邢成：2004年信托公司信息披露綜述與評析
來(lái)源：WWW.TRUSTSZ.COM 時(shí)間：2005-06-08
中國(guó)人(rén)民大(dà)學信托與基金研究所執行所長、博士 邢成
編者按 從本年度1月18日中國(guó)銀監會發布《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》至4月30日，中國(guó)信托業完成了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)項曆史性的(de)任務——信息披露。此次信息披露的(de)意義,不(bù)僅在(zài)于(yú)中國(guó)的(de)信托業經曆了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)次來(lái)自金融市場各方的(de)大(dà)檢閱，更在(zài)于(yú)通過此次信息披露，中國(guó)信托業有了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)相對完整的(de)統計數據。這(zhè)些數據在(zài)加強對整個(gè)信托行業發展狀況的(de)分析和(hé / huò)研究，爲(wéi / wèi)宏觀決策提供科學依據上(shàng)，都具有十分重要(yào / yāo)的(de)作用和(hé / huò)意義。
中國(guó)人(rén)民大(dà)學信托與基金研究所全面收集了(le／liǎo)此次按規定進行信息披露的(de)信托公司的(de)年報，同時(shí)還收集了(le／liǎo)三家自願披露年報的(de)信托公司和(hé / huò)兩家上(shàng)市信托公司的(de)年報，并将各項數據進行了(le／liǎo)歸類和(hé / huò)統計，由此形成了(le／liǎo)《信托業綜合數據大(dà)盤點》一(yī / yì ／yí)文，第一(yī / yì ／yí)次比較全面、客觀、詳實地(dì / de)勾勒了(le／liǎo)信托業的(de)行業面貌。今天我們将其推薦給讀者，希望引起大(dà)家的(de)關注。
截至2005年5月25日，中國(guó)銀監會首批指定信息披露的(de)30家信托投資公司悉數亮相，綜合數據令人(rén)耳目一(yī / yì ／yí)新：除一(yī / yì ／yí)家公司之(zhī)外，29家信托公司全部實現盈利。盡管2004年信托業面臨着前所未有的(de)壓力和(hé / huò)挑戰，市場環境和(hé / huò)政策環境變化莫測，尤其是(shì)資本市場持續低迷，股票指數連創新低，系統性風險充分顯露，給各類金融機構和(hé / huò)證券投資帶來(lái)極大(dà)的(de)沖擊，但信托行業基本承受住了(le／liǎo)種種壓力和(hé / huò)考驗，交出(chū)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)份成績優良的(de)答卷。
包括3家自願披露的(de)信托公司和(hé / huò)2家上(shàng)市信托公司在(zài)内，35家信托公司共實現淨利潤8.2192億多元，平均每家信托公司的(de)淨利潤達2348萬元；33家信托公司（2家上(shàng)市公司除外）管理的(de)信托資産合計爲(wéi / wèi)1296.7211億元，平均每家公司管理的(de)資産規模達到(dào)了(le／liǎo)40多億元。從而(ér)與連續三年全行業虧損的(de)證券公司、因市場低迷而(ér)苦苦支撐的(de)證券基金管理公司、乃至和(hé / huò)年度虧損額達數十億元人(rén)民币的(de)個(gè)别商業銀行等金融機構相比較，2004年信托公司的(de)整體經營狀況，無疑成爲(wéi / wèi)令社會各方面均感到(dào)滿意、甚至有些意外驚喜的(de)一(yī / yì ／yí)道(dào)亮麗的(de)風景。
公司治理漸入正軌 結構安排尚需規範
在(zài)全部披露的(de)35家信托公司年報中，幾乎100%具有較爲(wéi / wèi)完善的(de)股東會、董事會、監事會的(de)組織架構，80%以(yǐ)上(shàng)的(de)信托公司均不(bù)同形式的(de)設有投資決策委員會、風險管理委員會及薪酬管理委員會，但也(yě)有近20%信托公司在(zài)年報摘要(yào / yāo)中并未明示設有相應的(de)機構。
在(zài)董事會成員結構中，包括2家上(shàng)市公司在(zài)内隻有不(bù)足10%的(de)信托公司設有獨立董事，包括一(yī / yì ／yí)些股份有限公司也(yě)尚未設立獨立董事。
所有披露信息的(de)33家公司（2家上(shàng)市公司除外），共有員工2642名，平均每家公司約有員工80名，人(rén)員規模最多爲(wéi / wèi)158人(rén)，最少的(de)一(yī / yì ／yí)家爲(wéi / wèi)32人(rén)。平均年齡最高爲(wéi / wèi)40.55歲，最低爲(wéi / wèi)31.91歲。33家公司的(de)高級管理人(rén)員中，從業年限超過10年（包括10年）的(de)爲(wéi / wèi)95人(rén)，占全部高管人(rén)員的(de)72%。員工的(de)學曆結構中，幾乎超過70%的(de)公司大(dà)學本科以(yǐ)上(shàng)學曆的(de)從業人(rén)員均超過了(le／liǎo)50%，約有20%的(de)公司該比例達到(dào)了(le／liǎo)80%以(yǐ)上(shàng)，隻有15%左右的(de)信托公司中少數高管人(rén)員的(de)學曆低于(yú)大(dà)學本科。有11家公司的(de)高管人(rén)員碩士研究生學曆的(de)比例超過60%，其中中海信托、平安信托、中原信托和(hé / huò)海協信托100%爲(wéi / wèi)碩士研究生及以(yǐ)上(shàng)學曆。
有21家公司單一(yī / yì ／yí)大(dà)股東的(de)持股比例超過50%，占全部公告公司總數的(de)60%。其中有10家公司第一(yī / yì ／yí)大(dà)股東持股比例超過90%（含90%），除西藏信托爲(wéi / wèi)國(guó)有全資之(zhī)外，最高達99.2%。該類公司基本以(yǐ)地(dì / de)方政府投資爲(wéi / wèi)主要(yào / yāo)背景的(de)信托公司居多，主要(yào / yāo)是(shì)以(yǐ)财政局、國(guó)資部門以(yǐ)及财政、國(guó)資控股的(de)集團公司作爲(wéi / wèi)持股單位。按照持股比例超過10%即爲(wéi / wèi)大(dà)股東應加以(yǐ)披露的(de)标準，有70%的(de)信托公司大(dà)股東數量在(zài)3家（含3家）以(yǐ)下，20%信托公司的(de)大(dà)股東數量爲(wéi / wèi)4家，有2家信托公司爲(wéi / wèi)5家大(dà)股東，海協信托公司的(de)大(dà)股東數量最多爲(wéi / wèi)6家。
從各家公司披露的(de)部門設置狀況來(lái)看，該項内容差異最大(dà)，盡管其中有各公司具體情況存在(zài)差異的(de)客觀原因，但仍急需加以(yǐ)規範。首先是(shì)數量的(de)差異性。部門設置最多的(de)達16個(gè)，最少的(de)隻有6個(gè)，相差一(yī / yì ／yí)倍多；其次是(shì)名稱的(de)差異性。行使相同的(de)職能，卻名稱各異；或者雖然名稱相似，但行使的(de)職能和(hé / huò)分管的(de)業務内容卻完全不(bù)同，随意性很大(dà)。一(yī / yì ／yí)定程度給投資者和(hé / huò)監管部門造成識别和(hé / huò)操作上(shàng)的(de)模糊；第三是(shì)合規程度的(de)差異性。個(gè)别信托公司與監管部門要(yào / yāo)求的(de)關于(yú)固有财産和(hé / huò)信托财産要(yào / yāo)做到(dào)部門分開、人(rén)員分開、高管分開，以(yǐ)及應該設置風險控制部門和(hé / huò)審計稽核部門的(de)要(yào / yāo)求明顯不(bù)符。
