新形勢下信托保險的(de)互動發展
來(lái)源：WWW.TRUSTSZ.COM 時(shí)間：2004-07-23
[摘 要(yào / yāo)] 同爲(wéi / wèi)現代金融體系的(de)重要(yào / yāo)組成部分，信托和(hé / huò)保險存在(zài)着優勢互補、互動發展的(de)關系，在(zài)信托、保險快速發展的(de)新形勢下，一(yī / yì ／yí)方面信托未作爲(wéi / wèi)保險投資渠道(dào)而(ér)得到(dào)重視和(hé / huò)利用，另一(yī / yì ／yí)方面保險業面臨着拓寬資金運用渠道(dào)的(de)當務之(zhī)急。應将信托納入保險資金運用渠道(dào)，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業務的(de)發展；根據保險資金的(de)性質特點和(hé / huò)運用原則，靈活設計信托産品，爲(wéi / wèi)信托赢得資金來(lái)源；根據信托業發展需要(yào / yāo)，開發新的(de)保險産品，開辟新的(de)保險市場，推動保險服務創新；加強信托、保險金融服務融合，實現優勢互補、資源共享。
一(yī / yì ／yí)、從信托業、保險業的(de)職能看，信托業和(hé / huò)保險業存在(zài)着優勢互補、互動發展的(de)關系
保險是(shì)金融體系的(de)重要(yào / yāo)組成部分，是(shì)一(yī / yì ／yí)種以(yǐ)經濟保障爲(wéi / wèi)基礎的(de)金融制度安排，它通過收取保險費建立保險基金，實現保險購買者風險轉移和(hé / huò)理财計劃的(de)目标，對促進改革、保障經濟、穩定社會、造福人(rén)民具有重要(yào / yāo)作用。保障是(shì)保險的(de)本質特征，保險由經濟保障的(de)作用衍生出(chū)金融中介的(de)功能。由于(yú)保險公司各項保費的(de)收取和(hé / huò)賠付在(zài)時(shí)間上(shàng)和(hé / huò)數量上(shàng)存在(zài)着差異，使得保險公司将大(dà)量資金用于(yú)投資成爲(wéi / wèi)可能。在(zài)許多市場經濟發達的(de)國(guó)家，保險業已成爲(wéi / wèi)重要(yào / yāo)的(de)非銀行金融機構，成爲(wéi / wèi)資本市場重要(yào / yāo)的(de)機構投資者。保險産品的(de)功能也(yě)從單純的(de)保障擴展到(dào)儲蓄和(hé / huò)投資，越來(lái)越多的(de)人(rén)将保險，特别是(shì)壽險作爲(wéi / wèi)個(gè)人(rén)理财計劃的(de)重要(yào / yāo)組成部分。目前世界各國(guó)的(de)保險業，特别是(shì)發達國(guó)家的(de)保險業都非常重視保險的(de)投資，投資業務日益成爲(wéi / wèi)保險公司生存和(hé / huò)發展的(de)關鍵。
信托制度是(shì)當今市場經濟發達國(guó)家不(bù)可缺少的(de)一(yī / yì ／yí)項重要(yào / yāo)的(de)财産管理制度，現代信托業是(shì)金融體系中具有财産管理功能和(hé / huò)中長期金融功能的(de)金融機構。信托是(shì)現代經濟生活中，特别是(shì)發達的(de)市場經濟運行過程中極其重要(yào / yāo)的(de)一(yī / yì ／yí)種金融工具，它在(zài)整個(gè)金融市場的(de)市場職能中有着不(bù)可替代的(de)重要(yào / yāo)作用。現代信托業，以(yǐ)其對财産管理、資金融通、投資理财和(hé / huò)社會公益等功能的(de)發揮，成爲(wéi / wèi)現代金融業的(de)重要(yào / yāo)組成部分。随着金融全球化、自由化進程加快，發達國(guó)家信托業的(de)制度和(hé / huò)業務也(yě)發生了(le／liǎo)很大(dà)的(de)變化，信托職能趨于(yú)多樣化，信托這(zhè)種運作極富彈性的(de)财産管理行爲(wéi / wèi)被廣泛應用于(yú)民事、商事和(hé / huò)公益領域，由傳統的(de)财産信托、資金信托發展到(dào)公衆投資基金信托、證券投資信托和(hé / huò)産權交易信托，适應了(le／liǎo)資本集聚和(hé / huò)形成過程加速的(de)需要(yào / yāo)，把小額資金有效地(dì / de)轉化爲(wéi / wèi)投資，把閑散财富有效地(dì / de)轉化爲(wéi / wèi)産業資本，促進了(le／liǎo)金融體系的(de)發展與完善。
同爲(wéi / wèi)現代金融體系的(de)重要(yào / yāo)組成部分，保險公司聚集了(le／liǎo)巨大(dà)的(de)可用于(yú)中長期投資的(de)保險基金，信托以(yǐ)“受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财”爲(wéi / wèi)職責進行中長期融投資，爲(wéi / wèi)受托人(rén)的(de)最大(dà)利益謹慎管理信托财産，保險、信托之(zhī)間存在(zài)着優勢互補、互動發展的(de)天然關系。
二、發達國(guó)家信托保險互動的(de)發展情況
