2005年8月2日，勞動和(hé / huò)社會保障部下發《關于(yú)公布第一(yī / yì ／yí)批企業年金基金管理機構的(de)通告》，公布了(le／liǎo)經企業年金基金管理機構資格認定專家評審委員會評審，并經中國(guó)銀監會、中國(guó)證監會、中國(guó)保監會同意的(de)第一(yī / yì ／yí)批37家企業年金基金管理機構名單。 

　　自此，企業年金入市工作開始啓動。爲(wéi / wèi)此，國(guó)務院發展研究中心金融研究所特别邀請勞動和(hé / huò)社會保障部、國(guó)家财政部以(yǐ)及參與第一(yī / yì ／yí)批年金管理機構評審的(de)多位專家，于(yú)2005年10月22日—23日在(zài)北京京都信苑飯店舉辦“中國(guó)企業年金制度建設與市場發展高層論壇”，對相關熱點問題進行綜合探讨。搜狐财經頻道(dào)作爲(wéi / wèi)聯合承辦方對本次活動做了(le／liǎo)報道(dào)：

　　占興華（華寶信托投資有限公司的(de)副總裁）：

　　演講全文：大(dà)家下午好！我發言的(de)題目是(shì)“信托公司在(zài)企業年金裏專業受托和(hé / huò)行政管理服務”首先想提醒各位的(de)是(shì)，可能在(zài)我發言的(de)過程中大(dà)家有一(yī / yì ／yí)個(gè)感覺，有點“王婆賣瓜的(de)色彩比較濃”但是(shì)，我們确實認爲(wéi / wèi)我們的(de)選擇合理性是(shì)存在(zài)的(de)。内容包括幾個(gè)方面，首先回顧一(yī / yì ／yí)下受托人(rén)的(de)受托職責，另外對不(bù)同的(de)受托人(rén)做一(yī / yì ／yí)個(gè)簡單的(de)比較。另外從組合的(de)角度探讨一(yī / yì ／yí)下我們的(de)業務模式另外把華寶信托的(de)服務内容給大(dà)家做一(yī / yì ／yí)個(gè)彙報最後是(shì)把我們現在(zài)正在(zài)做的(de)事情，跟大(dà)家做一(yī / yì ／yí)些溝通。
    （演示）這(zhè)個(gè)圖大(dà)家見了(le／liǎo)很多次了(le／liǎo)，我們國(guó)家是(shì)企業年金是(shì)信托型的(de)基金管理的(de)模式。它是(shì)非常獨立的(de)，是(shì)對運作機構本身的(de)一(yī / yì ／yí)種制約，對單獨的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)信托财産需要(yào / yāo)單獨建帳，單獨監督。其他(tā)任何機構無論保險還是(shì)銀行其實都可以(yǐ)打嘴仗，最後對投保人(rén)是(shì)企業整個(gè)的(de)保管。我們未來(lái)會清晰的(de)看到(dào)信托機制，信托财産的(de)獨立性未來(lái)對我們的(de)運營機構的(de)一(yī / yì ／yí)種壓力是(shì)會很明顯的(de)。
    另外一(yī / yì ／yí)個(gè)特點，在(zài)整個(gè)年金的(de)運行模式裏，形成了(le／liǎo)以(yǐ)受托人(rén)爲(wéi / wèi)主體相互決策相互制衡的(de)模式。它得上(shàng)對企業和(hé / huò)員工負責，其他(tā)的(de)角色是(shì)對受托人(rén)負責。
    企業年金的(de)受托責任： 信托法對受托責任有一(yī / yì ／yí)些明确的(de)規定。昨天鄭教授說(shuō)了(le／liǎo)信托責任是(shì)非常缺失的(de)，我想這(zhè)需要(yào / yāo)一(yī / yì ／yí)個(gè)宣傳的(de)過程。基本的(de)規定有三點。
    一(yī / yì ／yí)、受托人(rén)應當遵守信托的(de)文件爲(wéi / wèi)受益人(rén)的(de)最大(dà)利益處理信托事物。
    第二，受托人(rén)管理信托财産，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的(de)義務。
