改革開放以(yǐ)來(lái)，蘇州市投融資體制已經發生了(le／liǎo)很大(dà)的(de)變化，在(zài)推動蘇州社會經濟方面發揮了(le／liǎo)十分重要(yào / yāo)的(de)作用。但從總體情況看，仍存在(zài)一(yī / yì ／yí)些需要(yào / yāo)進一(yī / yì ／yí)步改進的(de)問題。最爲(wéi / wèi)突出(chū)的(de)問題，就(jiù)是(shì)目前尚缺乏多元化的(de)資金融通機制，導緻社會資金大(dà)量閑置與城市建設、企業發展等資金需求大(dà)量缺口并存的(de)狀況。在(zài)現代市場經濟中，銀行、信托、證券、保險、投資等非金融機構大(dà)量彙集，共同構築一(yī / yì ／yí)個(gè)完整的(de)金融體系。其中，信托是(shì)一(yī / yì ／yí)種應用範圍較寬、金融創新功能較強、具有全方位金融服務功能的(de)金融制度。美國(guó)信托業權威斯考特曾說(shuō)過一(yī / yì ／yí)句名言：“信托的(de)應用範圍可與人(rén)類的(de)想象力相媲美”。信托理财範圍的(de)廣泛性，使其能夠爲(wéi / wèi)蘇州市政府、企業及市民提供全方位的(de)金融和(hé / huò)财務服務。

一(yī / yì ／yí)、爲(wéi / wèi)政府提供融資平台，管理、盤活國(guó)有資産
    1、開展國(guó)有資産信托，支持國(guó)有資産結構調整
信托制度所能發揮的(de)重要(yào / yāo)作用之(zhī)一(yī / yì ／yí)，就(jiù)是(shì)借助國(guó)有資産信托管理的(de)方式，完善和(hé / huò)強化政府對國(guó)有資産的(de)管理。國(guó)有資産信托是(shì)委托有管理能力的(de)信托公司爲(wéi / wèi)國(guó)家管理和(hé / huò)運用一(yī / yì ／yí)部分國(guó)有資産，一(yī / yì ／yí)方面可以(yǐ)将國(guó)有資産通過信托方式轉移于(yú)非行政化的(de)受托人(rén)名下，受托人(rén)爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)國(guó)家利益行使管理和(hé / huò)處分這(zhè)部分資産，使國(guó)有資産有明确具體的(de)、市場化的(de)産權主體；另一(yī / yì ／yí)方面，通過信托方式，委托人(rén)、受托人(rén)和(hé / huò)受益人(rén)之(zhī)間的(de)權利、義務明确，使國(guó)家利益得到(dào)維護。

    2、通過信托方式管理市縣區國(guó)有企業、投資主體的(de)非流通股股權
非流通股股權信托投資業務能夠使投資者擁有分享非流通股的(de)紅利的(de)權利，但非流通股的(de)其他(tā)權力如表決權等依然由原投資主體控制。這(zhè)樣，投資主體實現了(le／liǎo)原有投資的(de)流動性和(hé / huò)一(yī / yì ／yí)定程度的(de)變現，但同時(shí)還保留原有投資的(de)戰略作用；對于(yú)作爲(wéi / wèi)自然人(rén)的(de)投資人(rén)，通過該信托涉足到(dào)非流通股權投資，在(zài)相同淨資産收益率下，可以(yǐ)獲取比相同流通股高幾倍甚至是(shì)幾十倍投資收益率的(de)投資回報。

    3、開展基礎設施信托，加快城市基礎設施建設，提高城市競争力
蘇州未來(lái)的(de)城市基礎設施建設任務十分繁重，僅靠政府的(de)力量和(hé / huò)商業銀行貸款是(shì)不(bù)夠的(de)，需要(yào / yāo)充分發揮信托在(zài)基礎設施投融資運作中的(de)重要(yào / yāo)作用，爲(wéi / wèi)社會民間資金直接投資城市基礎設施建設提供一(yī / yì ／yí)個(gè)通道(dào)。借此通道(dào)，實現城市基礎設施投資主體的(de)多元化和(hé / huò)融資渠道(dào)的(de)多元化，讓市場在(zài)長期資源的(de)配置方面發揮主要(yào / yāo)的(de)和(hé / huò)關鍵的(de)作用，實現基礎設施項目和(hé / huò)資本市場的(de)結合，形成适應市場經濟要(yào / yāo)求的(de)多元化的(de)基礎設施投融資機制。