信托業務快速增長 核心模式尚待構建
首批指定披露年報的(de)30家信托公司，2004年信托資産規模共爲(wéi / wèi)1116.3518億元人(rén)民币，加上(shàng)3家自願披露年報的(de)信托公司，共計1296.7211億元。其中超過百億元的(de)共有3家信托公司，分别是(shì)：中誠信托133.0770億元；外經貿信托121.8255億元；天津信托103.4559億元，最低的(de)信托财産規模隻有不(bù)足4億元。
2004年期末，信托資産較期初數絕對增加額前五位的(de)信托公司爲(wéi / wèi)：中誠信托57.257億元；中信信托56.83億元；中泰信托47.2007億元；外經貿信托44.6559億元；上(shàng)海國(guó)投38.9億元。
2004年期末，信托資産較期初數增幅超過100%的(de)信托公司爲(wéi / wèi)：内蒙信托1153.9%；平安信托474.29%；湖南信托301.7%；中信信托201.38%；華信信托187.7%；新華信托155.78%；中泰信托147.81%；中海信托133.11%；杭州工商信托128%；中原信托121.27%。隻有2家信托公司的(de)信托資産規模出(chū)現了(le／liǎo)負增長。4家信托公司沒有期初數。
由于(yú)信托财産規模與信托公司支付的(de)監管費數額直接挂鈎，因此，此次信托公司披露的(de)信托财産規模，都是(shì)擠幹了(le／liǎo)水分，去盡了(le／liǎo)泡沫的(de)“幹貨”，較爲(wéi / wèi)真實的(de)反映了(le／liǎo)有關信托公司真實的(de)信托業務規模。
35家信托公司2004年共實現營業收入23.58億元人(rén)民币，超過億元的(de)共有8家，包括：天津信托2.2807億元；中誠信托2.0300億元；外經貿信托1.6949億元；華寶信托1.6253億元；上(shàng)海國(guó)際信托1.5529億元；大(dà)連華信信托1.0500億元；合肥興泰信托1.0322億元；山西省信托1.0199億元。而(ér)最低的(de)信托公司營業收入隻有數百萬元。
信托報酬收入雖然絕對規模和(hé / huò)所占比例還不(bù)算高，尚不(bù)能構成信托公司的(de)核心利潤來(lái)源，但相對增長速度十分驚人(rén)，表現出(chū)強勁的(de)增長後勁。如中誠信托2004年實現信托報酬2963萬元，比上(shàng)年增長149%。
2004年信托公司較爲(wéi / wèi)普遍的(de)出(chū)現總資産大(dà)幅減少的(de)現象，多家公司爲(wéi / wèi)負增長。在(zài)35家公司中有21家較2003年總資産規模爲(wéi / wèi)負增長，其中最高減幅爲(wéi / wèi)64.74%，有11家公司減幅超過20%。實質原因是(shì)2004年各家公司紛紛加大(dà)了(le／liǎo)落實監管部門關于(yú)清理原有負債業務要(yào / yāo)求的(de)力度，力保在(zài)2005年12月31前“達标”。同時(shí)對曆史遺留下來(lái)的(de)不(bù)良資産也(yě)進行了(le／liǎo)有效的(de)剝離與核銷。因此，雖然表面看來(lái)總資産規模減幅較大(dà)，但實際上(shàng)資産質量得以(yǐ)大(dà)大(dà)提高，潛在(zài)風險得以(yǐ)進一(yī / yì ／yí)步化解。
綜合指标優于(yú)往年 後發優勢開始凸現
2004年信托公司凸現後發優勢，綜合指标超出(chū)預期，35家信托公司共實現利潤12.5889億元，其中，占30%左右的(de)信托公司2004年利潤總額超過5000萬元，上(shàng)海國(guó)投一(yī / yì ／yí)馬當先，共實現利潤總額1.5257億元。
35家信托公司共實現淨利潤8.2192億元，最高仍爲(wéi / wèi)上(shàng)海國(guó)際信托，達1.0490億元人(rén)民币，多家信托公司的(de)人(rén)均創利規模超過百萬元。但同時(shí)也(yě)有個(gè)别公司出(chū)現了(le／liǎo)逾千萬的(de)經營虧損。
所有披露年報公司的(de)資本充足率狀況十分令人(rén)滿意。在(zài)14家有具體數字披露的(de)公司中，包括内蒙古信托等在(zài)内，共有11家信托公司該比率超過了(le／liǎo)50%，前三位分别爲(wéi / wèi)：百瑞信托138.21%；國(guó)民信托126%；江蘇信托102.8%。有6家信托公司披露的(de)爲(wéi / wèi)所有者權益比率，最高97.09%，有5家信托公司文字表明資本充足，但沒有公布具體數字，8家未披露。
首批指定披露年報的(de)30家信托公司，就(jiù)資産收益率和(hé / huò)資本收益率水平而(ér)言，差距十分懸殊，資本收益率超過4%的(de)共有12家信托公司，躍居首位的(de)是(shì)一(yī / yì ／yí)鳴驚人(rén)的(de)杭州工商信托，高達9.77%，低于(yú)1%的(de)有9家信托公司，一(yī / yì ／yí)家未披露，最低隻有0.3%（負收益除外）；共有10家信托公司的(de)資産收益率超過了(le／liǎo)3%，最高的(de)蘇州信托達6.67%；而(ér)最低隻有0.18%（負收益除外）。
2004年35家信托公司共計納稅總額爲(wéi / wèi)5.2817億元人(rén)民币，其中營業稅1.1818億元，所得稅3.6842億元，信托稅4148萬元。其中超過千萬元的(de)納稅大(dà)戶爲(wéi / wèi)17家信托公司，居前五位的(de)公司分别爲(wéi / wèi)：上(shàng)海國(guó)投6237萬元、華寶信托6185萬元、中誠信托5855萬元、天津信托4793萬元和(hé / huò)華信信托2653萬元。
外部環境仍爲(wéi / wèi)瓶頸 相關制度急需配套
所有公告年報的(de)信托公司對信托公司業務發展的(de)有利因素和(hé / huò)不(bù)利因素均進行了(le／liǎo)十分全面和(hé / huò)深入的(de)分析。其中，各家信托公司對有利因素的(de)分析，彙總起來(lái)，共涉及24個(gè)方面；不(bù)利因素彙集起來(lái)共包括28個(gè)方面。
在(zài)分析影響公司發展的(de)主要(yào / yāo)因素時(shí)，90%以(yǐ)上(shàng)的(de)信托公司集中認爲(wéi / wèi)：
1、資産管理和(hé / huò)專業理财旺盛的(de)市場需求。
2、信托所特有的(de)财産隔離等制度優勢。
3、信托産品巨大(dà)的(de)創新空間。
4、信托公司專業高效的(de)工作團隊。
上(shàng)述四方面是(shì)信托公司發展的(de)主要(yào / yāo)有利方面。
但與此同時(shí)，也(yě)有幾乎80%以(yǐ)上(shàng)的(de)信托公司認爲(wéi / wèi)：
1、信托登記、産品流通等配套制度不(bù)完善，相對滞後。
2、市場競争機制不(bù)健全，與其他(tā)金融機構存在(zài)一(yī / yì ／yí)定程度的(de)不(bù)公平競争，監管标準不(bù)統一(yī / yì ／yí)。
3、信托發行規模制約過多，産品供給形成瓶頸，難以(yǐ)形成規模效應。
以(yǐ)上(shàng)三大(dà)因素是(shì)目前制約信托公司發展和(hé / huò)信托主業成爲(wéi / wèi)信托公司主要(yào / yāo)核心盈利模式的(de)主要(yào / yāo)障礙。
資産質量有所提高 信托資産運行良好
