很多人(rén)不(bù)明白什麽是(shì)房地(dì / de)産投資信托，記者爲(wéi / wèi)此走訪了(le／liǎo)天津商聯房地(dì / de)産資産管理有限公司總裁孫黃健先生。

　　房地(dì / de)産投資信托是(shì)信托業中的(de)一(yī / yì ／yí)部分，近年來(lái)其在(zài)信托投資中所占的(de)比重逐漸上(shàng)升，投資金額不(bù)斷增加。2003年央行121号文件出(chū)台以(yǐ)來(lái)，房地(dì / de)産投資信托一(yī / yì ／yí)度成爲(wéi / wèi)開發商解決資金問題的(de)新渠道(dào)；同時(shí)，開發商對信托的(de)追捧也(yě)令經曆了(le／liǎo)第5次整頓的(de)信托業看到(dào)了(le／liǎo)絕佳的(de)發展機遇。于(yú)是(shì)，一(yī / yì ／yí)年多的(de)時(shí)間裏，數量衆多的(de)房地(dì / de)産信托計劃被推出(chū)。據有關統計數據顯示，2003年第二季度，全國(guó)有30家信托公司發行了(le／liǎo)54個(gè)集合資金信托品種，其中房地(dì / de)産信托項目16個(gè)；第三季度3家信托公司發行了(le／liǎo)51個(gè)信托品種，其中房地(dì / de)産信托項目11個(gè)；第四季度共有34家信托公司發行了(le／liǎo)87個(gè)集合信托品種，房地(dì / de)産信托的(de)數量已經成爲(wéi / wèi)各大(dà)信托計劃之(zhī)首，37個(gè)房地(dì / de)産信托産品共募集資金35億元。2004年第一(yī / yì ／yí)季度，房地(dì / de)産信托項目有29個(gè)，共募集資金32.41億元，其資金比重達到(dào)49.796。同時(shí)，又有50多家信托公司重新注冊登記。

　　房地(dì / de)産投資信托常聘請專業顧問公司和(hé / huò)經理人(rén)員來(lái)負責公司的(de)日常事務與投資運作，并實行多樣化投資策略，選擇不(bù)同地(dì / de)區和(hé / huò)不(bù)同類型的(de)房地(dì / de)産項目及業務。通過集中專業管理和(hé / huò)多元組合投資，有效降低投資風險，取得較高投資回報。中小投資者通過房地(dì / de)産投資信托在(zài)承擔有限責任的(de)同時(shí)，可以(yǐ)間接獲得大(dà)規模房地(dì / de)産投資的(de)利益。房地(dì / de)産投資信托除受到(dào)整體社會經濟環境（對房地(dì / de)産的(de)市場需求與總體空置水平）的(de)影響外，投資對象選擇不(bù)當、投資時(shí)機把握不(bù)好或者是(shì)管理不(bù)善等原因，都有可能造成房屋出(chū)租率的(de)下降、營運成本的(de)增加或貸款償還的(de)拖欠，進而(ér)影響到(dào)房地(dì / de)産投資信托的(de)營運業績與市場價值。

　　另外，房地(dì / de)産投資信托提供了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)種普通投資者進行房地(dì / de)産投資的(de)較好渠道(dào)，其特有的(de)運行機制（組織形式、有限責任、專業管理、自由進出(chū)轉讓、多樣化投資．優惠稅收與有效監管）可以(yǐ)保證集中大(dà)量社會資金（從而(ér)産生相當大(dà)的(de)市場強度與規模經濟）、具有較高投資回報和(hé / huò)較低投資風險，是(shì)一(yī / yì ／yí)種比較理想的(de)資本市場投資工具。

　　房地(dì / de)産信托融資方式相對其他(tā)融資方式來(lái)說(shuō)有以(yǐ)下突出(chū)的(de)制度優勢和(hé / huò)創新特質：

　　1、信托融資創新空間寬廣，并具有巨大(dà)的(de)靈活性。可以(yǐ)進行直接貸款、股權投資、資産證券化等，并能針對房地(dì / de)産企業本身運營需求和(hé / huò)具體項目設計個(gè)性化的(de)資金信托産品，從而(ér)增大(dà)市場供需雙方的(de)選擇空間。

　　2、信托産品能夠比較靈活充分地(dì / de)适應和(hé / huò)處理房地(dì / de)産的(de)多種經濟和(hé / huò)法律關系，解決其他(tā)渠道(dào)難以(yǐ)解決的(de)問題。相對銀行貸款而(ér)言，房地(dì / de)産信托融資方式不(bù)但可以(yǐ)降低房地(dì / de)産業整體的(de)運營成本，節約财務費用，還有利于(yú)房地(dì / de)産資金的(de)持續運用和(hé / huò)整個(gè)行業的(de)發展。

　　3、信托在(zài)串接多種金融工具方面獨具優勢，其一(yī / yì ／yí)可以(yǐ)引入海外基金，其二可以(yǐ)充當國(guó)内的(de)産業投資信托基金，其三可以(yǐ)以(yǐ)固定回報的(de)方式進入項目公司，其四可以(yǐ)在(zài)适當的(de)時(shí)候将項目公司包裝上(shàng)市，其五可以(yǐ)完成項目前期建設使項目符合銀行貸款條件。

　　當前，選擇和(hé / huò)發展房地(dì / de)産投資信托，具有拓寬居民投資渠道(dào)、活躍房地(dì / de)産市場、培育和(hé / huò)健全資本證券市場、促進社會經濟發展等多方面的(de)意義。我國(guó)證券市場已具有相當容量和(hé / huò)規模，産業投資基金和(hé / huò)證券投資基金也(yě)有一(yī / yì ／yí)定的(de)發展，目前推出(chū)房地(dì / de)産投資信托已具備初步條件，時(shí)機也(yě)趨成熟。