編者按：2004年真是(shì)信托業的(de)多事之(zhī)秋，年初有慶泰信托惡炒桂林旅遊事件，還有現在(zài)尚未解決的(de)金新乳品信托事件等一(yī / yì ／yí)系列問題開始曝光。而(ér)監管風暴也(yě)一(yī / yì ／yí)陣緊似一(yī / yì ／yí)陣，從4月中的(de)合肥監管會後，便開始了(le／liǎo)信托公司人(rén)人(rén)自危的(de)交叉互查，近日，一(yī / yì ／yí)份措辭嚴厲的(de)監管通知——《關于(yú)進一(yī / yì ／yí)步加強信托公司監管的(de)通知》（銀監以(yǐ)（2004）46号文件（簡稱“46号文件”）擺到(dào)了(le／liǎo)各地(dì / de)銀監局非銀處的(de)手中。 

問題： 

    一(yī / yì ／yí)、從合肥監管會到(dào)交叉檢查再到(dào)眼前的(de)“46号文件”，每一(yī / yì ／yí)個(gè)監管動作都是(shì)遞進式的(de)嚴格，據悉，“46号文件”詳細規定11條監管鐵律，以(yǐ)嚴控信托業風險。這(zhè)是(shì)否意味着監管層的(de)監管思路已出(chū)現重大(dà)變化？ 

   “46号文件”是(shì)在(zài)信托配套法規缺位的(de)情況下，對于(yú)當前信托業出(chū)現的(de)一(yī / yì ／yí)些新問題，銀監會加強信托監管的(de)舉措，是(shì)對信托公司強化監管的(de)細化與具體化。監管層的(de)監管思路有所優化和(hé / huò)提升，在(zài)監管方式上(shàng)實現了(le／liǎo)5個(gè)提升：由合規監管爲(wéi / wèi)主向以(yǐ)風險監管與合規監管相結合提升；由分割式監管向注重對法人(rén)機構總體風險的(de)把握、防範和(hé / huò)化解提升；由一(yī / yì ／yí)次性監管向持續監管提升；由業務經營事後監管向注重公司治理和(hé / huò)風險内控的(de)有效性監管提升；由定性監管向定性與量化監管相結合提升。信托業不(bù)會因爲(wéi / wèi)個(gè)别“壞孩子(zǐ)”而(ér)被全盤否定或全面清理。“46号文件”指出(chū)“督促信托投資公司以(yǐ)防範風險爲(wéi / wèi)中心，處理好風險防範與健康發展的(de)關系，依法合規經營”，這(zhè)成爲(wéi / wèi)當前中國(guó)銀監會信托監管的(de)主流思想。銀監會監管信托業的(de)方式得以(yǐ)優化，與以(yǐ)往監管一(yī / yì ／yí)刀切、全行業治理整頓的(de)範式不(bù)同，目前銀監會立足于(yú)信托業的(de)長遠發展，以(yǐ)風險防範爲(wéi / wèi)基本出(chū)發點，風險控制與行業發展兼顧，力圖逐步建立起一(yī / yì ／yí)個(gè)相對完善的(de)信托法律法規監管體系，從而(ér)真正實現信托業的(de)健康、有序、高能發展。 

    二、“46号文件”中始終貫穿着兩個(gè)原則——屬地(dì / de)監管原則和(hé / huò)分類監管原則，這(zhè)與過去有什麽不(bù)同？對信托業來(lái)說(shuō)意味着什麽？ 

    屬地(dì / de)監管原則早就(jiù)有了(le／liǎo)，并一(yī / yì ／yí)直在(zài)執行，此次更爲(wéi / wèi)強調和(hé / huò)具體化。按照屬地(dì / de)監管原則，注冊地(dì / de)銀監局将全面監管所轄信托投資公司的(de)各種經營行爲(wéi / wèi)，特别關注是(shì)否有任何違規行爲(wéi / wèi)，包括是(shì)否擅自或變相設立分支機構、是(shì)否有參股或控股的(de)子(zǐ)公司辦理信托業務等等。在(zài)注冊地(dì / de)以(yǐ)外發現違規行爲(wéi / wèi)，當地(dì / de)銀監局會立即通報注冊地(dì / de)銀監局，并配合注冊地(dì / de)銀監局進行查處。“46号文件”特别明确注冊地(dì / de)銀監局對轄内信托投資公司的(de)異地(dì / de)業務進行現場和(hé / huò)非現場監管，并負責對異地(dì / de)集合資金信托業務的(de)風險狀況進行監控。 