各家信托公司均采取了(le／liǎo)較爲(wéi / wèi)系統和(hé / huò)嚴謹的(de)風險管理措施，遵循“事前預防，事中監控，事後補救”的(de)原則，加強識别和(hé / huò)評估可能發生的(de)風險及其影響程度的(de)能力，建立和(hé / huò)完善風險管理制度，實施嚴密的(de)工作程序及控制系統，制定相應可行的(de)危機處理計劃，成立風險控制委員會，在(zài)授權範圍内對公司重大(dà)事項的(de)風險進行評審，檢查指導公司日常風險管理工作，從而(ér)提高公司對各種風險管理的(de)防範意識。
在(zài)上(shàng)述風險控制措施的(de)基礎上(shàng)，各家信托公司的(de)資産質量得以(yǐ)穩步提高，以(yǐ)自營資産爲(wéi / wèi)例，全部披露公司正常類自營資産占資産總額的(de)比例平均高達79.11%，而(ér)損失類平均隻占1.98%。披露公司中30%以(yǐ)上(shàng)的(de)信托公司的(de)損失類自營資産額爲(wéi / wèi)零。次級以(yǐ)下自營财産合計規模不(bù)足5000萬元的(de)信托公司共有16家，占到(dào)近50%，超過億元的(de)有11家，最高已達近4.5億元。次級以(yǐ)下資産合計占比（次級以(yǐ)下自營資産合計數/資産總額）超過20%的(de)公司有6家，最高達40.59%，應引起有關公司的(de)高度關注，并采取積極有效的(de)對應措施，對可能産生的(de)風險加以(yǐ)防範。
信托财産的(de)運行狀況也(yě)較爲(wéi / wèi)平穩，在(zài)2004年全部到(dào)期終止兌付的(de)信托計劃金額共計343.2857億元，信托合同22718份（1家未披露），其中隻有11筆共計1000餘萬元形成信托财産損失，99%以(yǐ)上(shàng)均運行良好，按期足額兌付。2005年預計将有600億元-700億元規模的(de)信托計劃到(dào)期終止，需要(yào / yāo)兌付，各信托公司将迎來(lái)回歸主業以(yǐ)來(lái)第一(yī / yì ／yí)個(gè)兌付高峰年，因此，現有存量信托财産的(de)良好運行和(hé / huò)信托公司缜密的(de)風險防範措施以(yǐ)及兌付安排，就(jiù)成爲(wéi / wèi)2005年信托公司經營和(hé / huò)主管部門監管工作中的(de)重中之(zhī)重。
在(zài)2004年全部終止的(de)信托合同中，平均預計收益率最高爲(wéi / wèi)5.6%，最低爲(wéi / wèi)2.24%。而(ér)從平均實際收益率來(lái)看，運營效果十分理想，除三家公司較預計收益率略低之(zhī)外，其他(tā)公司均高于(yú)或者持平預計收益率，最高平均實際收益率前三位分别達20.40%（單一(yī / yì ／yí)、集合類加權平均）、10.16%、6.12%，十分驚人(rén)。當然多數公司基本處在(zài)3%-5%區域之(zhī)間的(de)水平。
原有負債清理成果顯著 個(gè)别公司提前完成任務
按照中國(guó)銀監會的(de)要(yào / yāo)求，2005年是(shì)全部信托公司完成曆史負債清理工作的(de)最後期限，因此許多信托公司将這(zhè)一(yī / yì ／yí)工作列爲(wéi / wèi)今年十分迫切的(de)工作重點。在(zài)2004年首批指定披露的(de)信托公司加上(shàng)2家自願披露的(de)信托公司，共計31家信托公司中，共有13家公司不(bù)同程度的(de)對原有負債業務的(de)清理情況進行了(le／liǎo)披露，2004年，該13家信托公司除3家未具體披露數字外，共完成原有負債業務清理規模85.1768億元人(rén)民币，尚存餘額24.9655億元。
杭州工商信托、天津信托、國(guó)民信托、中海信托、聯華信托和(hé / huò)中泰信托已經提前全部或者基本完成了(le／liǎo)對原有負債的(de)清理任務。杭州工商信托2003年和(hé / huò)2004年分别清理了(le／liǎo)3687多萬元和(hé / huò)1156多萬元的(de)原有負債，一(yī / yì ／yí)舉實現零餘額。又如新疆信托在(zài)2004年一(yī / yì ／yí)年内清理原有負債業務規模達10億餘元人(rén)民币，完成比例已達97.22%。
個(gè)别信托公司2005年12月31日“大(dà)限”之(zhī)前，如無法完成徹底清理原有負債業務的(de)剛性要(yào / yāo)求，仍存在(zài)遺留負債問題，從而(ér)觸及監管層制定的(de)監管底線，有可能受到(dào)較爲(wéi / wèi)嚴厲的(de)處罰。
關聯交易居高不(bù)下 相關風險需予關注
關聯交易問題始終是(shì)信托業十分突出(chū)且争議較大(dà)的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)問題。根據年報披露的(de)數據來(lái)看，多家信托公司與大(dà)股東間發生關聯交易與資金往來(lái)的(de)現象較爲(wéi / wèi)突出(chū)，33家披露公司（不(bù)包括2家上(shàng)市公司）關聯交易總額計328.4309億元人(rén)民币，涉及關聯方數量225個(gè)，共發生關聯交易64筆，關聯方未償還額累計5752萬元，沒有發生爲(wéi / wèi)關聯方擔保墊款的(de)情況。其中關聯交易總額超過10億元人(rén)民币的(de)共有8家信托公司，最高達97.4941億元，最低也(yě)達10.8508億元。
尤其應引起關注的(de)是(shì)，信托公司以(yǐ)信托資産與關聯方進行的(de)關聯交易，2004年33家信托公司信托财産與關聯方的(de)交易額期末合計數共計159.2959億元人(rén)民币，幾乎占全部披露公司關聯交易總額的(de)50%以(yǐ)上(shàng)。2004年對關聯方發放的(de)貸款規模增幅達69.7%，投資總額增幅更是(shì)高達781.8%，顯示出(chū)較爲(wéi / wèi)迅猛的(de)增長趨勢。
與此同時(shí)，還有4家信托公司沒有發生或者沒有披露關聯交易額。與上(shàng)述情況形成鮮明的(de)反差。
信托收入穩步提高 人(rén)均利潤高居前列
從披露公司公布的(de)數據來(lái)看，信托報酬的(de)規模還未形成較大(dà)規模，尚無法成爲(wéi / wèi)支撐信托公司收入的(de)主要(yào / yāo)利潤來(lái)源，但增幅十分驚人(rén)，多家公司實現翻番的(de)增長速度。充分體現出(chū)在(zài)“一(yī / yì ／yí)法兩規”框架下經過廣大(dà)信托公司的(de)探索創新，信托公司的(de)業務結構回歸信托主業，取得顯著成績和(hé / huò)巨大(dà)潛力。
從信托公司整體的(de)信托報酬率水平來(lái)看，還基本處在(zài)一(yī / yì ／yí)個(gè)相對較低的(de)水準上(shàng)，個(gè)别公司因特殊因素超過了(le／liǎo)3%，多數公司的(de)平均水平在(zài)2%以(yǐ)下。可統計的(de)33家公司中，近一(yī / yì ／yí)半信托報酬率在(zài)1%以(yǐ)下，約有1/4的(de)公司信托報酬率均在(zài)0.5%以(yǐ)下，去掉最高和(hé / huò)最低兩個(gè)非可比因素之(zhī)外，信托報酬率簡單平均約爲(wéi / wèi)0.99%。以(yǐ)33家信托公司2004年信托資産規模共計1296.7211億元計算，全部30餘家信托公司的(de)應收信托報酬約爲(wéi / wèi)10億餘元，平均每家公司爲(wéi / wèi)3000萬元左右。在(zài)目前信托産品還隻能以(yǐ)私募性質發行銷售，短時(shí)間内還無法形成規模效應的(de)條件下，如此水平的(de)信托報酬率還無法支撐信托公司的(de)生存和(hé / huò)發展。個(gè)别信托公司由于(yú)産品的(de)科技含量少，缺乏有效合理的(de)産品創新，故隻能降低報酬水平，甚至平均隻有千分之(zhī)幾，這(zhè)不(bù)但對公司的(de)生存和(hé / huò)長遠發展形成不(bù)利因素，而(ér)且與信托公司本身承擔的(de)風險也(yě)不(bù)對稱。長此以(yǐ)往，還會影響整個(gè)信托業的(de)聲譽和(hé / huò)形象，幹擾信托市場的(de)價格秩序，形成不(bù)當的(de)惡性競争。
