股權激勵是(shì)指職業經理人(rén)通過一(yī / yì ／yí)定形式獲取公司一(yī / yì ／yí)部分股權的(de)長期性激勵制度，是(shì)企業爲(wéi / wèi)吸引、激勵和(hé / huò)保留核心人(rén)才所實施的(de)職工福利計劃。股權激勵提  供的(de)不(bù)是(shì)一(yī / yì ／yí)種固定的(de)收益或福利待遇保障，而(ér)是(shì)将員工授予與其對企業的(de)股權投資結合起來(lái)，通過将員工收益與企業的(de)效率、管理結合來(lái)激勵員工。

一(yī / yì ／yí)、股權激勵的(de)種類
股權激勵的(de)種類包括股票期權、限制性股票、股票增值權、職工持股、管理層/員收購等等。其中比較常用的(de)是(shì)股票期權、限制股票、股票增值權、職工持股。
（一(yī / yì ／yí)）幾種常用的(de)股權激勵方式介紹
1、股票期權是(shì)指公司授予激勵對象的(de)一(yī / yì ／yí)種權利，激勵對象可以(yǐ)在(zài)規定的(de)時(shí)期内以(yǐ)事先确定的(de)價格購買一(yī / yì ／yí)定數量的(de)本公司流通股票，也(yě)可以(yǐ)放棄這(zhè)種權利。股票期權以(yǐ)未來(lái)二級市場上(shàng)的(de)股價爲(wéi / wèi)激勵點，不(bù)需要(yào / yāo)企業支出(chū)大(dà)量的(de)現金進行即時(shí)獎勵。所以(yǐ)股票期權特别适合成長期初期或擴張期的(de)企業，特别是(shì)網絡、科技等發展潛力大(dà)、發展速度快的(de)企業采用。

2、限制性股票是(shì)以(yǐ)公司的(de)業績爲(wéi / wèi)股票授予的(de)條件，所以(yǐ)将公司的(de)業績與激勵對象的(de)收益聯系的(de)特别密切。隻有公司業績達到(dào)預定要(yào / yāo)求，激勵對象才可以(yǐ)免費贈與或低價授予股票，才能抛售股票。否則激勵計劃取消。該模式在(zài)成熟型企業中能收到(dào)更好的(de)效果。因爲(wéi / wèi)該類企業在(zài)短時(shí)間内股價上(shàng)漲空間不(bù)會很大(dà)，所以(yǐ)激勵對象的(de)收益更多的(de)來(lái)自于(yú)股票本身而(ér)非股價的(de)漲幅。

3、股票增值權是(shì)指公司授予激勵對象的(de)一(yī / yì ／yí)種權利，如果公司股價上(shàng)升，激勵對象可通過行權獲得相應數量的(de)股價升值收益。股票增值權的(de)授予不(bù)會影響公司的(de)總資本和(hé / huò)所有權結構，不(bù)涉及股票來(lái)源問題。但股票增值權大(dà)多是(shì)現金兌現，所以(yǐ)對企業資金壓力比較大(dà)。所以(yǐ)适合與現金充足、發展穩定的(de)成熟型企業。

4、職工持股是(shì)指讓激勵對象持有一(yī / yì ／yí)定數量的(de)本公司的(de)股票，這(zhè)些股票是(shì)公司無償贈與激勵對象的(de)、或者是(shì)公司補貼激勵對象購買的(de)、或者是(shì)激勵對象自行出(chū)資購買的(de)。激勵對象在(zài)股票升值時(shí)可以(yǐ)受益，在(zài)股票貶值時(shí)受到(dào)損失。

二、股權激勵的(de)相關法律法規
政府出(chū)台的(de)關于(yú)股權激勵的(de)政策主要(yào / yāo)有：
1、關于(yú)國(guó)有高新技術企業開展股權激勵試點工作指導意見的(de)通知
  2、《上(shàng)市公司股權激勵管理辦法（試行）》
3、《國(guó)有控股上(shàng)市公司（境内）實施股權激勵試行辦法》
4、關于(yú)規範國(guó)有控股上(shàng)市公司實施股權激勵制度有關問題的(de)通知
5、股權激勵有關備忘錄1-3号
6、《關于(yú)上(shàng)市公司實施員工持股計劃試點的(de)指導意見》
7、股權分置改革工作備忘錄第18号——股權激勵計劃的(de)實施

