2002年，信托業規範後的(de)首個(gè)集合資金信托計劃上(shàng)海外環隧道(dào)項目資金信托計劃順利發行，爲(wéi / wèi)重出(chū)江湖的(de)信托業開了(le／liǎo)個(gè)好頭


                   ——主流應肯定—訪中誠信托投資公司副總裁王禮平 


    當信托業的(de)發展再次引起人(rén)們的(de)強烈關注，當監管部門明确無誤地(dì / de)提出(chū)發展要(yào / yāo)以(yǐ)規範爲(wéi / wèi)前提，來(lái)自信托投資公司的(de)反應如何呢?記者日前采訪了(le／liǎo)中誠信托投資公司副總裁王禮平。

　　記者：您認爲(wéi / wèi)信托業的(de)發展有賴于(yú)什麽?

　　王禮平：我認爲(wéi / wèi)信托業要(yào / yāo)健康發展有賴于(yú)以(yǐ)下幾個(gè)方面：一(yī / yì ／yí)是(shì)要(yào / yāo)堅持信托理念。信托公司的(de)本業必須是(shì)做信托，這(zhè)一(yī / yì ／yí)點很關鍵，也(yě)體現了(le／liǎo)行業存在(zài)的(de)價值和(hé / huò)基礎。

　　二是(shì)要(yào / yāo)堅持誠信原則。信托關系建立的(de)前提是(shì)信任，是(shì)委托人(rén)基于(yú)對受托人(rén)的(de)信任。如果說(shuō)誠信是(shì)一(yī / yì ／yí)切商業活動的(de)準則，那麽誠信更是(shì)信托業存在(zài)和(hé / huò)發展的(de)基本前提。監管部門應當對那些惡意欺詐、不(bù)講誠信的(de)現象進行嚴厲處罰，對責任人(rén)進行追究，在(zài)今後從業資格上(shàng)進行限制，以(yǐ)推動整個(gè)信托行業的(de)誠信建設。

　　三是(shì)管理要(yào / yāo)透明化。隻有委托人(rén)、受益人(rén)充分了(le／liǎo)解信托公司的(de)投資管理活動、項目運行情況，才能最終了(le／liǎo)解作爲(wéi / wèi)受托人(rén)的(de)信托公司是(shì)否真正履行了(le／liǎo)勤勉盡職的(de)基本職責。

　　四是(shì)嚴格風險控制。金融機構都是(shì)經營管理風險的(de)，而(ér)信托業務的(de)個(gè)性化決定了(le／liǎo)其風險可能略高一(yī / yì ／yí)些，收益也(yě)當然相應會高一(yī / yì ／yí)些。受托人(rén)的(de)能力不(bù)僅體現在(zài)發現價值、爲(wéi / wèi)受益人(rén)獲取回報方面，也(yě)應體現在(zài)對風險的(de)掌控上(shàng)。風險控制不(bù)僅要(yào / yāo)求公司建立一(yī / yì ／yí)套完整的(de)風險控制體系，還要(yào / yāo)針對具體項目制訂特别的(de)風險管理辦法，做到(dào)事先、事中和(hé / huò)事後全程控制。

　　另外，信托業的(de)發展也(yě)離不(bù)開監管部門的(de)引導。信托回歸本業畢竟才剛剛開始，向什麽方向走，如何走，各方都在(zài)摸索之(zhī)中，完整清晰的(de)信托業發展戰略還有待形成。因此，積極引導和(hé / huò)有效監管是(shì)信托業健康發展的(de)雙重保障。

　　記者：最近個(gè)别信托公司出(chū)現了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些問題，您認爲(wéi / wèi)其中的(de)原因是(shì)什麽?