信托公司作爲(wéi / wèi)金融機構的(de)四大(dà)支柱之(zhī)一(yī / yì ／yí)，雖然整體行業規模相比之(zhī)下稍顯不(bù)足，但人(rén)員精幹，包袱輕，綜合素質高，50%以(yǐ)上(shàng)的(de)從業人(rén)員均爲(wéi / wèi)大(dà)學本科以(yǐ)上(shàng)學曆，同時(shí)也(yě)成爲(wéi / wèi)信托公司的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)特有優勢。在(zài)信托公司的(de)人(rén)力資源發展戰略中，相當一(yī / yì ／yí)部分信托公司選擇了(le／liǎo)精英戰略，不(bù)片面追求員工規模，盲目搞人(rén)海戰術，全行業每家公司平均隻有80餘人(rén)。因此，2004年信托公司的(de)人(rén)均創利水平，成爲(wéi / wèi)衆多經濟指标中最爲(wéi / wèi)亮麗的(de)一(yī / yì ／yí)道(dào)風景，完全可以(yǐ)和(hé / huò)其他(tā)任何一(yī / yì ／yí)類金融機構相媲美。33家信托公司中，共有9家信托公司人(rén)均利潤規模超過百萬元，最高爲(wéi / wèi)138萬元；有8家人(rén)均利潤超過40萬元，最高爲(wéi / wèi)76萬元；不(bù)足10萬元的(de)隻有10家信托公司。
首批指定披露年報的(de)信托公司，在(zài)規定的(de)時(shí)間内，按照規定的(de)要(yào / yāo)求較爲(wéi / wèi)圓滿地(dì / de)完成了(le／liǎo)首次公開亮相，成果是(shì)顯著的(de)，由于(yú)沒有現成的(de)模式可供借鑒，在(zài)首次信息披露中存在(zài)某些瑕疵也(yě)在(zài)意料之(zhī)中。毋庸諱言，此次信息披露也(yě)确實存在(zài)一(yī / yì ／yí)些問題和(hé / huò)不(bù)足，如統計口徑不(bù)一(yī / yì ／yí)、披露内容不(bù)一(yī / yì ／yí)、與“管理辦法”要(yào / yāo)求不(bù)符等，與及時(shí)性、全面性和(hé / huò)真實性的(de)标準尚存一(yī / yì ／yí)定差距，有待在(zài)今後工作中進一(yī / yì ／yí)步完善和(hé / huò)規範。
數據告訴我們
在(zài)首批進行信息披露的(de)信托公司完成年報披露一(yī / yì ／yí)個(gè)月後，由中國(guó)人(rén)民大(dà)學信托與基金研究所據此完成的(de)研究報告今天在(zài)本報與讀者見面了(le／liǎo)。這(zhè)份報告對33家信托公司的(de)各項綜合數據進行了(le／liǎo)詳實的(de)統計和(hé / huò)評析。對于(yú)無心者，這(zhè)些數據也(yě)許僅僅就(jiù)是(shì)一(yī / yì ／yí)些乏味的(de)數字，但對于(yú)時(shí)刻關注着中國(guó)信托業的(de)人(rén)們，它能告訴人(rén)們的(de)東西絕不(bù)是(shì)一(yī / yì ／yí)兩句話可以(yǐ)說(shuō)清楚的(de)。
在(zài)這(zhè)份洋洋灑灑數千言的(de)綜述中，最爲(wéi / wèi)吸引我們眼球的(de)是(shì)這(zhè)樣幾組數據：主營業務規模、信托收入規模和(hé / huò)資産質量。報告顯示，首批指定披露年報的(de)30家信托公司，2004年信托資産規模共爲(wéi / wèi)1116.3518億元人(rén)民币，加上(shàng)3家自願披露年報的(de)信托公司，共計1296.7211億元。其中超過百億元的(de)共有3家信托公司，信托公司主營業務規模快速增長。
在(zài)業務規模快速增長的(de)同時(shí)，信托公司整體的(de)信托報酬率基本處在(zài)一(yī / yì ／yí)個(gè)相對較低的(de)水準上(shàng)，個(gè)别公司因特殊因素超過了(le／liǎo)3%，多數公司的(de)平均水平在(zài)2%以(yǐ)下。可統計的(de)33家公司中，近一(yī / yì ／yí)半信托報酬率在(zài)1%以(yǐ)下，約有1/4的(de)公司信托報酬率均在(zài)0.5%以(yǐ)下，去掉最高和(hé / huò)最低兩個(gè)非可比因素之(zhī)外，信托報酬率簡單平均約爲(wéi / wèi)0.99%。以(yǐ)33家信托公司2004年信托資産規模共計1296.7211億元計算，全部30餘家信托公司的(de)應收信托報酬約爲(wéi / wèi)10億餘元，平均每家公司爲(wéi / wèi)3000萬左右。雖然信托報酬還未形成較大(dà)規模，尚無法成爲(wéi / wèi)支撐信托公司收入的(de)主要(yào / yāo)利潤來(lái)源，但增幅十分驚人(rén)，多家公司實現翻番的(de)增長速度。在(zài)資産質量方面，2004年，全部披露公司正常類自營資産占資産總額的(de)比例平均高達79.11%，而(ér)損失類平均隻占1.98%。披露公司中30%以(yǐ)上(shàng)的(de)信托公司的(de)損失類自營資産額爲(wéi / wèi)零。
我們關注主營業務規模和(hé / huò)信托收入規模的(de)理由在(zài)于(yú)，這(zhè)兩項數據所反映的(de)是(shì)信托公司信托業務的(de)開展情況和(hé / huò)盈利能力。透過這(zhè)兩項數據，人(rén)們可以(yǐ)看到(dào)社會對信托的(de)認知度及信托公司的(de)市場開拓能力，甚至是(shì)信托公司的(de)産品創新能力。在(zài)這(zhè)兩項指标中，雖然顯示出(chū)信托公司信托報酬收入絕對規模和(hé / huò)所占比例還不(bù)算高，尚不(bù)能構成信托公司的(de)核心利潤來(lái)源，但相對增長速度十分驚人(rén)，表現出(chū)強勁的(de)增長後勁。這(zhè)恰好說(shuō)明，社會對信托業的(de)認知度和(hé / huò)信托公司的(de)産品創新能力已大(dà)大(dà)提高，信托業的(de)發展已伴随着信托行業社會認知度的(de)提高和(hé / huò)信托業務盈利能力的(de)增強展露出(chū)曙光。
我們關注信托公司資産質量的(de)理由在(zài)于(yú)，信托公司是(shì)受托人(rén)，隻有具有對風險高人(rén)一(yī / yì ／yí)籌的(de)把握能力，信托公司才能夠爲(wéi / wèi)人(rén)所信，隻有爲(wéi / wèi)人(rén)所信，信托公司才能夠被人(rén)所托。令人(rén)欣慰的(de)是(shì)，報告顯示，一(yī / yì ／yí)大(dà)批信托公司資産質量明顯優于(yú)其他(tā)金融機構。這(zhè)是(shì)最好的(de)實力的(de)體現。
日前有消息稱，在(zài)銀行信貸資産證券化工作中，信托公司将扮演重要(yào / yāo)的(de)角色。信托公司的(de)這(zhè)些數據無疑在(zài)向人(rén)們宣示：信托業有能力爲(wéi / wèi)銀行分憂。近期許多銀行已紛紛開始設立基金公司，我國(guó)綜合經營的(de)趨勢日益顯露，信托公司的(de)這(zhè)些數據可以(yǐ)表明，即使是(shì)綜合經營，重生的(de)中國(guó)信托業也(yě)會在(zài)爲(wéi / wèi)其他(tā)金融機構和(hé / huò)爲(wéi / wèi)企業服務中，在(zài)金融市場占據其應有的(de)位置。