其中《上(shàng)市公司股權激勵管理辦法（試行）》以(yǐ)及近期出(chū)台的(de)《關于(yú)上(shàng)市公司實施員工持股計劃試點的(de)指導意見》對上(shàng)市公司實施股權激勵的(de)激勵對象、股票來(lái)源、實施程序和(hé / huò)信息披露以(yǐ)及持股規模等做了(le／liǎo)相關規定。
相比兩個(gè)文件，新出(chū)台的(de)指導意見中激勵對象範圍更廣（包括了(le／liǎo)普通員工），股票來(lái)源更廣，而(ér)實施的(de)程序更爲(wéi / wèi)簡便，無需報證券會備案。除此之(zhī)外，指導意見還特别指出(chū)上(shàng)市公司可以(yǐ)自行管理本公司的(de)員工持股計劃，也(yě)可以(yǐ)将本公司員工持股計劃委托給下列具有資産管理資質的(de)機構管理：（1）信托公司；（2）保險資産管理公司；（3）證券公司；（4）基金管理公司；（5）其它符合條件的(de)資産管理機構。但并未對資産管理機構設置規模、成立年限、業務資質等門檻。對上(shàng)述機構而(ér)言，員工持股計劃是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)開放式的(de)新興市場。

三、股權激勵信托優勢
目前市場采用股權激勵的(de)管理方式有很多，如公司回購股份、員工代持股、工會持股、設立持股公司等。與上(shàng)述持股方式相比，信托持股有着特有的(de)優勢。

1、與信托持股相比，上(shàng)述的(de)持股方式都存在(zài)一(yī / yì ／yí)些無法克服的(de)缺陷。我國(guó)新公司法雖然規定了(le／liǎo)公司可以(yǐ)爲(wéi / wèi)獎勵員工而(ér)回購自己的(de)股份，但同時(shí)規定所回購的(de)股份必須在(zài)一(yī / yì ／yí)年之(zhī)内轉讓給員工。股權激勵的(de)目的(de)是(shì)爲(wéi / wèi)公司建立一(yī / yì ／yí)種長效的(de)激勵機制，從而(ér)保持公司的(de)長期穩定發展。
2、員工代持股的(de)方式最大(dà)的(de)問題在(zài)于(yú)股權直接在(zài)該員工名下，容易誘發道(dào)德風險，并且沒有破産隔離機制，很難保證财産的(de)安全。
3、工會持股最大(dà)的(de)問題在(zài)于(yú)工會是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)非營利性組織，由其代爲(wéi / wèi)持股與工會的(de)非營利性目标相沖突。
4、采用有限公司作爲(wéi / wèi)持股公司最大(dà)的(de)問題在(zài)于(yú)股東的(de)變化需要(yào / yāo)履行工商變更手續，且每個(gè)有限公司的(de)股東最多隻能有50個(gè)，使得股權激勵中激勵對象人(rén)數受到(dào)極大(dà)限制，且作爲(wéi / wèi)激勵對象的(de)股東的(de)進入和(hé / huò)退出(chū)都必須遵循公司法的(de)相關規定，在(zài)實踐中操作的(de)可能性不(bù)大(dà)。如果采用股份公司作爲(wéi / wèi)持股公司，則股份公司的(de)設立需要(yào / yāo)滿足公司法關于(yú)最低資本額的(de)要(yào / yāo)求，成本較高，且股份公司的(de)運作需要(yào / yāo)遵守公司法的(de)相關規定，設立董事會、監事會、股東大(dà)會等等，在(zài)程序上(shàng)較爲(wéi / wèi)繁瑣。
近期出(chū)台的(de)指導意見也(yě)明确指出(chū)員工持股計劃可以(yǐ)委托給具有資産管理資質的(de)機構管理，比如信托公司、保險資産管理公司、證券公司等。對于(yú)信托公司而(ér)言，上(shàng)市公司股權激勵将是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)新興的(de)有前景的(de)市場。