    分類監管原則則是(shì)首次以(yǐ)中國(guó)銀監會的(de)名義正式行文，體現了(le／liǎo)監管機關對分類監管的(de)重視程度和(hé / huò)決心。通過交叉檢查，銀監會對信托公司分類管理已心中有數。銀監會要(yào / yāo)求按照分類監管原則，加強對正常經營、準備登記、實施轉制、未完成市場退出(chū)的(de)信托投資公司的(de)監管，重點做好經營風險的(de)監管。監管部門對信托公司分類管理的(de)基本原則是(shì)：要(yào / yāo)求信托公司有良好的(de)資本充足率；較高的(de)資産質量；高層次管理效率和(hé / huò)水平；穩定成熟的(de)盈利模式和(hé / huò)盈利水平；健全嚴謹的(de)風險控制體系；真實、完備、全面的(de)信息披露。分類管理是(shì)監管層希望在(zài)避免全行業風險的(de)前提下，推動信托業健康發展的(de)有效的(de)制度安排。實施分類監管，信托公司将會因爲(wéi / wèi)不(bù)同的(de)政策安排而(ér)逐步分化，信托市場現有的(de)競争格局将會被打破，會逐步培育出(chū)幾家信譽卓著、實力雄厚的(de)金融控股集團型的(de)、超大(dà)型的(de)信托投資公司。 

    屬地(dì / de)監管原則和(hé / huò)分類監管原則對信托業來(lái)說(shuō)是(shì)各地(dì / de)方監管機關與監管對象的(de)細分化，明确權限，落實責任，有效鎖定風險，避免相互推诿，更加有利于(yú)監管的(de)切實到(dào)位與扶優限劣。 

    三、在(zài)控制風險方面，該文件有那些具體措施值得特别關注，對信托公司的(de)經營業務會否産生影響？ 

    該文件對機構監管、信托業務的(de)監管、投資業務的(de)監管、異地(dì / de)集合資金信托業務的(de)監管、關聯交易監管、信息披露等提出(chū)了(le／liǎo)具體的(de)要(yào / yāo)求，并督促信托投資公司建立完善的(de)法人(rén)治理結構和(hé / huò)内控制度，加強和(hé / huò)完善對高管人(rén)員盡職和(hé / huò)誠信度監管。這(zhè)些措施是(shì)有力度的(de)，完全落實會産生很好的(de)監管效果，對信托公司經營業務來(lái)講，能有效防範風險。 

    值得關注的(de)措施有：1、要(yào / yāo)重點做好對信托投資公司進行資金信托業務公開營銷，辦理附加協議、保底條款、虛假委托代理業務，挪用和(hé / huò)私自改變信托資金用途等違規事項的(de)監管工作。這(zhè)些本來(lái)就(jiù)屬于(yú)違規操作，應該嚴格禁止。2、加強對财産權信托的(de)監管，在(zài)财産權信托管理辦法頒布前。以(yǐ)财産受益權轉讓等方式進行資金募集的(de)業務，要(yào / yāo)按照資金信托業務的(de)監管原則進行監管，這(zhè)封殺了(le／liǎo)信托投資公司以(yǐ)此方式來(lái)突破200份的(de)限制。3、在(zài)加強關聯交易的(de)監管上(shàng)，要(yào / yāo)求采取堅決措施，從嚴加強信托投資公司關聯交易監管。除了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)直以(yǐ)來(lái)，嚴防信托财産與自有财産混用、交易之(zhī)外，銀監會此次還規定信托投資公司對同一(yī / yì ／yí)借款人(rén)及其關系人(rén)（集團客戶）的(de)授信及投資餘額之(zhī)和(hé / huò)在(zài)任何時(shí)點上(shàng)不(bù)得超過資本淨額的(de)10%；對同一(yī / yì ／yí)關系人(rén)授信及投資餘額之(zhī)和(hé / huò)在(zài)任何時(shí)點上(shàng)不(bù)得超過信托投資公司資本淨額的(de)10%；信托投資公司對全部關系人(rén)授信和(hé / huò)投資餘額總和(hé / huò)在(zài)任何時(shí)點上(shàng)不(bù)得超過信托投資公司資本淨額的(de)50%。4、在(zài)證券投資方面，銀監會要(yào / yāo)求信托公司所有新設立的(de)由信托投資公司代爲(wéi / wèi)确定管理方式的(de)有價證券集合信托計劃，一(yī / yì ／yí)個(gè)集合信托計劃持有一(yī / yì ／yí)家上(shàng)市公司股票最高不(bù)得超過該集合資金信托計劃資産淨值的(de)10%；由信托投資公司代爲(wéi / wèi)确定管理的(de)資金信托，一(yī / yì ／yí)個(gè)資金信托持有一(yī / yì ／yí)家上(shàng)市公司股票最高不(bù)得超過該公司的(de)10%；同一(yī / yì ／yí)信托投資公司管理的(de)所有代爲(wéi / wèi)确定管理方式的(de)有價證券投資信托，持有一(yī / yì ／yí)家公司發行的(de)證券，最高不(bù)得超過該公司發行證券額的(de)10%。此舉實際上(shàng)是(shì)證券投資信托的(de)量化監管，強制實行一(yī / yì ／yí)種風險分散化的(de)現代操作理念，有效地(dì / de)降低信托公司在(zài)證券市場上(shàng)的(de)風險。 