    第三，要(yào / yāo)有效管，不(bù)能謀取其他(tā)人(rén)的(de)利益。
    從受托人(rén)的(de)角色來(lái)看，确實需要(yào / yāo)一(yī / yì ／yí)種長期的(de)社會責任感和(hé / huò)要(yào / yāo)樹立這(zhè)種理念。同時(shí)受托人(rén)也(yě)需要(yào / yāo)一(yī / yì ／yí)些能力，這(zhè)也(yě)包括财産處理方面的(de)能力。
    根據現在(zài)的(de)實際情況，受托人(rén)大(dà)的(de)分爲(wéi / wèi)兩類，一(yī / yì ／yí)類是(shì)企業内部的(de)理事會類型，外部的(de)法人(rén)機構現在(zài)也(yě)是(shì)兩類，是(shì)受托公司和(hé / huò)養老保險公司。
    企業年金理事會：
    它的(de)優點，最主要(yào / yāo)的(de)是(shì)保證企業動年金計劃的(de)控制力。它的(de)缺點也(yě)非常明顯，要(yào / yāo)履行這(zhè)些職責，相應的(de)人(rén)員和(hé / huò)技術手段，如果出(chū)現一(yī / yì ／yí)些不(bù)盡職的(de)責任的(de)時(shí)候，會有一(yī / yì ／yí)些賠償的(de)問題；另外人(rén)事部包括财務部的(de)人(rén)員，這(zhè)些人(rén)員他(tā)個(gè)人(rén)在(zài)參與理事會的(de)時(shí)候，涉及理事會的(de)時(shí)候是(shì)不(bù)是(shì)已經明白了(le／liǎo)個(gè)人(rén)如果進去，承擔這(zhè)個(gè)責任，他(tā)個(gè)人(rén)的(de)責任問題。一(yī / yì ／yí)些企業目前正在(zài)考慮成立企業年金理事會，通過交流我們感覺到(dào)企業意識到(dào)了(le／liǎo)企業年金理事會會出(chū)現的(de)問題，但是(shì)他(tā)們還是(shì)願意采用這(zhè)種方式來(lái)做，會逐步觀察未來(lái)的(de)演變。主要(yào / yāo)是(shì)更合格的(de)市場主體，要(yào / yāo)給這(zhè)種專業機構樹立更強的(de)信心。
    前不(bù)久中證報登過一(yī / yì ／yí)文章，提出(chū)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)新的(de)架構。這(zhè)個(gè)對企業來(lái)說(shuō)是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)更現實的(de)選擇，當然是(shì)不(bù)是(shì)一(yī / yì ／yí)定叫企業年金管委會，這(zhè)隻是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)名字的(de)問題。從企業角度來(lái)說(shuō)應該承擔委托人(rén)代表的(de)角色，而(ér)且另外，他(tā)主要(yào / yāo)的(de)職責應該是(shì)年金計劃政策方面設計，以(yǐ)及待遇确認的(de)問題。當然最重要(yào / yāo)的(de)還是(shì)企業能不(bù)能對我們的(de)委托機構充分信心。從現在(zài)的(de)法人(rén)機構來(lái)對比的(de)話，養老保險公司是(shì)保險行業爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)這(zhè)個(gè)事情專門設立的(de)，我們的(de)理解是(shì)，這(zhè)是(shì)我們的(de)監管部門爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)做這(zhè)樣的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)事情非常積極有效的(de)探索和(hé / huò)嘗試。