四、股權激勵案例介紹 
 截止目前，我國(guó)已經有5、600家上(shàng)市公司實行了(le／liǎo)股權激勵計劃。其中限制性股票和(hé / huò)股票期權仍然是(shì)上(shàng)市公司激勵最主要(yào / yāo)的(de)方式，近期有部分上(shàng)市公司開始實行杠杆型員工持股計劃，如下簡單介紹幾個(gè)案例。

（一(yī / yì ／yí)）萬科股權激勵案例 
  1、萬科股權激勵基本流程
萬科激勵計劃基本操作流程如圖所示。由圖可看出(chū)，萬科限制性股票激勵計劃的(de)基本操作流程爲(wéi / wèi)：第一(yī / yì ／yí)，信托機構用預提的(de)激勵基金于(yú)當年在(zài)二級市場購入萬科流通A股股票；第二，确定萬科是(shì)否達到(dào)業績标準，當年淨利潤淨增加額以(yǐ)及按股票激勵計劃規定可提取的(de)比例，确定該年度激勵計劃的(de)有效性以(yǐ)及激勵基金數額并根據預提和(hé / huò)實際的(de)差異追加買入股票或部分出(chū)售股票；第三，等待期結束後，在(zài)萬科股價符合指定股價條件下，信托機構在(zài)規定期限内将該年度激勵計劃項下的(de)信托财産以(yǐ)非交易過戶的(de)方式過戶至激勵對象個(gè)人(rén)名下。若未符合股價要(yào / yāo)求，計劃終止。

2、萬科限制性股票激勵效果分析
自實施股權激勵後，将萬科的(de)EPS增長率、銷售收入增長率、ROE淨資産報酬率與行業情況進行對比，萬科的(de)該三個(gè)比率均要(yào / yāo)高于(yú)行業水平。這(zhè)可在(zài)一(yī / yì ／yí)定程度上(shàng)反映了(le／liǎo)實行股權激勵計劃後萬科的(de)經營和(hé / huò)業績水平在(zài)穩步增長。

3、萬科股權激勵信托合同特别約定：
（1）激勵對象授權公司委托信托機構所管理的(de)信托财産将獨立開戶和(hé / huò)獨立核算，每一(yī / yì ／yí)年度股票激勵計劃作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)個(gè)獨立的(de)信托計劃，依該年度計劃提取的(de)激勵基金所購入的(de)股票将分設獨立的(de)股票賬戶。 
（2）信托機構按本計劃所持有的(de)萬科股票，隻可在(zài)下列情形下于(yú)二級市場出(chū)售： 
（a） 因激勵基金提取條件未達成、預提激勵基金超額、補充歸屬條件未滿足而(ér)出(chū)售該年度計劃項下全部或部分股票； 
（b） 支付中國(guó)證券登記結算有限責任公司将激勵股票過戶到(dào)激勵對象名下所需支付的(de)非交易過戶稅費； 
（c） 爲(wéi / wèi)激勵對象繳納個(gè)人(rén)所得稅款而(ér)出(chū)售部分股票。
（3）激勵對象獲得由激勵基金所購買的(de)限制性股票時(shí)所需要(yào / yāo)繳納的(de)稅款由個(gè)人(rén)承擔。

（二）員工杠杆持股案例
近期有部分上(shàng)市公司實施了(le／liǎo)杠杆型員工持股計劃。杠杆型的(de)員工持股計劃主要(yào / yāo)是(shì)利用信貸杠杆來(lái)實現的(de)。