從信托業的(de)起源和(hé / huò)發展看，在(zài)信托業的(de)鼻祖英國(guó)和(hé / huò)現代信托業最發達的(de)美國(guó)，早期信托業的(de)發展與保險存在(zài)着密不(bù)可分的(de)關系。19世紀中葉，英國(guó)完成工業革命後，随着商品經濟的(de)快速發展，社會分工越來(lái)越細，經濟交易更加頻繁，經濟關系也(yě)越來(lái)越複雜，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)有效管理和(hé / huò)處理自己的(de)财産，就(jiù)非常需要(yào / yāo)有專業性、穩定性的(de)受托人(rén)爲(wéi / wèi)之(zhī)服務，也(yě)就(jiù)爲(wéi / wèi)信托事業的(de)發展提供了(le／liǎo)有利條件，1886年，倫敦出(chū)現了(le／liǎo)第一(yī / yì ／yí)家辦理信托業務的(de)信托機構——倫敦信托安全保險公司。19世紀上(shàng)半葉，資本主義關系在(zài)美國(guó)建立起來(lái)，并得到(dào)迅速發展，股份公司的(de)創立使股票、債券等有價證券大(dà)量湧現，社會财富由土地(dì / de)、商品等實物形态向有價證券的(de)形态轉化。這(zhè)一(yī / yì ／yí)時(shí)期，美國(guó)逐漸成立了(le／liǎo)保險業務和(hé / huò)金融信托業務兼營公司，1818年成立的(de)麻省醫療人(rén)壽保險公司，1822年成立的(de)紐約農民火災保險及放款公司，被稱爲(wéi / wèi)“美國(guó)信托公司的(de)鼻祖”。1830年紐約人(rén)壽保險信托公司成立，兼營一(yī / yì ／yí)般的(de)信托業務，如管理遺産、執行遺囑信托、未成年人(rén)監護信托、禁治産人(rén)監護信托和(hé / huò)人(rén)壽保險信托等這(zhè)些業務都與該公司的(de)主業——人(rén)壽保險有着密切聯系。賓夕法尼亞州立人(rén)壽保險公司和(hé / huò)基拉人(rén)壽保險信托公司、南方人(rén)壽保險信托公司、北美信托及保險公司等也(yě)經營信托業務。保險公司兼營信托業務，在(zài)美國(guó)信托史上(shàng)成爲(wéi / wèi)美國(guó)信托蓬勃發展的(de)先導。19世紀後半葉，美國(guó)南北戰争結束，随着鐵路建築、礦産資源開發等建設事業的(de)發展，建設急需的(de)資金數額急劇增長，信托公司積極參與資金籌集，再購這(zhè)些鐵路、礦山公司發行的(de)債券，然後廣泛出(chū)售給民衆。随着金融信托業務的(de)不(bù)斷擴大(dà)，許多保險公司逐漸放棄保險業務而(ér)專門從事信托業務。
目前，在(zài)成熟的(de)市場經濟國(guó)家，随着市場經濟的(de)發展、契約關系成熟、商業信用乃至貨币信用的(de)發展，以(yǐ)及分工的(de)日益精細繁複，信托得到(dào)了(le／liǎo)蓬勃發展。保險公司既是(shì)風險保障的(de)提供者，又是(shì)金融資産的(de)管理者。在(zài)創新和(hé / huò)國(guó)際化的(de)大(dà)環境中，各金融機構業務全能化、綜合化，積極開發新産品，信托适應性強，靈活多樣，富于(yú)彈性，保險公司管理着全球40％的(de)投資資産，保險和(hé / huò)信托存在(zài)着密切的(de)互動關系。美國(guó)的(de)信托業經曆了(le／liǎo)起源于(yú)保險業，後逐步推廣發展成爲(wéi / wèi)商業銀行兼營信托業爲(wéi / wèi)主的(de)信托模式的(de)發展曆程，目前金融信托業已成爲(wéi / wèi)金融業的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)重要(yào / yāo)組成部分。美國(guó)的(de)信托機構可成爲(wéi / wèi)聯邦儲備委員會和(hé / huò)聯邦存款保險公司的(de)成員。在(zài)美國(guó)，保險公司是(shì)資産證券化交易市場上(shàng)的(de)重要(yào / yāo)機構投資者，并通過本身的(de)風險管理的(de)專業能力，以(yǐ)抵押貸款信用保險爲(wéi / wèi)資産證券化增強信用。美國(guó)的(de)保險公司通過創立或加入共同基金、不(bù)動産信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道(dào)，如投資不(bù)動産信托(REIT)不(bù)向美國(guó)聯邦當局交納所得稅，同時(shí)必須将其收入的(de)90％分配給股東，美國(guó)許多州也(yě)對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的(de)相關性均很低，有利于(yú)降低整個(gè)投資組合的(de)風險。日本1996年的(de)金融改革取消了(le／liǎo)銀行、證券、信托子(zǐ)公司的(de)業務限制，允許信托銀行發行金融債券，允許壽險、财産險以(yǐ)及保險業和(hé / huò)其它金融業相互滲透，取消保險公司資産運用限制，放寬保險商品設計限制，廢除養老金“532”資産運用限制，放寬證券投資信托資産運用限制，人(rén)壽保險公司可以(yǐ)作爲(wéi / wèi)形成财産基金信托的(de)受托人(rén)，日本已經進入了(le／liǎo)“信托時(shí)代”，信托的(de)金融功能和(hé / huò)财務管理功能均得以(yǐ)充分發揮，信托業務蓬勃發展。英國(guó)的(de)投資型保險是(shì)将終身險、養老險、定期險及年金金額與投資信托基金的(de)市價連接起來(lái)，英國(guó)壽險公司通過與既有的(de)投資信托公司合作、與既有的(de)投資信托基金的(de)管理公司合作，共同創設投資信托基金，自行創設投資信托公司自行管理等方式進入單位連接保險市場。由于(yú)英國(guó)是(shì)投資信托的(de)發祥地(dì / de)，投資型保險順利發展，投資型保險保費占總壽險保費比例達到(dào)50％。
三、加強信托保險的(de)互動發展是(shì)中國(guó)信托業、保險業發展的(de)現實需要(yào / yāo)