但是(shì)現在(zài)，确實由于(yú)相關法規修改之(zhī)後對這(zhè)種模式我們的(de)理解還是(shì)存在(zài)問題的(de)。最簡單的(de)例子(zǐ)，養老保險公司作爲(wéi / wèi)保險公司的(de)一(yī / yì ／yí)種它所接受管轄的(de)法律是(shì)保險法，保險法規定保險公司隻能進行保險業務。信托法規定信托業務必須簽訂信托合同，企業年金顯然是(shì)信托業務，在(zài)最簡單這(zhè)個(gè)問題上(shàng)，對養老保險公司在(zài)這(zhè)樣的(de)模型，在(zài)現行法規下它都面對這(zhè)樣的(de)困擾。這(zhè)種積極的(de)探索和(hé / huò)創新需要(yào / yāo)相關的(de)配套政策及時(shí)的(de)跟上(shàng)。
    對于(yú)信托公司來(lái)說(shuō)在(zài)現行的(de)金融合法利環境之(zhī)下，應該是(shì)最爲(wéi / wèi)規範的(de)。另外它相應的(de)配套制度比較完善，這(zhè)個(gè)配套制度無論是(shì)信息披露還是(shì)包括會計核算。現在(zài)銀監會對信托公司的(de)會計核算有非常嚴格的(de)規定，我們現在(zài)需要(yào / yāo)對每一(yī / yì ／yí)個(gè)信托産品需要(yào / yāo)有單獨的(de)帳戶、單獨的(de)會計和(hé / huò)和(hé / huò)報表。我們相信随着企業年金事業的(de)發展，相應的(de)服務機構會不(bù)斷發展壯大(dà)。從不(bù)同的(de)年金角色組合來(lái)看，我們現在(zài)37個(gè)角色裏有8家機構同時(shí)取得兩個(gè)角色。不(bù)同的(de)組合有三類，一(yī / yì ／yí)類是(shì)以(yǐ)養老公司爲(wéi / wèi)代表的(de)受托人(rén)和(hé / huò)投資管理人(rén)。另外是(shì)以(yǐ)銀行和(hé / huò)托管組成的(de)組合。另外是(shì)以(yǐ)信托和(hé / huò)帳戶管理形成的(de)組合。我覺得評價組合模式從服務來(lái)說(shuō)，我個(gè)人(rén)判斷标準是(shì)兩個(gè)。
    一(yī / yì ／yí)個(gè)是(shì)各類角色中的(de)利益沖突問題，第二，角色組合本身是(shì)不(bù)是(shì)能夠帶來(lái)企業年金運行中效率的(de)提高？如果能夠同時(shí)滿足這(zhè)兩個(gè)标準，那麽這(zhè)種組合是(shì)有它的(de)價值的(de)，是(shì)有利于(yú)提高我們整個(gè)企業年金運行的(de)價值的(de)。從受托和(hé / huò)投資管理來(lái)說(shuō)，對養老金保險公司來(lái)說(shuō)他(tā)們需要(yào / yāo)面臨的(de)挑戰就(jiù)是(shì)如何讓客戶市場信服，如何能夠爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)企業和(hé / huò)員工的(de)最大(dà)利益處理受托事物，提高受托産品，把最好投資服務提供給企業和(hé / huò)員工，我覺得這(zhè)是(shì)養老保險公司需要(yào / yāo)接受的(de)挑戰。
    從養老金本身這(zhè)個(gè)業務來(lái)說(shuō)，托管是(shì)對養老金整個(gè)财産的(de)保管，以(yǐ)及對帳戶的(de)監督。帳戶管理是(shì)涉及到(dào)企業員工帳戶管理的(de)設立以(yǐ)及權益的(de)計帳，以(yǐ)及投資、資産的(de)計帳，本身這(zhè)兩者當中非常緊密的(de)銜接，應該說(shuō)不(bù)是(shì)那麽明顯的(de)。所以(yǐ)我們覺得這(zhè)兩個(gè)角色本身的(de)銜接對養老金運行的(de)效率來(lái)說(shuō)它的(de)作用在(zài)這(zhè)方面并不(bù)是(shì)非常明顯。我們選擇的(de)是(shì)受托和(hé / huò)帳戶管理相結合的(de)服務。這(zhè)種服務從國(guó)外來(lái)說(shuō)應該是(shì)比較成熟的(de)，專業化的(de)養老金服務的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)内容。他(tā)們叫“養老金行政服務”。 