1、三安光員工杠杆持股計劃
三安光電近期披露員工持股計劃，包括公司11名高管在(zài)内979名員工将籌資30808萬元（據了(le／liǎo)解，上(shàng)述員工參與持股計劃的(de)資金來(lái)源爲(wéi / wèi)員工合法薪酬、自籌資金等。）設立該項計劃，其中高管團隊出(chū)資6430萬元，占比爲(wéi / wèi)20.87%。本次持股計劃設立後将委托興證證券資産管理有限公司管理，并全額認購興證資管設立的(de)鑫衆1号集合計劃中的(de)次級份額，随後由鑫衆1号購買并持有三安光電股票。
方案顯示，鑫衆1号所持有的(de)股票總數累計不(bù)超過三安光電股本總額的(de)10%；而(ér)鑫衆1号将在(zài)股東大(dà)會審議通過員工持股計劃後6個(gè)月内，通過二級市場完成标的(de)股票的(de)購買。
鑫衆1号集合計劃份額上(shàng)限爲(wéi / wèi)9.3億份（對應資金9.3億元），并按照2:1的(de)比例設立優先份額和(hé / huò)次級份額。其中優先份額是(shì)按照7.4%的(de)年基準收益率以(yǐ)實際存續天數優先獲得收益，而(ér)爲(wéi / wèi)保障該部分投資人(rén)的(de)收益，三安光電控股股東福建三安集團将爲(wéi / wèi)鑫衆1号中優先份額的(de)權益實現提供擔保。
由此不(bù)難看出(chū)，借助該分級産品，三安光電上(shàng)述參與出(chū)資的(de)員工相當于(yú)在(zài)投資、持有“自家股”過程中啓用了(le／liǎo)1:2的(de)杠杆，盈虧比例得以(yǐ)放大(dà)。

2、歐菲光員工杠杆持股
深圳歐菲光科技股份有限公司是(shì)一(yī / yì ／yí)家專門從事光學光電子(zǐ)薄膜元器件生産的(de)上(shàng)市企業。近期推出(chū)第一(yī / yì ／yí)期員工持股計劃,籌資資金500萬做一(yī / yì ／yí)般級,30倍杠杆配集總資金1.5億,用于(yú)在(zài)二級市場增持歐菲光股票。
合同顯示，歐菲1号資管計劃份額上(shàng)限爲(wéi / wèi)1.5億份，采用三級結構化模式，分爲(wéi / wèi)優先級份額、中間級份額和(hé / huò)一(yī / yì ／yí)般級份額，三類份額比例爲(wéi / wèi)20：9：1。員工籌資認購一(yī / yì ／yí)般級份額，籌資規模爲(wéi / wèi)500萬元，中間級由烏魯木齊恒泰安股權投資合夥企業持有。 
 按照分級的(de)收益分配方式，優先級份額預期約定年基準收益率爲(wéi / wèi)8.1%，如計劃全部資産尚未補足對優先級份額的(de)本金和(hé / huò)收益，中間級份額和(hé / huò)一(yī / yì ／yí)般級份額需對差額進行補足并承擔連帶責任，公司控股股東深圳市歐菲控股投資有限公司爲(wéi / wèi)優先份額權益提供擔保。中間級的(de)持有者不(bù)僅要(yào / yāo)承擔計劃虧損時(shí)補足優先級份額本金和(hé / huò)收益的(de)義務，最多隻能享受5%的(de)預期收益。

五、我司參與開展的(de)上(shàng)市公司股權激勵計劃操作風險總結
2014年期間我司作爲(wéi / wèi)受托人(rén)參與開展了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)筆上(shàng)市公司股權激勵計劃，結合項目審核過程中的(de)思考，針對此類項目總結了(le／liǎo)如下操作業務風險規範：

