房地(dì / de)産信托基金之(zhī)資産運用

    美國(guó)是(shì)世界上(shàng)最早成立房地(dì / de)産專業投資基金的(de)國(guó)家之(zhī)一(yī / yì ／yí)，其資産運用範圍廣泛、形式靈活，既能用于(yú)消費目的(de)，也(yě)能用于(yú)投資目的(de)。其中，以(yǐ)資産運營目的(de)的(de)房地(dì / de)産信托基金(REITs)爲(wéi / wèi)投資主流，在(zài)不(bù)進行房地(dì / de)産項目直接設計、建造的(de)情況下，房地(dì / de)産信托基金直接買賣、出(chū)租房地(dì / de)産資産，由産生收益作爲(wéi / wèi)基金回報。進一(yī / yì ／yí)步說(shuō)，根據房地(dì / de)産信托基金(REITs)資産運用的(de)差異，大(dà)體将房地(dì / de)産信托基金分爲(wéi / wèi)以(yǐ)下三類：

    第一(yī / yì ／yí)類爲(wéi / wèi)權益型REITs，屬于(yú)直接投資，并擁有房地(dì / de)産，靠經營房地(dì / de)産來(lái)獲得收入。權益型REITs的(de)投資組合根據其經營戰略的(de)差異有着很大(dà)不(bù)同，但通常主要(yào / yāo)有購物中心、公寓、辦公樓、倉庫等收益型房地(dì / de)産。投資收益不(bù)僅來(lái)源于(yú)租金收入，還來(lái)源于(yú)房地(dì / de)産的(de)增值收益。

    此外，也(yě)存在(zài)“有限期限權益型REITs”，主要(yào / yāo)指在(zài)某一(yī / yì ／yí)确定期限内購買和(hé / huò)經營房地(dì / de)産，期滿時(shí)将所有資産出(chū)售以(yǐ)償付債務，并将剩餘收益分配給股東投資者。

    第二類稱爲(wéi / wèi)抵押型REITs，主要(yào / yāo)以(yǐ)金融中介的(de)角色出(chū)現，進行類似銀行房地(dì / de)産貸款的(de)融資業務，房地(dì / de)産信托基金将所募集資金用于(yú)發放各種房地(dì / de)産抵押貸款，收入主要(yào / yāo)來(lái)源于(yú)發放抵押貸款所收取的(de)手續費和(hé / huò)抵押貸款利息，以(yǐ)及通過發放參與型抵押貸款所獲抵押房地(dì / de)産的(de)部分租金和(hé / huò)增值收益。

    第三類爲(wéi / wèi)混合型REITs，顧名思義即兼有前面提到(dào)的(de)兩種業務，具有二者的(de)雙重特點，不(bù)僅進行房地(dì / de)産權益投資，還可從事房地(dì / de)産抵押貸款。通過多元化投資，選擇各種不(bù)同的(de)房地(dì / de)産證券及不(bù)同地(dì / de)區、不(bù)同類型的(de)房地(dì / de)産項目和(hé / huò)業務進行投資組合，有效地(dì / de)降低風險，取得較高的(de)收益。