳回答道(dào)：“對于(yú)大(dà)多數客戶來(lái)說(shuō)，由于(yú)對金融領域不(bù)熟悉、投資理财信息相對閉塞、投資渠道(dào)狹窄，往往難以(yǐ)對資金進行有效的(de)投資運作。而(ér)信托投資公司是(shì)專門從事代人(rén)理财的(de)機構，擁有大(dà)批具備金融知識和(hé / huò)管理經驗、擅長投資的(de)專業人(rén)員，使得企業年金能夠得到(dào)有效管理，在(zài)年金資金運用範圍方面，信托投資公司可以(yǐ)合法地(dì / de)進行實業投資、證券投資、貸款、同業拆放等，資金運用範圍非常廣泛，并可以(yǐ)根據客戶需要(yào / yāo)設計出(chū)多樣的(de)投資組合，不(bù)僅可獲得較高的(de)收益，還能夠有效分散投資風險。這(zhè)正是(shì)信托公司在(zài)理财方面的(de)優勢。”
“信托制度還具有獨特的(de)‘破産隔離功能’。”儲之(zhī)芳繼續解釋道(dào)，“委托人(rén)交付年金後，年金即成爲(wéi / wèi)信托财産，受到(dào)信托法規定的(de)信托财産獨立性制度的(de)保護，它既與信托公司的(de)自有财産嚴格分開，也(yě)與信托公司受托管理的(de)其他(tā)信托财産嚴格分開，它是(shì)獨立存在(zài)的(de)，不(bù)受委托人(rén)、信托公司以(yǐ)及受益人(rén)的(de)債權人(rén)追索，即使委托人(rén)或者信托公司破産，這(zhè)部分年金資産也(yě)不(bù)能列入破産财産清算範圍内。這(zhè)是(shì)信托所獨有的(de)功能，具有其他(tā)任何投資方式都不(bù)具備的(de)優越性。”
“噢，這(zhè)個(gè)優越性倒是(shì)蠻獨特的(de)，不(bù)過我還有一(yī / yì ／yí)個(gè)問題，年金一(yī / yì ／yí)旦委托給信托公司，那麽作爲(wéi / wèi)委托人(rén)，還有沒有權利根據每位員工的(de)工作表現來(lái)調整他(tā)的(de)年金數額？”王總問道(dào)。“當然可以(yǐ)，”儲之(zhī)芳說(shuō)，“委托人(rén)可以(yǐ)在(zài)年金信托中保留若幹權利，從而(ér)有效滿足年金的(de)各種要(yào / yāo)求，如員工在(zài)企業工作若幹年後，才能享有信托受益權，即信托公司必須根據委托人(rén)的(de)規定在(zài)若幹年後才能向該員工支付年金；委托人(rén)在(zài)每次交付年金時(shí)，有權指示信托公司調整計入員工個(gè)人(rén)帳戶的(de)年金數額，以(yǐ)激勵有貢獻的(de)員工；在(zài)員工違反勞動紀律時(shí)，爲(wéi / wèi)對該員工進行懲罰，委托人(rén)可以(yǐ)減少應計入該員工個(gè)人(rén)帳戶的(de)一(yī / yì ／yí)期或多期年金數額，等等。這(zhè)些權利對于(yú)委托人(rén)真正做到(dào)獎罰分明有很大(dà)的(de)作用，同時(shí)也(yě)有利于(yú)增強企業凝聚力。”
“那麽如何辦理年金信托手續呢？”王總問。
“你公司首先要(yào / yāo)确定參加年金信托計劃的(de)員工範圍、受益人(rén)姓名、繳費比例、繳費總額等基本信息，由我們信托公司負責制定年金信托合同、年金信托計劃等信托文件，然後簽訂年金信托合同，我們将按照信托合同規定對年金進行管理運用并定期将信托收益劃入指定受益人(rén)的(de)個(gè)人(rén)年金帳戶。至于(yú)年金的(de)支付等問題我們将按照你公司的(de)指示辦理。還有一(yī / yì ／yí)些細節問題，你可以(yǐ)到(dào)我們公司去，我們有詳細的(de)資料。”儲之(zhī)芳回答道(dào)。
聽了(le／liǎo)儲之(zhī)芳的(de)介紹，王總對年金信托有了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)定的(de)了(le／liǎo)解，他(tā)覺得可以(yǐ)把年金委托給信托公司管理，以(yǐ)解他(tā)的(de)苦惱。
——信托故事之(zhī)十三：财富之(zhī)手（上(shàng)）
錢老闆是(shì)改革開放後第一(yī / yì ／yí)批下海經商的(de)弄潮兒，經過這(zhè)麽多年的(de)拼搏，他(tā)手上(shàng)已經有了(le／liǎo)數千萬的(de)資産。但是(shì)，随着年齡的(de)增長和(hé / huò)身體狀況的(de)日益不(bù)如從前，一(yī / yì ／yí)些隐憂逐漸顯現出(chū)來(lái)：他(tā)的(de)兩個(gè)孩子(zǐ)在(zài)優越的(de)生活環境下變的(de)揮金如土，遊手好閑，根本就(jiù)沒有吃苦的(de)毅力和(hé / huò)經商的(de)能力，卻養成了(le／liǎo)追趕時(shí)髦、揮霍無度的(de)太子(zǐ)作風。面對這(zhè)兩個(gè)孩子(zǐ)，錢老闆爲(wéi / wèi)自己辛苦賺來(lái)的(de)數千萬元财産的(de)去路和(hé / huò)孩子(zǐ)的(de)未來(lái)的(de)傷透了(le／liǎo)腦筋。他(tā)擔心一(yī / yì ／yí)旦自己不(bù)在(zài)了(le／liǎo)，兒女們繼承的(de)财産幾年就(jiù)會被揮霍一(yī / yì ／yí)空，錢沒有了(le／liǎo)還不(bù)是(shì)主要(yào / yāo)的(de)，孩子(zǐ)們的(de)未來(lái)生活才是(shì)大(dà)問題，這(zhè)和(hé / huò)他(tā)希望子(zǐ)女将來(lái)生活無憂的(de)生活規劃有太大(dà)的(de)距離。他(tā)想到(dào)給他(tā)們買保險、存銀行、買國(guó)債、買房子(zǐ)等等措施，可是(shì)這(zhè)些都是(shì)一(yī / yì ／yí)次性的(de)，不(bù)敢保證不(bù)被他(tā)們揮霍一(yī / yì ／yí)空。
在(zài)咨詢了(le／liǎo)幾個(gè)金融界的(de)朋友以(yǐ)後，錢老闆來(lái)到(dào)了(le／liǎo)本市唯一(yī / yì ／yí)一(yī / yì ／yí)家信托投資公司——卓越信托。在(zài)卓越信托的(de)信托部裏，儲之(zhī)芳經理接待了(le／liǎo)他(tā)。在(zài)聽完錢老闆的(de)境況和(hé / huò)煩惱後，儲之(zhī)芳說(shuō)到(dào)：“你是(shì)希望我們能在(zài)你去世後，爲(wéi / wèi)你管理你的(de)個(gè)人(rén)财産，并在(zài)以(yǐ)後的(de)若幹年之(zhī)内根據你的(de)規劃來(lái)爲(wéi / wèi)你管理和(hé / huò)運用這(zhè)些财産，讓它保值增值，并同時(shí)給予你兒女一(yī / yì ／yí)定的(de)生活和(hé / huò)教育費用？”在(zài)得到(dào)肯定的(de)答複後，儲之(zhī)芳建議錢老闆設立“遺囑信托”。
“‘遺囑信托’是(shì)怎麽回事？在(zài)來(lái)你們這(zhè)兒之(zhī)前，我隻知道(dào)信托是(shì)‘受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财’，是(shì)金融四大(dà)支柱行業之(zhī)一(yī / yì ／yí)，但更加詳細具體的(de)我就(jiù)不(bù)知道(dào)了(le／liǎo)。”錢老闆提出(chū)了(le／liǎo)自己的(de)疑問。
“遺囑信托是(shì)一(yī / yì ／yí)種全新的(de)金融信托産品，所謂遺囑信托是(shì)指依遺囑設立的(de)信托。委托人(rén)預先以(yǐ)立遺囑方式，将财産的(de)規劃内容，包括交付信托後遺産的(de)管理、分配、運用及給付等，詳細的(de)寫在(zài)遺囑中。等到(dào)遺囑生效時(shí)，再将信托财産轉移給受托人(rén)，由受托人(rén)依據信托的(de)内容，也(yě)就(jiù)是(shì)委托人(rén)遺囑所交辦的(de)事項，管理和(hé / huò)處分信托财産。形象的(de)說(shuō)，遺囑信托就(jiù)象一(yī / yì ／yí)個(gè)财富之(zhī)手，你可以(yǐ)通過他(tā)依照自己的(de)心願，預先安排資産分配與各家庭成員、親友、慈善團體及其它機構，并且規範他(tā)們的(de)行爲(wéi / wèi)。”
錢老闆點了(le／liǎo)點頭, “那‘遺囑信托’又有什麽優點呢？”“首先它可以(yǐ)很好地(dì / de)解決财産傳承，使家族永保富有和(hé / huò)榮耀。通過遺囑信托，可以(yǐ)使财産順利地(dì / de)傳給後代，同時(shí)，也(yě)可以(yǐ)通過遺囑執行人(rén)的(de)理财能力彌補繼承人(rén)無力理财的(de)缺陷。其次可以(yǐ)減少因遺産産生的(de)紛争。因爲(wéi / wèi)遺囑信托具有法律約束力，特别是(shì)中立的(de)遺囑繼承人(rén)介入，使遺産的(de)清算和(hé / huò)分配更公平。最後遺囑信托可以(yǐ)避免巨額的(de)遺産稅。遺産稅開征後，一(yī / yì ／yí)旦發生繼承，就(jiù)會産生巨額的(de)遺産稅，但是(shì)如果設定遺囑信托，因信托财産的(de)獨立性，就(jiù)可以(yǐ)合法規避該稅款。
“遺囑信托又分爲(wéi / wèi)執行遺囑和(hé / huò)管理遺産兩種業務。執行遺囑信托是(shì)信托機構在(zài)受托之(zhī)後，根據遺囑或有關的(de)法院裁決，在(zài)遺囑人(rén)死亡後，代遺囑人(rén)辦理債權債務的(de)收取和(hé / huò)清償，遺囑物品交付以(yǐ)及遺産的(de)處理和(hé / huò)分割等有關遺囑的(de)執行事宜。執行遺囑信托大(dà)多是(shì)因爲(wéi / wèi)遺囑人(rén)财産較多，遺産的(de)分割處理關系比較複雜，且缺少可靠執行人(rén)等原因而(ér)設立的(de)。管理遺産信托是(shì)信托機構受遺囑人(rén)或法院委托，在(zài)某一(yī / yì ／yí)時(shí)期内代爲(wéi / wèi)管理遺産的(de)信托業務。比如象你，擔心孩子(zǐ)無法打理好這(zhè)部分财産，又想讓孩子(zǐ)定期獲得一(yī / yì ／yí)筆生活費用，就(jiù)可以(yǐ)委托我們管理你的(de)遺産，使你的(de)财産得以(yǐ)保全，同時(shí)收益分配給你的(de)孩子(zǐ)，以(yǐ)保證他(tā)們的(de)生活。”
——信托故事之(zhī)十四：财富之(zhī)手（下）
聽了(le／liǎo)儲之(zhī)芳經理的(de)介紹，錢老闆覺得“遺産信托”可以(yǐ)解決他(tā)的(de)煩惱，但同時(shí)他(tā)又不(bù)安起來(lái)：“如果我與你們設立了(le／liǎo)遺囑信托，将我的(de)身後财産托付給你們，萬一(yī / yì ／yí)你們倒閉了(le／liǎo)，或是(shì)遭遇了(le／liǎo)比較大(dà)的(de)金融風險，那我的(de)财産豈不(bù)是(shì)全部泡湯了(le／liǎo)？”
“你的(de)這(zhè)種疑慮是(shì)完全沒有必要(yào / yāo)的(de)”儲之(zhī)芳笑了(le／liǎo)，接着說(shuō)：“信托财産的(de)所有權與受益權相分離開來(lái)的(de)，同時(shí)，信托财産又保持着很強的(de)獨立性。财産一(yī / yì ／yí)經信托既不(bù)再受委托人(rén)的(de)債權人(rén)追索，也(yě)不(bù)受受托人(rén)即信托公司或受益人(rén)的(de)債權人(rén)追索；即使作爲(wéi / wèi)受托人(rén)的(de)信托公司破産了(le／liǎo)，委托人(rén)的(de)信托财産因其獨立性，還可以(yǐ)完整地(dì / de)交由其他(tā)信托公司繼續管理，信托财産的(de)安全性是(shì)可以(yǐ)得到(dào)保證的(de)。”
出(chū)于(yú)對自己财産的(de)謹慎，錢老闆又提出(chū)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)問題：“你剛才提到(dào)經營風險由我們委托人(rén)承擔，但是(shì)我希望低風險運作我的(de)這(zhè)一(yī / yì ／yí)塊财産，就(jiù)象存在(zài)銀行一(yī / yì ／yí)樣安全，你們能做到(dào)麽？”
“這(zhè)個(gè)當然沒問題，我們對信托遺産的(de)管理是(shì)依據委托人(rén)意願而(ér)進行的(de)，如果你想低風險運作的(de)話，完全可以(yǐ)将你的(de)财産投資于(yú)債券，和(hé / huò)放到(dào)銀行定期存款。當然了(le／liǎo)，如果你需要(yào / yāo)的(de)話，我們這(zhè)裏有很多理财專家，他(tā)們可以(yǐ)給你提供有關這(zhè)方面更多的(de)建議。這(zhè)方面的(de)内容和(hé / huò)今後收益的(de)分配方式、分配條件和(hé / huò)受益人(rén)等等都将在(zài)信托約定條款中列明。我們的(de)運營是(shì)完全根據信托約定條款執行的(de)，這(zhè)方面你完全可以(yǐ)放心。”
“那麽，如何設立遺囑信托呢？麻煩不(bù)麻煩？”
“說(shuō)麻煩也(yě)有點麻煩，但與你的(de)煩惱比起來(lái)，這(zhè)點麻煩就(jiù)算不(bù)上(shàng)什麽了(le／liǎo)，再說(shuō)了(le／liǎo)，手續總得按照程序辦好，少任何一(yī / yì ／yí)個(gè)環節都不(bù)行，你說(shuō)是(shì)嗎？”
“那是(shì)那是(shì)，那你就(jiù)給我說(shuō)說(shuō)吧。”
“首先，你要(yào / yāo)和(hé / huò)我們簽訂書面的(de)個(gè)人(rén)遺囑，并且經過公證，在(zài)遺囑中必須明确以(yǐ)信托爲(wéi / wèi)目的(de)的(de)财産的(de)同時(shí)，并明确表示用該财産建立信托的(de)意願，這(zhè)是(shì)遺囑信托成立的(de)必備條件。同時(shí)，遺囑信托文件又不(bù)同于(yú)一(yī / yì ／yí)般的(de)遺囑。遺囑信托文件應包括三個(gè)方面的(de)當事人(rén)。委托人(rén)（被繼承人(rén)），受托人(rén)（遺囑執行人(rén)），受益人(rén)（繼承人(rén)）。由于(yú)每個(gè)人(rén)或每個(gè)家庭情況不(bù)同，遺囑信托文件幾乎是(shì)一(yī / yì ／yí)些專業人(rén)士專門爲(wéi / wèi)委托人(rén)‘量身訂做’的(de)，所以(yǐ)其内容沒有統一(yī / yì ／yí)的(de)格式，但約定條款内容則一(yī / yì ／yí)般包括了(le／liǎo)交付信托的(de)财産種類、管理運用方式、給付方式，以(yǐ)及受益人(rén)等相關數據，并把信托約定條款這(zhè)種安排，在(zài)特定條件形成或信托目的(de)實現後終結，明确信托終止後信托資産如何分配等等問題。遺囑信托中最好指定‘信托監察人(rén)’，以(yǐ)便監督受托人(rén)在(zài)管理與運用信托财産時(shí)，有無違反信托合同。遺囑信托在(zài)被繼承人(rén)訂立遺囑後成立，并應于(yú)立遺囑人(rén)（被繼承人(rén)）去世後生效。的(de)遺囑在(zài)效力上(shàng)高于(yú)其它方式的(de)遺囑。 在(zài)和(hé / huò)信托機構約定條款内容之(zhī)後，你名下的(de)财産随時(shí)都還可能有變動，或者個(gè)人(rén)的(de)環境發生變化，你還須要(yào / yāo)随時(shí)重新檢視你的(de)财産狀況，必要(yào / yāo)時(shí)還可以(yǐ)修改條款，以(yǐ)體現你最真實的(de)願望。設立一(yī / yì ／yí)個(gè)‘遺囑信托’大(dà)體說(shuō)來(lái)就(jiù)這(zhè)些内容，你在(zài)思想上(shàng)可以(yǐ)先做一(yī / yì ／yí)個(gè)準備。在(zài)正式簽訂這(zhè)個(gè)文件的(de)時(shí)候，我們還有很多專業理财人(rén)士，他(tā)們會根據你的(de)具體情況和(hé / huò)具體要(yào / yāo)求，爲(wéi / wèi)你量身定做出(chū)一(yī / yì ／yí)套适合你的(de)方案。”
壓在(zài)錢老闆心上(shàng)多年的(de)石頭終于(yú)有望解決了(le／liǎo)，錢老闆握着儲之(zhī)芳的(de)手樂呵呵地(dì / de)說(shuō)：“今天可遇上(shàng)貴人(rén)了(le／liǎo)，遺囑信托這(zhè)隻财富之(zhī)手，幫助我解決了(le／liǎo)我生前生後的(de)顧慮，你們信托公司一(yī / yì ／yí)定會融進整個(gè)社會，爲(wéi / wèi)市民‘信托’掉無數的(de)顧慮，也(yě)爲(wéi / wèi)你們‘信托’來(lái)無限市場，信托大(dà)有前途啊！”儲之(zhī)芳經理也(yě)感慨的(de)說(shuō)“信托需要(yào / yāo)創新更需要(yào / yāo)你們的(de)需要(yào / yāo)，你們的(de)需要(yào / yāo)就(jiù)是(shì)信托的(de)市場，信托是(shì)爲(wéi / wèi)你們的(de)需要(yào / yāo)服務的(de)。”
——信托故事之(zhī)十五：李院長握手信托（上(shàng)）
年輕有爲(wéi / wèi)的(de)市人(rén)民醫院院長李仁和(hé / huò)最近感到(dào)工作壓力越來(lái)越大(dà)了(le／liǎo)。人(rén)民醫院曆史悠久，頗具實力，但同樣也(yě)面臨着醫療設備的(de)相對老化和(hé / huò)不(bù)足等諸多困境。随着市内同行競争的(de)日趨激烈，李院長認爲(wéi / wèi)通過引進先進的(de)醫療設備，改善醫院的(de)硬件設施，是(shì)提高醫院的(de)競争力的(de)一(yī / yì ／yí)條有效途徑。然而(ér)，現代醫療設備價格昂貴，僅靠财政撥款和(hé / huò)醫院自身積累資金難度較大(dà)，而(ér)傳統的(de)融資途徑也(yě)不(bù)能完全滿足醫院的(de)需求。如何解決引進先進醫療設備的(de)資金？這(zhè)個(gè)問題一(yī / yì ／yí)直困擾着李院長。
