近期，金融監管部門陸續出(chū)台了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)系列政策，強化金融風險防控，交叉性金融風險成爲(wéi / wèi)重點防控領域之(zhī)一(yī / yì ／yí)。信托公司與銀行等金融機構同業之(zhī)間的(de)業務合作近年來(lái)持續增長，合作模式日趨複雜，風險隐患不(bù)容忽視。随着金融監管的(de)不(bù)斷強化，銀信合作也(yě)需做好風險隔離，減少風險蔓延，更好地(dì / de)支持實體經濟發展。
    風險隐患不(bù)容小觑
    銀信合作是(shì)指銀行将自營或理财資金交付信托，由信托公司擔任受托人(rén)并按照信托文件的(de)約定開展管理、運用和(hé / huò)處分。從廣義上(shàng)看，除了(le／liǎo)資金合作，銀信合作還包括客戶推介、資源共享等。
   “信托公司有着全牌照制度優勢，銀行則在(zài)資金和(hé / huò)客戶方面存在(zài)優勢，這(zhè)爲(wéi / wèi)雙方合作提供了(le／liǎo)前提。2006年以(yǐ)後，銀信合作業務規模發展迅速，雖經過多次監管約束，但規模仍然較大(dà)。”國(guó)投泰康信托研究發展部總經理和(hé / huò)晉予說(shuō)。
    中國(guó)信托業協會數據顯示，在(zài)截至2016年末的(de)20.22萬億元的(de)信托資産規模中，銀信合作規模占比爲(wéi / wèi)23.51%。
    據了(le／liǎo)解，在(zài)銀信合作中，部分信托公司通過通道(dào)業務爲(wéi / wèi)銀行等金融機構套利提供便利，比如産品層層嵌套、存在(zài)隐性回購或擔保等。業内人(rén)士說(shuō)，這(zhè)不(bù)僅加大(dà)了(le／liǎo)信托産品的(de)風險識别和(hé / huò)處置難度，也(yě)使得金融風險交叉傳染。
    某信托公司人(rén)士表示，實踐中，銀行以(yǐ)自有資金或理财資金認購信托公司發行的(de)信托計劃，信托公司再投向商業銀行指定的(de)交易對手或者資産，銀行的(de)表内業務轉爲(wéi / wèi)表外，減少了(le／liǎo)風險資本計提，規避了(le／liǎo)信貸額度與集中度限制。在(zài)借助信托公司通道(dào)業務的(de)同時(shí)，銀行還會加入暗保或者兜底等措施，風險實質上(shàng)未出(chū)表。
    業内人(rén)士認爲(wéi / wèi)，随着監管約束增強，業務結構也(yě)愈來(lái)愈複雜。比如，借助資管計劃投資信托産品，再将資金投向具體項目，或者拉長鏈條模糊資金真實投向等。多層嵌套拉長了(le／liǎo)融資鏈條，也(yě)帶來(lái)層層收費，使得企業融資成本提高；資金還可能投向政策限制甚至風險隐患比較高的(de)領域，不(bù)利于(yú)相關領域去杠杆。
    近年來(lái)，投資者對于(yú)銀信合作産品的(de)維權也(yě)屢見不(bù)鮮。業内人(rén)士說(shuō)，在(zài)一(yī / yì ／yí)些銀信合作業務中，信托公司隻是(shì)名義上(shàng)的(de)管理，存在(zài)盡職管理不(bù)到(dào)位、風險責任不(bù)清的(de)情況，雖然有銀行的(de)隐性擔保，但也(yě)可能面臨銀行不(bù)能履約的(de)風險。
    強化監管嚴查套利
   “銀信合作中的(de)通道(dào)類業務操作起來(lái)簡單，能夠賺‘快錢’，因此受到(dào)一(yī / yì ／yí)些信托公司的(de)青睐。”西南财經大(dà)學信托與理财研究所所長翟立宏表示。
   “對于(yú)銀行而(ér)言，則能夠規避監管要(yào / yāo)求，降低資本占用。”和(hé / huò)晉予說(shuō)，不(bù)過，對一(yī / yì ／yí)些政策限制領域通過信托等渠道(dào)投放資金，實際上(shàng)加大(dà)了(le／liǎo)銀行的(de)風險。
    部分銀信合作業務一(yī / yì ／yí)定程度上(shàng)也(yě)造成了(le／liǎo)資金空轉。業内人(rén)士表示，銀行借信托通道(dào)投資于(yú)信貸資産等非标資産，增加了(le／liǎo)資金流轉鏈條；銀行吸收同業資金投資信托計劃、資管計劃等，放大(dà)了(le／liǎo)金融風險。