1、關于(yú)資金來(lái)源，在(zài)委托人(rén)交付信托資金時(shí)，我司作爲(wéi / wèi)受托人(rén)應對委托人(rén)交付的(de)資金進行形式審查，委托人(rén)需以(yǐ)書面形式承諾信托資金所有權無争議，委托人(rén)已經就(jiù)設立本信托及交付各期信托資金履行了(le／liǎo)内部批準程序。
2、此類業務應設計成委托人(rén)指定用途的(de)事務管理型信托，受托人(rén)僅提供事務管理服務。我司根據委托人(rén)的(de)指令對信托财産進行管理、運用和(hé / huò)處分。信托文件中應當對“委托人(rén)指令”的(de)形式作出(chū)約定，委托人(rén)應當以(yǐ)信托文件中約定的(de)形式向受托人(rén)出(chū)具“委托人(rén)指令”。委托人(rén)應保證出(chū)具的(de)各項指令等内容均已通過内部批準程序，且符合法律法規，我司不(bù)承擔審核義務或責任。
3、此類業務應設計成原狀分配，在(zài)信托終止時(shí)我司作爲(wéi / wèi)受托人(rén)可以(yǐ)信托終止時(shí)信托财産原狀分配給信托财産權利歸屬人(rén)。
4、在(zài)信托存續期間，信托文件約定委托人(rén)有權變更受益人(rén)的(de)，委托人(rén)需向受托人(rén)提供《受益人(rén)變更通知書》，且需明确我司根據委托人(rén)的(de)指令變更受益人(rén)，不(bù)承擔由此帶來(lái)的(de)責任與風險。
5、若委托人(rén)分期交付信托資金的(de)，交付首期信托資金的(de)同時(shí)，應當向我司一(yī / yì ／yí)并提交《期初受益人(rén)清單》,清單内容包括但不(bù)限于(yú)：受益人(rén)姓名、身份證号碼、信托資金金額、信托單位份額（若能确認）等内容。同時(shí)需明确信托單位份額計量标準，包括在(zài)送轉股或拆分、縮股等導緻股票數量變化的(de)情形時(shí)份額的(de)計量方式。
6、信托存續期間可增加信托資金的(de)，委托人(rén)需提前向受托人(rén)送達《增加信托資金通知書》,内容包括但不(bù)限于(yú)增加的(de)信托資金金額、受益人(rén)姓名、身份證号碼、本次增加的(de)信托資金的(de)分割金額（若能确認的(de)）等。我司在(zài)收到(dào)委托人(rén)提供的(de)《增加信托資金通知書》後，應出(chū)具一(yī / yì ／yí)份清單形式的(de)确認書，内容包括但不(bù)限于(yú)所有受益人(rén)的(de)姓名、身份證号碼、增加的(de)信托資金的(de)分割金額（若能确認）、原信托單位份額、現信托單位份額等内容。該确認書一(yī / yì ／yí)式兩份，委托人(rén)和(hé / huò)受托人(rén)均需對該确認書進行确認。
7、若需對信托财産進行估值的(de)，需在(zài)信托文件中明确估值方法，并在(zài)信托存續期間定期向委托人(rén)送達《信托财産估值報告》，内容包括但不(bù)限于(yú)估值基準日期、信托财産淨值、信托單位總份數、每份信托單位淨值等。
8、實施股權激勵或者員工持股計劃信托業務的(de)，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)避免内幕交易、操縱證券交易價格嫌疑，應由受托人(rén)向委托人(rén)提交交易日的(de)股票購入操作計劃，委托人(rén)需對股票購入操作計劃的(de)合法合規性進行确認并承擔責任，确保股票操作計劃符合法律法規、以(yǐ)及證券交易規則。
9、滿足分配條件進行分配時(shí)，委托人(rén)需向受托人(rén)提交《分配指令》，内容包括但不(bù)限于(yú)受益人(rén)姓名、身份證号碼、信托資金金額（如有）、信托單位份額、各受益人(rén)分配的(de)股數（如有）、分配賬戶号、分配賬戶戶名等。受托人(rén)再根據委托人(rén)提供的(de)《分配指令》及相關說(shuō)明（若有）出(chū)具一(yī / yì ／yí)份分配清單，内容包括但不(bù)限于(yú)分配的(de)受益人(rén)姓名、身份證号碼、累計本金、累計份額、基準日淨值、分配資金或股數等。該确認書一(yī / yì ／yí)式兩份，委托人(rén)、受托人(rén)均需要(yào / yāo)對該分配清單進行敲章确認，各自存檔。受托人(rén)完成分配後應出(chū)具一(yī / yì ／yí)份清單形式的(de)《分配後确認書》，内容包括但不(bù)限于(yú)分配後剩餘所有受益人(rén)的(de)姓名、身份證号碼、累計本金、累計份額、基準日的(de)淨值等。該确認書一(yī / yì ／yí)式兩份，委托人(rén)、受托人(rén)均需要(yào / yāo)對該确認書進行敲章确認，各自存檔。
10、受托人(rén)應爲(wéi / wèi)每個(gè)受益人(rén)建立個(gè)人(rén)明細帳戶及一(yī / yì ／yí)個(gè)公共帳戶。公共賬戶用于(yú)記錄信托财産總值、信托财産淨值、信托單位總份數、每份信托單位淨值等要(yào / yāo)素。每個(gè)受益人(rén)賬戶用于(yú)記錄受益人(rén)姓名、身份證号碼、累計份額、淨值、分配資金或股數等信息。 受益人(rén)信息變更、信托利益分配後需及時(shí)更新調整賬戶信息。
11、關于(yú)信托稅費的(de)處理，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)避免稅務風險，應在(zài)信托文件中明确約定信托運作過程中的(de)各類納稅主體，依照法律法規的(de)規定履行各自的(de)納稅義務。信托财産管理、運用或處分發生的(de)稅費我司不(bù)作代扣代繳，而(ér)由信托運作過程中涉及的(de)各納稅主體（包括委托人(rén)、受益人(rén)），依其實際享有的(de)利益按照國(guó)家法律、法規及國(guó)家有關部門規範性文件的(de)規定分别履行各自的(de)納稅義務，但相關法律法規或政策另有規定的(de)除外。如信托利益分配後根據相關法律法規或政策，我司應就(jiù)前述已分配的(de)信托利益履行代扣代繳稅款義務的(de)，則受托人(rén)有權要(yào / yāo)求已獲得前述信托利益分配的(de)受益人(rén)向受托人(rén)支付受托人(rén)應代扣代繳的(de)稅款，如前述受益人(rén)未按要(yào / yāo)求支付相應稅款的(de)，則受托人(rén)有權要(yào / yāo)求委托人(rén)代爲(wéi / wèi)支付相應稅款。