随着卓越信托在(zài)社會影響的(de)日益擴大(dà)，信托逐漸進入了(le／liǎo)李仁和(hé / huò)的(de)視野。能不(bù)能通過信托方式解決醫院發展資金的(de)問題呢？
在(zài)卓越信托，儲之(zhī)芳經理熱情接待了(le／liǎo)來(lái)訪的(de)李仁和(hé / huò)院長。李院長向儲之(zhī)芳傾訴了(le／liǎo)自己的(de)煩惱。在(zài)聽完情況介紹後，儲之(zhī)芳笑着說(shuō)：“李院長，您這(zhè)下還真找對了(le／liǎo)，我們公司正好有一(yī / yì ／yí)種産品很适合你們醫院。”
“哦，是(shì)嗎？那你可得好好給我介紹一(yī / yì ／yí)下。”
“我們的(de)這(zhè)個(gè)産品叫融資租賃信托業務，是(shì)融資租賃與信托完美結合的(de)産物。所謂融資租賃是(shì)指出(chū)租人(rén)根據承租人(rén)選定的(de)租賃設備和(hé / huò)供應商，以(yǐ)對承租人(rén)資金融通爲(wéi / wèi)目的(de)而(ér)購買該設備，承租人(rén)通過與出(chū)租人(rén)簽訂融資租賃合同，以(yǐ)支付租金爲(wéi / wèi)代價，獲得該設備的(de)長期使用權，租賃期滿，出(chū)租人(rén)與承租人(rén)以(yǐ)協議方式約定設備最後處置方式的(de)租賃業務。”
聽到(dào)這(zhè)，李院長似懂非懂的(de)點了(le／liǎo)點頭。儲經理見了(le／liǎo)，接着解釋道(dào)：“挺繞人(rén)的(de)，是(shì)吧？其實這(zhè)種方式有點類似日常生活中的(de)按揭買房。信托公司根據客戶的(de)要(yào / yāo)求，籌措資金，購買設備，租賃給企業使用，定期收取租金；而(ér)企業隻需付少量的(de)首期租金就(jiù)可擁有設備的(de)使用權，租期滿後，企業付清所租設備的(de)殘值就(jiù)可獲得所有權。”
李院長這(zhè)下明白了(le／liǎo)：醫院隻要(yào / yāo)付首期租金，就(jiù)可以(yǐ)使用設備，然後分期歸還租金；租金付完後，設備就(jiù)歸醫院所有了(le／liǎo)。
聽到(dào)這(zhè)，李院長又提出(chū)了(le／liǎo)疑問：“融資租賃和(hé / huò)銀行貸款相比有哪些特點呢？”
對此，儲經理解釋如下：首先，在(zài)前提條件上(shàng)，銀行貸款需要(yào / yāo)提供嚴格的(de)第三方擔保、抵押；而(ér)采用融資租賃時(shí)，醫院一(yī / yì ／yí)般可以(yǐ)不(bù)用提供擔保。其次，在(zài)融資期限上(shàng)，銀行貸款一(yī / yì ／yí)般爲(wéi / wèi)3年以(yǐ)内；而(ér)融資租賃最長可達6年。第三，在(zài)業務程序方面，銀行貸款标準化，程序較爲(wéi / wèi)嚴格、複雜；而(ér)融資租賃則靈活，操作時(shí)間較短。第四，在(zài)決策時(shí)間上(shàng)，融資租賃業務需要(yào / yāo)的(de)時(shí)間少于(yú)銀行貸款。第五，在(zài)資金成本上(shàng)，融資租賃的(de)還款總額比銀行還款總額低。第六，從還款方式來(lái)看，銀行貸款是(shì)到(dào)期還本，按季結息；融資租賃的(de)方式則較爲(wéi / wèi)靈活，可根據租賃方的(de)具體情況設計多種還租方式，便于(yú)安排資金，同時(shí)可實現表外融資且租金可稅前抵扣。最後，若采用融資租賃方式，那麽随業務穩步發展，雙方可逐步建立高額授信及戰略合作關系。”
——信托故事之(zhī)十六：李院長握手信托（下）
采用融資租賃方式添置醫療設備，有以(yǐ)下幾點好處：一(yī / yì ／yí)， 在(zài)利用現有的(de)融資渠道(dào)無法滿足醫院購置醫療設備的(de)資金需求時(shí)，按照融資租賃的(de)經營模式，醫院隻需要(yào / yāo)少量的(de)資金，就(jiù)可以(yǐ)獲得所需設備的(de)使用權。二，醫院采用融資租賃的(de)方式，通過融物實現了(le／liǎo)融資的(de)目的(de)。爲(wéi / wèi)醫院建立高效率、多元化的(de)籌資渠道(dào)提供了(le／liǎo)新的(de)思路和(hé / huò)解決方法。三，租金支付方式靈活。醫院可根據需求安排融資方案，根據實際情況制定靈活的(de)租金支付計劃、設備的(de)維修服務和(hé / huò)期滿後租賃設備的(de)處理方式等，最大(dà)程度上(shàng)減少了(le／liǎo)醫院在(zài)添置大(dà)型設備資金上(shàng)的(de)一(yī / yì ／yí)次性投入，而(ér)把有限的(de)資金進行有效配置，使之(zhī)更合理地(dì / de)運用到(dào)醫院的(de)基本建設和(hé / huò)其它小型儀器的(de)增添上(shàng)，在(zài)保障醫院急需硬件購置的(de)基礎前提下實現了(le／liǎo)醫院戰略發展一(yī / yì ／yí)盤棋的(de)整體觀念。四，有利于(yú)醫院體制的(de)改革。融資租賃可以(yǐ)幫助醫院調整财務結構，降低醫院改制的(de)難度，使醫院在(zài)現代化企業制度下顯現生機和(hé / huò)活力。”
李院長在(zài)聽了(le／liǎo)儲之(zhī)芳經理的(de)介紹之(zhī)後說(shuō)：“融資租賃确實很好，但是(shì)如何與你們發行的(de)集合資金信托産品聯系起來(lái)啊？”。
儲之(zhī)芳接着說(shuō)道(dào)：“我們卓越信托投資公司可以(yǐ)設立一(yī / yì ／yí)個(gè)醫療設備融資租賃信托計劃，向社會公開發售，吸引社會投資者的(de)資金；然後将募集到(dào)的(de)資金專項用于(yú)該醫療設備的(de)融資租賃信托計劃。卓越信托将按照貴院的(de)要(yào / yāo)求，用信托資金購入你們指定的(de)醫療設備，将該醫療設備租賃給你們醫院使用，我們收取的(de)租金就(jiù)是(shì)該信托産品的(de)主要(yào / yāo)收益來(lái)源，在(zài)扣除必要(yào / yāo)的(de)費用後将淨收益分配給信托計劃的(de)購買者，也(yě)就(jiù)是(shì)社會投資者。信托産品在(zài)推介及發售過程中還能達到(dào)爲(wéi / wèi)你們醫院宣傳的(de)目的(de)。從本質上(shàng)說(shuō)，這(zhè)是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)‘多赢’産品，醫院、設備供應商、信托公司以(yǐ)及廣大(dà)社會投資者都能從中獲益。”
“在(zài)風險的(de)控制上(shàng)，我們會嚴格控制還款風險和(hé / huò)租入設備風險。關于(yú)還款風險，我們要(yào / yāo)仔細分析你們的(de)門診收入、未來(lái)的(de)現金流等重要(yào / yāo)的(de)指标，确保信托資金的(de)安全性。關于(yú)租入設備的(de)風險，由于(yú)醫療設備的(de)專業性很強，我們信托投資公司缺乏相關的(de)專業人(rén)才，所以(yǐ)會和(hé / huò)你們簽訂相關的(de)協議，在(zài)達到(dào)我們提出(chū)的(de)基本要(yào / yāo)求的(de)前提下，比如說(shuō)一(yī / yì ／yí)定要(yào / yāo)購買信譽良好、具有雄厚實力的(de)公司的(de)産品，具體由你們醫院負責設備的(de)選取，當然我們信托公司也(yě)會通過資産評估等措施保證所購買的(de)設備物有所值，這(zhè)樣就(jiù)能有效的(de)規避設備購買過程中經常發生的(de)欺詐等風險。而(ér)且我們公司還有一(yī / yì ／yí)套完整的(de)風險内部控制制度，以(yǐ)确保将風險降低到(dào)最低限度。”
在(zài)李院長和(hé / huò)儲之(zhī)芳經理的(de)一(yī / yì ／yí)緻努力下，市人(rén)民醫院的(de)醫療設備融資租賃項目集合資金信托産品正式向社會公開發行，市人(rén)民醫院在(zài)信托産品發行以(yǐ)後展現出(chū)良好的(de)形象，爲(wéi / wèi)就(jiù)診的(de)病人(rén)提供了(le／liǎo)更周全的(de)服務，提高了(le／liǎo)醫院的(de)經濟效益和(hé / huò)社會效益。卓越信托在(zài)人(rén)民醫院的(de)快速發展路途中又爲(wéi / wèi)其增添了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)強勁的(de)引擎。
——信托故事之(zhī)十七：姐弟情懷
王女士是(shì)在(zài)日本留學多年的(de)研究生，這(zhè)次專程從日本回來(lái)，除了(le／liǎo)料理母親的(de)後事以(yǐ)外，最主要(yào / yāo)的(de)就(jiù)是(shì)解決弟弟的(de)日後生活問題。她唯一(yī / yì ／yí)的(de)弟弟有先天型的(de)智障，平時(shí)一(yī / yì ／yí)直都是(shì)由單身的(de)母親照顧，現在(zài)身邊唯一(yī / yì ／yí)的(de)親人(rén)也(yě)不(bù)在(zài)了(le／liǎo)，王女士急需爲(wéi / wèi)弟弟日後的(de)生活做下妥善的(de)安排，這(zhè)樣才能放心的(de)回日本工作。
她想到(dào)日本有一(yī / yì ／yí)種利用特定贈予信托的(de)方式來(lái)解決這(zhè)種問題，于(yú)是(shì)她來(lái)到(dào)了(le／liǎo)本市的(de)卓越信托，在(zài)向信托部經理儲之(zhī)芳說(shuō)明了(le／liǎo)來(lái)意之(zhī)後，儲之(zhī)芳經理當即表示：“你的(de)問題可以(yǐ)通過我們公司開展的(de)特定贈予信托來(lái)解決。在(zài)我國(guó)，特定贈予信托是(shì)爲(wéi / wèi)補貼殘疾者的(de)生活費和(hé / huò)醫療費或其他(tā)贈予用途而(ér)開辦的(de)。由贈予者（委托人(rén)）将所贈予的(de)财産或金錢，委托給信托投資公司（受托人(rén)）代爲(wéi / wèi)管理和(hé / huò)運用，殘疾人(rén)作爲(wéi / wèi)受益人(rén)享受信托财産帶來(lái)的(de)收益。信托收益由信托公司按照委托人(rén)在(zài)信托合同中規定的(de)支付方式遵照執行。”
王女士舒了(le／liǎo)口氣，卻對具體運作和(hé / huò)資金收益的(de)安全性充滿疑問。儲之(zhī)芳經理知道(dào)她特别關心弟弟日後的(de)生活保障問題，又解釋道(dào)：“你把贈予弟弟的(de)财産委托給我們以(yǐ)後，就(jiù)屬于(yú)信托财産的(de)範疇，它受到(dào)法律的(de)保護，并且信托财産與我們公司自有财産嚴格分開，所有信托财産都是(shì)單獨記賬，單獨管理，專人(rén)負責，随時(shí)接受查詢。在(zài)運用和(hé / huò)處理信托财産的(de)時(shí)候，我們會嚴格按照信托合同的(de)規定，保護委托人(rén)和(hé / huò)受益人(rén)的(de)權益不(bù)受損害。即使信托公司經營不(bù)當，也(yě)不(bù)會涉及信托财産的(de)安全。我們的(de)特定贈予業務不(bù)僅能讓殘疾人(rén)擁有穩定可靠的(de)生活來(lái)源，減少家人(rén)的(de)負擔，還可以(yǐ)避免該筆贈予被他(tā)人(rén)挪用或遭詐騙，确保信托目的(de)的(de)實現。”
王女士聽了(le／liǎo)這(zhè)番話，鄭重的(de)對儲之(zhī)芳經理說(shuō)：“我需要(yào / yāo)在(zài)保證資金安全性、流動性的(de)前提下，采取穩妥适當的(de)投資方式，獲取穩定的(de)投資收益，這(zhè)樣的(de)話就(jiù)可以(yǐ)保證我弟弟以(yǐ)後的(de)生活。我相信你們可以(yǐ)針對我的(de)需求列出(chū)一(yī / yì ／yí)個(gè)詳細的(de)投資方案來(lái)。”儲之(zhī)芳經理笑着說(shuō)道(dào)：“你放心吧，我們卓越信托在(zài)十幾年的(de)發展曆程中積累了(le／liǎo)豐富的(de)理财經驗，一(yī / yì ／yí)定會按照你的(de)要(yào / yāo)求量身定制一(yī / yì ／yí)個(gè)投資方案。等你下次來(lái)商讨信托合同的(de)細節問題時(shí)給你過目。”
在(zài)儲之(zhī)芳經理和(hé / huò)王女士的(de)共同努力下，王女士的(de)特定贈予信托合同終于(yú)正式簽訂了(le／liǎo)，在(zài)簽訂以(yǐ)後，王女士感慨的(de)說(shuō)：“由你們按照信托合同的(de)約定支付我弟弟的(de)生活費、護理費以(yǐ)及醫療費等，我弟弟就(jiù)可以(yǐ)在(zài)福利院裏安心的(de)生活，我也(yě)可以(yǐ)在(zài)日本安心的(de)工作了(le／liǎo)。”
——信托故事之(zhī)十八：不(bù)要(yào / yāo)将所有雞蛋放到(dào)一(yī / yì ／yí)個(gè)籃子(zǐ)裏
李大(dà)媽今年55歲，是(shì)個(gè)既勤勞又節儉的(de)人(rén)，多年來(lái)一(yī / yì ／yí)直做禽蛋品生意，使她有了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)筆較大(dà)的(de)積蓄。前幾年股市火爆時(shí)有人(rén)勸她入市，她拿出(chū)一(yī / yì ／yí)筆錢進入股市，剛開始賺了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)部分錢，怎奈連續兩年的(de)熊市讓她虧損巨大(dà)，去年一(yī / yì ／yí)氣之(zhī)下将股票悉數割肉離場。
錢放在(zài)銀行裏是(shì)安全，但現在(zài)的(de)存款利率太低，國(guó)債的(de)利率也(yě)僅比銀行存款利率高一(yī / yì ／yí)點。今年一(yī / yì ／yí)開春，股市又開始火爆起來(lái)，李大(dà)媽心癢癢的(de)，但一(yī / yì ／yí)朝被蛇咬，十年怕井繩。怎樣才既能分享中國(guó)經濟高速增長的(de)成果又能使自己少操點心呢？她從報紙上(shàng)看到(dào)證券投資基金在(zài)股市上(shàng)有不(bù)俗的(de)表現，她便準備投資證券投資基金。 她到(dào)證券公司和(hé / huò)銀行一(yī / yì ／yí)打聽，正在(zài)發行的(de)證券投資基金品種五花八門，宣傳材料讓她看的(de)雲裏霧裏，她拿不(bù)定主意買哪隻基金。正好她遠房的(de)一(yī / yì ／yí)侄女在(zài)信托公司上(shàng)班，便想前來(lái)再咨詢一(yī / yì ／yí)下。
信托公司的(de)儲芝芳經理熱情的(de)接待了(le／liǎo)她。
儲：我公司正發行一(yī / yì ／yí)個(gè)專門投資證券投資基金的(de)信托産品。
李：那你好好的(de)給我介紹一(yī / yì ／yí)下吧。
儲：我們通過發行集合資金信托産品将資金募集起來(lái)，然後購買幾種證券投資基金構成一(yī / yì ／yí)個(gè)組合，投資者利用基金的(de)分紅或通過買賣、贖回等方式來(lái)取得回報。
李：那你說(shuō)說(shuō)這(zhè)與我自己去買基金有何區别？
儲：你當然可以(yǐ)自己去買基金，首先每個(gè)證券投資基金一(yī / yì ／yí)般都有它的(de)投資标的(de)，比如說(shuō)有平衡型基金、債券型基金、指數型基金等，它們都各有特點，有不(bù)同的(de)風險和(hé / huò)收益水平。其次由于(yú)個(gè)人(rén)資金量的(de)限制，你往往隻能買一(yī / yì ／yí)種類型的(de)基金，那你就(jiù)得不(bù)到(dào)有效分散風險的(de)目的(de)。再次投資基金也(yě)象投資股票一(yī / yì ／yí)樣需要(yào / yāo)較高的(de)專業水準，我們的(de)信托經理曆經多年的(de)股市風雨，有着豐富的(de)證券投資經驗。同時(shí)我們公司還有專人(rén)從事市場研究，設計最優投資方案，以(yǐ)實現最大(dà)投資回報。
李：我的(de)錢是(shì)我養老的(de)錢，我就(jiù)希望收益率比銀行存款和(hé / huò)國(guó)債高，但風險不(bù)能太大(dà)。
儲：我們這(zhè)次推出(chū)的(de)産品就(jiù)是(shì)收益較高和(hé / huò)風險較低的(de)産品，比較适合您投資。我們預計該信托産品年收益率在(zài)8％到(dào)10％之(zhī)間。
李：那你們怎麽控制風險呢？
儲：我們的(de)信托經理可根據證券市場不(bù)同時(shí)期的(de)特點調整投資基金的(de)品種和(hé / huò)比例來(lái)有效規避風險。可以(yǐ)在(zài)行情低迷時(shí)暫時(shí)撤出(chū)，進行回購、同業拆借等低風險的(de)投資。還有,我們有完備的(de)風險監控與防範體系。形象的(de)說(shuō)就(jiù)是(shì)不(bù)把所有雞蛋都放在(zài)一(yī / yì ／yí)個(gè)籃子(zǐ)裏。
李：你說(shuō)這(zhè)個(gè)我明白，我本來(lái)就(jiù)是(shì)做這(zhè)個(gè)生意的(de)，我就(jiù)準備投資你們這(zhè)個(gè)信托産品了(le／liǎo)。
——信托故事之(zhī)十九：教育信托 雙重關愛——子(zǐ)女教育信托
