常買信托的(de)投資者，對于(yú)AA發債主體不(bù)會陌生。目前在(zài)售的(de)信托資管項目大(dà)約有一(yī / yì ／yí)半是(shì)發債主體直接/間接融資，或者是(shì)發債主體擔保作爲(wéi / wèi)增信措施之(zhī)一(yī / yì ／yí)。具體到(dào)信托項目，一(yī / yì ／yí)般的(de)發債級别爲(wéi / wèi)AA級（包括AA+/AA-）。
    那麽，信托公司爲(wéi / wèi)什麽強調交易對手的(de)信用評級？AA信用評級有什麽優勢？ 

信用評級-誰在(zài)評，有幾級？
    由于(yú)國(guó)際和(hé / huò)國(guó)内信用評級涉及的(de)概念、範圍差異較爲(wéi / wèi)懸殊，本文僅就(jiù)國(guó)内的(de)企業信用評級制度展開。信用評級是(shì)企業債券定價的(de)重要(yào / yāo)參考指标，顯而(ér)易見，信用等級越高，意味着企業償債能力越強，債券安全性越高，利息價格就(jiù)越低。高信用等級的(de)企業一(yī / yì ／yí)方面可以(yǐ)以(yǐ)低成本融資，一(yī / yì ／yí)方面也(yě)更容易在(zài)金融機構拿到(dào)更多的(de)授信額度。
    國(guó)内的(de)公司主體長期信用等級劃分爲(wéi / wèi)9級，分别用 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC 和(hé / huò) C 表示，其中，除 AAA 級，CCC 級（含）以(yǐ)下等級外，每一(yī / yì ／yí)個(gè)信用等級可用“＋”、“-”符号進行微調，表示略高或略低于(yú)本等級。也(yě)就(jiù)是(shì)我們常看到(dào)AA+或者AA-評級。
    企業信用評級一(yī / yì ／yí)般由中立的(de)第三方評級機構在(zài)翔實的(de)調查後給出(chū)權威評定報告。
 

企業如何成爲(wéi / wèi)AA發債主體？
    信用評級本身并沒有門檻，在(zài)中國(guó)注冊登記，并持有中國(guó)人(rén)民銀行頒發的(de)貸款卡的(de)法人(rén)企業，均可申請參加借款企業信用評級。
評級标準方面，各家公司的(de)标準各不(bù)相同，但一(yī / yì ／yí)般均從以(yǐ)下兩方面評定：
    一(yī / yì ／yí)類是(shì)定量指标，這(zhè)類指标主要(yào / yāo)來(lái)源于(yú)會計報表，例如資産負債率、現金流回收情況和(hé / huò)充足情況、有息負債情況、盈利能力、資産的(de)流動性及變現能力。
    二類是(shì)定性指标，評估師會評估行業風險，公司所在(zài)行業現狀及發展趨勢、宏觀經濟景氣周期、國(guó)家産業政策、周期性影響以(yǐ)及行業進入門檻、技術更新淘汰速度等。這(zhè)些指标關系未來(lái)企業經營的(de)穩定性、資産質量、盈利能力和(hé / huò)現金流等。
    當然，在(zài)評級的(de)過程中，評級公司也(yě)不(bù)可避免地(dì / de)會考慮一(yī / yì ／yí)些基本面的(de)判斷。例如企業在(zài)當地(dì / de)經濟中的(de)作用和(hé / huò)地(dì / de)位，當地(dì / de)政府/銀行的(de)支持力度等。目前通行的(de)AA級評定标準是(shì)：償還債務的(de)能力很強，受不(bù)利經濟環境的(de)影響不(bù)大(dà)，違約風險很低。