編者按 從本年度1月18日中國(guó)銀監會發布《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》至4月30日，中國(guó)信托業完成了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)項曆史性的(de)任務——信息披露。此次信息披露的(de)意義,不(bù)僅在(zài)于(yú)中國(guó)的(de)信托業經曆了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)次來(lái)自金融市場各方的(de)大(dà)檢閱，更在(zài)于(yú)通過此次信息披露，中國(guó)信托業有了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)相對完整的(de)統計數據。這(zhè)些數據在(zài)加強對整個(gè)信托行業發展狀況的(de)分析和(hé / huò)研究，爲(wéi / wèi)宏觀決策提供科學依據上(shàng)，都具有十分重要(yào / yāo)的(de)作用和(hé / huò)意義。
中國(guó)人(rén)民大(dà)學信托與基金研究所全面收集了(le／liǎo)此次按規定進行信息披露的(de)信托公司的(de)年報，同時(shí)還收集了(le／liǎo)三家自願披露年報的(de)信托公司和(hé / huò)兩家上(shàng)市信托公司的(de)年報，并将各項數據進行了(le／liǎo)歸類和(hé / huò)統計，由此形成了(le／liǎo)《信托業綜合數據大(dà)盤點》一(yī / yì ／yí)文，第一(yī / yì ／yí)次比較全面、客觀、詳實地(dì / de)勾勒了(le／liǎo)信托業的(de)行業面貌。今天我們将其推薦給讀者，希望引起大(dà)家的(de)關注。
截至2005年5月25日，中國(guó)銀監會首批指定信息披露的(de)30家信托投資公司悉數亮相，綜合數據令人(rén)耳目一(yī / yì ／yí)新：除一(yī / yì ／yí)家公司之(zhī)外，29家信托公司全部實現盈利。盡管2004年信托業面臨着前所未有的(de)壓力和(hé / huò)挑戰，市場環境和(hé / huò)政策環境變化莫測，尤其是(shì)資本市場持續低迷，股票指數連創新低，系統性風險充分顯露，給各類金融機構和(hé / huò)證券投資帶來(lái)極大(dà)的(de)沖擊，但信托行業基本承受住了(le／liǎo)種種壓力和(hé / huò)考驗，交出(chū)了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)份成績優良的(de)答卷。
包括3家自願披露的(de)信托公司和(hé / huò)2家上(shàng)市信托公司在(zài)内，35家信托公司共實現淨利潤8.2192億多元，平均每家信托公司的(de)淨利潤達2348萬元；33家信托公司（2家上(shàng)市公司除外）管理的(de)信托資産合計爲(wéi / wèi)1296.7211億元，平均每家公司管理的(de)資産規模達到(dào)了(le／liǎo)40多億元。從而(ér)與連續三年全行業虧損的(de)證券公司、因市場低迷而(ér)苦苦支撐的(de)證券基金管理公司、乃至和(hé / huò)年度虧損額達數十億元人(rén)民币的(de)個(gè)别商業銀行等金融機構相比較，2004年信托公司的(de)整體經營狀況，無疑成爲(wéi / wèi)令社會各方面均感到(dào)滿意、甚至有些意外驚喜的(de)一(yī / yì ／yí)道(dào)亮麗的(de)風景。
公司治理漸入正軌 結構安排尚需規範
在(zài)全部披露的(de)35家信托公司年報中，幾乎100%具有較爲(wéi / wèi)完善的(de)股東會、董事會、監事會的(de)組織架構，80%以(yǐ)上(shàng)的(de)信托公司均不(bù)同形式的(de)設有投資決策委員會、風險管理委員會及薪酬管理委員會，但也(yě)有近20%信托公司在(zài)年報摘要(yào / yāo)中并未明示設有相應的(de)機構。
在(zài)董事會成員結構中，包括2家上(shàng)市公司在(zài)内隻有不(bù)足10%的(de)信托公司設有獨立董事，包括一(yī / yì ／yí)些股份有限公司也(yě)尚未設立獨立董事。
所有披露信息的(de)33家公司（2家上(shàng)市公司除外），共有員工2642名，平均每家公司約有員工80名，人(rén)員規模最多爲(wéi / wèi)158人(rén)，最少的(de)一(yī / yì ／yí)家爲(wéi / wèi)32人(rén)。平均年齡最高爲(wéi / wèi)40.55歲，最低爲(wéi / wèi)31.91歲。33家公司的(de)高級管理人(rén)員中，從業年限超過10年（包括10年）的(de)爲(wéi / wèi)95人(rén)，占全部高管人(rén)員的(de)72%。員工的(de)學曆結構中，幾乎超過70%的(de)公司大(dà)學本科以(yǐ)上(shàng)學曆的(de)從業人(rén)員均超過了(le／liǎo)50%，約有20%的(de)公司該比例達到(dào)了(le／liǎo)80%以(yǐ)上(shàng)，隻有15%左右的(de)信托公司中少數高管人(rén)員的(de)學曆低于(yú)大(dà)學本科。有11家公司的(de)高管人(rén)員碩士研究生學曆的(de)比例超過60%，其中中海信托、平安信托、中原信托和(hé / huò)海協信托100%爲(wéi / wèi)碩士研究生及以(yǐ)上(shàng)學曆。
有21家公司單一(yī / yì ／yí)大(dà)股東的(de)持股比例超過50%，占全部公告公司總數的(de)60%。其中有10家公司第一(yī / yì ／yí)大(dà)股東持股比例超過90%（含90%），除西藏信托爲(wéi / wèi)國(guó)有全資之(zhī)外，最高達99.2%。該類公司基本以(yǐ)地(dì / de)方政府投資爲(wéi / wèi)主要(yào / yāo)背景的(de)信托公司居多，主要(yào / yāo)是(shì)以(yǐ)财政局、國(guó)資部門以(yǐ)及财政、國(guó)資控股的(de)集團公司作爲(wéi / wèi)持股單位。按照持股比例超過10%即爲(wéi / wèi)大(dà)股東應加以(yǐ)披露的(de)标準，有70%的(de)信托公司大(dà)股東數量在(zài)3家（含3家）以(yǐ)下，20%信托公司的(de)大(dà)股東數量爲(wéi / wèi)4家，有2家信托公司爲(wéi / wèi)5家大(dà)股東，海協信托公司的(de)大(dà)股東數量最多爲(wéi / wèi)6家。
從各家公司披露的(de)部門設置狀況來(lái)看，該項内容差異最大(dà)，盡管其中有各公司具體情況存在(zài)差異的(de)客觀原因，但仍急需加以(yǐ)規範。首先是(shì)數量的(de)差異性。部門設置最多的(de)達16個(gè)，最少的(de)隻有6個(gè)，相差一(yī / yì ／yí)倍多；其次是(shì)名稱的(de)差異性。行使相同的(de)職能，卻名稱各異；或者雖然名稱相似，但行使的(de)職能和(hé / huò)分管的(de)業務内容卻完全不(bù)同，随意性很大(dà)。一(yī / yì ／yí)定程度給投資者和(hé / huò)監管部門造成識别和(hé / huò)操作上(shàng)的(de)模糊；第三是(shì)合規程度的(de)差異性。個(gè)别信托公司與監管部門要(yào / yāo)求的(de)關于(yú)固有财産和(hé / huò)信托财産要(yào / yāo)做到(dào)部門分開、人(rén)員分開、高管分開，以(yǐ)及應該設置風險控制部門和(hé / huò)審計稽核部門的(de)要(yào / yāo)求明顯不(bù)符。