望子(zǐ)成龍，望女成鳳是(shì)每一(yī / yì ／yí)位家長對孩子(zǐ)的(de)希望，苗先生和(hé / huò)太太也(yě)不(bù)例外。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)滿足兒子(zǐ)上(shàng)學和(hé / huò)将來(lái)出(chū)國(guó)留學的(de)費用，他(tā)們倆在(zài)改革開放初期棄官從商，多年的(de)商海拼搏讓他(tā)們積累了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)定的(de)資産。最近他(tā)們倆通過媒體刊載的(de)信托故事，對信托知識有了(le／liǎo)初步的(de)了(le／liǎo)解，又想到(dào)自己工作繁忙，無暇替現有資産尋找最佳的(de)增值方式。于(yú)是(shì)，苗先生和(hé / huò)太太來(lái)到(dào)了(le／liǎo)卓越信托公司，找到(dào)了(le／liǎo)信托部經理儲之(zhī)芳，想用信托方式來(lái)規劃孩子(zǐ)将來(lái)的(de)教育資金。在(zài)聽完苗先生和(hé / huò)太太想法後，儲之(zhī)芳經理向他(tā)們倆建議設立子(zǐ)女教育信托。
儲之(zhī)芳經理說(shuō)：“子(zǐ)女教育信托，是(shì)指委托人(rén)（即子(zǐ)女的(de)父母）将信托資金交付給信托機構（即受托人(rén)），簽訂信托合同，通過信托公司專業管理，發揮信托規劃功能。雙方約定孩子(zǐ)進入大(dà)學就(jiù)讀時(shí)開始定期給付信托資金給受益人(rén)（子(zǐ)女），直到(dào)信托資産全部給付完。”聽了(le／liǎo)儲之(zhī)芳經理介紹，苗先生和(hé / huò)太太仍然有些顧慮，不(bù)理解地(dì / de)問到(dào)：“ 設立教育信托對孩子(zǐ)又有什麽好處呢？”儲經理笑着說(shuō)“首先，父母事先規劃，事後無後顧之(zhī)憂；其次，财産受信托法保障，産權獨立避免惡意侵占。也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)信托财産具有較強的(de)獨立性，即不(bù)受父母（委托人(rén)）的(de)債權人(rén)追索，也(yě)不(bù)受信托公司（受托人(rén)）債權人(rén)的(de)追索，即使信托公司破産了(le／liǎo)，委托人(rén)的(de)信托财産仍可以(yǐ)完整地(dì / de)交予其他(tā)信托公司繼續管理。再次，也(yě)不(bù)會讓子(zǐ)女過早拿到(dào)大(dà)筆财産，失去人(rén)生奮鬥目标。”另外，儲之(zhī)芳經理還告訴夫婦倆，每年可領取由信托公司代爲(wéi / wèi)管理和(hé / huò)投資時(shí)所産生的(de)收益，真可謂一(yī / yì ／yí)舉多得了(le／liǎo)。
聽完儲經理的(de)介紹，苗先生又提出(chū)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)問題；“現在(zài)我們的(de)孩子(zǐ)已經上(shàng)初中，我們想選擇一(yī / yì ／yí)些更注重當期收益的(de)投資工具，即便風險高一(yī / yì ／yí)點也(yě)可以(yǐ)，不(bù)知道(dào)行不(bù)行？”“當然可以(yǐ)，信托公司依照《信托法》對信托财産的(de)管理是(shì)依據委托人(rén)的(de)意想而(ér)進行的(de)投資組合。你們是(shì)我們的(de)客戶，你們的(de)想法隻要(yào / yāo)可行，就(jiù)一(yī / yì ／yí)定會被采納的(de)。”臨走時(shí)，苗先生和(hé / huò)太太還饒有興趣的(de)參觀了(le／liǎo)卓越信托公司的(de)主要(yào / yāo)業務部門，當了(le／liǎo)解到(dào)該公司還設計了(le／liǎo)遺囑信托、企業年金等多類信托産品，不(bù)禁感慨到(dào)：信托公司這(zhè)種幫助老百姓理财的(de)新形式，一(yī / yì ／yí)定會被越來(lái)越多的(de)人(rén)接受的(de)！
——信托故事之(zhī)二十：此日登臨曙色開——記知識産權信托（上(shàng)）
在(zài)知識經濟時(shí)代，有許多高新技術企業擁有大(dà)量的(de)高新技術産權，卻無法實現産業化，東慶公司就(jiù)是(shì)其中的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)典型的(de)代表。由于(yú)目前國(guó)内風險投資尚不(bù)發達；傳統的(de)銀行貸款融資仍然很少涉足這(zhè)個(gè)領域。因此，近來(lái)東慶公司總經理張遠兵爲(wéi / wèi)手中擁有專利權，卻無法實現經濟效益的(de)事情焦頭爛額。
在(zài)看到(dào)卓越信托相繼發行了(le／liǎo)幾個(gè)信托産品以(yǐ)後，他(tā)來(lái)到(dào)了(le／liǎo)卓越信托信托部經理儲之(zhī)芳的(de)辦公室。張遠兵說(shuō)明了(le／liǎo)來(lái)意之(zhī)後，儲之(zhī)芳就(jiù)微笑的(de)對他(tā)說(shuō)：“我們信托投資公司能夠針對客戶的(de)要(yào / yāo)求開發和(hé / huò)設計出(chū)相應的(de)信托産品，從你的(de)需求來(lái)看，我們公司即将推出(chū)的(de)“知識産權信托”就(jiù)可以(yǐ)解決你的(de)難題。所謂知識産權信托就(jiù)是(shì)知識産權所有人(rén)将其所擁有的(de)知識産權委托給信托投資公司，由信托投資公司依據信托合同的(de)約定，将這(zhè)些知識産權予以(yǐ)轉讓、出(chū)資入股，或通過其他(tā)方式實現信托目的(de)，知識産權信托的(de)受益人(rén)爲(wéi / wèi)知識産權的(de)所有人(rén)。”
張遠兵聽了(le／liǎo)儲之(zhī)芳經理的(de)一(yī / yì ／yí)番解釋之(zhī)後，似乎見到(dào)一(yī / yì ／yí)絲曙光，接着問道(dào)：“你們信托投資公司主要(yào / yāo)從事金融領域的(de)工作，你們的(de)人(rén)才結構并不(bù)具有管理推廣、經營知識産權的(de)優勢，在(zài)管理和(hé / huò)運用知識産權時(shí)能否實現經濟 效益的(de)最大(dà)化？”
儲之(zhī)芳經理自信的(de)向他(tā)解釋道(dào)：“由于(yú)信托公司經營範圍的(de)寬泛，經營方式的(de)獨特和(hé / huò)服務手段的(de)靈活，面對不(bù)同種類的(de)市場需求和(hé / huò)服務對象，信托投資公司可以(yǐ)創新設計出(chū)不(bù)同的(de)信托産品，提供資金融通方面的(de)金融服務。從你的(de)要(yào / yāo)求來(lái)看，我們公司可以(yǐ)以(yǐ)你擁有的(de)知識産權的(de)收益權作爲(wéi / wèi)标的(de)，發行集合資金信托産品，爲(wéi / wèi)你們提供融資。從這(zhè)個(gè)角度來(lái)看，有點與國(guó)外的(de)資産證券化相類似，但是(shì)又有區别，在(zài)國(guó)外的(de)資産證券化過程中，要(yào / yāo)成立專司資産證券化的(de)特殊中介機構（SPV），由企業将知識産權真實出(chū)售給SPV，由SPV将知識産權集結成資産池，以(yǐ)其産生的(de)使用費收入爲(wéi / wèi)支持發行證券，實現融資；而(ér)我們隻是(shì)針對單一(yī / yì ／yí)企業的(de)知識産權發行信托産品，知識産權經委托人(rén)信托給信托公司後，該知識産權名義上(shàng)雖然屬于(yú)受托人(rén)所有，但是(shì)實際上(shàng)爲(wéi / wèi)具有獨立性的(de)特殊财産，既不(bù)是(shì)委托人(rén)的(de)财産，也(yě)不(bù)屬于(yú)受托人(rén)的(de)自有财産，而(ér)是(shì)受益人(rén)享有信托利益的(de)标的(de)，我們就(jiù)是(shì)利用知識産權的(de)收益權發行集合資金信托産品，爲(wéi / wèi)中小高科技企業提供融資。”（待續）
随着電腦行業進入微利時(shí)代，競争日趨激烈，利潤率不(bù)斷下降，作爲(wéi / wèi)星空電腦公司的(de)創始人(rén)之(zhī)一(yī / yì ／yí)李渝，已無心對電腦公司做更多的(de)投入。錢存在(zài)銀行，利息太低；其他(tā)行業又不(bù)了(le／liǎo)解，也(yě)不(bù)敢貿然進入。有什麽好的(de)投資途徑呢？經人(rén)介紹，李渝抱着疑問來(lái)到(dào)了(le／liǎo)金峰投資咨詢公司。
金峰投資咨詢公司王業峰副總經理是(shì)金融市場資深研究人(rén)士。在(zài)李渝介紹了(le／liǎo)他(tā)的(de)煩惱後，王業峰說(shuō)：“股市曆經數年的(de)漲漲跌跌以(yǐ)後，很多人(rén)認識到(dào)證券市場的(de)風險；銀行活期存款利率确實很低，甚至低于(yú)2003年物價上(shàng)漲幅度，還要(yào / yāo)交稅；近期發行的(de)國(guó)債就(jiù)更有些離譜了(le／liǎo)，連發行價都能跌破。對于(yú)你來(lái)說(shuō)，購買信托投資公司發行的(de)信托産品，比如某個(gè)集合資金信托是(shì)一(yī / yì ／yí)種不(bù)錯的(de)選擇。”李渝平時(shí)對信托投資公司有所耳聞，但并不(bù)清楚信托投資公司是(shì)幹什麽的(de)，集合資金信托又是(shì)怎麽回事？李渝提出(chū)了(le／liǎo)自己的(de)疑問，同時(shí)又說(shuō)：“雖然星空電腦公司不(bù)大(dà)，但平時(shí)的(de)事情也(yě)不(bù)少，集合資金信托不(bù)會象股票那樣需要(yào / yāo)天天看吧。”
于(yú)是(shì)，王業峰介紹說(shuō)：信托是(shì)與銀行、證券、保險并列的(de)金融業四大(dà)支柱之(zhī)一(yī / yì ／yí)，在(zài)國(guó)外非常發達。但在(zài)國(guó)内，人(rén)們眼中的(de)信托公司主要(yào / yāo)從事的(de)是(shì)證券和(hé / huò)銀行業務，主業不(bù)明晰。2002年6月《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)信托法》頒布以(yǐ)後，信托公司開始回歸本業。集合資金信托是(shì)信托公司向社會公衆發行的(de)一(yī / yì ／yí)類信托産品，信托公司的(de)業務簡而(ér)言之(zhī)是(shì)‘受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财’。我國(guó)的(de)信托投資公司經過了(le／liǎo)五次清理整頓，目前存在(zài)的(de)信托公司都是(shì)經過重新審核登記的(de)，他(tā)們運作規範、實力雄厚，具有優秀的(de)專業人(rén)才。而(ér)作爲(wéi / wèi)信托投資公司近期大(dà)量推出(chū)的(de)集合資金信托不(bù)但種類繁多，而(ér)且每個(gè)品種都有各自的(de)特點。我向你推薦主要(yào / yāo)是(shì)因爲(wéi / wèi)它的(de)收益較高而(ér)且穩定，風險又小。買了(le／liǎo)後，你大(dà)可以(yǐ)不(bù)管，每年坐等分紅。如果急需用錢時(shí)，還可以(yǐ)通過一(yī / yì ／yí)定手續進行轉讓。在(zài)北京、上(shàng)海、蘇州等地(dì / de)推出(chū)的(de)集合資金信托十分熱銷，甚至出(chū)現排隊購買的(de)情況。聽完王業峰的(de)話，李渝産生了(le／liǎo)進一(yī / yì ／yí)步了(le／liǎo)解集合資金信托的(de)想法，于(yú)是(shì)問道(dào)：“王總，我們到(dào)那裏去買這(zhè)樣的(de)産品呢？”王業峰推薦李渝到(dào)當地(dì / de)的(de)信托公司信托部找自己的(de)老同學儲之(zhī)芳。
——信托故事之(zhī)二：走進 信 托——“卓越”之(zhī)行一(yī / yì ／yí)
李逾來(lái)到(dào)卓越信托投資公司信托部，把自己面臨的(de)投資煩惱一(yī / yì ／yí)股腦的(de)傾訴給信托部經理儲之(zhī)芳，最後說(shuō)：“我覺得集合資金信托倒是(shì)挺适合我的(de)，但集合資金信托究竟是(shì)怎麽回事，如何購買呢？”
儲之(zhī)芳對李渝詳細的(de)介紹道(dào)：我們公司有一(yī / yì ／yí)批理财專家，他(tā)們對市場進行充分調研以(yǐ)後，選定項目，再進行嚴格的(de)論證、分析，設計出(chū)信托産品。對于(yú)具體的(de)信托産品，我們都各有很詳細的(de)介紹材料，你可以(yǐ)在(zài)分析以(yǐ)後自己作出(chū)判斷。接着儲之(zhī)芳又在(zài)紙上(shàng)畫了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)簡單的(de)圖表說(shuō)：“信托公司的(de)主要(yào / yāo)業務是(shì)‘受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财’，打個(gè)比方說(shuō)，因爲(wéi / wèi)你信任卓越信托公司，你把你的(de)一(yī / yì ／yí)筆财産委托給我們管理，并指定該筆财産的(de)用途，簽訂信托合同。我們就(jiù)會根據信托合同中的(de)指定用途管理和(hé / huò)運作你的(de)财産，并按照約定，将你的(de)财産獲得的(de)淨收益和(hé / huò)本金支付給你指定的(de)人(rén)。在(zài)這(zhè)裏你就(jiù)是(shì)‘委托人(rén)’，卓越信托是(shì)‘受托人(rén)’，你指定的(de)人(rén)是(shì)‘受益人(rén)’。值得一(yī / yì ／yí)提的(de)是(shì)受益人(rén)可以(yǐ)是(shì)你自己，也(yě)可以(yǐ)是(shì)你指定的(de)其他(tā)任何人(rén)，包括你的(de)父母、妻子(zǐ)、兒女等。”
李渝基本明白了(le／liǎo)“受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财”的(de)含義，但是(shì)還有點擔心：我的(de)财産委托給信托公司後，會不(bù)會不(bù)再是(shì)自己的(de)了(le／liǎo)？甚至會不(bù)會變成信托公司的(de)？對此，儲之(zhī)芳解釋道(dào)：“你的(de)财産委托給我們公司以(yǐ)後，這(zhè)筆财産就(jiù)稱爲(wéi / wèi)‘信托财産’。信托财産是(shì)單獨記帳、單獨管理的(de)，而(ér)且保存記錄、接受查詢，與信托公司的(de)自有财産嚴格分開。信托财産不(bù)屬于(yú)信托公司的(de)财産，在(zài)這(zhè)一(yī / yì ／yí)點你完全不(bù)用擔心。另外，信托制度還具有獨特的(de)‘破産隔離功能’，它類似于(yú)電腦中的(de)防火牆，從而(ér)更好的(de)保障你的(de)财産安全。”發現李渝仍然有些疑惑，儲之(zhī)芳接着解釋道(dào)：“天有不(bù)測風雲，人(rén)有旦夕禍福。從這(zhè)個(gè)角度說(shuō)，信托财産在(zài)危機防範上(shàng)有獨特的(de)防火牆功能：在(zài)設立信托後，如果委托人(rén)出(chū)現意外或者破産，而(ér)委托人(rén)不(bù)是(shì)信托合同中所規定的(de)唯一(yī / yì ／yí)受益人(rén)時(shí)，信托還将繼續存在(zài)，信托财産不(bù)作爲(wéi / wèi)其遺産或者清算财産的(de)組成部分。這(zhè)是(shì)其一(yī / yì ／yí)，其二就(jiù)是(shì)委托人(rén)破産以(yǐ)後，信托财産也(yě)不(bù)在(zài)其清算範圍之(zhī)内。李渝不(bù)由感歎道(dào)：“信托的(de)優點還真不(bù)少啊！”
“這(zhè)僅僅是(shì)信托優點的(de)一(yī / yì ／yí)部分，”儲之(zhī)芳接着說(shuō)道(dào)：“除此之(zhī)外，信托至少還有以(yǐ)下兩個(gè)優點：一(yī / yì ／yí)是(shì)信托存續具有連貫性；二是(shì)信托公司在(zài)管理信托财産時(shí)必須要(yào / yāo)履行謹慎義務。所謂‘連貫性’是(shì)指：信托不(bù)因委托人(rén)或者受托人(rén)遭受意外而(ér)終止，也(yě)不(bù)因受托人(rén)的(de)辭任而(ér)終止，同時(shí)，如果受托人(rén)辭任的(de)，在(zài)新受托人(rén)選出(chū)前仍應履行管理信托财産的(de)職責。‘履行謹慎義務’是(shì)指信托公司在(zài)管理和(hé / huò)運作信托财産過程中，必須遵守信托合同的(de)有關規定。如果信托公司不(bù)按約定擅自處分信托财産，違背了(le／liǎo)管理的(de)職責導緻了(le／liǎo)信托财産受到(dào)損失，在(zài)賠償你們之(zhī)前，信托公司不(bù)能收取任何的(de)管理費。”
通過儲之(zhī)芳的(de)介紹，李渝對信托有了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)定的(de)了(le／liǎo)解。他(tā)對信托的(de)評價是(shì)這(zhè)樣的(de)：信托具有獨特的(de)制度安排，能在(zài)法律上(shàng)更好的(de)保護委托人(rén)的(de)利益。把财産委托給信托公司，比放在(zài)自己手中更放心。有機會的(de)話，不(bù)妨也(yě)做一(yī / yì ／yí)回委托人(rén)。
——信托故事之(zhī)三：基礎建 設 篇——“卓越”之(zhī)行二
