據不(bù)完全統計，在(zài)重新登記的(de)59家信托公司中，近三分之(zhī)一(yī / yì ／yí)的(de)公司正積極爲(wéi / wèi)增資擴股做準備—— 

    就(jiù)在(zài)中國(guó)銀監會緊鑼密鼓籌劃信托分類監管之(zhī)際，北京某信托公司傳出(chū)一(yī / yì ／yí)則意味悠長的(de)消息：公司增資擴股已經進入要(yào / yāo)約階段。 

增資熱此起彼伏 

    根據計劃，這(zhè)家信托公司将采取增量方式引入新股東，期望國(guó)内民管企業和(hé / huò)境外著名國(guó)際金融财團、基金管理公司加盟，注冊資本拟從12億元增加到(dào)21億元至24億元。 

    知情人(rén)士說(shuō)“四年前，這(zhè)家公司曾在(zài)改制過程中把資本金從3.8億元增加到(dào)目前的(de)12億元，企業性質也(yě)由國(guó)有獨資企業改制爲(wéi / wèi)由12家股東組成的(de)有限責任公司。” 

    對于(yú)本次增資擴股計劃，公司有關負責人(rén)表示，主要(yào / yāo)是(shì)希望迅速做大(dà)資本規模，以(yǐ)較高的(de)注冊資本爲(wéi / wèi)後盾，通過信托産品的(de)創新，盡快擴大(dà)市場占有率，提高公司的(de)整體盈利能力和(hé / huò)綜合實力。 

    事實上(shàng)，不(bù)隻是(shì)這(zhè)家北京的(de)信托公司在(zài)增資擴股，據不(bù)完全統計，在(zài)重新登記的(de)59家信托公司中有近三分之(zhī)一(yī / yì ／yí)的(de)公司正積極爲(wéi / wèi)此做準備；而(ér)此前，諸多全國(guó)知名的(de)信托公司已經在(zài)信托界掀起了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)輪輪增資擴股熱潮： 

——天津某信托投資公司正準備把資本全從5億元增加10億元，達15億元，并要(yào / yāo)求出(chū)資方最低出(chū)資金額爲(wéi / wèi)1500萬元。 

——今年3月，中國(guó)煤炭信托投資公司完成增資擴股，資本金由4億元增加到(dào)12億元，并正式更名爲(wéi / wèi)中誠信托投資公司。公司有關負責人(rén)說(shuō)，今後中誠信托将努力拓寬發展領域，目前已經控股嘉實基金和(hé / huò)國(guó)都證券。在(zài)嘉實基金6600萬元人(rén)民币的(de)注冊資本中，中誠信托擁有3150萬元，占注冊資本總額的(de)47.73%；在(zài)國(guó)都證券的(de)注冊資本中，中誠信托擁有的(de)股權比例也(yě)達到(dào)了(le／liǎo)總股本的(de)26%。 

——重慶國(guó)際信托投資有限公司從去年就(jiù)開始醞釀增資擴股計劃，目前已經“塵埃落定”，注冊資本金從10.3億元增加到(dào)了(le／liǎo)17億元，其中重慶城市建設投資公司注入1.1億元。至此，重慶國(guó)投在(zài)規模上(shàng)已躍居爲(wéi / wèi)全國(guó)“老二”，僅次于(yú)25億元資本金的(de)上(shàng)海國(guó)際信托投資有限公司。 

增資擴股的(de)背後 

    信托公司爲(wéi / wèi)何如此熱衷增資擴股？ 

    業内人(rén)士的(de)回答是(shì)，解決長期困擾信托公司的(de)不(bù)良資産問題。雖然目前開展業務的(de)信托公司都經過了(le／liǎo)重新登記，但它們的(de)不(bù)良資産并沒有一(yī / yì ／yí)甩而(ér)光，相反成了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)筆筆很難回收的(de)“陳年舊帳”。因此，信托公司處理不(bù)良資産一(yī / yì ／yí)般隻有兩條路徑：一(yī / yì ／yí)是(shì)通過利潤沖銷；二是(shì)通過新增加資本金而(ér)攤薄。顯而(ér)易見，後者更直接、更有效。 

    以(yǐ)上(shàng)述北京的(de)信托公司爲(wéi / wèi)例，雖然近年來(lái)始終把不(bù)良資産的(de)清欠回收作爲(wéi / wèi)經管工作的(de)重要(yào / yāo)環節，但成效并不(bù)十分明顯。然而(ér)，如果順利完成增資擴股計劃，公司将可在(zài)兩年内基本處置完畢曆史舊帳，使不(bù)良資産率降至5%左右。 