　　王禮平：最根本的(de)原因是(shì)信托公司治理結構不(bù)完善。沒有完善的(de)公司治理結構，就(jiù)不(bù)可能有公司的(de)規範經營，也(yě)就(jiù)不(bù)可能有信托業發展的(de)未來(lái)。完善的(de)公司治理結構是(shì)信托公司規範經管與發展的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)基本前提。

　　治理結構問題是(shì)中國(guó)公司普遍存在(zài)的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)問題。導緻信托公司治理結構不(bù)完善的(de)原因首先是(shì)指導原則不(bù)明确，這(zhè)使得信托公司在(zài)治理結構設計上(shàng)存在(zài)着一(yī / yì ／yí)定的(de)盲目性。信托公司運行所依據的(de)一(yī / yì ／yí)法兩規對信托公司的(de)治理結構均沒有做出(chū)特别的(de)規定，信托公司的(de)治理結構主要(yào / yāo)是(shì)按照《公司法》的(de)一(yī / yì ／yí)般規定設計的(de)，并沒有考慮信托公司的(de)特殊性與具體要(yào / yāo)求，即使這(zhè)樣，許多信托公司的(de)法人(rén)治理結構仍很不(bù)完善。

　　另外，信托業發展曆史中遺留問題，以(yǐ)及信托公司風險意識不(bù)強、外部經驗較少、信托業發展的(de)外部環境不(bù)經濟等原因，也(yě)可能引發公司出(chū)現這(zhè)樣那樣的(de)問題。

　　我認爲(wéi / wèi)應當公正地(dì / de)評價信托公司存在(zài)的(de)問題，要(yào / yāo)從主流上(shàng)肯定信托業這(zhè)幾年發展的(de)成績。在(zài)發展中規範，在(zài)規範中發展，應當是(shì)整個(gè)行業今後的(de)選擇。


——多一(yī / yì ／yí)些寬容和(hé / huò)希望 （記者 薛莉）


　　經曆了(le／liǎo)大(dà)起大(dà)落的(de)中國(guó)信托業仿佛注定命運多舛--個(gè)别公司的(de)違規以(yǐ)及陡然而(ér)至的(de)德隆事件的(de)波及，一(yī / yì ／yí)時(shí)間信托業引起了(le／liǎo)廣泛的(de)關注和(hé / huò)議論，進而(ér)演化爲(wéi / wèi)對整個(gè)行業整治效果甚至長遠發展的(de)懷疑。

　　站在(zài)公正的(de)立場上(shàng)觀察和(hé / huò)反思信托業近期面臨的(de)幾樁公案，發現它的(de)影響和(hé / huò)危害被放大(dà)了(le／liǎo)。并且，由點及面對整個(gè)行業進行體無完膚式的(de)抨擊，完全忽略這(zhè)一(yī / yì ／yí)行業發展的(de)基本狀況，不(bù)僅容易誤導人(rén)們的(de)基本判斷和(hé / huò)認識，而(ér)且對整個(gè)行業的(de)長遠發展極爲(wéi / wèi)不(bù)利。

　　事實上(shàng)，在(zài)已經确立的(de)由《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理辦法》一(yī / yì ／yí)法兩規所搭建的(de)基本制度框架下，中國(guó)信托業的(de)行業定位由高度銀行化的(de)混合經營模式轉向專業化受托理财金融機構，并因此實現了(le／liǎo)整個(gè)行業的(de)又一(yī / yì ／yí)次騰飛，成績有目共睹。截至2003年年底，共有59家信托投資公司完成了(le／liǎo)以(yǐ)這(zhè)一(yī / yì ／yí)轉換爲(wéi / wèi)核心的(de)清理整頓和(hé / huò)重新注冊登記工作，并開展了(le／liǎo)規範意義上(shàng)的(de)信托業務。統計顯示，當年底受托管理資産達2500多億元，其中信托财産1600多億元。全行業自有資本額481億元，資産負債率49%，全年共盈利15.5億元，信托手續費同比增長一(yī / yì ／yí)倍以(yǐ)上(shàng)。

　　僅從以(yǐ)上(shàng)數據看，與其他(tā)金融同業相比，整頓後的(de)信托業成績并不(bù)遜色，它的(de)年報可稱亮麗。再加上(shàng)自2003年整個(gè)行業所具有的(de)創新靈感和(hé / huò)天賦被充分激發，從房地(dì / de)産信托到(dào)MBO信托，從外彙信托到(dào)法人(rén)股投資信托……在(zài)新品種被不(bù)斷推出(chū)的(de)同時(shí)，産品設計打破傳統模式，投資方向出(chū)擊衆多領域，整個(gè)信托業已逐漸在(zài)金融市場中站穩腳跟，破竹之(zhī)勢令人(rén)刮目相看。