（接上(shàng)篇）有了(le／liǎo)做“委托人(rén)”的(de)想法後，李渝了(le／liǎo)解集合資金信托的(de)欲望不(bù)由更加強烈，集合資金信托又能帶給自己什麽樣的(de)驚喜呢？儲之(zhī)芳對集合資金信托的(de)描述是(shì)這(zhè)樣的(de)，集合資金信托是(shì)信托公司精選出(chū)收益高，風險小的(de)項目，設計成一(yī / yì ／yí)種信托品種，供社會投資者選擇。信托公司把投資者投入的(de)資金集合起來(lái)，集中投向選定的(de)項目。每個(gè)集合資金信托産品都具有各自的(de)特點，大(dà)緻來(lái)說(shuō)，集合資金信托産品從資金的(de)投向上(shàng)可分爲(wéi / wèi)9大(dà)類：公用基礎設施類；房地(dì / de)産類；國(guó)企改革、購并重組類；科技、教育類；金融、保險、租賃類；證券基金類；交通能源類；工業、農業類以(yǐ)及上(shàng)市公司、公益類。也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)，目前發行的(de)集合資金信托産品已經幾乎包含了(le／liǎo)國(guó)民經濟中所有重要(yào / yāo)的(de)行業和(hé / huò)部門。李渝了(le／liǎo)解到(dào)集合資金信托品種有這(zhè)麽多種類，而(ér)且包含了(le／liǎo)社會中的(de)各個(gè)熱門行業。聯想到(dào)前一(yī / yì ／yí)段時(shí)間自己曾經想對其他(tā)行業進行投資，但是(shì)一(yī / yì ／yí)方面沒有合适的(de)途徑，另一(yī / yì ／yí)方面又苦于(yú)經驗不(bù)足，最終不(bù)了(le／liǎo)了(le／liǎo)之(zhī)，現在(zài)這(zhè)個(gè)問題有望通過信托投資公司這(zhè)個(gè)平台來(lái)解決。那麽什麽樣的(de)集合資金信托适合我呢？他(tā)把這(zhè)些想法都詳細的(de)告訴了(le／liǎo)儲之(zhī)芳。
考慮到(dào)李渝的(de)實際情況，儲之(zhī)芳認爲(wéi / wèi)信托業第五次清理整頓以(yǐ)後發行的(de)第一(yī / yì ／yí)個(gè)信托産品就(jiù)是(shì)市政建設、公共基礎設施類的(de)信托産品。覺得這(zhè)類産品比較适合李渝的(de)投資需求，于(yú)是(shì)就(jiù)開始向李渝詳細介紹基礎設施類信托産品的(de)特點：
由于(yú)目前我國(guó)的(de)投資領域還沒有完全開放，一(yī / yì ／yí)些風險較低、收益穩定的(de)項目如城市基建、公共設施建設、港口改造、交通設施等大(dà)型、超大(dà)型的(de)項目一(yī / yì ／yí)直是(shì)由政府投資的(de)，民間社會資本受一(yī / yì ／yí)些條件的(de)限制很難直接進入，另外，個(gè)人(rén)投資者資金量小，也(yě)是(shì)阻礙個(gè)人(rén)投資者進入這(zhè)些領域的(de)障礙之(zhī)一(yī / yì ／yí)。但是(shì)，信托作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種金融工具能很好的(de)解決個(gè)人(rén)投資者對這(zhè)些領域進行投資的(de)難題。我們信托投資公司的(de)業務跨越資本市場和(hé / huò)産業投資兩個(gè)領域，在(zài)利用社會資金、啓動民間直接投資方面的(de)優勢很明顯。集合資金信托産品能夠集合社會個(gè)人(rén)投資者手中的(de)閑散資金，投資到(dào)一(yī / yì ／yí)些大(dà)型的(de)低風險而(ér)回報率卻高于(yú)社會平均利潤率的(de)基礎設施項目，讓廣大(dà)老百姓也(yě)能分享諸如城市基建、高速公路等過去政府投資一(yī / yì ／yí)統天下的(de)項目的(de)高收益。
從目前已經推出(chū)的(de)公共基礎設施類的(de)集合資金信托産品來(lái)看，大(dà)部分的(de)集合資金信托産品都是(shì)以(yǐ)信托貸款的(de)方式投資于(yú)市政工程、基礎設施建設，這(zhè)類信托産品的(de)顯著特點就(jiù)是(shì)投資的(de)風險較小，收益較高。風險小是(shì)由項目本身穩定的(de)收益和(hé / huò)項目擔保方的(de)強大(dà)信用爲(wéi / wèi)依托的(de)，保證了(le／liǎo)信托貸款到(dào)期回收的(de)安全性；另外這(zhè)類信托産品給予投資者的(de)收益大(dà)大(dà)高于(yú)銀行存款的(de)利息，也(yě)高于(yú)企業債和(hé / huò)國(guó)債的(de)利息。
在(zài)向李渝解釋基礎設施類信托産品的(de)過程中，由于(yú)信托産品相對于(yú)其他(tā)的(de)金融産品無論在(zài)投資收益率上(shàng)還是(shì)在(zài)資金的(de)安全性上(shàng)都有比較明顯的(de)區别。儲之(zhī)芳覺得有必要(yào / yāo)給李渝畫一(yī / yì ／yí)張詳細的(de)對比表，這(zhè)樣李渝可以(yǐ)比較直觀的(de)看到(dào)各種金融産品的(de)優勢與劣勢。
李渝看了(le／liǎo)儲之(zhī)芳給他(tā)畫的(de)分析表以(yǐ)後，覺得集合資金信托産品确實是(shì)屬于(yú)那種風險較低、收益較高的(de)投資工具，不(bù)禁怦然心動。看到(dào)時(shí)間已經不(bù)早，儲之(zhī)芳對李渝說(shuō)：“我這(zhè)裏有些資料，你可以(yǐ)帶回去研究研究，我們卓越信托很快也(yě)要(yào / yāo)發行這(zhè)類的(de)集合資金信托産品，歡迎前來(lái)購買我們的(de)信托産品，爲(wéi / wèi)我市經濟建設做貢獻啊。有機會我再給你介紹其他(tā)的(de)集合資金信托産品。”李渝抱着有關基礎設施類集合資金信托産品的(de)資料滿意的(de)離開了(le／liǎo)卓越信托投資公司。
——信托故事之(zhī)四：張大(dà)爺買“産品”（上(shàng)）
俗話說(shuō)得好，“沒錢有沒錢的(de)痛苦，有錢有有錢的(de)煩惱。”張大(dà)爺辛苦了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)輩子(zǐ)，把兩個(gè)孩子(zǐ)培養成人(rén)，大(dà)兒子(zǐ)在(zài)美國(guó)，小女兒在(zài)深圳一(yī / yì ／yí)家外企。孩子(zǐ)有出(chū)息了(le／liǎo)，又孝順，年年給張大(dà)爺寄錢，張大(dà)爺老倆口還有退休工資，哪裏花得掉？這(zhè)不(bù)，張大(dà)爺的(de)銀行存款是(shì)越來(lái)越多。可這(zhè)些年銀行的(de)利息不(bù)斷地(dì / de)降，再加上(shàng)扣稅，幾乎就(jiù)沒什麽了(le／liǎo)。張大(dà)爺常想要(yào / yāo)是(shì)儲蓄的(de)利息高一(yī / yì ／yí)點就(jiù)好了(le／liǎo)。正巧，隔壁小王在(zài)銀行工作，他(tā)告訴張大(dà)爺馬上(shàng)他(tā)們銀行要(yào / yāo)代理發售一(yī / yì ／yí)個(gè)由卓越信托公司推出(chū)的(de)城市污水處理項目信托産品，年預計收益率達到(dào)4%，每年分紅一(yī / yì ／yí)次。張大(dà)爺立即來(lái)了(le／liǎo)興趣：什麽是(shì)信托産品？是(shì)不(bù)是(shì)年利率4%？于(yú)是(shì)，小王建議他(tā)去卓越信托公司信托部咨詢。
第二天上(shàng)午，張大(dà)爺早早的(de)來(lái)到(dào)卓越信托公司信托部，負責産品銷售的(de)劉先生熱情的(de)接待了(le／liǎo)他(tā)。才坐下，張大(dà)爺就(jiù)問道(dào)：“什麽叫預計收益率呀，和(hé / huò)年利率是(shì)一(yī / yì ／yí)回事嗎？我老頭子(zǐ)最關心的(de)就(jiù)是(shì)這(zhè)個(gè)。”劉先生笑着說(shuō)，預計收益率和(hé / huò)年利率不(bù)是(shì)一(yī / yì ／yí)回事，年利率是(shì)固定不(bù)變的(de)，而(ér)預計收益率是(shì)對未來(lái)收益的(de)估計。根據《信托投資公司管理辦法》的(de)規定，信托公司在(zài)經營信托業務時(shí)不(bù)得承諾信托财産不(bù)受損失或者保證最低收益。因此，我們在(zài)信托産品的(de)宣傳中就(jiù)不(bù)能用确定的(de)語句，這(zhè)也(yě)是(shì)我們信托産品與銀行存款、國(guó)債等其他(tā)投資工具的(de)區别之(zhī)一(yī / yì ／yí)。
張大(dà)爺聽明白了(le／liǎo)，可是(shì)他(tā)又擔心預計收益率到(dào)時(shí)候會不(bù)會達不(bù)到(dào)，是(shì)否有風險？劉先生很耐心，他(tā)知道(dào)對于(yú)張大(dà)爺這(zhè)樣的(de)老人(rén)，積攢點錢不(bù)容易，在(zài)購買産品前一(yī / yì ／yí)定要(yào / yāo)問得明明白白心裏才踏實。他(tā)說(shuō)：我們這(zhè)個(gè)項目的(de)預計收益率雖然是(shì)一(yī / yì ／yí)種預估，但是(shì)它是(shì)經我們公司專業人(rén)員嚴格測算得出(chū)，具有極大(dà)的(de)可靠性。這(zhè)個(gè)項目的(de)收益主要(yào / yāo)是(shì)對污水處理項目進行貸款，貸款利率是(shì)固定的(de)。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)降低整個(gè)信托資金的(de)風險，項目公司用污水處理費收費權進行了(le／liǎo)質押；同時(shí)，地(dì / de)方政府對該資金的(de)收益及還款做了(le／liǎo)承諾，承諾還經過人(rén)大(dà)授權。此外，我們公司資金運用部門還有專人(rén)對該項目資金使用進行全程監控，一(yī / yì ／yí)旦發現資金運用不(bù)當情況，我們将暫停資金使用，直至要(yào / yāo)求提前收回貸款。
張大(dà)爺現在(zài)總算搞明白了(le／liǎo)預計收益是(shì)怎麽一(yī / yì ／yí)回事，看來(lái)集合資金信托産品既安全性，收益率又高。那麽信托産品該如何購買，是(shì)不(bù)是(shì)和(hé / huò)債券一(yī / yì ／yí)樣，直接拿錢到(dào)這(zhè)買就(jiù)行了(le／liǎo)？
——信托故事之(zhī)五：張大(dà)爺買“産品”（下）
（接上(shàng)期）張大(dà)爺以(yǐ)爲(wéi / wèi)購買信托産品就(jiù)和(hé / huò)買債券差不(bù)多，直接拿錢到(dào)信托公司來(lái)買就(jiù)行。負責産品銷售的(de)劉先生說(shuō)：“大(dà)爺，您剛才看的(de)《信托投資公司資金信托管理辦法》中第六條規定：信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時(shí)，接受委托人(rén)的(de)資金信托合同不(bù)得超過200份（含200份），每份合同金額不(bù)得低于(yú)人(rén)民币5萬元（含5萬元）。也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)，購買信托産品的(de)最低認購金額受到(dào)信托計劃的(de)規模及合同份數的(de)限制。”
張大(dà)爺有點不(bù)明白，問道(dào)：“小劉，你就(jiù)直接說(shuō)說(shuō)你們公司推出(chū)的(de)這(zhè)個(gè)産品吧！”。“就(jiù)拿我們公司目前準備推出(chū)的(de)這(zhè)個(gè)污水處理項目資金信托來(lái)說(shuō)，這(zhè)個(gè)信托計劃規模一(yī / yì ／yí)億元。按照合同規模不(bù)超過200份來(lái)算，平均每份合同金額爲(wéi / wèi)50萬元，但考慮到(dào)有的(de)客戶購買金額較大(dà)，所以(yǐ)我們每份信托合同的(de)最低金額爲(wéi / wèi)20萬元整，并可按1萬元的(de)整數倍增加。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)信托計劃盡快成立，我們優先考慮大(dà)客戶，采用金額優先的(de)原則；在(zài)同等金額的(de)基礎上(shàng)，先預約的(de)優先購買，采用時(shí)間優先的(de)原則。我們這(zhè)次推出(chū)的(de)信托産品，購買金額達到(dào)100萬元，就(jiù)可以(yǐ)當場簽約，确認購買有效。而(ér)20萬元至100萬元之(zhī)間的(de)投資者隻能接受預約登記，等到(dào)我們和(hé / huò)代理銀行一(yī / yì ／yí)起按照‘金額優先，時(shí)間優先’的(de)原則排序後，通知投資者前來(lái)辦理繳款簽約手續。張大(dà)爺這(zhè)下明白了(le／liǎo)，看來(lái)買信托産品僅僅排隊是(shì)不(bù)行的(de)，用句時(shí)髦的(de)話來(lái)說(shuō)：還得憑實力。張大(dà)爺說(shuō)：謝謝啦，小夥子(zǐ)，我去把幾個(gè)銀行的(de)錢湊一(yī / yì ／yí)湊，及早排隊預約。
——信托故事之(zhī)六：帶領企業實現夢想的(de)工具——MBO
這(zhè)一(yī / yì ／yí)段時(shí)間以(yǐ)來(lái)，讓曹總煩心的(de)事情實在(zài)太多了(le／liǎo)，由于(yú)目前元器件制造行業不(bù)景氣，高達公司連續幾年微利。公司就(jiù)好像一(yī / yì ／yí)個(gè)大(dà)的(de)“培訓學校”，辛辛苦苦培養出(chū)來(lái)的(de)核心技術人(rén)才，被競争對手高薪挖走，除了(le／liǎo)少數高層領導外，其他(tā)員工工作積極性并不(bù)高。産生這(zhè)些問題的(de)原因曹總心裏非常清楚，最關鍵的(de)是(shì)機制問題，公司沒有形成有效的(de)激勵約束機制。
隻采用提高工資和(hé / huò)獎金等辦法并不(bù)能保證高達公司可持續發展，幾天前從雜志上(shàng)閱讀到(dào)有關管理層收購（即MBO）方面的(de)資料，着實讓曹總興奮了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)把，若對高達公司實施MBO，即高達公司管理層通過購買本公司股份來(lái)改變其股權結構和(hé / huò)資産結構，從而(ér)達到(dào)重組目的(de)，一(yī / yì ／yí)方面是(shì)對跟随自己多年的(de)老部下一(yī / yì ／yí)個(gè)交代，另一(yī / yì ／yí)方面也(yě)能有效解決人(rén)才流失和(hé / huò)員工激勵等問題，于(yú)是(shì)曹總下定決心利用這(zhè)次機會在(zài)高達實施MBO。可一(yī / yì ／yí)想到(dào)要(yào / yāo)買下高達公司股權所需資金額巨大(dà)，僅憑自己和(hé / huò)部下多年來(lái)的(de)那一(yī / yì ／yí)點積蓄，恐怕連個(gè)零頭都不(bù)夠，怎能解決這(zhè)巨大(dà)的(de)資金缺口呢？爲(wéi / wèi)這(zhè)個(gè)事情，曹總很着急。
曹總交際甚廣，好朋友老張在(zài)銀行工作，老張是(shì)個(gè)老金融，曹總爲(wéi / wèi)此事特意登門拜訪，老張告訴曹總銀行資金不(bù)能用于(yú)股權貸款項目，建議曹總去信托公司融資。接待曹總的(de)是(shì)信托部儲之(zhī)芳經理，在(zài)詳細的(de)了(le／liǎo)解了(le／liǎo)曹總當前面臨的(de)困境後，儲之(zhī)芳根據高達公司的(de)股權結構和(hé / huò)經營狀況有針對性的(de)提出(chū)如下操作思路供曹總考慮。
高達公司管理層委托信托公司發行資金信托籌集資金，以(yǐ)貸款方式發放給管理層，管理層須按季付息，按期還本。貸款歸還完畢，管理層可以(yǐ)繼續委托信托公司持股，也(yě)可以(yǐ)變更工商登記，自己持股。在(zài)收購主體上(shàng)等敏感問題上(shàng)，李經理指出(chū)，鑒于(yú)設立“空殼公司”進行管理層收購在(zài)實際運作中往往會因對外投資規模限制而(ér)引發法律風險、雙重征稅及融資方式合法性等一(yī / yì ／yí)系列問題，建議設立MBO資金信托的(de)方式進行收購可解決主體合法性及融資等問題。具體的(de)方案設計上(shàng)，儲之(zhī)芳經理根據自己多年投行經驗和(hé / huò)國(guó)内MBO收購慣例，提出(chū)如下收購方案：
高達公司管理層提供不(bù)少于(yú)10%的(de)股權收購資金，剩餘股權收購資金可由信托公司自有資金補充或發行資金信托的(de)方式募集，信托公司建立MBO資金信托收購高達公司股權，高達公司管理層以(yǐ)個(gè)人(rén)房産、所收購的(de)股權以(yǐ)及分紅權提供擔保，通過信托公司将持股分紅所得現金逐年償還貸款或者與信托公司簽訂逐年回購合同的(de)方式，保證在(zài)約定的(de)期限内以(yǐ)約定的(de)價格回購股權，完成MBO的(de)收購。
曹總就(jiù)收購中一(yī / yì ／yí)些關鍵問題進行詳細的(de)咨詢并提出(chū)了(le／liǎo)自己的(de)想法。回到(dào)高達公司後，曹總立即召開中高層經理會議與全員大(dà)會，會議決定委托信托公司進行管理層收購。信托公司儲之(zhī)芳經理迅速召集人(rén)馬對高達公司MBO項目進行調研，在(zài)充分論證了(le／liǎo)在(zài)高達公司實行MBO收購的(de)可行性之(zhī)後，對該項目細節進行策劃和(hé / huò)運作。收購完成後，信托公司協助高達公司對原有業務進行整合，取得了(le／liǎo)比較滿意的(de)結果。
由于(yú)MBO的(de)成功實施，高達公司核心員工流失和(hé / huò)管理層積極性等問題得到(dào)較好的(de)解決，盈利能力大(dà)增，企業實現了(le／liǎo)可持續發展。
——信托故事之(zhī)七：ESOP——一(yī / yì ／yí)種激勵員工幹勁的(de)利器