二、爲(wéi / wèi)企業發展提供完善的(de)金融支持和(hé / huò)财務服務
    1、以(yǐ)信托方式參與企業貨币資産管理
    ①單獨資金信托。企業将閑置資金委托給信托公司，定向存款。信托公司可以(yǐ)從銀行獲得金融同業利率（1.62%），收取一(yī / yì ／yí)部分手續費後，将剩餘的(de)利息全部返給企業。這(zhè)樣企業可以(yǐ)獲得比活期利息（0.72%）高出(chū)1倍左右的(de)收益。而(ér)且，企業可以(yǐ)随時(shí)使用資金，沒有任何障礙。對于(yú)現金流量比較豐富的(de)企業如商業企業、電力公司、電信公司、自來(lái)水公司和(hé / huò)大(dà)的(de)企業集團等而(ér)言，這(zhè)不(bù)失爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種提高貨币資金效益的(de)辦法。

    ②資金拆借。如果企業覺得金融同業存款利率還是(shì)比較低，那麽可以(yǐ)委托信托公司将資金通過市場拆借出(chū)去，目前的(de)拆借利率大(dà)約爲(wéi / wèi)2.38%，收益更加可觀，而(ér)且風險也(yě)不(bù)大(dà)。

    ③信托公司代爲(wéi / wèi)确定。企業授權給信托公司在(zài)存款和(hé / huò)拆借之(zhī)間進行選擇，由信托公司根據實際情況代爲(wéi / wèi)确定資金用向。

    ④新股申購。信托公司集中企業閑置資金，以(yǐ)機構投資者的(de)身份通過規模資金進行新股申購，可以(yǐ)獲得穩定的(de)中簽率和(hé / huò)較高的(de)收益，鎖定期（3個(gè)月）屆滿即可将股份流通變現。

    ⑤認購國(guó)債和(hé / huò)國(guó)債回購、認購上(shàng)市企業債券。企業債券市場發展潛力巨大(dà)，會逐漸成爲(wéi / wèi)貨币市場的(de)重要(yào / yāo)組成部分。同銀行存款利率相比，企業債券的(de)收益率高的(de)多。而(ér)且由專家代爲(wéi / wèi)管理，收益會更加穩定，風險防範措施更加得力。

    2、信托支持國(guó)有企業參與資本市場運作和(hé / huò)開展資本經營
    目前全市國(guó)有企業有大(dà)量存量資産，相當一(yī / yì ／yí)部門需要(yào / yāo)盤活、減虧、增效。國(guó)企兼并重組涉及企業托管、企業收購、基金代管、債務重組等領域，信托的(de)發展空間是(shì)相當廣闊的(de)。
信托支持企業參與資本市場運作的(de)方式有多種。諸如：

    ①國(guó)有資産信托方式。确立起信托制度，由國(guó)家國(guó)有資産管理部門作爲(wéi / wèi)委托人(rén)并自爲(wéi / wèi)受益人(rén)，以(yǐ)公司中的(de)國(guó)家股權爲(wéi / wèi)信托财産，以(yǐ)選定的(de)具有管理能力的(de)機構爲(wéi / wèi)受托人(rén)成立表決權信托，一(yī / yì ／yí)方面将國(guó)家股權通過信托方式轉移于(yú)市場化的(de)受托人(rén)名下，受托人(rén)爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)國(guó)家利益行使表決權并收取股利，使國(guó)家股權有明确具體的(de)、市場化的(de)産權主體，并有效防止不(bù)恰當的(de)行政幹預，另一(yī / yì ／yí)方面，信托制度中委托人(rén)、受托人(rén)和(hé / huò)受益人(rén)之(zhī)間定型化和(hé / huò)法律化的(de)權利、義務和(hé / huò)責任體系，充分保障受托人(rén)對于(yú)受益人(rén)（國(guó)家）利益的(de)忠實，使國(guó)家利益得到(dào)維護。

    ②債務重組方式。在(zài)建立現代企業制度過程中，大(dà)部分國(guó)營有企業都遇到(dào)債務包袱問題，據統計負債率高達80%以(yǐ)上(shàng)。我國(guó)國(guó)有企業可在(zài)國(guó)家産業政策的(de)引導下，依靠市場機制的(de)力量，通過資本市場的(de)金融活動來(lái)進行債務重組，并以(yǐ)國(guó)有資産的(de)優化重組帶動行業結構和(hé / huò)企業結構的(de)改善，以(yǐ)信托公司作爲(wéi / wèi)财務顧問，對過度負債的(de)企業制定債務重組的(de)計劃。