改革開放以(yǐ)來(lái)，我國(guó)保險業保持30％以(yǐ)上(shàng)的(de)增長速度，初步形成了(le／liǎo)國(guó)有、民營和(hé / huò)外國(guó)資本共同參與的(de)保險市場體系，保險業在(zài)國(guó)民經濟中的(de)地(dì / de)位不(bù)斷提高，發揮的(de)作用越來(lái)越大(dà)。随着保險業務的(de)快速發展，可運用的(de)資金不(bù)斷增加。截止2003年底，我國(guó)保險資金運用餘額已達8 739億元，預計到(dào)“十五”期末，保險資金運用餘額将達到(dào)10000億元。近年來(lái)，保險資金運用渠道(dào)逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業債券、參與同業拆借市場的(de)回購、投資證券投資基金、辦理大(dà)額協議存款等。根據保監會網站提供的(de)統計數據,2003年我國(guó)保費收人(rén)爲(wéi / wèi)3 880．4億元，截止2003年6月底，銀行存款爲(wéi / wèi)3 576．3億元，國(guó)債投資爲(wéi / wèi)1 262．5億元，證券投資基金投資爲(wéi / wèi)365．8億元，資産總額達7782．6億元。由于(yú)保險投資體制不(bù)完善，資金運用率普遍偏低。從現有的(de)保險投資結構來(lái)看，目前保險資金仍以(yǐ)銀行存款爲(wéi / wèi)主，占保險資金運用額的(de)一(yī / yì ／yí)半以(yǐ)上(shàng)，其次是(shì)國(guó)債，其它爲(wéi / wèi)投資證券投資基金、金融債券、企業債券等。而(ér)銀行存款中人(rén)民币大(dà)額協議存款占72．1％，由于(yú)協議存款的(de)利率大(dà)幅度下調，使保險業的(de)資金收益下降。由于(yú)受資本市場的(de)影響，保險業2002年證券投資基金的(de)收益率是(shì)負21．3％，從而(ér)使保險業的(de)資金運用率由2001年的(de)4．3％下降到(dào)2002年的(de)3。14％。在(zài)保險業快速發展的(de)新形勢下，保費收入的(de)快速增長與保險資金運用渠道(dào)狹窄之(zhī)間的(de)矛盾日益突出(chū)。保險業的(de)發展面臨着如何拓寬資金運用渠道(dào)，在(zài)保證資金安全性、流動性的(de)前提下，提高資金盈利能力的(de)問題。
與證券市場低迷形成對比的(de)是(shì)，不(bù)斷湧現的(de)信托産品相繼掀起了(le／liǎo)購買熱潮。随着《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的(de)實施，信托投資公司在(zài)中國(guó)金融體系中的(de)功能和(hé / huò)市場定位将逐漸廓清。信托投資公司将回歸本業，作爲(wéi / wèi)經營信托業務的(de)金融機構，專業化的(de)、綜合性的(de)資産管理機構，适應社會對外部财産管理制度的(de)強烈要(yào / yāo)求，基于(yú)委托人(rén)的(de)信任廣泛開展受托理财活動。信托投資公司可以(yǐ)受托經營資金信托業務，受托經營動産、不(bù)動産及其他(tā)财産的(de)信托業務，受托經營國(guó)家有關法律允許從事的(de)投資基金業務；作爲(wéi / wèi)投資基金或者基金管理公司發起人(rén)從事投資基金業務；經營企業資産的(de)重組、購并及項目融資、公司理财、财務顧問等中介業務等。受托經營國(guó)務院有關部門批準的(de)國(guó)債、政策性銀行債券、企業債券的(de)承銷業務，可以(yǐ)接受爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)公益目的(de)而(ér)設立的(de)公益信托等。在(zài)管理、運用信托财産時(shí)，可以(yǐ)依照信托文件的(de)規定，采取出(chū)租、出(chū)售、貸款、投資、同業拆放等方式進行。信托公司受托理财的(de)信托财産，除了(le／liǎo)現金、動産、不(bù)動産、股票、有價證券等有形資産，還包括物權、債權、專利權、著作權、商标權等無形資産。《信托法》、(管理辦法)爲(wéi / wèi)信托業的(de)重塑和(hé / huò)市場化經營提供了(le／liǎo)很寬的(de)業務邊界和(hé / huò)廣闊的(de)發展空間。信托投資公司在(zài)目前金融業分業經營的(de)背景下，事實上(shàng)成爲(wéi / wèi)國(guó)内唯一(yī / yì ／yí)準許在(zài)金融市場和(hé / huò)實業領域同時(shí)投資的(de)金融機構，根據實業投資和(hé / huò)金融投資之(zhī)間的(de)熱點靈活改變投資方向，具有國(guó)内其它金融機構無法比拟的(de)行業優勢，從而(ér)拓寬投融資渠道(dào)，提高資源優化配置的(de)效率。重新登記的(de)信托投資公司憑借其專業優勢推出(chū)各具特色的(de)信托産品，集合社會資本，投資經濟建設，開創了(le／liǎo)以(yǐ)信托計劃爲(wéi / wèi)金融工具投資城市土地(dì / de)開發、基礎設施、房地(dì / de)産建設的(de)新通道(dào)，具有穩定的(de)投資回報、良好的(de)流通性、安全、穩健等特點，從而(ér)受到(dào)了(le／liǎo)廣大(dà)投資者的(de)追捧。
進入2003年，随着股市行情的(de)變化，面向資本市場的(de)股票、債券等信托計劃紛紛面世。信托産品的(de)設計反映出(chū)信托公司具有多元化的(de)投資渠道(dào)，能夠根據實業投資和(hé / huò)證券投資之(zhī)間的(de)熱點轉化，靈活地(dì / de)改變投資方向的(de)優勢。根據北京國(guó)際信托投資有限公司研究發展部的(de)追蹤統計，自2002年7月18日至2004年1月末，已推出(chū)的(de)集合信托産品達255個(gè)，總規模約爲(wéi / wèi)252．62億元。廣泛涉及城市土地(dì / de)開發、基礎設施、房地(dì / de)産建設、管理層收購、證券投資、外彙、不(bù)良資産的(de)處置、融資租賃、股權投資等，信托産品的(de)開發日益市場化和(hé / huò)多元化，信托創新成爲(wéi / wèi)中國(guó)金融市場的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)亮點。