    從剛才這(zhè)兩個(gè)标準來(lái)說(shuō)，第一(yī / yì ／yí)這(zhè)兩類角色本身利益沖突非常小，因爲(wéi / wèi)評價帳戶管理的(de)服務水準的(de)最有發言權的(de)是(shì)企業員工。第二點，職責的(de)聯系非常密切，因爲(wéi / wèi)受托人(rén)本身也(yě)要(yào / yāo)承擔帳戶的(de)建立、繳費的(de)分配、待遇審核的(de)确認，最後養老金的(de)給付也(yě)是(shì)由信托單位完成的(de)。帳戶管理隻是(shì)對個(gè)人(rén)信息的(de)處理，這(zhè)兩個(gè)角色本身相互交織，這(zhè)兩個(gè)角色的(de)銜接對效率的(de)提高是(shì)非常有好處的(de)。另外有利于(yú)受托人(rén)在(zài)給客戶開發提供年金計劃産品的(de)時(shí)候，個(gè)性化的(de)設計是(shì)非常有幫助的(de)。因爲(wéi / wèi)，産品的(de)設計實際上(shàng)帳戶系統的(de)支持是(shì)非常重要(yào / yāo)的(de)。如果說(shuō)，需要(yào / yāo)滿足從企業這(zhè)裏集團層次、企業層次、以(yǐ)及企業下面不(bù)同的(de)邏輯子(zǐ)計劃，不(bù)同層次的(de)安排需要(yào / yāo)帳戶系統的(de)支持。
    所以(yǐ)，這(zhè)兩個(gè)角色的(de)銜接在(zài)給企業提供服務效率方面會大(dà)大(dà)提高。第三個(gè)就(jiù)是(shì)效投資者教育與溝通。簡單介紹一(yī / yì ／yí)下華寶信托年金服務的(de)内容。從我們的(de)使命來(lái)說(shuō)，我們希望華寶信托在(zài)養老金專業的(de)信托管理方面能夠打造中國(guó)最好的(de)平台。因爲(wéi / wèi)這(zhè)個(gè)事情現在(zài)初在(zài)市場起步期，市場需要(yào / yāo)非常專業、值得信賴的(de)受托機構，所以(yǐ)我們需要(yào / yāo)把我們的(de)目标設在(zài)這(zhè)樣的(de)高度，有這(zhè)樣的(de)目标才會有行動，才能達到(dào)結果。我們希望通過我們的(de)服務幫助企業人(rén)力資源政策目标，提高個(gè)人(rén)的(de)生活品質。我們的(de)理念是(shì)“以(yǐ)受益人(rén)的(de)利益最大(dà)化爲(wéi / wèi)各項工作的(de)出(chū)發點。” 
    舉個(gè)簡單的(de)例子(zǐ)，我們在(zài)8月份機構都拿到(dào)牌照之(zhī)後大(dà)家知道(dào)機構之(zhī)間的(de)探讨比較多，這(zhè)個(gè)對信托來(lái)說(shuō)是(shì)大(dà)家比較願意看到(dào)的(de)，因爲(wéi / wèi)信托最迫切的(de)需要(yào / yāo)借助于(yú)其他(tā)行業力量提升我們的(de)能力。整個(gè)過程周，我們做過一(yī / yì ／yí)而(ér)讨論，感覺我們這(zhè)個(gè)問題上(shàng)必須要(yào / yāo)以(yǐ)這(zhè)點爲(wéi / wèi)基礎，如果說(shuō)和(hé / huò)這(zhè)點有沖突，那我們從長遠的(de)角度必須要(yào / yāo)做出(chū)不(bù)同的(de)選擇。所以(yǐ)隻有在(zài)滿足這(zhè)個(gè)基礎之(zhī)上(shàng)我們來(lái)做探讨和(hé / huò)合作。我們确實希望做這(zhè)個(gè)事情，希望把這(zhè)個(gè)事情做長遠，希望把這(zhè)一(yī / yì ／yí)點，它不(bù)僅僅是(shì)給客戶看的(de)東西，而(ér)确實是(shì)構成我們真正的(de)決策的(de)依據和(hé / huò)行爲(wéi / wèi)的(de)準則。