　　可以(yǐ)說(shuō)，由亂而(ér)治的(de)信托業已經邁上(shàng)了(le／liǎo)在(zài)規範中迅速發展的(de)道(dào)路。然而(ér)一(yī / yì ／yí)帆風順的(de)發展之(zhī)旅是(shì)不(bù)存在(zài)的(de)。與整個(gè)金融改革的(de)艱難推進相似，步入發展新階段的(de)中國(guó)信托業也(yě)難免遭遇寒流甚至暗礁。

　　但是(shì)，是(shì)不(bù)是(shì)短暫的(de)發展受挫就(jiù)應當質疑整個(gè)行業的(de)生存必要(yào / yāo)?作爲(wéi / wèi)金融體系中的(de)四大(dà)支柱行業，從制度上(shàng)講，信托業決不(bù)是(shì)可有可無。無論從經營管理的(de)風險類型，還是(shì)從資金融通與資産管理方式上(shàng)，信托都與銀行、證券和(hé / huò)保險有着相當程度的(de)互補性，互補與差異決定其存在(zài)價值。信托的(de)本源功能是(shì)财富的(de)傳承和(hé / huò)管理，信托投資是(shì)實現這(zhè)種功能的(de)有效手段，也(yě)是(shì)提高整個(gè)金融體系融通效率的(de)重要(yào / yāo)方式。因此，制度定位上(shàng)講，金融體系需要(yào / yāo)信托業，信托業需要(yào / yāo)大(dà)力發展。

　　是(shì)不(bù)是(shì)個(gè)别公司的(de)個(gè)别問題就(jiù)應當給整個(gè)行業帶來(lái)滅頂之(zhī)災?回答這(zhè)一(yī / yì ／yí)問題需要(yào / yāo)對整個(gè)行業的(de)經營情況進行全面考量，需要(yào / yāo)從曆史與現實、全體與局部、總量與個(gè)别的(de)角度，看看是(shì)違規的(de)公司多還是(shì)合規經營的(de)公司多，是(shì)兌付的(de)信托産品多還是(shì)未兌付、出(chū)現了(le／liǎo)風險的(de)多。事實上(shàng)，經曆了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)系列的(de)清理整頓，信托公司已由230多家減少到(dào)59家，從業人(rén)員更是(shì)由5萬人(rén)銳減至5000人(rén)。在(zài)人(rén)員和(hé / huò)經營機構壓縮的(de)同時(shí)，信托公司和(hé / huò)從業人(rén)員的(de)基本素質和(hé / huò)規範運作水平，已今非昔比。從目前出(chū)現的(de)問題看，隻有兩三家公司出(chū)現了(le／liǎo)違規的(de)現象，涉及的(de)資金尚不(bù)足整個(gè)受托資産的(de)一(yī / yì ／yí)成。

　　因此可以(yǐ)說(shuō)，當前信托業面臨的(de)問題實質上(shàng)是(shì)微觀層面上(shàng)的(de)經營問題，無關宏觀面的(de)制度定位，演化爲(wéi / wèi)針對全行業的(de)信任危機并不(bù)公正。應當認識到(dào)，引發這(zhè)些問題的(de)根源或是(shì)個(gè)别信托公司違規經營，或是(shì)法律法規缺失，或是(shì)配套制度不(bù)完善，應當完善信托公司治理結構，提高風險意識，加強監管和(hé / huò)自律，從根本上(shàng)解決影響整個(gè)行業發展的(de)障礙。

　　當然，我們并不(bù)能對一(yī / yì ／yí)些信托公司暴露出(chū)的(de)問題視而(ér)不(bù)見甚至姑息遷就(jiù)，而(ér)是(shì)應當以(yǐ)史爲(wéi / wèi)鑒，及時(shí)遏制違規的(de)苗頭，大(dà)力強化合規經營理念，避免個(gè)别公司的(de)個(gè)别問題給整個(gè)行業的(de)發展帶來(lái)負面影響。令人(rén)欣喜的(de)是(shì)，在(zài)防範風險、健康發展的(de)理念日益成爲(wéi / wèi)整個(gè)信托業共同行爲(wéi / wèi)準則的(de)同時(shí)，信托監管部門已開始醞釀更爲(wéi / wèi)有效的(de)監管措施，比如通過分類監管，獎優罰劣；出(chū)台更多的(de)操作性強的(de)業務指引，以(yǐ)鼓勵和(hé / huò)引導信托公司強化公司治理，提高風險管控能力，等等。