由于(yú)信托公司在(zài)辦理信托業務過程中，不(bù)得通過報刊、電視、廣播和(hé / huò)其它公共媒體進行營銷宣傳，接受委托人(rén)的(de)資金信托合同不(bù)得超過200份，保險業聚集的(de)可用于(yú)中長期投資的(de)巨額保險基金成爲(wéi / wèi)信托公司營銷的(de)重點。然而(ér)，與銀行、證券、保險并列成爲(wéi / wèi)現代金融體系四大(dà)支柱的(de)信托業還遠未作爲(wéi / wèi)保險的(de)投資渠道(dào)加以(yǐ)重視和(hé / huò)利用。金融業内部加強協調和(hé / huò)溝通，實現金融資源的(de)合理配置，是(shì)現代金融體系的(de)基本要(yào / yāo)求。加強信托、保險的(de)合作，在(zài)合作中優化資源配置，進行優勢互補，是(shì)信托業和(hé / huò)保險業發展的(de)内在(zài)需求。
四、加強信托、保險合作的(de)思路
(一(yī / yì ／yí))将信托納入保險資金運用渠道(dào)，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業務的(de)發展
投資管理已成爲(wéi / wèi)發達國(guó)家保險公司經營的(de)重要(yào / yāo)環節，拓寬保險資金運用渠道(dào)，提高保險資金使用效率，已成爲(wéi / wèi)中國(guó)保險業發展的(de)當務之(zhī)急。新(保險法)對原有資金運用的(de)禁止性規定作了(le／liǎo)适當修改，授權國(guó)務院在(zài)法律規定範圍内對其它資金運用作出(chū)具體規定。應充分認識信托具有功能齊全、手段靈活、綜合性強的(de)特點，可以(yǐ)連接貨币市場與資本市場、金融資本與産業資本，以(yǐ)出(chū)租、出(chū)售、貸款、投資、同業拆放、融資、租賃等多種方式爲(wéi / wèi)信托資産提供金融服務的(de)作用，将信托納入保險資金運用渠道(dào)，利用信托的(de)橋梁和(hé / huò)管道(dào)作用，利用信托的(de)專業理财優勢，投資國(guó)家重點工程和(hé / huò)基礎設施建設項目，從而(ér)打通保險資金運用于(yú)基礎設施、市政建設等衆多領域的(de)通道(dào)。
(二)根據保險資金的(de)性質、特點與運用原則，靈活設計信托産品，爲(wéi / wèi)信托赢得保險資金來(lái)源
保險公司的(de)經濟補償職能、融通資金職能和(hé / huò)利潤最大(dà)化的(de)追求使之(zhī)必然要(yào / yāo)運用保險基金。保險基金是(shì)保險公司專門用來(lái)履行保險合同所規定的(de)賠償或給付義務的(de)專項資金。由于(yú)保險資金的(de)籌集和(hé / huò)支付受保險契約的(de)制約，所以(yǐ)保險基金在(zài)履行經濟損失和(hé / huò)給付義務方面就(jiù)具有保證性、及時(shí)性和(hé / huò)條件性的(de)特點。保險資金不(bù)僅要(yào / yāo)保證其專用性，而(ér)且還必須具有随時(shí)處于(yú)備付狀态的(de)變現能力。保險基金的(de)性質、特點與構成決定了(le／liǎo)保險基金的(de)運用原則，保險基金的(de)運用更注重安全性和(hé / huò)流動性，以(yǐ)保證被保險人(rén)的(de)合法權益。因此信托公司利用保險資金開發信托産品時(shí)，必須增強流動性、安全性的(de)設計，利用銀行、證券、網絡等渠道(dào)提供交易、轉讓、質押貸款等流動性平台，在(zài)強調本金安全的(de)基礎上(shàng)，最大(dà)限度地(dì / de)實現低風險下的(de)較高回報，吸引大(dà)規模的(de)保險資金爲(wéi / wèi)信托赢得長期穩定的(de)資金來(lái)源。
(三)根據信托業發展需要(yào / yāo)，開發新的(de)保險産品，開辟新的(de)保險市場，推動保險服務創新
由于(yú)央行規定，信托投資公司從事信托業務過程中不(bù)得承諾信托資金不(bù)受損失，也(yě)不(bù)得承諾信托資金的(de)最低收益。信托投資公司在(zài)推出(chū)信托産品時(shí)爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)增強信托産品的(de)吸引力和(hé / huò)投資者的(de)信心，在(zài)确保資金安全控制風險方面應采取多種保障措施，如利用良好的(de)政府背景由地(dì / de)方财政予以(yǐ)支持，進行資産抵押和(hé / huò)質押、股權回購、第三者擔保、風險評估、利用銀行信用增信等。可發揮保險的(de)保障和(hé / huò)經濟補償職能，開發增強信托産品安全性的(de)保險産品，開拓新的(de)保險業務領域，由信托公司和(hé / huò)保險公司共同承擔信托風險，爲(wéi / wèi)委托人(rén)提供保證本金安全和(hé / huò)預計收益率的(de)實現的(de)保險保障，爲(wéi / wèi)信托産品增信。
(四)信托、保險可加強金融服務融合，實現資源共享
信托保險應發揮各自的(de)比較優勢，在(zài)不(bù)違背分業經營原則下對各自的(de)功能、渠道(dào)、業務流程和(hé / huò)環節進行創新和(hé / huò)重新組合，如進行相關的(de)業務代理、利用保險的(de)營銷渠道(dào)彌補信托産品推銷的(de)私募限制，共享營銷網絡，降低成本，提高雙方的(de)競争力，支持核心主業發展以(yǐ)及擴大(dà)發展空間和(hé / huò)領域。另外，中國(guó)經濟的(de)持續高速增長、社會财富和(hé / huò)個(gè)人(rén)财富的(de)迅速集聚，爲(wéi / wèi)保險業和(hé / huò)信托業奠定了(le／liǎo)共同的(de)基礎，創造了(le／liǎo)巨大(dà)的(de)需求空間。信托與保險可在(zài)國(guó)有财産、個(gè)人(rén)财産的(de)保值、增值、保險等方面共同開發産品，發掘有利于(yú)相互品種設計的(de)市場信息，爲(wéi / wèi)客戶提供專業化、個(gè)性化、多元化的(de)服務，從而(ér)使信托、保險顯示旺盛生命力。
