曆經五次清理整頓的(de)信托業将告别“一(yī / yì ／yí)家生病，大(dà)家吃藥；幾家爛掉，全行業整頓”，取而(ér)代之(zhī)的(de)将是(shì)“差異化管理”——分類管理，逐步建立有進有出(chū)、優勝劣汰的(de)信托業市場準入機制。

　　“信托公司也(yě)可以(yǐ)采用駱駝評級法（camels）加上(shàng)透明度建設來(lái)進行考核”，銀監會主席劉明康近日在(zài)衡平信托公司的(de)講話時(shí)，還要(yào / yāo)求銀監會非銀部逐步對信托公司進行評級和(hé / huò)分類，至少分五類。實行分類監管、分類治理，并對信托公司進行認真地(dì / de)打分和(hé / huò)檢測，至少每年評一(yī / yì ／yí)次，根據每年的(de)業績排定名次。

　　4月5日，劉明康在(zài)安徽國(guó)元信托公司的(de)講話中則把獎優罰劣的(de)監管思路表達得淋漓盡緻：做得好的(de)信托公司，可以(yǐ)異地(dì / de)開展業務；實行報備制而(ér)不(bù)是(shì)報批制；可以(yǐ)突破資金信托最多200份的(de)限制；行業間的(de)拆借銀監會也(yě)可以(yǐ)找人(rén)民銀行商量。做得不(bù)好的(de)信托公司，就(jiù)要(yào / yāo)限制發展，到(dào)最後要(yào / yāo)重新整頓。

　　而(ér)在(zài)4月12日的(de)全國(guó)信托投資公司工作會議上(shàng)，銀監會非銀部主任高傳捷也(yě)對一(yī / yì ／yí)些信托公司敲響了(le／liǎo)警鍾：“對經營差的(de)、風險大(dà)的(de)信托公司，将嚴格管理，限制發展；對違法違規的(de)要(yào / yāo)進行處罰，甚至摘牌。”

　　風險凸顯

　　在(zài)銀監會非銀部看來(lái)，經過五年的(de)清理整頓，信托投資公司恢複了(le／liǎo)活力，已登記公司充實了(le／liǎo)資本，風險抵禦能力有所增強，原有的(de)負債業務有所下降，大(dà)部分信托投資公司在(zài)發展創新中做出(chū)了(le／liǎo)很大(dà)的(de)努力，信托業務有恢複性增長。

　　據銀監會統計，目前，全國(guó)完成重新登記信托公司共計59家，根據去年年底彙總的(de)數據，從業人(rén)員4602人(rén)，自營資産944億元，自營負債463億元，所有者權益481億元，共管理信托财産1635億元。去年57家公司賬面利潤總額15．5億元，5家虧損，信托業務收入比2002年增長97%。

　　但是(shì)，一(yī / yì ／yí)些信托公司原有風險清理工作任務還十分艱巨，一(yī / yì ／yí)些重新登記後的(de)公司違規經營又發生了(le／liǎo)新的(de)風險，部分公司的(de)風險有所積聚，這(zhè)已經引起監管者的(de)高度重視。

　　在(zài)這(zhè)次全國(guó)範圍的(de)信托工作會議上(shàng)，高傳捷對某些信托公司進行了(le／liǎo)措辭嚴厲的(de)不(bù)指名批評。他(tā)指出(chū)，信托業目前存在(zài)的(de)主要(yào / yāo)問題是(shì)，信托公司雖然是(shì)現代法人(rén)，但有些公司治理結構不(bù)完善；高管人(rén)員和(hé / huò)從業人(rén)員素質參差不(bù)齊，有的(de)高管人(rén)員的(de)專業水準和(hé / huò)道(dào)德操守有待提高；信托公司經營機制雖比商業銀行更爲(wéi / wèi)靈活，但内在(zài)的(de)擴張沖動使得一(yī / yì ／yí)些信托投資公司違規經營，産生風險。特别讓監管部門擔心的(de)是(shì)，部分信托公司違規辦理資金信托業務，而(ér)且違規現象嚴重。違規主要(yào / yāo)形式是(shì)在(zài)合同之(zhī)外補充協議，爲(wéi / wèi)客戶保證信托收益；擅自改變資金用途，用信托資金爲(wéi / wèi)自己謀利益，周轉一(yī / yì ／yí)下再回來(lái)；以(yǐ)各種手段規避200份限制；變相設立分支機構。根據非銀部的(de)了(le／liǎo)解，這(zhè)些問題的(de)數額、頻率和(hé / huò)涉及的(de)信托公司不(bù)在(zài)少數。因此，信托公司防範風險的(de)任務更爲(wéi / wèi)突出(chū)。