　　在(zài)督促信托公司克服急躁和(hé / huò)盲目情緒并合規經營，強化對公司的(de)政策監管和(hé / huò)輿論監督，提醒投資者注重産品甄别和(hé / huò)風險防範的(de)前提下，呵護信托業奮力振飛的(de)羽翼，給它一(yī / yì ／yí)點時(shí)間，給它一(yī / yì ／yí)些寬容，給它一(yī / yì ／yí)份希望。當繁榮、守法、規範、發展真正成爲(wéi / wèi)整個(gè)信托業代名詞的(de)時(shí)候，人(rén)們會發現，今天對于(yú)信托業的(de)關注、鞭策、理解和(hé / huò)督促，都沒有白費。上(shàng)海證券報記者薛莉


——穩健經營 防範風險 （朱少平）


經過五次大(dà)的(de)整頓，我國(guó)信托業走上(shàng)了(le／liǎo)健康發展的(de)軌道(dào)。信托公司經過整頓改組，進行了(le／liǎo)重新登記，通過若幹法規制度規範，使整個(gè)行業有了(le／liǎo)自己明确的(de)業務範圍，根本扭轉了(le／liǎo)不(bù)務正業的(de)形象，信托産品的(de)開發已取得了(le／liǎo)重大(dà)進展，信托在(zài)國(guó)民經濟與發展中的(de)地(dì / de)位與作用得到(dào)了(le／liǎo)進一(yī / yì ／yí)步的(de)加強和(hé / huò)提高。在(zài)此情況下，少數企業開始放松警惕，忽視風險防範，給行業形象與信托秩序造成不(bù)利影響。

　　信托作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種投資工具，是(shì)具有風險的(de)，而(ér)且由于(yú)巧妙的(de)制度設計使它能充分利用不(bù)同的(de)市場參與多種投資，使其收益與風險進一(yī / yì ／yí)步加大(dà)。爲(wéi / wèi)此，風險防範對于(yú)信托業較其他(tā)投資行業更爲(wéi / wèi)重要(yào / yāo)。發展信托業，從事信托投資必須大(dà)力防範風險，樹立穩健經營理念。根據投資與風險防範理論，一(yī / yì ／yí)般将投資風險分爲(wéi / wèi)系統性與非系統性風險兩大(dà)類。

　　系統性風險

　　所謂系統性風險，是(shì)指一(yī / yì ／yí)種投資工具由其制度設計本身可能産生的(de)風險。這(zhè)種風險應由企業通過正常的(de)制度設計、決策管理、穩健操作等方式加以(yǐ)防範和(hé / huò)消除。就(jiù)我國(guó)信托業與信托産品設計的(de)情況看，系統性風險主要(yào / yāo)表現在(zài)以(yǐ)下幾個(gè)方面：

　　第一(yī / yì ／yí)，由投資對象的(de)市場變化所形成的(de)風險。信托投資對象包括證券、房地(dì / de)産及有關實業建設。這(zhè)種投資對象在(zài)交易或投資過程中受各種主客觀因素的(de)影響可能發生較大(dà)的(de)價格變化，從而(ér)影響投資回報。

　　第二，追求高收益壓力導緻的(de)投資失誤。随着人(rén)們投資意識的(de)啓蒙，不(bù)少人(rén)都想參與投資，特别是(shì)一(yī / yì ／yí)些先行者在(zài)證券、期貨、房地(dì / de)産投資中獲得高收益的(de)示範，使部分投資者提高了(le／liǎo)對投資收益的(de)期望，他(tā)們希望參與信托投資獲取高收益。一(yī / yì ／yí)些信托公司爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)募到(dào)投資所需資金，便迎合這(zhè)種要(yào / yāo)求，以(yǐ)過高的(de)效益預期吸引投資者。資金到(dào)手，爲(wéi / wèi)實現承諾便違背穩健經營原則，将一(yī / yì ／yí)些資金投資于(yú)高風險領域，或用于(yú)一(yī / yì ／yí)些市場打短差，從而(ér)加大(dà)投資失誤的(de)風險。