    ③組建或發起證券投資基金和(hé / huò)産業投資基金。基金是(shì)國(guó)際上(shàng)通行的(de)公衆集合投資方式。在(zài)專業理财、資金集合、平穩市場、長期投資等方面，具有無可辯駁的(de)優勢。我國(guó)已經組建規範化的(de)證券投資基金，在(zài)此基礎上(shàng)，國(guó)家将推出(chū)産業投資基金，信托投資公司可在(zài)這(zhè)方面大(dà)有可爲(wéi / wèi)。

    ④以(yǐ)委托代理人(rén)的(de)身份，爲(wéi / wèi)委托人(rén)辦理特定用途的(de)資金委托業務，主要(yào / yāo)是(shì)委托貸款和(hé / huò)委托投資。

    ⑤爲(wéi / wèi)各類無定向資金提供專業化的(de)資産管理服務。一(yī / yì ／yí)方面，這(zhè)類資金來(lái)源廣泛，金額巨大(dà)，包括社保基金、住房公積金、保險資金、各類慈善、教育、互助以(yǐ)及專向基金和(hé / huò)政府、企業的(de)沉餘資金，另一(yī / yì ／yí)方面，此類資金的(de)無定向性決定了(le／liǎo)它們除了(le／liǎo)保值增值要(yào / yāo)求外，無特定的(de)資金投放限制。這(zhè)給金融信托發展帶來(lái)相當大(dà)的(de)運作空間，可運用貸款、實業投資、證券投資、金融租賃、同業拆借等多種手段使受托資金發揮最大(dà)效用，取得最佳保值增值效果。

    ⑥資産證券化。資産證券化是(shì)企業參與資本市場和(hé / huò)開展資本經營的(de)重要(yào / yāo)方式。可根據實際情況積極探索，選擇一(yī / yì ／yí)些評估可靠、有市場流動性和(hé / huò)收益潛能以(yǐ)及可進行證券化的(de)存量資産，如房産、地(dì / de)産及投資基礎設施而(ér)形成的(de)負債等進行證券化設計；對信托公司的(de)負債，可探索将債務按資産證券化的(de)要(yào / yāo)求和(hé / huò)程序，轉爲(wéi / wèi)若幹信托單位進行轉讓交易，通過資産證券化，對不(bù)良資産進行轉移、隔離和(hé / huò)集中處理，增加資産的(de)流動性和(hé / huò)收益性；利用證券市場、産權交易市場、技術交易市場等媒介，并抓好交易媒體的(de)配套建設，如試辦資産證券化的(de)區域交易場所或利用中國(guó)證券交易系統（NET）上(shàng)市交易，推進各種重組方案的(de)實施。

    3、以(yǐ)信托方式參與企業不(bù)良資産處置。
    目前，全市仍有大(dà)量國(guó)有企業的(de)不(bù)良資産，探索其有效的(de)處置辦法仍是(shì)政府和(hé / huò)企業的(de)一(yī / yì ／yí)項特别重要(yào / yāo)的(de)任務。信托手段處置不(bù)良資産目前可以(yǐ)采取的(de)運作方式如下：

    ①用信托登記和(hé / huò)信托财産的(de)獨立性特點進行資産處置。由于(yú)信托具有“破産隔離”的(de)天然制度優勢，決定了(le／liǎo)信托機構從事的(de)信托業務是(shì)表外業務。這(zhè)使信托機構可以(yǐ)充分運用“債轉債”、“債轉物”、“債轉股”、“債權置換”、“實物資産的(de)融資租賃”等手段對不(bù)良資産進行處置。以(yǐ)“債權置換”爲(wéi / wèi)例，信托機構接受委托的(de)委托對某一(yī / yì ／yí)債權進行信托财産的(de)管理，信托機構将以(yǐ)自己的(de)名義持有該債權，通過信托登記等形式，該債權将獨立于(yú)委托人(rén)，并處于(yú)信托機構的(de)表外業務，隻要(yào / yāo)以(yǐ)信托機構爲(wéi / wèi)債權人(rén)的(de)包括債權擔保的(de)登記完成，以(yǐ)後的(de)每一(yī / yì ／yí)次債權置換都可以(yǐ)在(zài)不(bù)改變受托人(rén)的(de)前提下，債權以(yǐ)信托财産的(de)形式進行置換，這(zhè)樣可以(yǐ)大(dà)大(dà)減少交易成本和(hé / huò)避免因爲(wéi / wèi)債權人(rén)或主合同的(de)變更引起擔保無效而(ér)帶來(lái)處置風險。