信托業務快速增長 核心模式尚待構建
首批指定披露年報的(de)30家信托公司，2004年信托資産規模共爲(wéi / wèi)1116.3518億元人(rén)民币，加上(shàng)3家自願披露年報的(de)信托公司，共計1296.7211億元。其中超過百億元的(de)共有3家信托公司，分别是(shì)：中誠信托133.0770億元；外經貿信托121.8255億元；天津信托103.4559億元，最低的(de)信托财産規模隻有不(bù)足4億元。
2004年期末，信托資産較期初數絕對增加額前五位的(de)信托公司爲(wéi / wèi)：中誠信托57.257億元；中信信托56.83億元；中泰信托47.2007億元；外經貿信托44.6559億元；上(shàng)海國(guó)投38.9億元。
2004年期末，信托資産較期初數增幅超過100%的(de)信托公司爲(wéi / wèi)：内蒙信托1153.9%；平安信托474.29%；湖南信托301.7%；中信信托201.38%；華信信托187.7%；新華信托155.78%；中泰信托147.81%；中海信托133.11%；杭州工商信托128%；中原信托121.27%。隻有2家信托公司的(de)信托資産規模出(chū)現了(le／liǎo)負增長。4家信托公司沒有期初數。
由于(yú)信托财産規模與信托公司支付的(de)監管費數額直接挂鈎，因此，此次信托公司披露的(de)信托财産規模，都是(shì)擠幹了(le／liǎo)水分，去盡了(le／liǎo)泡沫的(de)“幹貨”，較爲(wéi / wèi)真實的(de)反映了(le／liǎo)有關信托公司真實的(de)信托業務規模。
35家信托公司2004年共實現營業收入23.58億元人(rén)民币，超過億元的(de)共有8家，包括：天津信托2.2807億元；中誠信托2.0300億元；外經貿信托1.6949億元；華寶信托1.6253億元；上(shàng)海國(guó)際信托1.5529億元；大(dà)連華信信托1.0500億元；合肥興泰信托1.0322億元；山西省信托1.0199億元。而(ér)最低的(de)信托公司營業收入隻有數百萬元。
信托報酬收入雖然絕對規模和(hé / huò)所占比例還不(bù)算高，尚不(bù)能構成信托公司的(de)核心利潤來(lái)源，但相對增長速度十分驚人(rén)，表現出(chū)強勁的(de)增長後勁。如中誠信托2004年實現信托報酬2963萬元，比上(shàng)年增長149%。
2004年信托公司較爲(wéi / wèi)普遍的(de)出(chū)現總資産大(dà)幅減少的(de)現象，多家公司爲(wéi / wèi)負增長。在(zài)35家公司中有21家較2003年總資産規模爲(wéi / wèi)負增長，其中最高減幅爲(wéi / wèi)64.74%，有11家公司減幅超過20%。實質原因是(shì)2004年各家公司紛紛加大(dà)了(le／liǎo)落實監管部門關于(yú)清理原有負債業務要(yào / yāo)求的(de)力度，力保在(zài)2005年12月31前“達标”。同時(shí)對曆史遺留下來(lái)的(de)不(bù)良資産也(yě)進行了(le／liǎo)有效的(de)剝離與核銷。因此，雖然表面看來(lái)總資産規模減幅較大(dà)，但實際上(shàng)資産質量得以(yǐ)大(dà)大(dà)提高，潛在(zài)風險得以(yǐ)進一(yī / yì ／yí)步化解。
綜合指标優于(yú)往年 後發優勢開始凸現
2004年信托公司凸現後發優勢，綜合指标超出(chū)預期，35家信托公司共實現利潤12.5889億元，其中，占30%左右的(de)信托公司2004年利潤總額超過5000萬元，上(shàng)海國(guó)投一(yī / yì ／yí)馬當先，共實現利潤總額1.5257億元。
35家信托公司共實現淨利潤8.2192億元，最高仍爲(wéi / wèi)上(shàng)海國(guó)際信托，達1.0490億元人(rén)民币，多家信托公司的(de)人(rén)均創利規模超過百萬元。但同時(shí)也(yě)有個(gè)别公司出(chū)現了(le／liǎo)逾千萬的(de)經營虧損。
所有披露年報公司的(de)資本充足率狀況十分令人(rén)滿意。在(zài)14家有具體數字披露的(de)公司中，包括内蒙古信托等在(zài)内，共有11家信托公司該比率超過了(le／liǎo)50%，前三位分别爲(wéi / wèi)：百瑞信托138.21%；國(guó)民信托126%；江蘇信托102.8%。有6家信托公司披露的(de)爲(wéi / wèi)所有者權益比率，最高97.09%，有5家信托公司文字表明資本充足，但沒有公布具體數字，8家未披露。
首批指定披露年報的(de)30家信托公司，就(jiù)資産收益率和(hé / huò)資本收益率水平而(ér)言，差距十分懸殊，資本收益率超過4%的(de)共有12家信托公司，躍居首位的(de)是(shì)一(yī / yì ／yí)鳴驚人(rén)的(de)杭州工商信托，高達9.77%，低于(yú)1%的(de)有9家信托公司，一(yī / yì ／yí)家未披露，最低隻有0.3%（負收益除外）；共有10家信托公司的(de)資産收益率超過了(le／liǎo)3%，最高的(de)蘇州信托達6.67%；而(ér)最低隻有0.18%（負收益除外）。
2004年35家信托公司共計納稅總額爲(wéi / wèi)5.2817億元人(rén)民币，其中營業稅1.1818億元，所得稅3.6842億元，信托稅4148萬元。其中超過千萬元的(de)納稅大(dà)戶爲(wéi / wèi)17家信托公司，居前五位的(de)公司分别爲(wéi / wèi)：上(shàng)海國(guó)投6237萬元、華寶信托6185萬元、中誠信托5855萬元、天津信托4793萬元和(hé / huò)華信信托2653萬元。
外部環境仍爲(wéi / wèi)瓶頸 相關制度急需配套
所有公告年報的(de)信托公司對信托公司業務發展的(de)有利因素和(hé / huò)不(bù)利因素均進行了(le／liǎo)十分全面和(hé / huò)深入的(de)分析。其中，各家信托公司對有利因素的(de)分析，彙總起來(lái)，共涉及24個(gè)方面；不(bù)利因素彙集起來(lái)共包括28個(gè)方面。
在(zài)分析影響公司發展的(de)主要(yào / yāo)因素時(shí)，90%以(yǐ)上(shàng)的(de)信托公司集中認爲(wéi / wèi)：
1、資産管理和(hé / huò)專業理财旺盛的(de)市場需求。
2、信托所特有的(de)财産隔離等制度優勢。
3、信托産品巨大(dà)的(de)創新空間。
4、信托公司專業高效的(de)工作團隊。
上(shàng)述四方面是(shì)信托公司發展的(de)主要(yào / yāo)有利方面。
但與此同時(shí)，也(yě)有幾乎80%以(yǐ)上(shàng)的(de)信托公司認爲(wéi / wèi)：
1、信托登記、産品流通等配套制度不(bù)完善，相對滞後。
2、市場競争機制不(bù)健全，與其他(tā)金融機構存在(zài)一(yī / yì ／yí)定程度的(de)不(bù)公平競争，監管标準不(bù)統一(yī / yì ／yí)。
3、信托發行規模制約過多，産品供給形成瓶頸，難以(yǐ)形成規模效應。
以(yǐ)上(shàng)三大(dà)因素是(shì)目前制約信托公司發展和(hé / huò)信托主業成爲(wéi / wèi)信托公司主要(yào / yāo)核心盈利模式的(de)主要(yào / yāo)障礙。
資産質量有所提高 信托資産運行良好