　　第三，開發、創新風險。我國(guó)信托行業是(shì)在(zài)五次整頓後重新登記發展起來(lái)的(de)，以(yǐ)前的(de)業務因與銀行業務交叉過多不(bù)符合規範要(yào / yāo)求，整頓後，新的(de)業務領域得以(yǐ)确立，但這(zhè)種業務的(de)開展需要(yào / yāo)大(dà)量的(de)品種開發支持，并進行模式創新。如同任何創新都具有風險一(yī / yì ／yí)樣，信托産品的(de)開拓創新與品種開發也(yě)具有相應的(de)風險。這(zhè)種風險既可能表現于(yú)是(shì)否能被市場接受，也(yě)表現在(zài)能否爲(wéi / wèi)監管機構所認可，在(zài)市場經營中還可能因不(bù)服水土而(ér)失敗。這(zhè)使我國(guó)信托具有比一(yī / yì ／yí)般國(guó)家的(de)信托創新更大(dà)的(de)風險。

　　第四，由管理與投資操作能力所形成的(de)風險。

　　第五，由投資優勢産生的(de)風險。信托是(shì)一(yī / yì ／yí)種全方位的(de)投資工具，按照這(zhè)種制度安排，信托具有在(zài)資本市場、貨币市場與實業市場進行交叉投資的(de)優勢。如果決策不(bù)慎，操作失誤，就(jiù)可能出(chū)現未取各市之(zhī)利而(ér)觸其之(zhī)雷，放大(dà)相關風險的(de)情形。例如在(zài)貨币市場低迷時(shí)，變更投資策略，轉向資本市場又遇同期性下跌，遇到(dào)這(zhè)種情形就(jiù)會較單一(yī / yì ／yí)市場投資産生更大(dà)虧損。

　　第六，流動性風險。大(dà)多數信托憑證隻是(shì)在(zài)信托計劃内由受托人(rén)回收，因此目前的(de)信托在(zài)較大(dà)程度上(shàng)存在(zài)流動性風險，即在(zài)受托人(rén)發生資金周轉問題或其他(tā)原因時(shí)，信托人(rén)持有的(de)信托憑證可能一(yī / yì ／yí)時(shí)難以(yǐ)變現。

　　此外還有道(dào)德風險。因目前我國(guó)信托投資中的(de)誠信制度不(bù)健全，故道(dào)德風險在(zài)整個(gè)信托風險中所占的(de)份量更大(dà)一(yī / yì ／yí)些。目前這(zhè)種風險主要(yào / yāo)表現爲(wéi / wèi)受托人(rén)違背信托合同，以(yǐ)信托資金從事合同規定以(yǐ)外的(de)投資。例如将設立信托募集從事實業投資的(de)資金拿到(dào)市場炒股票，甚至坐莊，或從事其他(tā)合同以(yǐ)外的(de)目的(de)。也(yě)有的(de)受托人(rén)在(zài)信托投資中從事違規經營，還有的(de)違背了(le／liǎo)審慎經營原則，使信托财産承擔超高風險等。

　　非系統性風險

　　所謂非系統風險是(shì)指該投資工具本身以(yǐ)外的(de)因素所導緻的(de)風險，對這(zhè)些風險主要(yào / yāo)是(shì)采取特定的(de)方式予以(yǐ)避免，或通過正常的(de)決策與管理将其造成的(de)損失降低。就(jiù)信托的(de)非系統性風險而(ér)言，我們認爲(wéi / wèi)主要(yào / yāo)表現爲(wéi / wèi)三方面：

　　第一(yī / yì ／yí)，非市場因素所導緻的(de)信托投資對象的(de)價格變化。這(zhè)類因素包括政治性、社會性或其他(tā)非市場原因引起的(de)投資對象的(de)價格波動，例如戰争、全球或區域性經濟危機，如前幾年發生的(de)亞洲金融危機等。這(zhè)類因素是(shì)信托制度設計本身所無法預測，也(yě)難以(yǐ)采取有效措施予以(yǐ)規避的(de)。