高達公司在(zài)成功實施MBO後，管理層的(de)工作積極性得到(dào)了(le／liǎo)很大(dà)的(de)提高，企業的(de)高速發展給管理層帶來(lái)了(le／liǎo)豐厚的(de)回報，企業内的(de)一(yī / yì ／yí)般員工收入亦有所提高，但一(yī / yì ／yí)般員工不(bù)持有公司股份，無法享受公司高速成長帶來(lái)的(de)喜悅。随着公司的(de)擴股和(hé / huò)分紅，一(yī / yì ／yí)般員工和(hé / huò)管理層之(zhī)間的(de)收入差距越拉越大(dà)，橫向比較，高達公司一(yī / yì ／yí)般員工收入屬于(yú)中等偏上(shàng)，但縱向比較大(dà)夥兒覺得不(bù)公平。随着收入差距的(de)進一(yī / yì ／yí)步加大(dà)，員工和(hé / huò)管理層之(zhī)間的(de)心理隔閡擴大(dà)，工作積極性不(bù)能得到(dào)有效的(de)提高。曹總等管理班子(zǐ)也(yě)意識到(dào)這(zhè)個(gè)問題，起初高達公司管理層試圖通過一(yī / yì ／yí)些制度設計來(lái)解決這(zhè)種困境，例如建立嚴格的(de)崗位工作制度、考核制度、獎懲制度來(lái)激勵和(hé / huò)約束員工，但這(zhè)些措施的(de)效果并不(bù)讓人(rén)滿意，還出(chū)現了(le／liǎo)員工和(hé / huò)管理層之(zhī)間的(de)矛盾激化、員工的(de)歸屬感不(bù)強的(de)情況，如：在(zài)生産成本節約、工藝流程改進等方面完全是(shì)由管理層推動，創新能力不(bù)足，高達公司的(de)發展後勁不(bù)能得到(dào)更好的(de)提高。
在(zài)高達公司内部員工持股的(de)呼聲漸高，高達公司管理層決定在(zài)現有的(de)基礎上(shàng)，實現員工持股計劃（ESOP），提高一(yī / yì ／yí)般員工工作積極性。由于(yú)建立員工持股會有法律障礙，高達管理層沒有更好的(de)解決思路，于(yú)是(shì)曹總到(dào)信托公司尋求幫助。信托部儲之(zhī)芳經理在(zài)充分調研的(de)基礎上(shàng)對高達公司進行ESOP策劃，建議從高達公司預留股份中拿出(chū)很大(dà)的(de)一(yī / yì ／yí)塊做全部員工持股計劃（ESOP）,根據崗位、資曆和(hé / huò)貢獻的(de)不(bù)同，分配不(bù)同的(de)股數。操作思路如下：
信托公司将自有資金貸款給高達公司，高達公司将部分員工募集資金和(hé / huò)信托貸款資金委托給信托公司，建立ESOP信托。信托公司利用此項資金購買高達公司預留股份，貸款資金由高達公司提供擔保。高達公司每年以(yǐ)分紅或按協議規定的(de)其他(tā)方式還款，貸款清還完畢，信托公司根據高達公司的(de)意願将股票分配給參加高達ESOP的(de)員工。
經過一(yī / yì ／yí)段時(shí)間的(de)協調和(hé / huò)準備，ESOP在(zài)高達公司成功實施。這(zhè)使得員工利益與高達公司的(de)長期發展緊密聯系起來(lái)，有效地(dì / de)激發了(le／liǎo)高達公司一(yī / yì ／yí)般員工的(de)工作積極性，員工主動參與工作流程改進，提出(chū)了(le／liǎo)很多合理化建議，大(dà)大(dà)降低了(le／liǎo)企業的(de)生産成本；在(zài)管理效率方面，員工能快速有效執行公司有關的(de)決策；在(zài)企業文化建設上(shàng)，員工有效配合管理層參與高達公司的(de)企業文化建設，從而(ér)形成了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)高效、融洽的(de)文化氛圍。
——信托故事之(zhī)八：房地(dì / de)産開發公司新的(de)融資之(zhī)路
2003年6月13日中國(guó)人(rén)民銀行出(chū)台的(de)121号文件，對房地(dì / de)産開發商的(de)開發貸款、土地(dì / de)儲備貸款、個(gè)人(rén)住房貸款、個(gè)人(rén)住房公積金貸款等7個(gè)方面提高了(le／liǎo)貸款門檻，房地(dì / de)産開發企業的(de)資金來(lái)源普遍受到(dào)影響，新星房地(dì / de)産公司更是(shì)如此。新星房地(dì / de)産公司今年全力推出(chū)的(de)“新怡花園城”大(dà)型生态住宅小區項目馬上(shàng)就(jiù)要(yào / yāo)開工，但是(shì)資金仍然沒有得到(dào)落實。這(zhè)幾天，作爲(wéi / wèi)新星房地(dì / de)産公司财務經理的(de)俞華爲(wéi / wèi)籌集資金的(de)事情忙的(de)焦頭爛額，但是(shì)仍然沒有什麽頭緒。
看到(dào)卓越信托推出(chū)的(de)“卓越城市供水工程改造項目集合資金信托計劃”成功發售的(de)新聞，俞華抱着一(yī / yì ／yí)線希望來(lái)到(dào)卓越信托。接待他(tā)的(de)是(shì)信托部經理儲之(zhī)芳。俞華向儲之(zhī)芳說(shuō)明了(le／liǎo)他(tā)的(de)來(lái)意：我們新星房地(dì / de)産公司這(zhè)幾年的(de)房地(dì / de)産開發資金有70%以(yǐ)上(shàng)都是(shì)從銀行貸款取得的(de)，資金供給渠道(dào)單一(yī / yì ／yí)。央行121号文件發布以(yǐ)後，各家商業銀行都收縮了(le／liǎo)對房地(dì / de)産企業的(de)貸款規模，增加新的(de)融資渠道(dào)成爲(wéi / wèi)我們必然的(de)選擇。我們注意到(dào)最近卓越信托發行的(de)集合資金信托爲(wéi / wèi)市自來(lái)水公司籌資1億元，不(bù)知道(dào)房地(dì / de)産企業能不(bù)能也(yě)通過這(zhè)種方式籌資呢？”
“央行121号文件提高了(le／liǎo)商業銀行發放房貸的(de)門檻後，信托公司已成爲(wéi / wèi)房地(dì / de)産企業新的(de)選擇，全國(guó)各地(dì / de)信托公司推出(chū)的(de)房地(dì / de)産類信托産品層出(chū)不(bù)窮。無論是(shì)從規模還是(shì)從數量來(lái)看，房地(dì / de)産類信托産品都占了(le／liǎo)已發行信托産品的(de)很大(dà)部分。”儲之(zhī)芳說(shuō)道(dào)：“信托和(hé / huò)房地(dì / de)産公司合作的(de)方式很多，通過發行房地(dì / de)産信托産品募集資金的(de)方式主要(yào / yāo)有對房地(dì / de)産項目進行股權投資和(hé / huò)給房地(dì / de)産企業提供信托貸款兩種。”
“那麽發行房地(dì / de)産信托産品需要(yào / yāo)什麽條件呢？”針對俞華的(de)問題，儲之(zhī)芳說(shuō)：“社會投資者最關心信托财産的(de)安全性以(yǐ)及信托産品的(de)收益率，發行一(yī / yì ／yí)個(gè)房地(dì / de)産信托産品的(de)成功與否，很大(dà)程度上(shàng)取決于(yú)能否确保信托資金的(de)安全。這(zhè)就(jiù)要(yào / yāo)求房地(dì / de)産公司提供合理的(de)保證措施，降低信托産品的(de)風險。從已經推出(chū)的(de)房地(dì / de)産類信托産品來(lái)看，信托公司通常是(shì)在(zài)對具體的(de)房地(dì / de)産項目做了(le／liǎo)大(dà)量的(de)可行性分析的(de)基礎上(shàng)，針對市場前景看好的(de)項目，設計出(chū)具體的(de)信托産品。在(zài)産品設計過程中都要(yào / yāo)求房地(dì / de)産公司運用一(yī / yì ／yí)個(gè)或者幾個(gè)非常有保證的(de)方式，來(lái)降低信托産品的(de)風險，比如資産抵押、第三者擔保、貸款保險、銀行信譽等等。從投資的(de)收益率來(lái)看，其年均4.2%以(yǐ)上(shàng)的(de)收益率不(bù)僅遠遠高于(yú)同期的(de)銀行存款利率，也(yě)大(dà)大(dà)高于(yú)國(guó)債、企業債的(de)利率。所以(yǐ)這(zhè)些信托産品對投資者有很強的(de)吸引力，能夠引起社會投資者的(de)積極認購。”
看到(dào)困擾自己很長時(shí)間的(de)資金問題有望解決，俞華十分興奮，但是(shì)又有一(yī / yì ／yí)絲擔心，不(bù)知道(dào)該從何處入手。于(yú)是(shì)，他(tā)又繼續追問：“我們公司拟開發的(de)‘新怡花園城項目’具有良好的(de)市場前景，能提供有效的(de)擔保措施。通過這(zhè)個(gè)項目發行信托産品的(de)方式該從哪開始呢？”儲之(zhī)芳說(shuō)：“我們通常是(shì)從項目調研做起。你先把你們公司的(de)簡介、近期财務報表和(hé / huò)項目的(de)可行性分析等相關材料報過來(lái)，我們有專門的(de)項目經理來(lái)具體負責。”儲之(zhī)芳的(de)話讓俞華眼前頓時(shí)明亮起來(lái)，高興的(de)連聲說(shuō)謝謝，心想這(zhè)下終于(yú)找對了(le／liǎo)門路，得趕快回去準備資料，時(shí)間不(bù)等人(rén)啊。
——信托故事之(zhī)九：柳暗花明又一(yī / yì ／yí)村——爛尾樓借信托起死回生
身爲(wéi / wèi)風雲大(dà)廈項目開發商中誠公司總經理的(de)老丁最近非常痛苦：銀行的(de)信貸員整天形影不(bù)離，催讨貸款；工程隊的(de)老闆也(yě)天天催要(yào / yāo)工程款，拖欠民工的(de)工資可不(bù)是(shì)開玩笑。走到(dào)今天這(zhè)一(yī / yì ／yí)步，丁總是(shì)萬萬沒有想到(dào)呀，眼看着大(dà)樓的(de)主體結構即将完成，可誰想到(dào)戰略合作夥伴的(de)後續資金不(bù)到(dào)位，銀行又在(zài)收縮貸款，造成資金鏈斷裂，項目不(bù)得不(bù)停下來(lái)，還增加了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)處“城市的(de)瘡疤”，影響了(le／liǎo)市容和(hé / huò)投資環境。尋找新的(de)銀行貸款是(shì)不(bù)可能了(le／liǎo)，尋找别的(de)開發商接盤都嫌負債累累出(chū)價較低，丁總可真是(shì)苦無辦法了(le／liǎo)。在(zài)獲知卓越信托推出(chū)的(de)“新怡花園城”房地(dì / de)産集合資金信托大(dà)獲成功後，丁總抱着一(yī / yì ／yí)線希望來(lái)到(dào)卓越信托。
信托部經理儲之(zhī)芳熱情地(dì / de)接待了(le／liǎo)丁總。在(zài)了(le／liǎo)解情況後，儲經理認爲(wéi / wèi)采取财産信托的(de)方式有望解決風雲大(dà)廈目前的(de)困境。所謂财産信托就(jiù)是(shì)委托人(rén)将自己的(de)财産或财産權，委托給信托公司按照自己的(de)條件和(hé / huò)目的(de)進行管理、運用和(hé / huò)處分。按照信托公司的(de)要(yào / yāo)求，丁總快速備齊相關資料。在(zài)對相關資料進行分析的(de)基礎上(shàng)，卓越信托對風雲大(dà)廈項目進行詳盡的(de)調研，認爲(wéi / wèi)風雲大(dà)廈地(dì / de)處黃金地(dì / de)段，設計規劃考慮周全，功能齊全，符合市場的(de)需求，建成後銷售前景看好，能取得盈利，具有一(yī / yì ／yí)定的(de)投資價值。據此，信托部設計财産信托方案如下：丁總所在(zài)的(de)中誠公司在(zài)征得債權人(rén)的(de)同意後将未完工的(de)風雲大(dà)廈作爲(wéi / wèi)信托财産，與卓越信托簽定财産信托合同，委托卓越信托管理。中誠公司以(yǐ)風雲大(dà)廈設立财産信托後，由于(yú)信托的(de)破産隔離功能，該大(dà)廈就(jiù)獨立出(chū)來(lái)作爲(wéi / wèi)信托财産，既不(bù)屬于(yú)中誠公司的(de)财産，又不(bù)屬于(yú)卓越信托的(de)自有财産。卓越信托作爲(wéi / wèi)受托人(rén)，向市場發售風雲大(dà)廈财産信托計劃，籌集資金續建風雲大(dà)廈。風雲大(dà)廈建成後，銷售款首先歸還信托資金，其次歸還銀行貸款和(hé / huò)其他(tā)債務，剩餘資金才由中誠公司所有。風雲大(dà)廈财産信托計劃充分利用了(le／liǎo)信托的(de)隔離作用，引入了(le／liǎo)内部信用增級制度，分層設計受益結構，通過優先收益權确保購買該産品的(de)投資人(rén)資金安全和(hé / huò)相當的(de)收益，而(ér)且産品具有一(yī / yì ／yí)定的(de)流動性，募集資金是(shì)可行的(de)。該計劃發行成功後，信托資金進行封閉運作，由信托公司專家進行管理，确保風雲大(dà)廈能重新運作，從而(ér)實現了(le／liǎo)風雲大(dà)廈的(de)起死回生，同時(shí)也(yě)盤活了(le／liǎo)銀行的(de)資金。
丁總在(zài)拿到(dào)卓越信托設計方案後，大(dà)喜過望。經過努力後，風雲大(dà)廈重新啓動和(hé / huò)盤活了(le／liǎo)，各方面的(de)問題得到(dào)妥善解決，中誠公司也(yě)獲得了(le／liǎo)新生。丁總的(de)臉上(shàng)終于(yú)露出(chū)了(le／liǎo)舒心的(de)笑容。
——信托故事之(zhī)十：高科技企業的(de)融資新路
卓越信托投資公司3月8日推出(chū)的(de)“卓越高科技企業集合資金信托計劃”吸引了(le／liǎo)衆多投資者的(de)目光，銷售形勢十分火暴。原計劃一(yī / yì ／yí)個(gè)月的(de)募集期，在(zài)七天之(zhī)内就(jiù)基本完成，信托資金的(de)募集十分順利。本次卓越信托設計的(de)“卓越高科技企業集合資金信托計劃”爲(wéi / wèi)元盛高新技術産業園區的(de)華飛科學技術股份有限公司和(hé / huò)淩雲信息産業股份公司提供總額爲(wéi / wèi)6000萬元的(de)信托貸款，解決了(le／liǎo)兩家企業高速發展所急需的(de)資金難題。3月16日，作爲(wéi / wèi)本市一(yī / yì ／yí)家财經雜志記者劉雲飛對有關人(rén)員進行了(le／liǎo)采訪。
李華是(shì)華飛科學技術股份有限公司的(de)财務部負責人(rén)，在(zài)和(hé / huò)記者劉雲飛的(de)交流過程中，感觸良多。目前盡管央行的(de)信貸政策鼓勵商業銀行增加對中小科技企業的(de)貸款，但中小科技企業貸款難仍然是(shì)不(bù)争的(de)事實。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)解決籌資問題，最大(dà)的(de)體會就(jiù)是(shì)貸款難，現在(zài)第一(yī / yì ／yí)次利用信托的(de)方式融資，從一(yī / yì ／yí)定的(de)角度來(lái)說(shuō)，也(yě)是(shì)民營高科技企業被逼出(chū)來(lái)的(de)新路。在(zài)元盛高新技術産業園區還有幾百家和(hé / huò)華飛股份一(yī / yì ／yí)樣的(de)中小型高新技術企業。對于(yú)這(zhè)些中小科技企業而(ér)言，資金的(de)匮乏已成爲(wéi / wèi)其發展的(de)瓶頸。華飛股份會好好珍惜這(zhè)次機會，充分利用信托資金，提高企業的(de)核心競争力。
劉雲飛還走訪了(le／liǎo)本次信托計劃的(de)設計者，卓越信托信托部經理儲之(zhī)芳。儲之(zhī)芳認爲(wéi / wèi)，與針對其他(tā)行業推出(chū)的(de)集合資金信托計劃相比，此次推出(chū)的(de)“卓越高科技企業集合資金信托融資計劃”開創了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)新的(de)融資模式，也(yě)就(jiù)是(shì)中小型科技企業運用信托融資的(de)方式直接籌措企業高速發展所急需的(de)資金。在(zài)設計本次集合資金信托計劃的(de)過程中，卓越信托對元盛高新技術産業園區的(de)多家高新技術企業做了(le／liǎo)詳細的(de)調研，了(le／liǎo)解到(dào)民營高科技企業發展資金不(bù)足以(yǐ)及貸款難的(de)現狀。在(zài)此基礎上(shàng)我們選擇了(le／liǎo)與經營業績和(hé / huò)發展潛力都很不(bù)錯的(de)華飛股份和(hé / huò)淩雲信息産業公司進行合作。
儲之(zhī)芳經理認爲(wéi / wèi)，本次信托産品的(de)發行之(zhī)所以(yǐ)如此火暴，還在(zài)于(yú)整個(gè)信托計劃的(de)設計上(shàng)給予了(le／liǎo)投資者充足的(de)信心。在(zài)信托産品的(de)投資回報上(shàng)我們給予投資者的(de)預計收益率爲(wéi / wèi)4.5%,這(zhè)個(gè)數字遠遠高于(yú)同期銀行存款的(de)利率，也(yě)大(dà)大(dà)高于(yú)國(guó)債、企業債的(de)利率。對那些要(yào / yāo)求有穩定投資回報的(de)投資者的(de)吸引力是(shì)顯而(ér)易見的(de)。另外卓越信托爲(wéi / wèi)本信托計劃設置了(le／liǎo)雙重的(de)還款保障：一(yī / yì ／yí)方面是(shì)兩家公司的(de)股權質押，另一(yī / yì ／yí)方面是(shì)元盛擔保公司提供的(de)不(bù)可撤消連帶責任擔保，從而(ér)合理保證了(le／liǎo)信托貸款的(de)安全性。
本次信托計劃發放的(de)信托貸款由元盛擔保公司提供擔保，就(jiù)此劉雲飛采訪了(le／liǎo)元盛擔保有限公司的(de)錢總。錢總說(shuō)：“對于(yú)我們園區的(de)這(zhè)兩家高科技公司，我們一(yī / yì ／yí)直都在(zài)持續跟蹤，對他(tā)們經營業績、營利能力都很了(le／liǎo)解，對他(tā)們的(de)持續經驗能力以(yǐ)及發展潛力都十分看好。針對它們從銀行貸款難的(de)問題，我們想到(dào)了(le／liǎo)發行信托計劃爲(wéi / wèi)其籌措資金的(de)辦法，因爲(wéi / wèi)最近各地(dì / de)的(de)信托公司都在(zài)積極的(de)擴張資金信托業務，爲(wéi / wèi)許多急需資金的(de)企業提供了(le／liǎo)大(dà)量的(de)資金。就(jiù)這(zhè)個(gè)想法，我們和(hé / huò)卓越信托的(de)有關人(rén)員進行了(le／liǎo)積極的(de)探讨，得到(dào)了(le／liǎo)卓越信托投資公司的(de)響應。經過幾個(gè)月卓有成效的(de)前期準備，我們就(jiù)有關問題達成了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)緻意見。最後由我們公司擔保，卓越信托發起設立了(le／liǎo)這(zhè)個(gè)集合資金信托計劃爲(wéi / wèi)它們兩家企業籌集資金。從目前的(de)情況來(lái)看，效果非常好，我們和(hé / huò)卓越信托都有繼續合作的(de)意向。希望能夠爲(wéi / wèi)園區内的(de)高新技術企業的(de)發展繼續貢獻自己的(de)力量。”