    針對以(yǐ)上(shàng)業務監管，銀監會應加緊進行信托配套法規制度的(de)建設，提供完善的(de)業務操作指引，以(yǐ)有效促進信托業的(de)健康優質發展。 

    四、與以(yǐ)前發布的(de)一(yī / yì ／yí)些文件不(bù)同，該文件中每一(yī / yì ／yí)條監管政策都直指信手托公司存在(zài)的(de)問題，監管層會否以(yǐ)此爲(wéi / wèi)框架布局整個(gè)監管立體框架？ 

    有效的(de)信托監管依賴于(yú)完善的(de)監管機制及有效的(de)監管模式。作爲(wéi / wèi)信托公司外部治理優化的(de)核心，信托監管還需要(yào / yāo)實現如下創新和(hé / huò)提升：一(yī / yì ／yí)是(shì)充分運用現代信息技術手段，進一(yī / yì ／yí)步完善非現場監管系統；二是(shì)借鑒信托先進國(guó)家的(de)監管評價體系，對信托法人(rén)的(de)風險進行全面、客觀的(de)評價；三是(shì)建立和(hé / huò)完善并表監管體系，對信托公司的(de)本外币業務、境内外業務、母子(zǐ)公司業務實施并表監管；四是(shì)嚴格會計（審計）師事務所從事金融審計的(de)資格标準，充分發揮其外部監督作用；五是(shì)嚴格信托機構的(de)信息披露制度，加強市場約束。 

    “46号文件”涉及到(dào)的(de)信托監管框架僅是(shì)當前中國(guó)信托業發展過程中亟待解決的(de)一(yī / yì ／yí)些核心問題，還有待完善，但提出(chū)“督促信托投資公司以(yǐ)防範風險爲(wéi / wèi)中心，處理好風險防範與健康發展的(de)關系，依法合規經營”的(de)監管中心思想是(shì)符合中國(guó)信托業發展現狀和(hé / huò)未來(lái)發展潮流的(de)，既嚴格監管又促動發展，爲(wéi / wèi)信托公司營造必要(yào / yāo)的(de)業務發展空間，使得大(dà)多數信托公司能夠在(zài)無需違規的(de)情況下實現一(yī / yì ／yí)種穩定的(de)盈利模式。監管層會以(yǐ)此爲(wéi / wèi)監管理念布局整個(gè)監管立體框架。信托監管框架涉及方方面面，還包括信托工商登記、稅收制度、财務制度、外彙信托、自律組織等等，信托監管框架要(yào / yāo)以(yǐ)《信托法》、《信托投資管理辦法》爲(wéi / wèi)基礎，全面建設信托業發展所必需的(de)配套法規體系才能最終形成一(yī / yì ／yí)個(gè)完整的(de)信托監管體系。中國(guó)信托業的(de)發展是(shì)市場内生的(de)需要(yào / yāo)，是(shì)曆史發展的(de)必然，會逐漸在(zài)國(guó)民經濟與金融體系中起到(dào)舉足輕重的(de)作用的(de)，因此信托監管框架的(de)構造是(shì)需要(yào / yāo)智慧與力度的(de)，要(yào / yāo)立足于(yú)内控外治，内外治理要(yào / yāo)兼顧，風險控制與創新發展要(yào / yāo)兼顧。