　　此外，有些信托公司還存在(zài)曆史遺留問題。1999年3月，央行根據國(guó)務院關于(yú)進一(yī / yì ／yí)步全面整頓信托投資公司的(de)精神，開始對信托投資機構進行第五次清理整頓。這(zhè)是(shì)一(yī / yì ／yí)次推倒重來(lái)的(de)徹底整頓，但是(shì)對于(yú)某些已經重新登記的(de)信托公司而(ér)言，整頓并不(bù)徹底，原有業務清理效果不(bù)理想。到(dào)去年年底，57家信托公司中還有存款130多億，15家公司的(de)存款量還比較大(dà)，對這(zhè)些存款的(de)清理工作将延長到(dào)2005年底。有的(de)信托公司資産質量不(bù)好，如果減除這(zhè)部分存款之(zhī)後，資本金不(bù)足，就(jiù)隻有摘牌的(de)命運了(le／liǎo)。

　　駱駝評級

　　不(bù)容樂觀的(de)現狀導緻監管機構決定采取分類管理。從監管層看來(lái)，沒有分類，良莠不(bù)分，就(jiù)無法幫助好的(de)、限制差的(de)。

　　在(zài)這(zhè)次會議上(shàng)，高傳捷透露，分類管理的(de)要(yào / yāo)點是(shì)：在(zài)風險評價的(de)基礎上(shàng)，有步驟地(dì / de)審慎推動和(hé / huò)支持信托的(de)創新業務。對法人(rén)治理好、内控制度嚴密、資本實力強、風險管理好、經營效益好的(de)信托公司，在(zài)監管能力有保障的(de)前提下，可以(yǐ)單批業務；對經營差的(de)、風險大(dà)的(de)信托公司和(hé / huò)違法違規要(yào / yāo)嚴加處理。銀監會力争通過分類管理逐步建立有進有出(chū)、優勝劣汰的(de)信托業市場準入機制。

　　而(ér)分類管理的(de)關鍵是(shì)分類标準。盡管銀監會還沒有公布對于(yú)信托公司的(de)分類标準，在(zài)業内人(rén)看來(lái)，劉明康的(de)兩次講話已爲(wéi / wèi)信托公司的(de)分類标準透露足夠信号。

　　CAMELS是(shì)進行銀行金融分析時(shí)所用到(dào)的(de)幾個(gè)最重要(yào / yāo)的(de)要(yào / yāo)素的(de)首字母縮寫——C：資本充足率；A：資産質量；M：管理效率和(hé / huò)管理水平；E：盈利水平；L：流動性；S：對市場風險的(de)敏感度。

　　“此次銀監會給信托公司建立分類管理的(de)機制是(shì)管理層監管手段的(de)提高，對信托行業應該是(shì)個(gè)利好消息。”西南證券的(de)研究員孟輝認爲(wéi / wèi)，“采用過去主要(yào / yāo)是(shì)針對銀行的(de)Camels制度，增加了(le／liǎo)對信托公司信息透明度和(hé / huò)市場敏感度兩個(gè)指标。”

　　從目前銀監會非銀部的(de)初步分析來(lái)看，正常的(de)和(hé / huò)一(yī / yì ／yí)般的(de)企業31個(gè)，占到(dào)總量的(de)一(yī / yì ／yí)半以(yǐ)上(shàng)，有業内人(rén)士認爲(wéi / wèi)，它們很可能都将面臨更加嚴峻的(de)生存環境。

　　一(yī / yì ／yí)家規模不(bù)是(shì)很大(dà)的(de)信托公司負責人(rén)認爲(wéi / wèi)，他(tā)們目前存在(zài)的(de)困境很大(dà)的(de)原因仍來(lái)自于(yú)重新登記以(yǐ)前的(de)遺留問題，并非是(shì)現在(zài)的(de)運營問題。簡單的(de)給劃分到(dào)一(yī / yì ／yí)個(gè)比較差的(de)類别當中去不(bù)僅會影響他(tā)們公司的(de)聲譽，更會影響到(dào)對舊有問題的(de)解決。“銀監會的(de)主要(yào / yāo)工作應該是(shì)幫助這(zhè)些企業找到(dào)主營業務，給予一(yī / yì ／yí)定的(de)生存空間，而(ér)不(bù)是(shì)給那些本來(lái)赢利能力很強的(de)企業更多優惠。”

　　不(bù)過，北京一(yī / yì ／yí)位中央級信托公司的(de)負責人(rén)認爲(wéi / wèi)，信托公司行業的(de)特點就(jiù)是(shì)水平參差不(bù)齊，這(zhè)給監管本身帶來(lái)很大(dà)難題。如果搞一(yī / yì ／yí)刀切，監管力度剛性太大(dà)，往往是(shì)打一(yī / yì ／yí)個(gè)，整個(gè)行業都趴下。這(zhè)對信托公司在(zài)金融機構中安身立命是(shì)很不(bù)利的(de)。現在(zài)給信托分類是(shì)非常必要(yào / yāo)的(de)，分配的(de)标準也(yě)許會影響到(dào)個(gè)别企業的(de)利益，但對整體信托行業卻是(shì)個(gè)促進。隻要(yào / yāo)加強監管，那麽信托行業的(de)公信力将會建立起來(lái)。