一(yī / yì ／yí)、從信托業、保險業的(de)職能看，信托業和(hé / huò)保險業存在(zài)着優勢互補、互動發展的(de)關系
保險是(shì)金融體系的(de)重要(yào / yāo)組成部分，是(shì)一(yī / yì ／yí)種以(yǐ)經濟保障爲(wéi / wèi)基礎的(de)金融制度安排，它通過收取保險費建立保險基金，實現保險購買者風險轉移和(hé / huò)理财計劃的(de)目标，對促進改革、保障經濟、穩定社會、造福人(rén)民具有重要(yào / yāo)作用。保障是(shì)保險的(de)本質特征，保險由經濟保障的(de)作用衍生出(chū)金融中介的(de)功能。由于(yú)保險公司各項保費的(de)收取和(hé / huò)賠付在(zài)時(shí)間上(shàng)和(hé / huò)數量上(shàng)存在(zài)着差異，使得保險公司将大(dà)量資金用于(yú)投資成爲(wéi / wèi)可能。在(zài)許多市場經濟發達的(de)國(guó)家，保險業已成爲(wéi / wèi)重要(yào / yāo)的(de)非銀行金融機構，成爲(wéi / wèi)資本市場重要(yào / yāo)的(de)機構投資者。保險産品的(de)功能也(yě)從單純的(de)保障擴展到(dào)儲蓄和(hé / huò)投資，越來(lái)越多的(de)人(rén)将保險，特别是(shì)壽險作爲(wéi / wèi)個(gè)人(rén)理财計劃的(de)重要(yào / yāo)組成部分。目前世界各國(guó)的(de)保險業，特别是(shì)發達國(guó)家的(de)保險業都非常重視保險的(de)投資，投資業務日益成爲(wéi / wèi)保險公司生存和(hé / huò)發展的(de)關鍵。
信托制度是(shì)當今市場經濟發達國(guó)家不(bù)可缺少的(de)一(yī / yì ／yí)項重要(yào / yāo)的(de)财産管理制度，現代信托業是(shì)金融體系中具有财産管理功能和(hé / huò)中長期金融功能的(de)金融機構。信托是(shì)現代經濟生活中，特别是(shì)發達的(de)市場經濟運行過程中極其重要(yào / yāo)的(de)一(yī / yì ／yí)種金融工具，它在(zài)整個(gè)金融市場的(de)市場職能中有着不(bù)可替代的(de)重要(yào / yāo)作用。現代信托業，以(yǐ)其對财産管理、資金融通、投資理财和(hé / huò)社會公益等功能的(de)發揮，成爲(wéi / wèi)現代金融業的(de)重要(yào / yāo)組成部分。随着金融全球化、自由化進程加快，發達國(guó)家信托業的(de)制度和(hé / huò)業務也(yě)發生了(le／liǎo)很大(dà)的(de)變化，信托職能趨于(yú)多樣化，信托這(zhè)種運作極富彈性的(de)财産管理行爲(wéi / wèi)被廣泛應用于(yú)民事、商事和(hé / huò)公益領域，由傳統的(de)财産信托、資金信托發展到(dào)公衆投資基金信托、證券投資信托和(hé / huò)産權交易信托，适應了(le／liǎo)資本集聚和(hé / huò)形成過程加速的(de)需要(yào / yāo)，把小額資金有效地(dì / de)轉化爲(wéi / wèi)投資，把閑散财富有效地(dì / de)轉化爲(wéi / wèi)産業資本，促進了(le／liǎo)金融體系的(de)發展與完善。
同爲(wéi / wèi)現代金融體系的(de)重要(yào / yāo)組成部分，保險公司聚集了(le／liǎo)巨大(dà)的(de)可用于(yú)中長期投資的(de)保險基金，信托以(yǐ)“受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财”爲(wéi / wèi)職責進行中長期融投資，爲(wéi / wèi)受托人(rén)的(de)最大(dà)利益謹慎管理信托财産，保險、信托之(zhī)間存在(zài)着優勢互補、互動發展的(de)天然關系。
二、發達國(guó)家信托保險互動的(de)發展情況
從信托業的(de)起源和(hé / huò)發展看，在(zài)信托業的(de)鼻祖英國(guó)和(hé / huò)現代信托業最發達的(de)美國(guó)，早期信托業的(de)發展與保險存在(zài)着密不(bù)可分的(de)關系。19世紀中葉，英國(guó)完成工業革命後，随着商品經濟的(de)快速發展，社會分工越來(lái)越細，經濟交易更加頻繁，經濟關系也(yě)越來(lái)越複雜，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)有效管理和(hé / huò)處理自己的(de)财産，就(jiù)非常需要(yào / yāo)有專業性、穩定性的(de)受托人(rén)爲(wéi / wèi)之(zhī)服務，也(yě)就(jiù)爲(wéi / wèi)信托事業的(de)發展提供了(le／liǎo)有利條件，1886年，倫敦出(chū)現了(le／liǎo)第一(yī / yì ／yí)家辦理信托業務的(de)信托機構——倫敦信托安全保險公司。19世紀上(shàng)半葉，資本主義關系在(zài)美國(guó)建立起來(lái)，并得到(dào)迅速發展，股份公司的(de)創立使股票、債券等有價證券大(dà)量湧現，社會财富由土地(dì / de)、商品等實物形态向有價證券的(de)形态轉化。