元盛高科技園管委會的(de)有關人(rén)士也(yě)指出(chū)，本次信托計劃雖然隻涉及兩家企業，提供的(de)資金也(yě)很有限，但它具有更深刻的(de)意義。信托公司爲(wéi / wèi)中小高科技企業融資提供了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)條全新的(de)道(dào)路，如果此次信托計劃發行成功，我們将全力支持這(zhè)種模式在(zài)元盛高科技園區中小企業當中推廣，以(yǐ)促進本地(dì / de)高新技術企業的(de)發展。
——信托故事之(zhī)十一(yī / yì ／yí)：信托故事之(zhī)教育産業篇
二十一(yī / yì ／yí)世紀的(de)中國(guó)教育産業已經成爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)個(gè)新的(de)投資熱點，是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)亟待挖潛、開發的(de)“短缺産業”和(hé / huò)新的(de)經濟增長點；教育投資不(bù)僅是(shì)一(yī / yì ／yí)種受國(guó)家政策和(hé / huò)法律重點扶持的(de)基礎性投資，同時(shí)也(yě)是(shì)一(yī / yì ／yí)種能保值增值，有較高的(de)收益回報的(de)産業性投資；在(zài)計劃生育政策的(de)前提下，中國(guó)獨生子(zǐ)女的(de)教育問題備受關注，擁有十幾億人(rén)口的(de)中國(guó)教育産業及其市場，其前景和(hé / huò)市場潛力都是(shì)十分廣闊的(de)。
由于(yú)教育産業投資規模大(dà)，投資回報時(shí)間長，小量資金無法進入，信托投資公司可以(yǐ)利用集合資金信托産品的(de)優勢，将普通市民手中的(de)閑散資金籌集起來(lái)投資于(yú)教育産業，分享教育産業高速發展帶來(lái)的(de)利潤。而(ér)從學校的(de)角度來(lái)看，有信托資金的(de)投入以(yǐ)後，既增強了(le／liǎo)學校的(de)資金實力，又能有效的(de)促進學校機制的(de)改革，規範學校的(de)發展，提高學校的(de)綜合實力。花園實驗中學就(jiù)是(shì)抓住這(zhè)個(gè)機遇，快速成長爲(wéi / wèi)市級優秀中學的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)很好範例。
花園實驗中學是(shì)我市第一(yī / yì ／yí)家全封閉式的(de)寄宿制初級中學，在(zài)成立的(de)時(shí)候就(jiù)以(yǐ) “辦現代化學校，育新世紀人(rén)才”，“高起點、高質量、有特色，創一(yī / yì ／yí)流”爲(wéi / wèi)實驗中學的(de)辦學宗旨。在(zài)辦學體制上(shàng)，學校确立了(le／liǎo)教育産業模式的(de)發展思路，打破單一(yī / yì ／yí)政府投資辦學模式，依法自主辦學，體現時(shí)代精神，不(bù)斷拓寬投資渠道(dào)，走“政府爲(wéi / wèi)主，多元化投資，共同發展”辦大(dà)教育的(de)道(dào)路。但是(shì)，花園實驗中學的(de)後續建設資金遇到(dào)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)定的(de)困難，由于(yú)教育資産不(bù)能爲(wéi / wèi)銀行貸款提供擔保，所以(yǐ)花園實驗中學的(de)馮遠征校長找到(dào)了(le／liǎo)卓越信托。卓越信托是(shì)我市唯一(yī / yì ／yí)一(yī / yì ／yí)家信托投資機構，信托部經理儲之(zhī)芳對教育産業的(de)發展前途做了(le／liǎo)深入的(de)了(le／liǎo)解，認爲(wéi / wèi)在(zài)本世紀投資教育産業，前景非常廣闊。儲之(zhī)芳向馮校長詳細介紹了(le／liǎo)信托産品的(de)優勢與特點：信托投資公司不(bù)僅可以(yǐ)爲(wéi / wèi)教育産業提供資金上(shàng)的(de)支持，而(ér)且在(zài)發行信托産品過程中起到(dào)向社會宣傳實驗中學的(de)作用；同時(shí)，信托投資公司在(zài)監督信托資金的(de)使用過程中還可以(yǐ)促進實驗中學完善各項規章制度，使學校的(de)管理走向制度化、規範化和(hé / huò)科學化，爲(wéi / wèi)其持續健康發展打下良好的(de)基礎。
經過多次接觸，馮遠征校長和(hé / huò)儲之(zhī)芳經理一(yī / yì ／yí)緻認定花園實驗中學與卓越信托合作将出(chū)現多赢的(de)局面：學校在(zài)獲得發展急需資金的(de)同時(shí)，學校的(de)管理将更加完善和(hé / huò)科學；社會投資者不(bù)僅可以(yǐ)介入教育産業，而(ér)且将獲得不(bù)菲的(de)收益；信托投資公司也(yě)将赢取一(yī / yì ／yí)定的(de)利潤。經過一(yī / yì ／yí)段時(shí)間的(de)緊張準備，卓越信托的(de)第一(yī / yì ／yí)隻教育類集合資金信托産品 ——“花園實驗中學教育集合資金信托”面世了(le／liǎo)。該産品規模爲(wéi / wèi)5000萬元，期限三年，單筆起點設計爲(wéi / wèi)5萬元；本着讓廣大(dà)市民最大(dà)限度的(de)從教育産業中獲益的(de)原則，該産品預計投資回報率爲(wéi / wèi)4%。由于(yú)該産品具有風險低、收益高的(de)特點。“花園實驗中學教育集合資金信托”推出(chū)後，廣大(dà)市民認購踴躍。該産品在(zài)一(yī / yì ／yí)周之(zhī)内就(jiù)銷售完畢，獲得了(le／liǎo)空前的(de)成功。花園實驗中學一(yī / yì ／yí)方面利用這(zhè)筆信托資金大(dà)力完善硬件設施，另一(yī / yì ／yí)方面在(zài)卓越信托的(de)幫助下完善了(le／liǎo)各項規章制度，教育教學質量不(bù)斷提高，逐漸成爲(wéi / wèi)我市一(yī / yì ／yí)家重點實驗中學。
——信托故事之(zhī)十二：王總的(de)苦惱——企業年金的(de)保值增值
康達公司是(shì)一(yī / yì ／yí)家民營企業，總經理王海經營有方，公司效益年年攀升，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)吸引人(rén)才、留住人(rén)才，公司除了(le／liǎo)爲(wéi / wèi)員工辦理基本養老保險和(hé / huò)醫療保險外，還根據國(guó)家有關規定爲(wéi / wèi)員工建立了(le／liǎo)企業年金（即企業補充養老保險）。王總是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)具有很強投資意識的(de)人(rén)，他(tā)了(le／liǎo)解到(dào)國(guó)家已經允許對企業年金進行市場化運作，但是(shì)怎樣運作才能既保值又增值呢？由于(yú)自己所知的(de)投資渠道(dào)很有限，王海爲(wéi / wèi)此很苦惱。
在(zài)一(yī / yì ／yí)次朋友聚會上(shàng)，王總偶遇卓越信托投資公司信托部經理儲之(zhī)芳，于(yú)是(shì)他(tā)向儲之(zhī)芳請教如何對年金進行投資運作。儲之(zhī)芳聽後說(shuō)道(dào)：“你的(de)這(zhè)個(gè)問題，可以(yǐ)通過我們公司開展的(de)年金信托業務來(lái)解決。”“年金信托是(shì)怎麽回事，請你給我介紹一(yī / yì ／yí)下，好嗎？”王總還是(shì)頭一(yī / yì ／yí)次聽說(shuō)年金信托。于(yú)是(shì)儲之(zhī)芳介紹道(dào)：我們公司的(de)主要(yào / yāo)業務是(shì)“受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财”，我們有一(yī / yì ／yí)批專業的(de)理财專家，他(tā)們能夠根據客戶的(de)不(bù)同需求爲(wéi / wèi)客戶設計出(chū)不(bù)同的(de)投資理财方案，以(yǐ)達到(dào)有效管理客戶資産的(de)目的(de)。年金信托是(shì)這(zhè)樣的(de)，假設你公司把年金委托給我們管理，由我們爲(wéi / wèi)你設計信托計劃、拟定投資方案，簽訂年金信托合同後，我們将按照合同中拟定的(de)方案對年金進行管理和(hé / huò)運作（當然這(zhè)個(gè)方案必須得到(dào)你的(de)認可），實現年金的(de)積累和(hé / huò)增值，并按照約定，将所獲得的(de)淨收益劃至你公司指定的(de)受益人(rén)的(de)帳戶，并負責在(zài)受益人(rén)符合你公司所規定條件時(shí)對其發放年金。在(zài)這(zhè)份信托合同中，涉及三方面當事人(rén)，也(yě)就(jiù)是(shì)以(yǐ)你公司爲(wéi / wèi)“委托人(rén)”，卓越信托爲(wéi / wèi)“受托人(rén)”，而(ér)“受益人(rén)”則是(shì)你公司的(de)所有員工。用我們的(de)行話說(shuō)這(zhè)是(shì)一(yī / yì ／yí)種“他(tā)益信托”，即委托人(rén)與受益人(rén)不(bù)是(shì)同一(yī / yì ／yí)人(rén)。
由信托投資公司對企業年金拟定投資方案，能保證資金的(de)安全和(hé / huò)增值嗎？年金可是(shì)關系到(dào)我們公司各位員工的(de)切身利益啊。”王總對此頗有疑問。儲之(zhī)芳回答道(dào)：“對于(yú)大(dà)多數客戶來(lái)說(shuō)，由于(yú)對金融領域不(bù)熟悉、投資理财信息相對閉塞、投資渠道(dào)狹窄，往往難以(yǐ)對資金進行有效的(de)投資運作。而(ér)信托投資公司是(shì)專門從事代人(rén)理财的(de)機構，擁有大(dà)批具備金融知識和(hé / huò)管理經驗、擅長投資的(de)專業人(rén)員，使得企業年金能夠得到(dào)有效管理，在(zài)年金資金運用範圍方面，信托投資公司可以(yǐ)合法地(dì / de)進行實業投資、證券投資、貸款、同業拆放等，資金運用範圍非常廣泛，并可以(yǐ)根據客戶需要(yào / yāo)設計出(chū)多樣的(de)投資組合，不(bù)僅可獲得較高的(de)收益，還能夠有效分散投資風險。這(zhè)正是(shì)信托公司在(zài)理财方面的(de)優勢。”
“信托制度還具有獨特的(de)‘破産隔離功能’。”儲之(zhī)芳繼續解釋道(dào)，“委托人(rén)交付年金後，年金即成爲(wéi / wèi)信托财産，受到(dào)信托法規定的(de)信托财産獨立性制度的(de)保護，它既與信托公司的(de)自有财産嚴格分開，也(yě)與信托公司受托管理的(de)其他(tā)信托财産嚴格分開，它是(shì)獨立存在(zài)的(de)，不(bù)受委托人(rén)、信托公司以(yǐ)及受益人(rén)的(de)債權人(rén)追索，即使委托人(rén)或者信托公司破産，這(zhè)部分年金資産也(yě)不(bù)能列入破産财産清算範圍内。這(zhè)是(shì)信托所獨有的(de)功能，具有其他(tā)任何投資方式都不(bù)具備的(de)優越性。”
“噢，這(zhè)個(gè)優越性倒是(shì)蠻獨特的(de)，不(bù)過我還有一(yī / yì ／yí)個(gè)問題，年金一(yī / yì ／yí)旦委托給信托公司，那麽作爲(wéi / wèi)委托人(rén)，還有沒有權利根據每位員工的(de)工作表現來(lái)調整他(tā)的(de)年金數額？”王總問道(dào)。“當然可以(yǐ)，”儲之(zhī)芳說(shuō)，“委托人(rén)可以(yǐ)在(zài)年金信托中保留若幹權利，從而(ér)有效滿足年金的(de)各種要(yào / yāo)求，如員工在(zài)企業工作若幹年後，才能享有信托受益權，即信托公司必須根據委托人(rén)的(de)規定在(zài)若幹年後才能向該員工支付年金；委托人(rén)在(zài)每次交付年金時(shí)，有權指示信托公司調整計入員工個(gè)人(rén)帳戶的(de)年金數額，以(yǐ)激勵有貢獻的(de)員工；在(zài)員工違反勞動紀律時(shí)，爲(wéi / wèi)對該員工進行懲罰，委托人(rén)可以(yǐ)減少應計入該員工個(gè)人(rén)帳戶的(de)一(yī / yì ／yí)期或多期年金數額，等等。這(zhè)些權利對于(yú)委托人(rén)真正做到(dào)獎罰分明有很大(dà)的(de)作用，同時(shí)也(yě)有利于(yú)增強企業凝聚力。”
“那麽如何辦理年金信托手續呢？”王總問。
“你公司首先要(yào / yāo)确定參加年金信托計劃的(de)員工範圍、受益人(rén)姓名、繳費比例、繳費總額等基本信息，由我們信托公司負責制定年金信托合同、年金信托計劃等信托文件，然後簽訂年金信托合同，我們将按照信托合同規定對年金進行管理運用并定期将信托收益劃入指定受益人(rén)的(de)個(gè)人(rén)年金帳戶。至于(yú)年金的(de)支付等問題我們将按照你公司的(de)指示辦理。還有一(yī / yì ／yí)些細節問題，你可以(yǐ)到(dào)我們公司去，我們有詳細的(de)資料。”儲之(zhī)芳回答道(dào)。
聽了(le／liǎo)儲之(zhī)芳的(de)介紹，王總對年金信托有了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)定的(de)了(le／liǎo)解，他(tā)覺得可以(yǐ)把年金委托給信托公司管理，以(yǐ)解他(tā)的(de)苦惱。
——信托故事之(zhī)十三：财富之(zhī)手（上(shàng)）
錢老闆是(shì)改革開放後第一(yī / yì ／yí)批下海經商的(de)弄潮兒，經過這(zhè)麽多年的(de)拼搏，他(tā)手上(shàng)已經有了(le／liǎo)數千萬的(de)資産。但是(shì)，随着年齡的(de)增長和(hé / huò)身體狀況的(de)日益不(bù)如從前，一(yī / yì ／yí)些隐憂逐漸顯現出(chū)來(lái)：他(tā)的(de)兩個(gè)孩子(zǐ)在(zài)優越的(de)生活環境下變的(de)揮金如土，遊手好閑，根本就(jiù)沒有吃苦的(de)毅力和(hé / huò)經商的(de)能力，卻養成了(le／liǎo)追趕時(shí)髦、揮霍無度的(de)太子(zǐ)作風。面對這(zhè)兩個(gè)孩子(zǐ)，錢老闆爲(wéi / wèi)自己辛苦賺來(lái)的(de)數千萬元财産的(de)去路和(hé / huò)孩子(zǐ)的(de)未來(lái)的(de)傷透了(le／liǎo)腦筋。他(tā)擔心一(yī / yì ／yí)旦自己不(bù)在(zài)了(le／liǎo)，兒女們繼承的(de)财産幾年就(jiù)會被揮霍一(yī / yì ／yí)空，錢沒有了(le／liǎo)還不(bù)是(shì)主要(yào / yāo)的(de)，孩子(zǐ)們的(de)未來(lái)生活才是(shì)大(dà)問題，這(zhè)和(hé / huò)他(tā)希望子(zǐ)女将來(lái)生活無憂的(de)生活規劃有太大(dà)的(de)距離。他(tā)想到(dào)給他(tā)們買保險、存銀行、買國(guó)債、買房子(zǐ)等等措施，可是(shì)這(zhè)些都是(shì)一(yī / yì ／yí)次性的(de)，不(bù)敢保證不(bù)被他(tā)們揮霍一(yī / yì ／yí)空。
在(zài)咨詢了(le／liǎo)幾個(gè)金融界的(de)朋友以(yǐ)後，錢老闆來(lái)到(dào)了(le／liǎo)本市唯一(yī / yì ／yí)一(yī / yì ／yí)家信托投資公司——卓越信托。在(zài)卓越信托的(de)信托部裏，儲之(zhī)芳經理接待了(le／liǎo)他(tā)。在(zài)聽完錢老闆的(de)境況和(hé / huò)煩惱後，儲之(zhī)芳說(shuō)到(dào)：“你是(shì)希望我們能在(zài)你去世後，爲(wéi / wèi)你管理你的(de)個(gè)人(rén)财産，并在(zài)以(yǐ)後的(de)若幹年之(zhī)内根據你的(de)規劃來(lái)爲(wéi / wèi)你管理和(hé / huò)運用這(zhè)些财産，讓它保值增值，并同時(shí)給予你兒女一(yī / yì ／yí)定的(de)生活和(hé / huò)教育費用？”在(zài)得到(dào)肯定的(de)答複後，儲之(zhī)芳建議錢老闆設立“遺囑信托”。
“‘遺囑信托’是(shì)怎麽回事？在(zài)來(lái)你們這(zhè)兒之(zhī)前，我隻知道(dào)信托是(shì)‘受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财’，是(shì)金融四大(dà)支柱行業之(zhī)一(yī / yì ／yí)，但更加詳細具體的(de)我就(jiù)不(bù)知道(dào)了(le／liǎo)。”錢老闆提出(chū)了(le／liǎo)自己的(de)疑問。