　　兩條戒律

　　除了(le／liǎo)駱駝評級，劉明康和(hé / huò)高傳捷都反複強調了(le／liǎo)信托公司依法合規開展各項業務的(de)兩條戒律——不(bù)保底和(hé / huò)私募。

　　劉明康提醒信托公司特别要(yào / yāo)注意杜絕擔保回報率，任何産品都不(bù)能擔保回報率。對産品可以(yǐ)預測收益，列明測算公式、測算數字，但必須說(shuō)明“僅供參考”。現在(zài)有不(bù)少信托公司一(yī / yì ／yí)犯再犯這(zhè)樣的(de)錯誤。高傳捷也(yě)強調，不(bù)能承諾保底，預測、分析的(de)數據都能講，但要(yào / yāo)說(shuō)清是(shì)僅供參考。通過附加協議換來(lái)了(le／liǎo)業務，實際上(shàng)是(shì)負債，不(bù)僅違反信托法，對行業也(yě)不(bù)好，行業的(de)風氣壞了(le／liǎo)，行業風險就(jiù)來(lái)了(le／liǎo)。“承諾保底問題，要(yào / yāo)自查、化解。”

　　而(ér)對于(yú)資金信托的(de)私募性質，他(tā)們強調必須一(yī / yì ／yí)對一(yī / yì ／yí)地(dì / de)營銷或者定向營銷，不(bù)能在(zài)媒體上(shàng)登廣告，或者在(zài)公開場合搞産品的(de)推介宣傳，不(bù)得将産品推銷給銀行類金融機構。可以(yǐ)路演，可以(yǐ)開早餐會，用多媒體介紹情況，可以(yǐ)利用互聯網介紹情況。劉明康認爲(wéi / wèi)信托公司設立分支機構不(bù)是(shì)好的(de)辦法，他(tā)告誡說(shuō)：“現在(zài)有因特網，還搞分支機構嗎?一(yī / yì ／yí)定要(yào / yāo)記住80年代、90年代中國(guó)信托業的(de)教訓，設分支機構就(jiù)要(yào / yāo)有人(rén)，總部都找不(bù)到(dào)合格的(de)人(rén)才，分支機構能有人(rén)才嗎?還要(yào / yāo)給增加房子(zǐ)、車子(zǐ)、财務支出(chū)，你受得了(le／liǎo)嗎?”

　　五年規劃

　　在(zài)這(zhè)次信托會議上(shàng)，高傳捷透露，信托業的(de)發展規劃是(shì)：通過五年時(shí)間，前2-3年完善制度建設，後2-3年出(chū)現增長。今年主要(yào / yāo)研究房地(dì / de)産信托、企業改制、年金、不(bù)良資産處置信托，看準一(yī / yì ／yí)個(gè)向前邁進一(yī / yì ／yí)個(gè)，突破200份的(de)限制；出(chū)台财務、稅收、登記、交易轉讓等配套制度的(de)工作。

　　對于(yú)信托業的(de)風險，劉明康和(hé / huò)高傳捷有着清醒的(de)認識。劉明康告訴信托公司：“信托公司做的(de)所有産品風險都大(dà)于(yú)銀行的(de)産品，因此，信托公司的(de)人(rén)才技藝就(jiù)要(yào / yāo)高出(chū)、勝出(chū)商業銀行一(yī / yì ／yí)籌，千萬不(bù)能說(shuō)信托公司的(de)風險管理比商業銀行還要(yào / yāo)差，那就(jiù)錯到(dào)底了(le／liǎo)。商業銀行的(de)風險取向和(hé / huò)信托公司的(de)風險取向相比，信托的(de)風險大(dà)。信托公司風險取向比商業銀行大(dà)，才能做得好信托。你們接受的(de)風險比銀行大(dà)，但你們的(de)風險内控、人(rén)才要(yào / yāo)求，必須比銀行還要(yào / yāo)厲害，這(zhè)是(shì)匹配的(de)，否則就(jiù)陰差陽錯了(le／liǎo)，繼續把過去的(de)學費再交一(yī / yì ／yí)遍，會再把牌子(zǐ)摘掉。”

　　高傳捷也(yě)認爲(wéi / wèi)，信托公司是(shì)高風險的(de)機構，信托業務是(shì)高風險的(de)業務，業務面比銀行寬，涉及到(dào)貸款、投資、股權等方面，人(rén)員素質要(yào / yāo)求高，操守再低一(yī / yì ／yí)點，風險是(shì)很大(dà)的(de)。大(dà)量發行集合資金信托，個(gè)别項目運作出(chū)了(le／liǎo)問題，都會給社會帶來(lái)動蕩。