這(zhè)一(yī / yì ／yí)時(shí)期，美國(guó)逐漸成立了(le／liǎo)保險業務和(hé / huò)金融信托業務兼營公司，1818年成立的(de)麻省醫療人(rén)壽保險公司，1822年成立的(de)紐約農民火災保險及放款公司，被稱爲(wéi / wèi)“美國(guó)信托公司的(de)鼻祖”。1830年紐約人(rén)壽保險信托公司成立，兼營一(yī / yì ／yí)般的(de)信托業務，如管理遺産、執行遺囑信托、未成年人(rén)監護信托、禁治産人(rén)監護信托和(hé / huò)人(rén)壽保險信托等這(zhè)些業務都與該公司的(de)主業——人(rén)壽保險有着密切聯系。賓夕法尼亞州立人(rén)壽保險公司和(hé / huò)基拉人(rén)壽保險信托公司、南方人(rén)壽保險信托公司、北美信托及保險公司等也(yě)經營信托業務。保險公司兼營信托業務，在(zài)美國(guó)信托史上(shàng)成爲(wéi / wèi)美國(guó)信托蓬勃發展的(de)先導。19世紀後半葉，美國(guó)南北戰争結束，随着鐵路建築、礦産資源開發等建設事業的(de)發展，建設急需的(de)資金數額急劇增長，信托公司積極參與資金籌集，再購這(zhè)些鐵路、礦山公司發行的(de)債券，然後廣泛出(chū)售給民衆。随着金融信托業務的(de)不(bù)斷擴大(dà)，許多保險公司逐漸放棄保險業務而(ér)專門從事信托業務。
目前，在(zài)成熟的(de)市場經濟國(guó)家，随着市場經濟的(de)發展、契約關系成熟、商業信用乃至貨币信用的(de)發展，以(yǐ)及分工的(de)日益精細繁複，信托得到(dào)了(le／liǎo)蓬勃發展。保險公司既是(shì)風險保障的(de)提供者，又是(shì)金融資産的(de)管理者。在(zài)創新和(hé / huò)國(guó)際化的(de)大(dà)環境中，各金融機構業務全能化、綜合化，積極開發新産品，信托适應性強，靈活多樣，富于(yú)彈性，保險公司管理着全球40％的(de)投資資産，保險和(hé / huò)信托存在(zài)着密切的(de)互動關系。美國(guó)的(de)信托業經曆了(le／liǎo)起源于(yú)保險業，後逐步推廣發展成爲(wéi / wèi)商業銀行兼營信托業爲(wéi / wèi)主的(de)信托模式的(de)發展曆程，目前金融信托業已成爲(wéi / wèi)金融業的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)重要(yào / yāo)組成部分。美國(guó)的(de)信托機構可成爲(wéi / wèi)聯邦儲備委員會和(hé / huò)聯邦存款保險公司的(de)成員。在(zài)美國(guó)，保險公司是(shì)資産證券化交易市場上(shàng)的(de)重要(yào / yāo)機構投資者，并通過本身的(de)風險管理的(de)專業能力，以(yǐ)抵押貸款信用保險爲(wéi / wèi)資産證券化增強信用。美國(guó)的(de)保險公司通過創立或加入共同基金、不(bù)動産信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道(dào)，如投資不(bù)動産信托(REIT)不(bù)向美國(guó)聯邦當局交納所得稅，同時(shí)必須将其收入的(de)90％分配給股東，美國(guó)許多州也(yě)對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的(de)相關性均很低，有利于(yú)降低整個(gè)投資組合的(de)風險。日本1996年的(de)金融改革取消了(le／liǎo)銀行、證券、信托子(zǐ)公司的(de)業務限制，允許信托銀行發行金融債券，允許壽險、财産險以(yǐ)及保險業和(hé / huò)其它金融業相互滲透，取消保險公司資産運用限制，放寬保險商品設計限制，廢除養老金“532”資産運用限制，放寬證券投資信托資産運用限制，人(rén)壽保險公司可以(yǐ)作爲(wéi / wèi)形成财産基金信托的(de)受托人(rén)，日本已經進入了(le／liǎo)“信托時(shí)代”，信托的(de)金融功能和(hé / huò)财務管理功能均得以(yǐ)充分發揮，信托業務蓬勃發展。英國(guó)的(de)投資型保險是(shì)将終身險、養老險、定期險及年金金額與投資信托基金的(de)市價連接起來(lái)，英國(guó)壽險公司通過與既有的(de)投資信托公司合作、與既有的(de)投資信托基金的(de)管理公司合作，共同創設投資信托基金，自行創設投資信托公司自行管理等方式進入單位連接保險市場。由于(yú)英國(guó)是(shì)投資信托的(de)發祥地(dì / de)，投資型保險順利發展，投資型保險保費占總壽險保費比例達到(dào)50％。
三、加強信托保險的(de)互動發展是(shì)中國(guó)信托業、保險業發展的(de)現實需要(yào / yāo)
改革開放以(yǐ)來(lái)，我國(guó)保險業保持30％以(yǐ)上(shàng)的(de)增長速度，初步形成了(le／liǎo)國(guó)有、民營和(hé / huò)外國(guó)資本共同參與的(de)保險市場體系，保險業在(zài)國(guó)民經濟中的(de)地(dì / de)位不(bù)斷提高，發揮的(de)作用越來(lái)越大(dà)。随着保險業務的(de)快速發展，可運用的(de)資金不(bù)斷增加。截止2003年底，我國(guó)保險資金運用餘額已達8 739億元，預計到(dào)“十五”期末，保險資金運用餘額将達到(dào)10000億元。近年來(lái)，保險資金運用渠道(dào)逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業債券、參與同業拆借市場的(de)回購、投資證券投資基金、辦理大(dà)額協議存款等。