“遺囑信托是(shì)一(yī / yì ／yí)種全新的(de)金融信托産品，所謂遺囑信托是(shì)指依遺囑設立的(de)信托。委托人(rén)預先以(yǐ)立遺囑方式，将财産的(de)規劃内容，包括交付信托後遺産的(de)管理、分配、運用及給付等，詳細的(de)寫在(zài)遺囑中。等到(dào)遺囑生效時(shí)，再将信托财産轉移給受托人(rén)，由受托人(rén)依據信托的(de)内容，也(yě)就(jiù)是(shì)委托人(rén)遺囑所交辦的(de)事項，管理和(hé / huò)處分信托财産。形象的(de)說(shuō)，遺囑信托就(jiù)象一(yī / yì ／yí)個(gè)财富之(zhī)手，你可以(yǐ)通過他(tā)依照自己的(de)心願，預先安排資産分配與各家庭成員、親友、慈善團體及其它機構，并且規範他(tā)們的(de)行爲(wéi / wèi)。”
錢老闆點了(le／liǎo)點頭, “那‘遺囑信托’又有什麽優點呢？”“首先它可以(yǐ)很好地(dì / de)解決财産傳承，使家族永保富有和(hé / huò)榮耀。通過遺囑信托，可以(yǐ)使财産順利地(dì / de)傳給後代，同時(shí)，也(yě)可以(yǐ)通過遺囑執行人(rén)的(de)理财能力彌補繼承人(rén)無力理财的(de)缺陷。其次可以(yǐ)減少因遺産産生的(de)紛争。因爲(wéi / wèi)遺囑信托具有法律約束力，特别是(shì)中立的(de)遺囑繼承人(rén)介入，使遺産的(de)清算和(hé / huò)分配更公平。最後遺囑信托可以(yǐ)避免巨額的(de)遺産稅。遺産稅開征後，一(yī / yì ／yí)旦發生繼承，就(jiù)會産生巨額的(de)遺産稅，但是(shì)如果設定遺囑信托，因信托财産的(de)獨立性，就(jiù)可以(yǐ)合法規避該稅款。
“遺囑信托又分爲(wéi / wèi)執行遺囑和(hé / huò)管理遺産兩種業務。執行遺囑信托是(shì)信托機構在(zài)受托之(zhī)後，根據遺囑或有關的(de)法院裁決，在(zài)遺囑人(rén)死亡後，代遺囑人(rén)辦理債權債務的(de)收取和(hé / huò)清償，遺囑物品交付以(yǐ)及遺産的(de)處理和(hé / huò)分割等有關遺囑的(de)執行事宜。執行遺囑信托大(dà)多是(shì)因爲(wéi / wèi)遺囑人(rén)财産較多，遺産的(de)分割處理關系比較複雜，且缺少可靠執行人(rén)等原因而(ér)設立的(de)。管理遺産信托是(shì)信托機構受遺囑人(rén)或法院委托，在(zài)某一(yī / yì ／yí)時(shí)期内代爲(wéi / wèi)管理遺産的(de)信托業務。比如象你，擔心孩子(zǐ)無法打理好這(zhè)部分财産，又想讓孩子(zǐ)定期獲得一(yī / yì ／yí)筆生活費用，就(jiù)可以(yǐ)委托我們管理你的(de)遺産，使你的(de)财産得以(yǐ)保全，同時(shí)收益分配給你的(de)孩子(zǐ)，以(yǐ)保證他(tā)們的(de)生活。”
——信托故事之(zhī)十四：财富之(zhī)手（下）
聽了(le／liǎo)儲之(zhī)芳經理的(de)介紹，錢老闆覺得“遺産信托”可以(yǐ)解決他(tā)的(de)煩惱，但同時(shí)他(tā)又不(bù)安起來(lái)：“如果我與你們設立了(le／liǎo)遺囑信托，将我的(de)身後财産托付給你們，萬一(yī / yì ／yí)你們倒閉了(le／liǎo)，或是(shì)遭遇了(le／liǎo)比較大(dà)的(de)金融風險，那我的(de)财産豈不(bù)是(shì)全部泡湯了(le／liǎo)？”
“你的(de)這(zhè)種疑慮是(shì)完全沒有必要(yào / yāo)的(de)”儲之(zhī)芳笑了(le／liǎo)，接着說(shuō)：“信托财産的(de)所有權與受益權相分離開來(lái)的(de)，同時(shí)，信托财産又保持着很強的(de)獨立性。财産一(yī / yì ／yí)經信托既不(bù)再受委托人(rén)的(de)債權人(rén)追索，也(yě)不(bù)受受托人(rén)即信托公司或受益人(rén)的(de)債權人(rén)追索；即使作爲(wéi / wèi)受托人(rén)的(de)信托公司破産了(le／liǎo)，委托人(rén)的(de)信托财産因其獨立性，還可以(yǐ)完整地(dì / de)交由其他(tā)信托公司繼續管理，信托财産的(de)安全性是(shì)可以(yǐ)得到(dào)保證的(de)。”
出(chū)于(yú)對自己财産的(de)謹慎，錢老闆又提出(chū)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)問題：“你剛才提到(dào)經營風險由我們委托人(rén)承擔，但是(shì)我希望低風險運作我的(de)這(zhè)一(yī / yì ／yí)塊财産，就(jiù)象存在(zài)銀行一(yī / yì ／yí)樣安全，你們能做到(dào)麽？”
“這(zhè)個(gè)當然沒問題，我們對信托遺産的(de)管理是(shì)依據委托人(rén)意願而(ér)進行的(de)，如果你想低風險運作的(de)話，完全可以(yǐ)将你的(de)财産投資于(yú)債券，和(hé / huò)放到(dào)銀行定期存款。當然了(le／liǎo)，如果你需要(yào / yāo)的(de)話，我們這(zhè)裏有很多理财專家，他(tā)們可以(yǐ)給你提供有關這(zhè)方面更多的(de)建議。這(zhè)方面的(de)内容和(hé / huò)今後收益的(de)分配方式、分配條件和(hé / huò)受益人(rén)等等都将在(zài)信托約定條款中列明。我們的(de)運營是(shì)完全根據信托約定條款執行的(de)，這(zhè)方面你完全可以(yǐ)放心。”
“那麽，如何設立遺囑信托呢？麻煩不(bù)麻煩？”
“說(shuō)麻煩也(yě)有點麻煩，但與你的(de)煩惱比起來(lái)，這(zhè)點麻煩就(jiù)算不(bù)上(shàng)什麽了(le／liǎo)，再說(shuō)了(le／liǎo)，手續總得按照程序辦好，少任何一(yī / yì ／yí)個(gè)環節都不(bù)行，你說(shuō)是(shì)嗎？”
“那是(shì)那是(shì)，那你就(jiù)給我說(shuō)說(shuō)吧。”
“首先，你要(yào / yāo)和(hé / huò)我們簽訂書面的(de)個(gè)人(rén)遺囑，并且經過公證，在(zài)遺囑中必須明确以(yǐ)信托爲(wéi / wèi)目的(de)的(de)财産的(de)同時(shí)，并明确表示用該财産建立信托的(de)意願，這(zhè)是(shì)遺囑信托成立的(de)必備條件。同時(shí)，遺囑信托文件又不(bù)同于(yú)一(yī / yì ／yí)般的(de)遺囑。遺囑信托文件應包括三個(gè)方面的(de)當事人(rén)。委托人(rén)（被繼承人(rén)），受托人(rén)（遺囑執行人(rén)），受益人(rén)（繼承人(rén)）。由于(yú)每個(gè)人(rén)或每個(gè)家庭情況不(bù)同，遺囑信托文件幾乎是(shì)一(yī / yì ／yí)些專業人(rén)士專門爲(wéi / wèi)委托人(rén)‘量身訂做’的(de)，所以(yǐ)其内容沒有統一(yī / yì ／yí)的(de)格式，但約定條款内容則一(yī / yì ／yí)般包括了(le／liǎo)交付信托的(de)财産種類、管理運用方式、給付方式，以(yǐ)及受益人(rén)等相關數據，并把信托約定條款這(zhè)種安排，在(zài)特定條件形成或信托目的(de)實現後終結，明确信托終止後信托資産如何分配等等問題。遺囑信托中最好指定‘信托監察人(rén)’，以(yǐ)便監督受托人(rén)在(zài)管理與運用信托财産時(shí)，有無違反信托合同。遺囑信托在(zài)被繼承人(rén)訂立遺囑後成立，并應于(yú)立遺囑人(rén)（被繼承人(rén)）去世後生效。的(de)遺囑在(zài)效力上(shàng)高于(yú)其它方式的(de)遺囑。 在(zài)和(hé / huò)信托機構約定條款内容之(zhī)後，你名下的(de)财産随時(shí)都還可能有變動，或者個(gè)人(rén)的(de)環境發生變化，你還須要(yào / yāo)随時(shí)重新檢視你的(de)财産狀況，必要(yào / yāo)時(shí)還可以(yǐ)修改條款，以(yǐ)體現你最真實的(de)願望。設立一(yī / yì ／yí)個(gè)‘遺囑信托’大(dà)體說(shuō)來(lái)就(jiù)這(zhè)些内容，你在(zài)思想上(shàng)可以(yǐ)先做一(yī / yì ／yí)個(gè)準備。在(zài)正式簽訂這(zhè)個(gè)文件的(de)時(shí)候，我們還有很多專業理财人(rén)士，他(tā)們會根據你的(de)具體情況和(hé / huò)具體要(yào / yāo)求，爲(wéi / wèi)你量身定做出(chū)一(yī / yì ／yí)套适合你的(de)方案。”
壓在(zài)錢老闆心上(shàng)多年的(de)石頭終于(yú)有望解決了(le／liǎo)，錢老闆握着儲之(zhī)芳的(de)手樂呵呵地(dì / de)說(shuō)：“今天可遇上(shàng)貴人(rén)了(le／liǎo)，遺囑信托這(zhè)隻财富之(zhī)手，幫助我解決了(le／liǎo)我生前生後的(de)顧慮，你們信托公司一(yī / yì ／yí)定會融進整個(gè)社會，爲(wéi / wèi)市民‘信托’掉無數的(de)顧慮，也(yě)爲(wéi / wèi)你們‘信托’來(lái)無限市場，信托大(dà)有前途啊！”儲之(zhī)芳經理也(yě)感慨的(de)說(shuō)“信托需要(yào / yāo)創新更需要(yào / yāo)你們的(de)需要(yào / yāo)，你們的(de)需要(yào / yāo)就(jiù)是(shì)信托的(de)市場，信托是(shì)爲(wéi / wèi)你們的(de)需要(yào / yāo)服務的(de)。”
——信托故事之(zhī)十五：李院長握手信托（上(shàng)）
年輕有爲(wéi / wèi)的(de)市人(rén)民醫院院長李仁和(hé / huò)最近感到(dào)工作壓力越來(lái)越大(dà)了(le／liǎo)。人(rén)民醫院曆史悠久，頗具實力，但同樣也(yě)面臨着醫療設備的(de)相對老化和(hé / huò)不(bù)足等諸多困境。随着市内同行競争的(de)日趨激烈，李院長認爲(wéi / wèi)通過引進先進的(de)醫療設備，改善醫院的(de)硬件設施，是(shì)提高醫院的(de)競争力的(de)一(yī / yì ／yí)條有效途徑。然而(ér)，現代醫療設備價格昂貴，僅靠财政撥款和(hé / huò)醫院自身積累資金難度較大(dà)，而(ér)傳統的(de)融資途徑也(yě)不(bù)能完全滿足醫院的(de)需求。如何解決引進先進醫療設備的(de)資金？這(zhè)個(gè)問題一(yī / yì ／yí)直困擾着李院長。
随着卓越信托在(zài)社會影響的(de)日益擴大(dà)，信托逐漸進入了(le／liǎo)李仁和(hé / huò)的(de)視野。能不(bù)能通過信托方式解決醫院發展資金的(de)問題呢？
在(zài)卓越信托，儲之(zhī)芳經理熱情接待了(le／liǎo)來(lái)訪的(de)李仁和(hé / huò)院長。李院長向儲之(zhī)芳傾訴了(le／liǎo)自己的(de)煩惱。在(zài)聽完情況介紹後，儲之(zhī)芳笑着說(shuō)：“李院長，您這(zhè)下還真找對了(le／liǎo)，我們公司正好有一(yī / yì ／yí)種産品很适合你們醫院。”
“哦，是(shì)嗎？那你可得好好給我介紹一(yī / yì ／yí)下。”
“我們的(de)這(zhè)個(gè)産品叫融資租賃信托業務，是(shì)融資租賃與信托完美結合的(de)産物。所謂融資租賃是(shì)指出(chū)租人(rén)根據承租人(rén)選定的(de)租賃設備和(hé / huò)供應商，以(yǐ)對承租人(rén)資金融通爲(wéi / wèi)目的(de)而(ér)購買該設備，承租人(rén)通過與出(chū)租人(rén)簽訂融資租賃合同，以(yǐ)支付租金爲(wéi / wèi)代價，獲得該設備的(de)長期使用權，租賃期滿，出(chū)租人(rén)與承租人(rén)以(yǐ)協議方式約定設備最後處置方式的(de)租賃業務。”
聽到(dào)這(zhè)，李院長似懂非懂的(de)點了(le／liǎo)點頭。儲經理見了(le／liǎo)，接着解釋道(dào)：“挺繞人(rén)的(de)，是(shì)吧？其實這(zhè)種方式有點類似日常生活中的(de)按揭買房。信托公司根據客戶的(de)要(yào / yāo)求，籌措資金，購買設備，租賃給企業使用，定期收取租金；而(ér)企業隻需付少量的(de)首期租金就(jiù)可擁有設備的(de)使用權，租期滿後，企業付清所租設備的(de)殘值就(jiù)可獲得所有權。”
李院長這(zhè)下明白了(le／liǎo)：醫院隻要(yào / yāo)付首期租金，就(jiù)可以(yǐ)使用設備，然後分期歸還租金；租金付完後，設備就(jiù)歸醫院所有了(le／liǎo)。
聽到(dào)這(zhè)，李院長又提出(chū)了(le／liǎo)疑問：“融資租賃和(hé / huò)銀行貸款相比有哪些特點呢？”
對此，儲經理解釋如下：首先，在(zài)前提條件上(shàng)，銀行貸款需要(yào / yāo)提供嚴格的(de)第三方擔保、抵押；而(ér)采用融資租賃時(shí)，醫院一(yī / yì ／yí)般可以(yǐ)不(bù)用提供擔保。其次，在(zài)融資期限上(shàng)，銀行貸款一(yī / yì ／yí)般爲(wéi / wèi)3年以(yǐ)内；而(ér)融資租賃最長可達6年。第三，在(zài)業務程序方面，銀行貸款标準化，程序較爲(wéi / wèi)嚴格、複雜；而(ér)融資租賃則靈活，操作時(shí)間較短。第四，在(zài)決策時(shí)間上(shàng)，融資租賃業務需要(yào / yāo)的(de)時(shí)間少于(yú)銀行貸款。第五，在(zài)資金成本上(shàng)，融資租賃的(de)還款總額比銀行還款總額低。第六，從還款方式來(lái)看，銀行貸款是(shì)到(dào)期還本，按季結息；融資租賃的(de)方式則較爲(wéi / wèi)靈活，可根據租賃方的(de)具體情況設計多種還租方式，便于(yú)安排資金，同時(shí)可實現表外融資且租金可稅前抵扣。最後，若采用融資租賃方式，那麽随業務穩步發展，雙方可逐步建立高額授信及戰略合作關系。”
——信托故事之(zhī)十六：李院長握手信托（下）
采用融資租賃方式添置醫療設備，有以(yǐ)下幾點好處：一(yī / yì ／yí)， 在(zài)利用現有的(de)融資渠道(dào)無法滿足醫院購置醫療設備的(de)資金需求時(shí)，按照融資租賃的(de)經營模式，醫院隻需要(yào / yāo)少量的(de)資金，就(jiù)可以(yǐ)獲得所需設備的(de)使用權。二，醫院采用融資租賃的(de)方式，通過融物實現了(le／liǎo)融資的(de)目的(de)。爲(wéi / wèi)醫院建立高效率、多元化的(de)籌資渠道(dào)提供了(le／liǎo)新的(de)思路和(hé / huò)解決方法。三，租金支付方式靈活。醫院可根據需求安排融資方案，根據實際情況制定靈活的(de)租金支付計劃、設備的(de)維修服務和(hé / huò)期滿後租賃設備的(de)處理方式等，最大(dà)程度上(shàng)減少了(le／liǎo)醫院在(zài)添置大(dà)型設備資金上(shàng)的(de)一(yī / yì ／yí)次性投入，而(ér)把有限的(de)資金進行有效配置，使之(zhī)更合理地(dì / de)運用到(dào)醫院的(de)基本建設和(hé / huò)其它小型儀器的(de)增添上(shàng)，在(zài)保障醫院急需硬件購置的(de)基礎前提下實現了(le／liǎo)醫院戰略發展一(yī / yì ／yí)盤棋的(de)整體觀念。四，有利于(yú)醫院體制的(de)改革。融資租賃可以(yǐ)幫助醫院調整财務結構，降低醫院改制的(de)難度，使醫院在(zài)現代化企業制度下顯現生機和(hé / huò)活力。”
李院長在(zài)聽了(le／liǎo)儲之(zhī)芳經理的(de)介紹之(zhī)後說(shuō)：“融資租賃确實很好，但是(shì)如何與你們發行的(de)集合資金信托産品聯系起來(lái)啊？”。
儲之(zhī)芳接着說(shuō)道(dào)：“我們卓越信托投資公司可以(yǐ)設立一(yī / yì ／yí)個(gè)醫療設備融資租賃信托計劃，向社會公開發售，吸引社會投資者的(de)資金；然後将募集到(dào)的(de)資金專項用于(yú)該醫療設備的(de)融資租賃信托計劃。卓越信托将按照貴院的(de)要(yào / yāo)求，用信托資金購入你們指定的(de)醫療設備，将該醫療設備租賃給你們醫院使用，我們收取的(de)租金就(jiù)是(shì)該信托産品的(de)主要(yào / yāo)收益來(lái)源，在(zài)扣除必要(yào / yāo)的(de)費用後将淨收益分配給信托計劃的(de)購買者，也(yě)就(jiù)是(shì)社會投資者。信托産品在(zài)推介及發售過程中還能達到(dào)爲(wéi / wèi)你們醫院宣傳的(de)目的(de)。從本質上(shàng)說(shuō)，這(zhè)是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)‘多赢’産品，醫院、設備供應商、信托公司以(yǐ)及廣大(dà)社會投資者都能從中獲益。”
“在(zài)風險的(de)控制上(shàng)，我們會嚴格控制還款風險和(hé / huò)租入設備風險。關于(yú)還款風險，我們要(yào / yāo)仔細分析你們的(de)門診收入、未來(lái)的(de)現金流等重要(yào / yāo)的(de)指标，确保信托資金的(de)安全性。關于(yú)租入設備的(de)風險，由于(yú)醫療設備的(de)專業性很強，我們信托投資公司缺乏相關的(de)專業人(rén)才，所以(yǐ)會和(hé / huò)你們簽訂相關的(de)協議，在(zài)達到(dào)我們提出(chū)的(de)基本要(yào / yāo)求的(de)前提下，比如說(shuō)一(yī / yì ／yí)定要(yào / yāo)購買信譽良好、具有雄厚實力的(de)公司的(de)産品，具體由你們醫院負責設備的(de)選取，當然我們信托公司也(yě)會通過資産評估等措施保證所購買的(de)設備物有所值，這(zhè)樣就(jiù)能有效的(de)規避設備購買過程中經常發生的(de)欺詐等風險。而(ér)且我們公司還有一(yī / yì ／yí)套完整的(de)風險内部控制制度，以(yǐ)确保将風險降低到(dào)最低限度。”