    近期，監管部門出(chū)台的(de)一(yī / yì ／yí)系列政策強化穿透管理，嚴控嵌套投資，嚴防“三套利”、整治“四不(bù)當”，着力防範金融風險。百瑞信托博士後科研工作站研究員陳進說(shuō)，監管部門對于(yú)交叉金融業務風險予以(yǐ)高度重視。監管明确理财資金投資非标債權資産總額超過規定上(shàng)限情況等屬于(yú)套利行爲(wéi / wèi)，規避資本充足指标，将金融資産違規出(chū)表或轉換資産形态以(yǐ)達到(dào)調節監管指标目的(de)的(de)行爲(wéi / wèi)也(yě)被嚴禁，并要(yào / yāo)求通道(dào)業務要(yào / yāo)真正通道(dào)化，明确風險承擔主體，不(bù)能使風險承擔主體虛化。
    陳進說(shuō)，總體而(ér)言，監管部門的(de)根本要(yào / yāo)求是(shì)要(yào / yāo)明确風險責任主體，強化風險監管，嚴查套利，防止出(chū)現系統性風險。結合中國(guó)人(rén)民銀行正在(zài)牽頭制定的(de)資産管理業務統一(yī / yì ／yí)監管辦法，對于(yú)交叉性金融業務的(de)排查和(hé / huò)監管，也(yě)有助于(yú)确立資産管理業務統一(yī / yì ／yí)監管的(de)标準。
    未來(lái)轉型方向多樣
    在(zài)強化金融風險防控的(de)形勢下，以(yǐ)規避監管爲(wéi / wèi)目的(de)的(de)銀信合作業務不(bù)可持續，未來(lái)發展面臨調整。翟立宏說(shuō)，去鏈條，簡化交易結構、提高産品透明度，做好風險隔離成爲(wéi / wèi)開展銀信合作的(de)新趨勢。
   “從未來(lái)看，銀信合作需要(yào / yāo)在(zài)監管框架下開展，短期内業務規模會受到(dào)一(yī / yì ／yí)定影響。”陳進說(shuō)，通過銀登中心開展信貸資産和(hé / huò)信貸資産收益權的(de)轉讓會增多，這(zhè)屬于(yú)銀信合作的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)方向。
    翟立宏表示，通過銀登中心挂牌轉讓業務開展銀信合作，操作流程和(hé / huò)交易過程簡化，資産流轉信息相對透明化、陽光化，有助于(yú)提高銀信合作業務透明度。
    和(hé / huò)晉予認爲(wéi / wèi)，銀信合作未來(lái)轉型方向包括以(yǐ)信托爲(wéi / wèi)SPV的(de)資産證券化業務，以(yǐ)信托爲(wéi / wèi)平台的(de)投貸聯動和(hé / huò)債轉股業務，以(yǐ)信托爲(wéi / wèi)載體的(de)私人(rén)财富管理業務。
   “信托公司在(zài)銀行信貸資産證券化業務中已有較爲(wéi / wèi)豐富的(de)實踐。信托公司開展資産證券化業務在(zài)資産把控能力、獲取穩定優質的(de)資産源等方面，更依賴于(yú)與銀行的(de)合作，因爲(wéi / wèi)銀行擁有較爲(wéi / wèi)巨大(dà)的(de)存量信貸資産。”和(hé / huò)晉予說(shuō)。
    監管部門也(yě)支持信托公司參與投貸聯動與債轉股。和(hé / huò)晉予說(shuō)，信托公司可以(yǐ)成爲(wéi / wèi)銀行推進投貸聯動、債轉股等事務管理平台。比如，在(zài)投貸聯動合作中，信托公司可作爲(wéi / wèi)實施主體通過發行信托計劃承接銀行資金，以(yǐ)股權加債權的(de)形式投向目标企業；在(zài)銀信合作債轉股業務中，信托公司可承擔債轉股基金設立運營、股權管理等事務管理工作，還可發揮自身資源整合優勢，爲(wéi / wèi)債轉股實施機構提供資金撮合服務。
    信托公司與銀行私人(rén)銀行業務的(de)合作源于(yú)客戶群體和(hé / huò)服務導向的(de)一(yī / yì ／yí)緻以(yǐ)及服務内容的(de)互補。和(hé / huò)晉予說(shuō)，銀行私行客戶符合信托公司服務客戶标準，信托的(de)靈活性和(hé / huò)多樣性能夠滿足其多元化的(de)私人(rén)财富管理需求。銀行則擁有較爲(wéi / wèi)豐富的(de)高端客戶資源，在(zài)金融資産保管、資金調動能力等方面具有優勢。