根據保監會網站提供的(de)統計數據,2003年我國(guó)保費收人(rén)爲(wéi / wèi)3 880．4億元，截止2003年6月底，銀行存款爲(wéi / wèi)3 576．3億元，國(guó)債投資爲(wéi / wèi)1 262．5億元，證券投資基金投資爲(wéi / wèi)365．8億元，資産總額達7782．6億元。由于(yú)保險投資體制不(bù)完善，資金運用率普遍偏低。從現有的(de)保險投資結構來(lái)看，目前保險資金仍以(yǐ)銀行存款爲(wéi / wèi)主，占保險資金運用額的(de)一(yī / yì ／yí)半以(yǐ)上(shàng)，其次是(shì)國(guó)債，其它爲(wéi / wèi)投資證券投資基金、金融債券、企業債券等。而(ér)銀行存款中人(rén)民币大(dà)額協議存款占72．1％，由于(yú)協議存款的(de)利率大(dà)幅度下調，使保險業的(de)資金收益下降。由于(yú)受資本市場的(de)影響，保險業2002年證券投資基金的(de)收益率是(shì)負21．3％，從而(ér)使保險業的(de)資金運用率由2001年的(de)4．3％下降到(dào)2002年的(de)3。14％。在(zài)保險業快速發展的(de)新形勢下，保費收入的(de)快速增長與保險資金運用渠道(dào)狹窄之(zhī)間的(de)矛盾日益突出(chū)。保險業的(de)發展面臨着如何拓寬資金運用渠道(dào)，在(zài)保證資金安全性、流動性的(de)前提下，提高資金盈利能力的(de)問題。
與證券市場低迷形成對比的(de)是(shì)，不(bù)斷湧現的(de)信托産品相繼掀起了(le／liǎo)購買熱潮。随着《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的(de)實施，信托投資公司在(zài)中國(guó)金融體系中的(de)功能和(hé / huò)市場定位将逐漸廓清。信托投資公司将回歸本業，作爲(wéi / wèi)經營信托業務的(de)金融機構，專業化的(de)、綜合性的(de)資産管理機構，适應社會對外部财産管理制度的(de)強烈要(yào / yāo)求，基于(yú)委托人(rén)的(de)信任廣泛開展受托理财活動。信托投資公司可以(yǐ)受托經營資金信托業務，受托經營動産、不(bù)動産及其他(tā)财産的(de)信托業務，受托經營國(guó)家有關法律允許從事的(de)投資基金業務；作爲(wéi / wèi)投資基金或者基金管理公司發起人(rén)從事投資基金業務；經營企業資産的(de)重組、購并及項目融資、公司理财、财務顧問等中介業務等。受托經營國(guó)務院有關部門批準的(de)國(guó)債、政策性銀行債券、企業債券的(de)承銷業務，可以(yǐ)接受爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)公益目的(de)而(ér)設立的(de)公益信托等。在(zài)管理、運用信托财産時(shí)，可以(yǐ)依照信托文件的(de)規定，采取出(chū)租、出(chū)售、貸款、投資、同業拆放等方式進行。信托公司受托理财的(de)信托财産，除了(le／liǎo)現金、動産、不(bù)動産、股票、有價證券等有形資産，還包括物權、債權、專利權、著作權、商标權等無形資産。《信托法》、(管理辦法)爲(wéi / wèi)信托業的(de)重塑和(hé / huò)市場化經營提供了(le／liǎo)很寬的(de)業務邊界和(hé / huò)廣闊的(de)發展空間。信托投資公司在(zài)目前金融業分業經營的(de)背景下，事實上(shàng)成爲(wéi / wèi)國(guó)内唯一(yī / yì ／yí)準許在(zài)金融市場和(hé / huò)實業領域同時(shí)投資的(de)金融機構，根據實業投資和(hé / huò)金融投資之(zhī)間的(de)熱點靈活改變投資方向，具有國(guó)内其它金融機構無法比拟的(de)行業優勢，從而(ér)拓寬投融資渠道(dào)，提高資源優化配置的(de)效率。重新登記的(de)信托投資公司憑借其專業優勢推出(chū)各具特色的(de)信托産品，集合社會資本，投資經濟建設，開創了(le／liǎo)以(yǐ)信托計劃爲(wéi / wèi)金融工具投資城市土地(dì / de)開發、基礎設施、房地(dì / de)産建設的(de)新通道(dào)，具有穩定的(de)投資回報、良好的(de)流通性、安全、穩健等特點，從而(ér)受到(dào)了(le／liǎo)廣大(dà)投資者的(de)追捧。
進入2003年，随着股市行情的(de)變化，面向資本市場的(de)股票、債券等信托計劃紛紛面世。信托産品的(de)設計反映出(chū)信托公司具有多元化的(de)投資渠道(dào)，能夠根據實業投資和(hé / huò)證券投資之(zhī)間的(de)熱點轉化，靈活地(dì / de)改變投資方向的(de)優勢。根據北京國(guó)際信托投資有限公司研究發展部的(de)追蹤統計，自2002年7月18日至2004年1月末，已推出(chū)的(de)集合信托産品達255個(gè)，總規模約爲(wéi / wèi)252．62億元。廣泛涉及城市土地(dì / de)開發、基礎設施、房地(dì / de)産建設、管理層收購、證券投資、外彙、不(bù)良資産的(de)處置、融資租賃、股權投資等，信托産品的(de)開發日益市場化和(hé / huò)多元化，信托創新成爲(wéi / wèi)中國(guó)金融市場的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)亮點。