　　第二，國(guó)家政策調整所導緻的(de)信托經營的(de)某些風險。這(zhè)類政策變化可能導緻信托投資機構經營的(de)某些變化而(ér)引起投資收益的(de)較大(dà)下降。例如本輪宏觀調控及此前金融監管機構對房地(dì / de)産投資所采取的(de)政策調整等。在(zài)本輪宏觀調控中，國(guó)家首先調整了(le／liǎo)鋼鐵、電解鋁等行業的(de)監管政策，随後又調整了(le／liǎo)數個(gè)行業的(de)投資政策，導緻這(zhè)類投資活動的(de)波動，從而(ér)影響參與這(zhè)類投資的(de)收益。

　　第三，利率彙率等資金價格變化。雖然，對資金的(de)需求變化會引起利率、彙率等調整，信托機構可以(yǐ)從這(zhè)種變化中感受到(dào)某種可能的(de)彙率或稅率變化預期，但國(guó)家在(zài)調整利率彙率等政策時(shí)還要(yào / yāo)考慮一(yī / yì ／yí)些其他(tā)因素，故彙率與利率的(de)最終變化是(shì)投資者難以(yǐ)準确把握的(de)。在(zài)信托中，利率高，投資者便将資金存入銀行，利率低便将錢拿來(lái)從事信托投資，爲(wéi / wèi)此，利率、彙率的(de)變化不(bù)僅影響到(dào)信托投資對象的(de)市場價格變化，同時(shí)影響投資者參與投資的(de)積極性。

　　由于(yú)信托經營存在(zài)系統與非系統風險，要(yào / yāo)求信托企業樹立穩健經營意識，完善風險防範措施，特别是(shì)要(yào / yāo)嚴格執行相關制度，遵循監管法規，根本杜絕壞孩子(zǐ)行爲(wéi / wèi)，促進行業健康發展和(hé / huò)效益的(de)提高。


——研究報告：成長與競争的(de)雙重壓力—析2003年中國(guó)信托業發展狀況（愛建信托 鄧舉功）


　　2003年全年共有48家信托公司發行并公布了(le／liǎo)249個(gè)集合信托品種，實際募集資金總計215.1億元。與上(shàng)年同期(7月18日至12月31日)相比，信托品種數量增加110個(gè)，增幅366.7%；募集總金額增加89.7億元，增幅224.8%。由于(yú)通過重新登記的(de)信托公司數量增加，信托公司積極開拓業務，集合信托品種發行大(dà)幅增長，超過同期銀行新增貸款、保險公司保費收入、基金發行量的(de)增速，更與股票融資下降形成反差，信托理财市場開始全面啓動。

　　優 勢

　　通過這(zhè)些信托品種的(de)發行，充分展示了(le／liǎo)信托公司不(bù)同于(yú)其他(tā)金融機構、投資公司和(hé / huò)咨詢公司的(de)特點。

　　相比于(yú)其他(tā)機構，信托公司的(de)優勢主要(yào / yāo)體現在(zài)以(yǐ)下幾個(gè)方面：

　　在(zài)項目融資方面，靈活性好，可以(yǐ)根據項目實際需求，籌集相應的(de)資金量。

　　由于(yú)對信托品種的(de)發行實行備案制，所以(yǐ)融資過程十分便捷。較之(zhī)發行債券、股票，信托融資在(zài)籌資時(shí)間方面具有無法比拟的(de)有利條件，爲(wéi / wèi)項目方節約了(le／liǎo)時(shí)間。

　　信托資金運用方式靈活，可以(yǐ)貸款、股權投資(收購或增資)、租賃等，能夠滿足項目方的(de)多種需求，這(zhè)是(shì)所有金融機構中，運用手段最豐富的(de)機構。

　　信托财産的(de)獨立性得到(dào)《信托法》等法律的(de)明确支持，保障了(le／liǎo)不(bù)同項目投資者的(de)财産安全，免受信托公司破産清算的(de)影響。