    從我們的(de)業務模式來(lái)說(shuō)，我們會提供受托和(hé / huò)帳戶管理合二爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)的(de)綜合服務。對于(yú)一(yī / yì ／yí)個(gè)大(dà)型企業如果把年金計劃所有角色都分開的(de)話，我們也(yě)會提供這(zhè)種服務另外，最近勞動部專門針對中小企業的(de)特殊性正在(zài)搞企業年金方面的(de)研究，華寶基金也(yě)在(zài)爲(wéi / wèi)他(tā)們提供一(yī / yì ／yí)些政策盲從的(de)支持。另外還有一(yī / yì ／yí)些其他(tā)的(de)附屬性服務。信托，從企業來(lái)說(shuō)除了(le／liǎo)年金的(de)計劃之(zhī)外實際上(shàng)還有長期積累性的(de)員工福利計劃，那些計劃沒有專門的(de)法規規定它，但是(shì)往往都強調财産的(de)獨立性，以(yǐ)及相應的(de)管理能力，所以(yǐ)信托公司本身完全能夠利用信托平台的(de)優勢，以(yǐ)及服務能力，能夠爲(wéi / wèi)企業提供其他(tā)類型的(de)福利計劃的(de)管理。比如員工持股計劃，比如其他(tā)類型的(de)福利計劃。對其他(tā)的(de)福利計劃現在(zài)毫無疑問信托是(shì)唯一(yī / yì ／yí)合格的(de)管理平台。
    從我們受托這(zhè)塊來(lái)說(shuō)，我們同樣會建立不(bù)同特征的(de)投資組合。爲(wéi / wèi)委托人(rén)提供不(bù)同層次的(de)投資選擇權，包括在(zài)集團層面、公司層面、個(gè)人(rén)層面。投資選擇權的(de)問題，現階段讨論還是(shì)有必要(yào / yāo)性的(de)。因爲(wéi / wèi)企業繳費可以(yǐ)由企業選擇，但是(shì)個(gè)人(rén)繳費部分，往往個(gè)人(rén)希望願意有自己的(de)投資選擇權。因爲(wéi / wèi)隻有他(tā)自己的(de)選擇，自己的(de)角色才能爲(wéi / wèi)決策的(de)結果承擔後果。另外，我們在(zài)投資選擇方面也(yě)希望能提供給企業員工非常方便的(de)渠道(dào)，讓他(tā)進行投資選擇和(hé / huò)投資轉換。
    整個(gè)過程中除了(le／liǎo)依賴托管人(rén)之(zhī)外我們能夠直接對年金的(de)投資運作進行風險監控，另外我們也(yě)可以(yǐ)進行估值。
    帳戶管理方面：我們可以(yǐ)支持複雜的(de)帳戶管理，也(yě)可以(yǐ)支持企業多重的(de)年金計劃的(de)管理，另外也(yě)支持集合企業年金計劃的(de)管理。最後一(yī / yì ／yí)點時(shí)間跟大(dà)家交流一(yī / yì ／yí)下華寶在(zài)做投資管理人(rén)的(de)選擇過程中我們的(de)一(yī / yì ／yí)些想法。因爲(wéi / wèi)這(zhè)個(gè)事情我們9月份開始做，同業對這(zhè)個(gè)事情也(yě)有一(yī / yì ／yí)些議論和(hé / huò)不(bù)同的(de)看法。我把我們的(de)出(chū)發點和(hé / huò)想法跟大(dà)家做一(yī / yì ／yí)個(gè)交流。
    24号令裏爲(wéi / wèi)投資管理人(rén)限定了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些條件，這(zhè)兩個(gè)是(shì)難以(yǐ)量化的(de)。一(yī / yì ／yí)個(gè)是(shì)完善的(de)法人(rén)治理結構，一(yī / yì ／yí)個(gè)是(shì)完善的(de)内控制度。我們認爲(wéi / wèi)投資管理人(rén)選擇應該具備三個(gè)标準，第一(yī / yì ／yí)首先要(yào / yāo)以(yǐ)受益人(rén)利益最大(dà)化爲(wéi / wèi)原則；第二要(yào / yāo)強調公平對待全體受益人(rén)；第三是(shì)具備可持續的(de)投資能力。