各家信托公司均采取了(le／liǎo)較爲(wéi / wèi)系統和(hé / huò)嚴謹的(de)風險管理措施，遵循“事前預防，事中監控，事後補救”的(de)原則，加強識别和(hé / huò)評估可能發生的(de)風險及其影響程度的(de)能力，建立和(hé / huò)完善風險管理制度，實施嚴密的(de)工作程序及控制系統，制定相應可行的(de)危機處理計劃，成立風險控制委員會，在(zài)授權範圍内對公司重大(dà)事項的(de)風險進行評審，檢查指導公司日常風險管理工作，從而(ér)提高公司對各種風險管理的(de)防範意識。
在(zài)上(shàng)述風險控制措施的(de)基礎上(shàng)，各家信托公司的(de)資産質量得以(yǐ)穩步提高，以(yǐ)自營資産爲(wéi / wèi)例，全部披露公司正常類自營資産占資産總額的(de)比例平均高達79.11%，而(ér)損失類平均隻占1.98%。披露公司中30%以(yǐ)上(shàng)的(de)信托公司的(de)損失類自營資産額爲(wéi / wèi)零。次級以(yǐ)下自營财産合計規模不(bù)足5000萬元的(de)信托公司共有16家，占到(dào)近50%，超過億元的(de)有11家，最高已達近4.5億元。次級以(yǐ)下資産合計占比（次級以(yǐ)下自營資産合計數/資産總額）超過20%的(de)公司有6家，最高達40.59%，應引起有關公司的(de)高度關注，并采取積極有效的(de)對應措施，對可能産生的(de)風險加以(yǐ)防範。
信托财産的(de)運行狀況也(yě)較爲(wéi / wèi)平穩，在(zài)2004年全部到(dào)期終止兌付的(de)信托計劃金額共計343.2857億元，信托合同22718份（1家未披露），其中隻有11筆共計1000餘萬元形成信托财産損失，99%以(yǐ)上(shàng)均運行良好，按期足額兌付。2005年預計将有600億元-700億元規模的(de)信托計劃到(dào)期終止，需要(yào / yāo)兌付，各信托公司将迎來(lái)回歸主業以(yǐ)來(lái)第一(yī / yì ／yí)個(gè)兌付高峰年，因此，現有存量信托财産的(de)良好運行和(hé / huò)信托公司缜密的(de)風險防範措施以(yǐ)及兌付安排，就(jiù)成爲(wéi / wèi)2005年信托公司經營和(hé / huò)主管部門監管工作中的(de)重中之(zhī)重。
在(zài)2004年全部終止的(de)信托合同中，平均預計收益率最高爲(wéi / wèi)5.6%，最低爲(wéi / wèi)2.24%。而(ér)從平均實際收益率來(lái)看，運營效果十分理想，除三家公司較預計收益率略低之(zhī)外，其他(tā)公司均高于(yú)或者持平預計收益率，最高平均實際收益率前三位分别達20.40%（單一(yī / yì ／yí)、集合類加權平均）、10.16%、6.12%，十分驚人(rén)。當然多數公司基本處在(zài)3%-5%區域之(zhī)間的(de)水平。
原有負債清理成果顯著 個(gè)别公司提前完成任務
按照中國(guó)銀監會的(de)要(yào / yāo)求，2005年是(shì)全部信托公司完成曆史負債清理工作的(de)最後期限，因此許多信托公司将這(zhè)一(yī / yì ／yí)工作列爲(wéi / wèi)今年十分迫切的(de)工作重點。在(zài)2004年首批指定披露的(de)信托公司加上(shàng)2家自願披露的(de)信托公司，共計31家信托公司中，共有13家公司不(bù)同程度的(de)對原有負債業務的(de)清理情況進行了(le／liǎo)披露，2004年，該13家信托公司除3家未具體披露數字外，共完成原有負債業務清理規模85.1768億元人(rén)民币，尚存餘額24.9655億元。
杭州工商信托、天津信托、國(guó)民信托、中海信托、聯華信托和(hé / huò)中泰信托已經提前全部或者基本完成了(le／liǎo)對原有負債的(de)清理任務。杭州工商信托2003年和(hé / huò)2004年分别清理了(le／liǎo)3687多萬元和(hé / huò)1156多萬元的(de)原有負債，一(yī / yì ／yí)舉實現零餘額。又如新疆信托在(zài)2004年一(yī / yì ／yí)年内清理原有負債業務規模達10億餘元人(rén)民币，完成比例已達97.22%。
個(gè)别信托公司2005年12月31日“大(dà)限”之(zhī)前，如無法完成徹底清理原有負債業務的(de)剛性要(yào / yāo)求，仍存在(zài)遺留負債問題，從而(ér)觸及監管層制定的(de)監管底線，有可能受到(dào)較爲(wéi / wèi)嚴厲的(de)處罰。
關聯交易居高不(bù)下 相關風險需予關注
關聯交易問題始終是(shì)信托業十分突出(chū)且争議較大(dà)的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)問題。根據年報披露的(de)數據來(lái)看，多家信托公司與大(dà)股東間發生關聯交易與資金往來(lái)的(de)現象較爲(wéi / wèi)突出(chū)，33家披露公司（不(bù)包括2家上(shàng)市公司）關聯交易總額計328.4309億元人(rén)民币，涉及關聯方數量225個(gè)，共發生關聯交易64筆，關聯方未償還額累計5752萬元，沒有發生爲(wéi / wèi)關聯方擔保墊款的(de)情況。其中關聯交易總額超過10億元人(rén)民币的(de)共有8家信托公司，最高達97.4941億元，最低也(yě)達10.8508億元。
尤其應引起關注的(de)是(shì)，信托公司以(yǐ)信托資産與關聯方進行的(de)關聯交易，2004年33家信托公司信托财産與關聯方的(de)交易額期末合計數共計159.2959億元人(rén)民币，幾乎占全部披露公司關聯交易總額的(de)50%以(yǐ)上(shàng)。2004年對關聯方發放的(de)貸款規模增幅達69.7%，投資總額增幅更是(shì)高達781.8%，顯示出(chū)較爲(wéi / wèi)迅猛的(de)增長趨勢。
與此同時(shí)，還有4家信托公司沒有發生或者沒有披露關聯交易額。與上(shàng)述情況形成鮮明的(de)反差。
信托收入穩步提高 人(rén)均利潤高居前列
從披露公司公布的(de)數據來(lái)看，信托報酬的(de)規模還未形成較大(dà)規模，尚無法成爲(wéi / wèi)支撐信托公司收入的(de)主要(yào / yāo)利潤來(lái)源，但增幅十分驚人(rén)，多家公司實現翻番的(de)增長速度。充分體現出(chū)在(zài)“一(yī / yì ／yí)法兩規”框架下經過廣大(dà)信托公司的(de)探索創新，信托公司的(de)業務結構回歸信托主業，取得顯著成績和(hé / huò)巨大(dà)潛力。
從信托公司整體的(de)信托報酬率水平來(lái)看，還基本處在(zài)一(yī / yì ／yí)個(gè)相對較低的(de)水準上(shàng)，個(gè)别公司因特殊因素超過了(le／liǎo)3%，多數公司的(de)平均水平在(zài)2%以(yǐ)下。可統計的(de)33家公司中，近一(yī / yì ／yí)半信托報酬率在(zài)1%以(yǐ)下，約有1/4的(de)公司信托報酬率均在(zài)0.5%以(yǐ)下，去掉最高和(hé / huò)最低兩個(gè)非可比因素之(zhī)外，信托報酬率簡單平均約爲(wéi / wèi)0.99%。以(yǐ)33家信托公司2004年信托資産規模共計1296.7211億元計算，全部30餘家信托公司的(de)應收信托報酬約爲(wéi / wèi)10億餘元，平均每家公司爲(wéi / wèi)3000萬元左右。在(zài)目前信托産品還隻能以(yǐ)私募性質發行銷售，短時(shí)間内還無法形成規模效應的(de)條件下，如此水平的(de)信托報酬率還無法支撐信托公司的(de)生存和(hé / huò)發展。個(gè)别信托公司由于(yú)産品的(de)科技含量少，缺乏有效合理的(de)産品創新，故隻能降低報酬水平，甚至平均隻有千分之(zhī)幾，這(zhè)不(bù)但對公司的(de)生存和(hé / huò)長遠發展形成不(bù)利因素，而(ér)且與信托公司本身承擔的(de)風險也(yě)不(bù)對稱。長此以(yǐ)往，還會影響整個(gè)信托業的(de)聲譽和(hé / huò)形象，幹擾信托市場的(de)價格秩序，形成不(bù)當的(de)惡性競争。