　　劣 勢

　　與此同時(shí)，信托公司的(de)劣勢也(yě)比較明顯，主要(yào / yāo)體現在(zài)以(yǐ)下方面：

　　信托公司的(de)人(rén)才匮乏。目前一(yī / yì ／yí)些從業人(rén)員是(shì)從證券公司、銀行系統轉型而(ér)來(lái)，不(bù)能完全适應信托業務的(de)需要(yào / yāo)。信托公司普遍缺乏既懂得信托原理，兼具财務、法律知識，又有所投向領域豐富經營經驗的(de)複合型專家。

　　信托業務開發主要(yào / yāo)依靠業務人(rén)員的(de)人(rén)脈關系，随機性大(dà)，沒有确定的(de)業務發展策略。有的(de)信托公司向關聯人(rén)融資，雖然便于(yú)控制風險，但業務市場化程度不(bù)高。有的(de)信托公司利用政策法規的(de)空隙，以(yǐ)擦邊球的(de)手段開展業務。

　　信息技術運用水平落後，普遍尚未建立信托業務的(de)信息管理系統，不(bù)能實施計算機的(de)輔助管理，難以(yǐ)對發行、客戶資源、産品開發、資産風險狀态進行分析與實時(shí)監控，無法提供管理決策支持。

　　信托公司營業網點少，信息收集難，營銷難，客戶資源來(lái)源有限，開展面向全國(guó)的(de)業務難度大(dà)，導緻信托公司業務呈現區域性，局限在(zài)注冊地(dì / de)周邊，妨礙了(le／liǎo)向全國(guó)發展。

　　風險控制主要(yào / yāo)是(shì)經驗式，具有偶然性，全面、有效的(de)風險控制機制正在(zài)形成之(zhī)中，有的(de)信托公司重發行，輕日常管理。信托公司的(de)信托項目日常管理能力尚未接受過大(dà)的(de)考驗。

　　從信托業務中獲取的(de)管理費較少，尚未構成信托公司主要(yào / yāo)利潤來(lái)源。信托公司面臨的(de)迫切問題是(shì)如何生存，還未涉及發展問題。

　　雖然信托品種創新不(bù)斷，除了(le／liǎo)優先劣後受益結構之(zhī)外，但大(dà)都未形成規模，沒有進一(yī / yì ／yí)步的(de)複制推廣，個(gè)案式，淺嘗辄止。

　　許多信托公司在(zài)研究、營銷、客戶服務等方面處于(yú)原始狀态，基礎薄弱。忙于(yú)掙錢，尚未談及發展。在(zài)潛在(zài)競争壓力面前，信托公司尚未形成核心競争力，發展後勁不(bù)足，可持續發展能力尚待觀察。

　　信托公司雖然号稱橫跨貨币、實業、資本三大(dà)市場，但在(zài)每一(yī / yì ／yí)領域，均沒有豐富的(de)經驗。既沒有看到(dào)一(yī / yì ／yí)家信托公司同時(shí)兼顧三大(dà)市場，拓展業務，也(yě)沒有普遍看到(dào)在(zài)三大(dà)市場之(zhī)一(yī / yì ／yí)上(shàng)有鮮明特色的(de)信托公司。

　　發 展

　　由于(yú)信托業務具有多樣性，監管難度大(dà)于(yú)銀行。對信托行業的(de)市場準入、業務管理、公司治理等方面都需要(yào / yāo)進行創新。信托業的(de)發展，需要(yào / yāo)監管部門在(zài)信息披露、分類管理、風險控制、公募發行(含營銷)等方面盡快着手實施制度建設。與此同時(shí)，信托公司在(zài)開展信托業務時(shí)，面臨信托稅制、信托财産登記制度、信托業務會計核算等規則的(de)缺失。這(zhè)些都需要(yào / yāo)各管理部門的(de)協調。

　　雖然信托的(de)理财增值功能得以(yǐ)發揮，但是(shì)财産隔離、财産轉移等功能并未爲(wéi / wèi)社會所認知，信托财産管理制度難以(yǐ)幫助信托公司建立競争優勢。在(zài)理财增值服務方面，信托公司與證券公司、基金公司、保險公司、銀行這(zhè)些成立時(shí)間較長的(de)金融機構在(zài)分支機構、人(rén)才、客戶資源等方面存在(zài)相當差距。現在(zài)的(de)信托公司正經曆成長與競争的(de)雙重壓力。上(shàng)海證券報上(shàng)海愛建信托鄧舉功