    我們感覺到(dào)最困難的(de)就(jiù)是(shì)如何評估的(de)問題，如何評估一(yī / yì ／yí)個(gè)合理、規範的(de)治理結構，如何評估一(yī / yì ／yí)個(gè)良好的(de)内控和(hé / huò)公共體系。所以(yǐ)我們強調一(yī / yì ／yí)點，這(zhè)樣的(de)一(yī / yì ／yí)些标準也(yě)好，它必須是(shì)可以(yǐ)驗證的(de)。從治理結構來(lái)說(shuō)（圖）這(zhè)個(gè)圖說(shuō)明所有基金公司都是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)治理機構，從我們的(de)角度來(lái)說(shuō)這(zhè)是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)基礎。我們更關注的(de)是(shì)這(zhè)樣的(de)結構之(zhī)下，這(zhè)樣的(de)框架之(zhī)下，它的(de)真實運行情況如何？所以(yǐ)我們進一(yī / yì ／yí)步調查，更多的(de)是(shì)調查了(le／liǎo)這(zhè)個(gè)體系之(zhī)下，董事會、專業委員會運作的(de)結果。另外，從督察長的(de)角度來(lái)說(shuō)，他(tā)的(de)工作職責是(shì)哪些？我們主要(yào / yāo)是(shì)驗證這(zhè)個(gè)治理架構是(shì)否在(zài)有效運行，我們的(de)專業委員會一(yī / yì ／yí)年中是(shì)否開過會，發現了(le／liǎo)哪些問題，他(tā)們對這(zhè)些問題是(shì)否一(yī / yì ／yí)直在(zài)關注着？另外他(tā)的(de)關注頻率是(shì)怎麽樣的(de)？方法是(shì)否有效。
    第二，對内部控制和(hé / huò)風險管理這(zhè)塊，我們的(de)調查内容側重于(yú)一(yī / yì ／yí)個(gè)是(shì)它的(de)體系，另外我們提出(chū)管理人(rén)從内控角度來(lái)說(shuō)他(tā)具體的(de)控制點在(zài)什麽地(dì / de)方？技術手段是(shì)什麽？我們需要(yào / yāo)驗證的(de)第一(yī / yì ／yí)是(shì)體系本身是(shì)否合理？另外問題發生之(zhī)後是(shì)否會得到(dào)及時(shí)的(de)補救。
    （演示）這(zhè)是(shì)對投研系和(hé / huò)交易的(de)關注。 我們對投資行爲(wéi / wèi)也(yě)需要(yào / yāo)做一(yī / yì ／yí)些數據來(lái)進行分析，這(zhè)是(shì)一(yī / yì ／yí)些基本的(de)出(chū)發點，當然還有其他(tā)的(de)更複雜的(de)專業的(de)東西，最簡單的(de)我們看了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些基金業績和(hé / huò)重點業務的(de)比較。另外同類型的(de)基金它的(de)業績差異分析，我們主要(yào / yāo)關注兩點。一(yī / yì ／yí)個(gè)是(shì)投資能力的(de)問題，第二是(shì)不(bù)是(shì)有一(yī / yì ／yí)些利益輸送的(de)潛在(zài)可能？對薪酬和(hé / huò)激勵體系我們所關注的(de)重點，一(yī / yì ／yí)個(gè)是(shì)這(zhè)個(gè)體系是(shì)否能夠有效的(de)調動員工的(de)積極性。另外這(zhè)個(gè)激勵體系本身是(shì)否優負面的(de)激勵。薪酬和(hé / huò)激勵體系它和(hé / huò)這(zhè)個(gè)公司所倡導的(de)東西應該是(shì)一(yī / yì ／yí)緻的(de)。以(yǐ)上(shàng)就(jiù)是(shì)我整個(gè)的(de)報告，謝謝大(dà)家的(de)關注！