在(zài)李院長和(hé / huò)儲之(zhī)芳經理的(de)一(yī / yì ／yí)緻努力下，市人(rén)民醫院的(de)醫療設備融資租賃項目集合資金信托産品正式向社會公開發行，市人(rén)民醫院在(zài)信托産品發行以(yǐ)後展現出(chū)良好的(de)形象，爲(wéi / wèi)就(jiù)診的(de)病人(rén)提供了(le／liǎo)更周全的(de)服務，提高了(le／liǎo)醫院的(de)經濟效益和(hé / huò)社會效益。卓越信托在(zài)人(rén)民醫院的(de)快速發展路途中又爲(wéi / wèi)其增添了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)強勁的(de)引擎。
——信托故事之(zhī)十七：姐弟情懷
王女士是(shì)在(zài)日本留學多年的(de)研究生，這(zhè)次專程從日本回來(lái)，除了(le／liǎo)料理母親的(de)後事以(yǐ)外，最主要(yào / yāo)的(de)就(jiù)是(shì)解決弟弟的(de)日後生活問題。她唯一(yī / yì ／yí)的(de)弟弟有先天型的(de)智障，平時(shí)一(yī / yì ／yí)直都是(shì)由單身的(de)母親照顧，現在(zài)身邊唯一(yī / yì ／yí)的(de)親人(rén)也(yě)不(bù)在(zài)了(le／liǎo)，王女士急需爲(wéi / wèi)弟弟日後的(de)生活做下妥善的(de)安排，這(zhè)樣才能放心的(de)回日本工作。
她想到(dào)日本有一(yī / yì ／yí)種利用特定贈予信托的(de)方式來(lái)解決這(zhè)種問題，于(yú)是(shì)她來(lái)到(dào)了(le／liǎo)本市的(de)卓越信托，在(zài)向信托部經理儲之(zhī)芳說(shuō)明了(le／liǎo)來(lái)意之(zhī)後，儲之(zhī)芳經理當即表示：“你的(de)問題可以(yǐ)通過我們公司開展的(de)特定贈予信托來(lái)解決。在(zài)我國(guó)，特定贈予信托是(shì)爲(wéi / wèi)補貼殘疾者的(de)生活費和(hé / huò)醫療費或其他(tā)贈予用途而(ér)開辦的(de)。由贈予者（委托人(rén)）将所贈予的(de)财産或金錢，委托給信托投資公司（受托人(rén)）代爲(wéi / wèi)管理和(hé / huò)運用，殘疾人(rén)作爲(wéi / wèi)受益人(rén)享受信托财産帶來(lái)的(de)收益。信托收益由信托公司按照委托人(rén)在(zài)信托合同中規定的(de)支付方式遵照執行。”
王女士舒了(le／liǎo)口氣，卻對具體運作和(hé / huò)資金收益的(de)安全性充滿疑問。儲之(zhī)芳經理知道(dào)她特别關心弟弟日後的(de)生活保障問題，又解釋道(dào)：“你把贈予弟弟的(de)财産委托給我們以(yǐ)後，就(jiù)屬于(yú)信托财産的(de)範疇，它受到(dào)法律的(de)保護，并且信托财産與我們公司自有财産嚴格分開，所有信托财産都是(shì)單獨記賬，單獨管理，專人(rén)負責，随時(shí)接受查詢。在(zài)運用和(hé / huò)處理信托财産的(de)時(shí)候，我們會嚴格按照信托合同的(de)規定，保護委托人(rén)和(hé / huò)受益人(rén)的(de)權益不(bù)受損害。即使信托公司經營不(bù)當，也(yě)不(bù)會涉及信托财産的(de)安全。我們的(de)特定贈予業務不(bù)僅能讓殘疾人(rén)擁有穩定可靠的(de)生活來(lái)源，減少家人(rén)的(de)負擔，還可以(yǐ)避免該筆贈予被他(tā)人(rén)挪用或遭詐騙，确保信托目的(de)的(de)實現。”
王女士聽了(le／liǎo)這(zhè)番話，鄭重的(de)對儲之(zhī)芳經理說(shuō)：“我需要(yào / yāo)在(zài)保證資金安全性、流動性的(de)前提下，采取穩妥适當的(de)投資方式，獲取穩定的(de)投資收益，這(zhè)樣的(de)話就(jiù)可以(yǐ)保證我弟弟以(yǐ)後的(de)生活。我相信你們可以(yǐ)針對我的(de)需求列出(chū)一(yī / yì ／yí)個(gè)詳細的(de)投資方案來(lái)。”儲之(zhī)芳經理笑着說(shuō)道(dào)：“你放心吧，我們卓越信托在(zài)十幾年的(de)發展曆程中積累了(le／liǎo)豐富的(de)理财經驗，一(yī / yì ／yí)定會按照你的(de)要(yào / yāo)求量身定制一(yī / yì ／yí)個(gè)投資方案。等你下次來(lái)商讨信托合同的(de)細節問題時(shí)給你過目。”
在(zài)儲之(zhī)芳經理和(hé / huò)王女士的(de)共同努力下，王女士的(de)特定贈予信托合同終于(yú)正式簽訂了(le／liǎo)，在(zài)簽訂以(yǐ)後，王女士感慨的(de)說(shuō)：“由你們按照信托合同的(de)約定支付我弟弟的(de)生活費、護理費以(yǐ)及醫療費等，我弟弟就(jiù)可以(yǐ)在(zài)福利院裏安心的(de)生活，我也(yě)可以(yǐ)在(zài)日本安心的(de)工作了(le／liǎo)。”
——信托故事之(zhī)十八：不(bù)要(yào / yāo)将所有雞蛋放到(dào)一(yī / yì ／yí)個(gè)籃子(zǐ)裏
李大(dà)媽今年55歲，是(shì)個(gè)既勤勞又節儉的(de)人(rén)，多年來(lái)一(yī / yì ／yí)直做禽蛋品生意，使她有了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)筆較大(dà)的(de)積蓄。前幾年股市火爆時(shí)有人(rén)勸她入市，她拿出(chū)一(yī / yì ／yí)筆錢進入股市，剛開始賺了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)部分錢，怎奈連續兩年的(de)熊市讓她虧損巨大(dà)，去年一(yī / yì ／yí)氣之(zhī)下将股票悉數割肉離場。
錢放在(zài)銀行裏是(shì)安全，但現在(zài)的(de)存款利率太低，國(guó)債的(de)利率也(yě)僅比銀行存款利率高一(yī / yì ／yí)點。今年一(yī / yì ／yí)開春，股市又開始火爆起來(lái)，李大(dà)媽心癢癢的(de)，但一(yī / yì ／yí)朝被蛇咬，十年怕井繩。怎樣才既能分享中國(guó)經濟高速增長的(de)成果又能使自己少操點心呢？她從報紙上(shàng)看到(dào)證券投資基金在(zài)股市上(shàng)有不(bù)俗的(de)表現，她便準備投資證券投資基金。 她到(dào)證券公司和(hé / huò)銀行一(yī / yì ／yí)打聽，正在(zài)發行的(de)證券投資基金品種五花八門，宣傳材料讓她看的(de)雲裏霧裏，她拿不(bù)定主意買哪隻基金。正好她遠房的(de)一(yī / yì ／yí)侄女在(zài)信托公司上(shàng)班，便想前來(lái)再咨詢一(yī / yì ／yí)下。
信托公司的(de)儲芝芳經理熱情的(de)接待了(le／liǎo)她。
儲：我公司正發行一(yī / yì ／yí)個(gè)專門投資證券投資基金的(de)信托産品。
李：那你好好的(de)給我介紹一(yī / yì ／yí)下吧。
儲：我們通過發行集合資金信托産品将資金募集起來(lái)，然後購買幾種證券投資基金構成一(yī / yì ／yí)個(gè)組合，投資者利用基金的(de)分紅或通過買賣、贖回等方式來(lái)取得回報。
李：那你說(shuō)說(shuō)這(zhè)與我自己去買基金有何區别？
儲：你當然可以(yǐ)自己去買基金，首先每個(gè)證券投資基金一(yī / yì ／yí)般都有它的(de)投資标的(de)，比如說(shuō)有平衡型基金、債券型基金、指數型基金等，它們都各有特點，有不(bù)同的(de)風險和(hé / huò)收益水平。其次由于(yú)個(gè)人(rén)資金量的(de)限制，你往往隻能買一(yī / yì ／yí)種類型的(de)基金，那你就(jiù)得不(bù)到(dào)有效分散風險的(de)目的(de)。再次投資基金也(yě)象投資股票一(yī / yì ／yí)樣需要(yào / yāo)較高的(de)專業水準，我們的(de)信托經理曆經多年的(de)股市風雨，有着豐富的(de)證券投資經驗。同時(shí)我們公司還有專人(rén)從事市場研究，設計最優投資方案，以(yǐ)實現最大(dà)投資回報。
李：我的(de)錢是(shì)我養老的(de)錢，我就(jiù)希望收益率比銀行存款和(hé / huò)國(guó)債高，但風險不(bù)能太大(dà)。
儲：我們這(zhè)次推出(chū)的(de)産品就(jiù)是(shì)收益較高和(hé / huò)風險較低的(de)産品，比較适合您投資。我們預計該信托産品年收益率在(zài)8％到(dào)10％之(zhī)間。
李：那你們怎麽控制風險呢？
儲：我們的(de)信托經理可根據證券市場不(bù)同時(shí)期的(de)特點調整投資基金的(de)品種和(hé / huò)比例來(lái)有效規避風險。可以(yǐ)在(zài)行情低迷時(shí)暫時(shí)撤出(chū)，進行回購、同業拆借等低風險的(de)投資。還有,我們有完備的(de)風險監控與防範體系。形象的(de)說(shuō)就(jiù)是(shì)不(bù)把所有雞蛋都放在(zài)一(yī / yì ／yí)個(gè)籃子(zǐ)裏。
李：你說(shuō)這(zhè)個(gè)我明白，我本來(lái)就(jiù)是(shì)做這(zhè)個(gè)生意的(de)，我就(jiù)準備投資你們這(zhè)個(gè)信托産品了(le／liǎo)。
——信托故事之(zhī)十九：教育信托 雙重關愛——子(zǐ)女教育信托
望子(zǐ)成龍，望女成鳳是(shì)每一(yī / yì ／yí)位家長對孩子(zǐ)的(de)希望，苗先生和(hé / huò)太太也(yě)不(bù)例外。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)滿足兒子(zǐ)上(shàng)學和(hé / huò)将來(lái)出(chū)國(guó)留學的(de)費用，他(tā)們倆在(zài)改革開放初期棄官從商，多年的(de)商海拼搏讓他(tā)們積累了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)定的(de)資産。最近他(tā)們倆通過媒體刊載的(de)信托故事，對信托知識有了(le／liǎo)初步的(de)了(le／liǎo)解，又想到(dào)自己工作繁忙，無暇替現有資産尋找最佳的(de)增值方式。于(yú)是(shì)，苗先生和(hé / huò)太太來(lái)到(dào)了(le／liǎo)卓越信托公司，找到(dào)了(le／liǎo)信托部經理儲之(zhī)芳，想用信托方式來(lái)規劃孩子(zǐ)将來(lái)的(de)教育資金。在(zài)聽完苗先生和(hé / huò)太太想法後，儲之(zhī)芳經理向他(tā)們倆建議設立子(zǐ)女教育信托。
儲之(zhī)芳經理說(shuō)：“子(zǐ)女教育信托，是(shì)指委托人(rén)（即子(zǐ)女的(de)父母）将信托資金交付給信托機構（即受托人(rén)），簽訂信托合同，通過信托公司專業管理，發揮信托規劃功能。雙方約定孩子(zǐ)進入大(dà)學就(jiù)讀時(shí)開始定期給付信托資金給受益人(rén)（子(zǐ)女），直到(dào)信托資産全部給付完。”聽了(le／liǎo)儲之(zhī)芳經理介紹，苗先生和(hé / huò)太太仍然有些顧慮，不(bù)理解地(dì / de)問到(dào)：“ 設立教育信托對孩子(zǐ)又有什麽好處呢？”儲經理笑着說(shuō)“首先，父母事先規劃，事後無後顧之(zhī)憂；其次，财産受信托法保障，産權獨立避免惡意侵占。也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)信托财産具有較強的(de)獨立性，即不(bù)受父母（委托人(rén)）的(de)債權人(rén)追索，也(yě)不(bù)受信托公司（受托人(rén)）債權人(rén)的(de)追索，即使信托公司破産了(le／liǎo)，委托人(rén)的(de)信托财産仍可以(yǐ)完整地(dì / de)交予其他(tā)信托公司繼續管理。再次，也(yě)不(bù)會讓子(zǐ)女過早拿到(dào)大(dà)筆财産，失去人(rén)生奮鬥目标。”另外，儲之(zhī)芳經理還告訴夫婦倆，每年可領取由信托公司代爲(wéi / wèi)管理和(hé / huò)投資時(shí)所産生的(de)收益，真可謂一(yī / yì ／yí)舉多得了(le／liǎo)。
聽完儲經理的(de)介紹，苗先生又提出(chū)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)問題；“現在(zài)我們的(de)孩子(zǐ)已經上(shàng)初中，我們想選擇一(yī / yì ／yí)些更注重當期收益的(de)投資工具，即便風險高一(yī / yì ／yí)點也(yě)可以(yǐ)，不(bù)知道(dào)行不(bù)行？”“當然可以(yǐ)，信托公司依照《信托法》對信托财産的(de)管理是(shì)依據委托人(rén)的(de)意想而(ér)進行的(de)投資組合。你們是(shì)我們的(de)客戶，你們的(de)想法隻要(yào / yāo)可行，就(jiù)一(yī / yì ／yí)定會被采納的(de)。”臨走時(shí)，苗先生和(hé / huò)太太還饒有興趣的(de)參觀了(le／liǎo)卓越信托公司的(de)主要(yào / yāo)業務部門，當了(le／liǎo)解到(dào)該公司還設計了(le／liǎo)遺囑信托、企業年金等多類信托産品，不(bù)禁感慨到(dào)：信托公司這(zhè)種幫助老百姓理财的(de)新形式，一(yī / yì ／yí)定會被越來(lái)越多的(de)人(rén)接受的(de)！
——信托故事之(zhī)二十：此日登臨曙色開——記知識産權信托（上(shàng)）
在(zài)知識經濟時(shí)代，有許多高新技術企業擁有大(dà)量的(de)高新技術産權，卻無法實現産業化，東慶公司就(jiù)是(shì)其中的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)典型的(de)代表。由于(yú)目前國(guó)内風險投資尚不(bù)發達；傳統的(de)銀行貸款融資仍然很少涉足這(zhè)個(gè)領域。因此，近來(lái)東慶公司總經理張遠兵爲(wéi / wèi)手中擁有專利權，卻無法實現經濟效益的(de)事情焦頭爛額。
在(zài)看到(dào)卓越信托相繼發行了(le／liǎo)幾個(gè)信托産品以(yǐ)後，他(tā)來(lái)到(dào)了(le／liǎo)卓越信托信托部經理儲之(zhī)芳的(de)辦公室。張遠兵說(shuō)明了(le／liǎo)來(lái)意之(zhī)後，儲之(zhī)芳就(jiù)微笑的(de)對他(tā)說(shuō)：“我們信托投資公司能夠針對客戶的(de)要(yào / yāo)求開發和(hé / huò)設計出(chū)相應的(de)信托産品，從你的(de)需求來(lái)看，我們公司即将推出(chū)的(de)“知識産權信托”就(jiù)可以(yǐ)解決你的(de)難題。所謂知識産權信托就(jiù)是(shì)知識産權所有人(rén)将其所擁有的(de)知識産權委托給信托投資公司，由信托投資公司依據信托合同的(de)約定，将這(zhè)些知識産權予以(yǐ)轉讓、出(chū)資入股，或通過其他(tā)方式實現信托目的(de)，知識産權信托的(de)受益人(rén)爲(wéi / wèi)知識産權的(de)所有人(rén)。”
張遠兵聽了(le／liǎo)儲之(zhī)芳經理的(de)一(yī / yì ／yí)番解釋之(zhī)後，似乎見到(dào)一(yī / yì ／yí)絲曙光，接着問道(dào)：“你們信托投資公司主要(yào / yāo)從事金融領域的(de)工作，你們的(de)人(rén)才結構并不(bù)具有管理推廣、經營知識産權的(de)優勢，在(zài)管理和(hé / huò)運用知識産權時(shí)能否實現經濟 效益的(de)最大(dà)化？”
儲之(zhī)芳經理自信的(de)向他(tā)解釋道(dào)：“由于(yú)信托公司經營範圍的(de)寬泛，經營方式的(de)獨特和(hé / huò)服務手段的(de)靈活，面對不(bù)同種類的(de)市場需求和(hé / huò)服務對象，信托投資公司可以(yǐ)創新設計出(chū)不(bù)同的(de)信托産品，提供資金融通方面的(de)金融服務。從你的(de)要(yào / yāo)求來(lái)看，我們公司可以(yǐ)以(yǐ)你擁有的(de)知識産權的(de)收益權作爲(wéi / wèi)标的(de)，發行集合資金信托産品，爲(wéi / wèi)你們提供融資。從這(zhè)個(gè)角度來(lái)看，有點與國(guó)外的(de)資産證券化相類似，但是(shì)又有區别，在(zài)國(guó)外的(de)資産證券化過程中，要(yào / yāo)成立專司資産證券化的(de)特殊中介機構（SPV），由企業将知識産權真實出(chū)售給SPV，由SPV将知識産權集結成資産池，以(yǐ)其産生的(de)使用費收入爲(wéi / wèi)支持發行證券，實現融資；而(ér)我們隻是(shì)針對單一(yī / yì ／yí)企業的(de)知識産權發行信托産品，知識産權經委托人(rén)信托給信托公司後，該知識産權名義上(shàng)雖然屬于(yú)受托人(rén)所有，但是(shì)實際上(shàng)爲(wéi / wèi)具有獨立性的(de)特殊财産，既不(bù)是(shì)委托人(rén)的(de)财産，也(yě)不(bù)屬于(yú)受托人(rén)的(de)自有财産，而(ér)是(shì)受益人(rén)享有信托利益的(de)标的(de)，我們就(jiù)是(shì)利用知識産權的(de)收益權發行集合資金信托産品，爲(wéi / wèi)中小高科技企業提供融資。”（待續）
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