由于(yú)信托公司在(zài)辦理信托業務過程中，不(bù)得通過報刊、電視、廣播和(hé / huò)其它公共媒體進行營銷宣傳，接受委托人(rén)的(de)資金信托合同不(bù)得超過200份，保險業聚集的(de)可用于(yú)中長期投資的(de)巨額保險基金成爲(wéi / wèi)信托公司營銷的(de)重點。然而(ér)，與銀行、證券、保險并列成爲(wéi / wèi)現代金融體系四大(dà)支柱的(de)信托業還遠未作爲(wéi / wèi)保險的(de)投資渠道(dào)加以(yǐ)重視和(hé / huò)利用。金融業内部加強協調和(hé / huò)溝通，實現金融資源的(de)合理配置，是(shì)現代金融體系的(de)基本要(yào / yāo)求。加強信托、保險的(de)合作，在(zài)合作中優化資源配置，進行優勢互補，是(shì)信托業和(hé / huò)保險業發展的(de)内在(zài)需求。
四、加強信托、保險合作的(de)思路
(一(yī / yì ／yí))将信托納入保險資金運用渠道(dào)，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業務的(de)發展
投資管理已成爲(wéi / wèi)發達國(guó)家保險公司經營的(de)重要(yào / yāo)環節，拓寬保險資金運用渠道(dào)，提高保險資金使用效率，已成爲(wéi / wèi)中國(guó)保險業發展的(de)當務之(zhī)急。新(保險法)對原有資金運用的(de)禁止性規定作了(le／liǎo)适當修改，授權國(guó)務院在(zài)法律規定範圍内對其它資金運用作出(chū)具體規定。應充分認識信托具有功能齊全、手段靈活、綜合性強的(de)特點，可以(yǐ)連接貨币市場與資本市場、金融資本與産業資本，以(yǐ)出(chū)租、出(chū)售、貸款、投資、同業拆放、融資、租賃等多種方式爲(wéi / wèi)信托資産提供金融服務的(de)作用，将信托納入保險資金運用渠道(dào)，利用信托的(de)橋梁和(hé / huò)管道(dào)作用，利用信托的(de)專業理财優勢，投資國(guó)家重點工程和(hé / huò)基礎設施建設項目，從而(ér)打通保險資金運用于(yú)基礎設施、市政建設等衆多領域的(de)通道(dào)。
(二)根據保險資金的(de)性質、特點與運用原則，靈活設計信托産品，爲(wéi / wèi)信托赢得保險資金來(lái)源
保險公司的(de)經濟補償職能、融通資金職能和(hé / huò)利潤最大(dà)化的(de)追求使之(zhī)必然要(yào / yāo)運用保險基金。保險基金是(shì)保險公司專門用來(lái)履行保險合同所規定的(de)賠償或給付義務的(de)專項資金。由于(yú)保險資金的(de)籌集和(hé / huò)支付受保險契約的(de)制約，所以(yǐ)保險基金在(zài)履行經濟損失和(hé / huò)給付義務方面就(jiù)具有保證性、及時(shí)性和(hé / huò)條件性的(de)特點。保險資金不(bù)僅要(yào / yāo)保證其專用性，而(ér)且還必須具有随時(shí)處于(yú)備付狀态的(de)變現能力。保險基金的(de)性質、特點與構成決定了(le／liǎo)保險基金的(de)運用原則，保險基金的(de)運用更注重安全性和(hé / huò)流動性，以(yǐ)保證被保險人(rén)的(de)合法權益。因此信托公司利用保險資金開發信托産品時(shí)，必須增強流動性、安全性的(de)設計，利用銀行、證券、網絡等渠道(dào)提供交易、轉讓、質押貸款等流動性平台，在(zài)強調本金安全的(de)基礎上(shàng)，最大(dà)限度地(dì / de)實現低風險下的(de)較高回報，吸引大(dà)規模的(de)保險資金爲(wéi / wèi)信托赢得長期穩定的(de)資金來(lái)源。
(三)根據信托業發展需要(yào / yāo)，開發新的(de)保險産品，開辟新的(de)保險市場，推動保險服務創新
由于(yú)央行規定，信托投資公司從事信托業務過程中不(bù)得承諾信托資金不(bù)受損失，也(yě)不(bù)得承諾信托資金的(de)最低收益。信托投資公司在(zài)推出(chū)信托産品時(shí)爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)增強信托産品的(de)吸引力和(hé / huò)投資者的(de)信心，在(zài)确保資金安全控制風險方面應采取多種保障措施，如利用良好的(de)政府背景由地(dì / de)方财政予以(yǐ)支持，進行資産抵押和(hé / huò)質押、股權回購、第三者擔保、風險評估、利用銀行信用增信等。可發揮保險的(de)保障和(hé / huò)經濟補償職能，開發增強信托産品安全性的(de)保險産品，開拓新的(de)保險業務領域，由信托公司和(hé / huò)保險公司共同承擔信托風險，爲(wéi / wèi)委托人(rén)提供保證本金安全和(hé / huò)預計收益率的(de)實現的(de)保險保障，爲(wéi / wèi)信托産品增信。
(四)信托、保險可加強金融服務融合，實現資源共享
信托保險應發揮各自的(de)比較優勢，在(zài)不(bù)違背分業經營原則下對各自的(de)功能、渠道(dào)、業務流程和(hé / huò)環節進行創新和(hé / huò)重新組合，如進行相關的(de)業務代理、利用保險的(de)營銷渠道(dào)彌補信托産品推銷的(de)私募限制，共享營銷網絡，降低成本，提高雙方的(de)競争力，支持核心主業發展以(yǐ)及擴大(dà)發展空間和(hé / huò)領域。另外，中國(guó)經濟的(de)持續高速增長、社會财富和(hé / huò)個(gè)人(rén)财富的(de)迅速集聚，爲(wéi / wèi)保險業和(hé / huò)信托業奠定了(le／liǎo)共同的(de)基礎，創造了(le／liǎo)巨大(dà)的(de)需求空間。信托與保險可在(zài)國(guó)有财産、個(gè)人(rén)财産的(de)保值、增值、保險等方面共同開發産品，發掘有利于(yú)相互品種設計的(de)市場信息，爲(wéi / wèi)客戶提供專業化、個(gè)性化、多元化的(de)服務，從而(ér)使信托、保險顯示旺盛生命力。
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