    ②其他(tā)方式處置不(bù)良資産。例如通過組織中長期的(de)信托貸款，支持不(bù)良資産的(de)處置；通過資産證券化的(de)方式處置不(bù)良資産；建立處置不(bù)良資産的(de)投資基金。

    4、以(yǐ)信托參與MBO操作
    主要(yào / yāo)方式有兩類：一(yī / yì ／yí)是(shì)“過橋貸款”方式。在(zài)這(zhè)種模式下，信托投資公司的(de)關鍵作用是(shì)爲(wéi / wèi)整個(gè)MBO過程提供了(le／liǎo)啓動階段的(de)第一(yī / yì ／yí)筆資金。由于(yú)有股權作爲(wéi / wèi)質押，用于(yú)MBO的(de)資金相對來(lái)說(shuō)比較安全，風險能得到(dào)控制。二是(shì)“直接投資”方式。這(zhè)種方式下，信托公司獲得的(de)收益不(bù)隻是(shì)委托費、貸款利息之(zhī)類的(de)中間費用了(le／liǎo)，而(ér)更大(dà)的(de)收益來(lái)自于(yú)溢價出(chū)售股權。

    5、以(yǐ)信托方式爲(wéi / wèi)企業提供融資服務
    信托制度的(de)建立，爲(wéi / wèi)企業多渠道(dào)融資提供了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)管道(dào)。比如：

    ①附擔保公司債信托。鑒于(yú)目前中國(guó)信用體系的(de)不(bù)健全，企業通過自身的(de)信用融資成本很高。通過信托的(de)形式，将可以(yǐ)降低債券持有人(rén)的(de)風險，利于(yú)公司債券的(de)發行。信托公司作爲(wéi / wèi)受托人(rén)，爲(wéi / wèi)所有公司債債權人(rén)取得擔保權，并爲(wéi / wèi)這(zhè)些受益人(rén)管理與處分擔保物，如發債企業不(bù)還本付息，則信托公司就(jiù)行使擔保權，拍賣擔保物，以(yǐ)其價金清償公司債債權人(rén)。

    ②租賃業務。租賃業務可以(yǐ)使企業在(zài)資金不(bù)足的(de)情況下引進設備、擴大(dà)生産，然後用設備投産後産生的(de)效益逐年歸還租金，而(ér)不(bù)必等到(dào)有足夠的(de)資金再購置設備。

    6、爲(wéi / wèi)企業提供投資顧問、理财顧問及管理咨詢、資信評估等服務
    信托業作爲(wéi / wèi)金融機構，有投資債款而(ér)分析選擇項目的(de)綜合信息和(hé / huò)經驗，有從事資本經營、項目融資、租賃業務等方面的(de)專業技能，進而(ér)有爲(wéi / wèi)企業提供投資、理财、資信調查、經濟咨詢、信用見證等服務的(de)條件，如配之(zhī)以(yǐ)資金融通等金融性服務，則更有競争力。

    三、通過公益信托提升蘇州的(de)城市形象

    公益事業的(de)發展一(yī / yì ／yí)定程度上(shàng)反映了(le／liǎo)城市的(de)先進程度，同時(shí)公益事業的(de)發展也(yě)促進城市整體功能的(de)提升。蘇州市有大(dà)量從事慈善、科技、學術、宗教、環保等公益事業的(de)基金會，擁有龐大(dà)的(de)公益基金。各基金會在(zài)運作中存在(zài)兩個(gè)普遍的(de)問題：一(yī / yì ／yí)是(shì)由于(yú)對基金會缺乏有效的(de)管理與監督機制，公益基金往往沒有用于(yú)捐助其章程欲達到(dào)的(de)目的(de)，而(ér)移作他(tā)用；二是(shì)由于(yú)基金會的(de)理事多爲(wéi / wèi)社會知名人(rén)士和(hé / huò)文化人(rén)士，缺乏理财的(de)專長，難以(yǐ)使公益基金保值和(hé / huò)增值，以(yǐ)緻影響了(le／liǎo)事業的(de)繼續與發展。采用公益信托的(de)形式加以(yǐ)管理，将基金委托給專業的(de)信托機構去經營，不(bù)僅能有效地(dì / de)使基金資産保值和(hé / huò)增值，而(ér)且可以(yǐ)加強對基金使用方向的(de)監督，從而(ér)有利于(yú)公益事業的(de)發展。