12月15日，中國(guó)對外經濟貿易信托（以(yǐ)下簡稱“外貿信托”）聯合波士頓咨詢公司（以(yǐ)下簡稱“BCG”）發布《中國(guó)信托行業報告——回歸本源、服務實體、動能轉換、轉型發展》（以(yǐ)下簡稱《報告》），着力勾勒信托業發展的(de)曆史脈絡，廓清信托業未來(lái)發展前景和(hé / huò)方向。
　　值得注意的(de)是(shì)，《報告》對發展中國(guó)信托業有何重要(yào / yāo)意義這(zhè)一(yī / yì ／yí)命題進行了(le／liǎo)闡釋。《報告》認爲(wéi / wèi)，發展信托業有三大(dà)意義，即服務實體經濟、服務人(rén)民群衆及推動金融改革。而(ér)信托業未來(lái)的(de)發展機遇，則應從“五+四”中探尋，即：産業優化、消費升級、财富管理、新型城鎮化、經濟出(chū)海五大(dà)經濟發展主題和(hé / huò)服務信托、私募融資、财富管理、資産管理四類信托業務的(de)有機結合。
發展信托業的(de)三大(dà)意義
　　《報告》指出(chū)，在(zài)當前宏觀經濟轉型，金融需求迫切，金融體系尚不(bù)健全，信托行業比較優勢較強的(de)整體環境下，發展信托業有三大(dà)意義，具體來(lái)看分别是(shì)：
　　服務實體經濟。其中在(zài)存量優化方面，截至2017年第二季度，中國(guó)信托業投入實體經濟領域的(de)資金存續規模已達10萬億元，承擔重要(yào / yāo)的(de)融資功能。存量經濟發展以(yǐ)及轉型升級過程中，亟需相對高風險偏好的(de)信托融資支持；在(zài)增量發展方面，随着越來(lái)越多的(de)信托機構進入風險投資、私募股權、夾層投資等資産管理業務，信托業将在(zài)創新行業和(hé / huò)新興企業發展中扮演重要(yào / yāo)角色。
　　服務人(rén)民群衆。信托作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種投資方式，能夠有效增加國(guó)民收入。據統計，2016年信托産品綜合回報率爲(wéi / wèi)7%，直接爲(wéi / wèi)超過43萬名自然人(rén)投資者提供信托服務，爲(wéi / wèi)客戶帶來(lái)約2300億元的(de)收益，成爲(wéi / wèi)增加居民收入的(de)重要(yào / yāo)手段之(zhī)一(yī / yì ／yí)。基于(yú)其制度優越性，信托能夠更好滿足居民對财産管理的(de)需求。信托能夠開展其他(tā)金融機構難以(yǐ)複制的(de)财産保護信托、财産傳承信托等個(gè)人(rén)信托業務。
　　推動金融改革。信托是(shì)金融資源配置的(de)優化器，是(shì)金融體系改革的(de)緩沖器。具體來(lái)看，首先信托有利于(yú)開拓中國(guó)直接融資市場、提升整體金融體系效率。随着剛兌打破，信托将天然成爲(wéi / wèi)私募類直接融資領域的(de)領頭羊。其次，信托業可彌補現有金融體系供給薄弱的(de)環節，提升金融資源配置質量。随着監管增強金融機構間功能統籌等宏觀調控，各金融機構在(zài)強監管約束下的(de)業務調整，可能在(zài)短期内對投融資市場形成一(yī / yì ／yí)定沖擊。爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)實現脫虛向實的(de)平穩過渡，信托行業可發揮其與實體經濟連接緊密、跨市場、敏捷靈活、創新能力強等優勢，扮演緩沖器角色，一(yī / yì ／yí)定程度上(shàng)平滑因供給側改革所帶來(lái)的(de)市場波動。
　　制勝核心在(zài)于(yú)“服務”
　　而(ér)從具體的(de)發展方向上(shàng)看，《報告》認爲(wéi / wèi)，信托業未來(lái)将，産業優化、消費升級、财富管理、新型城鎮化、經濟出(chū)海五大(dà)實體經濟發展主題和(hé / huò)服務信托、私募融資、财富管理、資産管理等四類信托業務的(de)有機結合，将爲(wéi / wèi)信托行業帶來(lái)蓬勃的(de)發展機會。
　　《報告》認爲(wéi / wèi)，信托業未來(lái)的(de)制勝核心在(zài)“服務”二字。服務信托有三層内涵，一(yī / yì ／yí)是(shì)基于(yú)信托的(de)天然制度禀賦，實現風險隔離和(hé / huò)事務管理功能。二是(shì)基于(yú)信托結構的(de)靈活性以(yǐ)及多投向的(de)優勢，設計可行性高、風險低且便利高效的(de)投融資交易結構。三是(shì)通過受托、賬戶管理、IT支持等平台類服務，提供運營增值，增加客戶粘性。
　　依托服務的(de)助力，信托業的(de)私募融資、财富管理、資産管理業務能力均有望實現加速提升，各信托公司的(de)業務模式也(yě)将随之(zhī)走向多元化、差異化。參考國(guó)際領先實踐，未來(lái)信托行業整體可能形成三類制勝模式。
　　一(yī / yì ／yí)是(shì)“服務+融資”，以(yǐ)财務顧問、交易結構等服務切入，基于(yú)客戶資産負債表結構優化和(hé / huò)業務發展需求，綜合運用債權、股權、夾層等方式提供定制化解決方案。
　　二是(shì)“服務+财富”，以(yǐ)高淨值客戶财富管理需求爲(wéi / wèi)核心，充分發揮信托制度優勢，将服務與财富管理有機融合，提供包含财富保障與傳承、資産配置等綜合服務，成爲(wéi / wèi)高淨值客戶的(de)财富管家。
　　三是(shì)“服務+資管”，以(yǐ)企業或金融機構投資需求爲(wéi / wèi)核心，以(yǐ)受托服務、分銷服務、融資支持等業務切入，自建和(hé / huò)整合外部投資管理能力，成爲(wéi / wèi)機構客戶的(de)投資管家和(hé / huò)整合資産管理業務的(de)平台。
　　據《報告》測算，從2016年到(dào)2021年，信托行業總收入有望達到(dào)1945億元，其中非自營的(de)業務收入約爲(wéi / wèi)1459億元，相對2016年實現約14%的(de)年化增長率；行業結構呈多元、均衡發展态勢，規模結構方面，合作型服務信托業務規模大(dà)幅下降，能力型服務信托和(hé / huò)投資信托（包括主動型資産管理規模和(hé / huò)家族信托）規模占比将會從22%提升至35%；收入結構方面，私募融資一(yī / yì ／yí)元獨大(dà)格局有所改觀，占比從55%降至48%，資産管理和(hé / huò)财富管理的(de)收入比例從26%提升至39%。