    不(bù)過，專家認爲(wéi / wèi)，處置不(bù)良資産隻是(shì)信托公司增資擴股的(de)表面動因，因爲(wéi / wèi)增資并不(bù)能真正減少不(bù)良資産餘額，而(ér)隻能攤薄比例。因此，信托公司此舉必有更深用意。或許一(yī / yì ／yí)些信托公司就(jiù)是(shì)希望借此稀釋不(bù)良資産比例，從而(ér)在(zài)銀監會的(de)信托公司評級中占據有利位置，搶搭分類監管的(de)“頭班車”。 

    今年4月，銀監會首次提出(chū)了(le／liǎo)信托業“分類管理”的(de)監管思路；業界近日更傳聞，銀監會将借鑒駱駝評級法(camels）把信托公司分爲(wéi / wèi)五類，其中一(yī / yì ／yí)個(gè)重要(yào / yāo)評級指标是(shì)資産質量，即隻有具備較高資産質量的(de)信托公司才可能被劃分爲(wéi / wèi)第一(yī / yì ／yí)類，享受諸如突破200份限制、異地(dì / de)經營等政策優惠。 

    此外，促使信托公司增資也(yě)有投資企業熱捧的(de)原因。因爲(wéi / wèi)和(hé / huò)銀行、證券公司相比，信托公司具有混業投資的(de)政策優勢。《信托投資公司管理辦法》規定，信托公司可以(yǐ)涉及貨币市場、資本市場、實業投資、投資銀行、債券承銷等多個(gè)領城。換言之(zhī)，投資企業，尤其是(shì)金融機構一(yī / yì ／yí)旦參股或控股了(le／liǎo)信托公司，能大(dà)可借信托這(zhè)艘“船”，堂而(ér)皇之(zhī)地(dì / de)混業經營。 

毋忘治理結構改善 

    “現在(zài)信托公司動辄要(yào / yāo)增資10億元,20億元，或者增加原有資本金的(de)一(yī / yì ／yí)倍、兩倍，這(zhè)很可能是(shì)一(yī / yì ／yí)種盲動。”一(yī / yì ／yí)位多年從事信托研究的(de)專家擔心。 

    一(yī / yì ／yí)方面，信托公司目前依然沒有找到(dào)穩定的(de)盈利模式，發行資金信托計劃因爲(wéi / wèi)成本高、回報率低而(ér)很難賺錢；另一(yī / yì ／yí)方面，因爲(wéi / wèi)公司治理結構與生俱來(lái)的(de)缺陷而(ér)給業務發展帶來(lái)諸多隐患，近期信托公司出(chū)現的(de)向大(dà)股東輸送資金等違規行爲(wéi / wèi)就(jiù)是(shì)明證。 

    銀監會有關負責人(rén)一(yī / yì ／yí)針見血地(dì / de)說(shuō)，一(yī / yì ／yí)些信托公司雖然表面上(shàng)機構設置齊全，制度體系也(yě)相對健全，但股權結構不(bù)合理等因素、導緻相關管理制度有名無實，使公司的(de)經營風險均處在(zài)幾近失控的(de)狀态，極易産生惡性事件。 

    中國(guó)人(rén)民大(dà)學信托與基金研究所副所長邢成說(shuō)，目前有許多民營企業和(hé / huò)外資機構願意加盟信托公司，這(zhè)有利于(yú)稀釋信托公司原有大(dà)股東的(de)股份，避免“一(yī / yì ／yí)股獨大(dà)”，但一(yī / yì ／yí)定要(yào / yāo)防止投機取巧。 

    中誠信托公司董事長王忠民建議，一(yī / yì ／yí)要(yào / yāo)防止大(dà)股東操縱，侵害小股東以(yǐ)及委托人(rén)、收益人(rén)的(de)利益；二要(yào / yāo)防止内部人(rén)操縱。在(zài)單個(gè)股東股權比例設計上(shàng)，是(shì)50%,25%還是(shì)2l%，最好通過實踐來(lái)摸索、總結。 

    有專家進一(yī / yì ／yí)步指出(chū)，目前監管部門已拟完信托公司公司治理和(hé / huò)關聯交易兩個(gè)指引，不(bù)久有望出(chū)台，單個(gè)股東股權比例可能被控制在(zài)20%左右。面對新一(yī / yì ／yí)轉的(de)增資擴股熱，監管部門有必要(yào / yāo)進行事前引導，否則将來(lái)又有可能折騰一(yī / yì ／yí)番。