信托公司作爲(wéi / wèi)金融機構的(de)四大(dà)支柱之(zhī)一(yī / yì ／yí)，雖然整體行業規模相比之(zhī)下稍顯不(bù)足，但人(rén)員精幹，包袱輕，綜合素質高，50%以(yǐ)上(shàng)的(de)從業人(rén)員均爲(wéi / wèi)大(dà)學本科以(yǐ)上(shàng)學曆，同時(shí)也(yě)成爲(wéi / wèi)信托公司的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)特有優勢。在(zài)信托公司的(de)人(rén)力資源發展戰略中，相當一(yī / yì ／yí)部分信托公司選擇了(le／liǎo)精英戰略，不(bù)片面追求員工規模，盲目搞人(rén)海戰術，全行業每家公司平均隻有80餘人(rén)。因此，2004年信托公司的(de)人(rén)均創利水平，成爲(wéi / wèi)衆多經濟指标中最爲(wéi / wèi)亮麗的(de)一(yī / yì ／yí)道(dào)風景，完全可以(yǐ)和(hé / huò)其他(tā)任何一(yī / yì ／yí)類金融機構相媲美。33家信托公司中，共有9家信托公司人(rén)均利潤規模超過百萬元，最高爲(wéi / wèi)138萬元；有8家人(rén)均利潤超過40萬元，最高爲(wéi / wèi)76萬元；不(bù)足10萬元的(de)隻有10家信托公司。
首批指定披露年報的(de)信托公司，在(zài)規定的(de)時(shí)間内，按照規定的(de)要(yào / yāo)求較爲(wéi / wèi)圓滿地(dì / de)完成了(le／liǎo)首次公開亮相，成果是(shì)顯著的(de)，由于(yú)沒有現成的(de)模式可供借鑒，在(zài)首次信息披露中存在(zài)某些瑕疵也(yě)在(zài)意料之(zhī)中。毋庸諱言，此次信息披露也(yě)确實存在(zài)一(yī / yì ／yí)些問題和(hé / huò)不(bù)足，如統計口徑不(bù)一(yī / yì ／yí)、披露内容不(bù)一(yī / yì ／yí)、與“管理辦法”要(yào / yāo)求不(bù)符等，與及時(shí)性、全面性和(hé / huò)真實性的(de)标準尚存一(yī / yì ／yí)定差距，有待在(zài)今後工作中進一(yī / yì ／yí)步完善和(hé / huò)規範。
數據告訴我們
在(zài)首批進行信息披露的(de)信托公司完成年報披露一(yī / yì ／yí)個(gè)月後，由中國(guó)人(rén)民大(dà)學信托與基金研究所據此完成的(de)研究報告今天在(zài)本報與讀者見面了(le／liǎo)。這(zhè)份報告對33家信托公司的(de)各項綜合數據進行了(le／liǎo)詳實的(de)統計和(hé / huò)評析。對于(yú)無心者，這(zhè)些數據也(yě)許僅僅就(jiù)是(shì)一(yī / yì ／yí)些乏味的(de)數字，但對于(yú)時(shí)刻關注着中國(guó)信托業的(de)人(rén)們，它能告訴人(rén)們的(de)東西絕不(bù)是(shì)一(yī / yì ／yí)兩句話可以(yǐ)說(shuō)清楚的(de)。
在(zài)這(zhè)份洋洋灑灑數千言的(de)綜述中，最爲(wéi / wèi)吸引我們眼球的(de)是(shì)這(zhè)樣幾組數據：主營業務規模、信托收入規模和(hé / huò)資産質量。報告顯示，首批指定披露年報的(de)30家信托公司，2004年信托資産規模共爲(wéi / wèi)1116.3518億元人(rén)民币，加上(shàng)3家自願披露年報的(de)信托公司，共計1296.7211億元。其中超過百億元的(de)共有3家信托公司，信托公司主營業務規模快速增長。
在(zài)業務規模快速增長的(de)同時(shí)，信托公司整體的(de)信托報酬率基本處在(zài)一(yī / yì ／yí)個(gè)相對較低的(de)水準上(shàng)，個(gè)别公司因特殊因素超過了(le／liǎo)3%，多數公司的(de)平均水平在(zài)2%以(yǐ)下。可統計的(de)33家公司中，近一(yī / yì ／yí)半信托報酬率在(zài)1%以(yǐ)下，約有1/4的(de)公司信托報酬率均在(zài)0.5%以(yǐ)下，去掉最高和(hé / huò)最低兩個(gè)非可比因素之(zhī)外，信托報酬率簡單平均約爲(wéi / wèi)0.99%。以(yǐ)33家信托公司2004年信托資産規模共計1296.7211億元計算，全部30餘家信托公司的(de)應收信托報酬約爲(wéi / wèi)10億餘元，平均每家公司爲(wéi / wèi)3000萬左右。雖然信托報酬還未形成較大(dà)規模，尚無法成爲(wéi / wèi)支撐信托公司收入的(de)主要(yào / yāo)利潤來(lái)源，但增幅十分驚人(rén)，多家公司實現翻番的(de)增長速度。在(zài)資産質量方面，2004年，全部披露公司正常類自營資産占資産總額的(de)比例平均高達79.11%，而(ér)損失類平均隻占1.98%。披露公司中30%以(yǐ)上(shàng)的(de)信托公司的(de)損失類自營資産額爲(wéi / wèi)零。
我們關注主營業務規模和(hé / huò)信托收入規模的(de)理由在(zài)于(yú)，這(zhè)兩項數據所反映的(de)是(shì)信托公司信托業務的(de)開展情況和(hé / huò)盈利能力。透過這(zhè)兩項數據，人(rén)們可以(yǐ)看到(dào)社會對信托的(de)認知度及信托公司的(de)市場開拓能力，甚至是(shì)信托公司的(de)産品創新能力。在(zài)這(zhè)兩項指标中，雖然顯示出(chū)信托公司信托報酬收入絕對規模和(hé / huò)所占比例還不(bù)算高，尚不(bù)能構成信托公司的(de)核心利潤來(lái)源，但相對增長速度十分驚人(rén)，表現出(chū)強勁的(de)增長後勁。這(zhè)恰好說(shuō)明，社會對信托業的(de)認知度和(hé / huò)信托公司的(de)産品創新能力已大(dà)大(dà)提高，信托業的(de)發展已伴随着信托行業社會認知度的(de)提高和(hé / huò)信托業務盈利能力的(de)增強展露出(chū)曙光。
我們關注信托公司資産質量的(de)理由在(zài)于(yú)，信托公司是(shì)受托人(rén)，隻有具有對風險高人(rén)一(yī / yì ／yí)籌的(de)把握能力，信托公司才能夠爲(wéi / wèi)人(rén)所信，隻有爲(wéi / wèi)人(rén)所信，信托公司才能夠被人(rén)所托。令人(rén)欣慰的(de)是(shì)，報告顯示，一(yī / yì ／yí)大(dà)批信托公司資産質量明顯優于(yú)其他(tā)金融機構。這(zhè)是(shì)最好的(de)實力的(de)體現。
日前有消息稱，在(zài)銀行信貸資産證券化工作中，信托公司将扮演重要(yào / yāo)的(de)角色。信托公司的(de)這(zhè)些數據無疑在(zài)向人(rén)們宣示：信托業有能力爲(wéi / wèi)銀行分憂。近期許多銀行已紛紛開始設立基金公司，我國(guó)綜合經營的(de)趨勢日益顯露，信托公司的(de)這(zhè)些數據可以(yǐ)表明，即使是(shì)綜合經營，重生的(de)中國(guó)信托業也(yě)會在(zài)爲(wéi / wèi)其他(tā)金融機構和(hé / huò)爲(wéi / wèi)企業服務中，在(zài)金融市場占據其應有的(de)位置。
(xintuo摘自金融時(shí)報)