六、企業薪酬福利領域發展前景
廣義來(lái)看，股權激勵屬于(yú)企業薪酬福利的(de)一(yī / yì ／yí)種，股權激勵主要(yào / yāo)針對上(shàng)市公司，而(ér)實行股權激勵的(de)上(shàng)市公司數量畢竟有限。随着中國(guó)逐步進入老齡化社會，包括非上(shàng)市公司在(zài)内的(de)，越來(lái)越多的(de)企業存在(zài)員工薪酬福利改善的(de)需求，包括薪酬延付需求、留人(rén)激勵需求等等 ，企業薪酬福利管理将具有巨大(dà)的(de)開拓發展潛力。
而(ér)信托公司具有資産隔離、受益人(rén)保護、稅收籌劃等功能，可以(yǐ)幫助企業解決養老金及薪酬福利管理過程中面臨的(de)以(yǐ)下諸多困境：
 1、資産所有權不(bù)明。傳統的(de)企業薪酬福利管理一(yī / yì ／yí)般通過與公司自有資金混在(zài)一(yī / yì ／yí)起或以(yǐ)公司的(de)名義開立獨立資金賬戶，資産所有權實際仍屬于(yú)企業，若出(chū)現企業破産或被兼并等特殊情況，這(zhè)部分資産也(yě)難逃清算厄運。而(ér)信托公司的(de)薪酬福利信托産品，完全按照信托合同的(de)約定運作和(hé / huò)支付，真正做到(dào)财産隔離和(hé / huò)企業員工的(de)利益保障。
 2、賬戶管理不(bù)清。傳統的(de)企業薪酬福利管理由于(yú)管理方式不(bù)透明，企業爲(wéi / wèi)員工花了(le／liǎo)錢，但員工并不(bù)了(le／liǎo)解。信托型的(de)薪酬福利計劃能夠以(yǐ)公開透明的(de)方式很好地(dì / de)解決這(zhè)個(gè)問題，企業員工可以(yǐ)通過信托公司網站上(shàng)的(de)賬戶來(lái)了(le／liǎo)解企業對自己的(de)福利投。
3、多重納稅。傳統的(de)企業薪酬福利資産從所有權上(shàng)來(lái)說(shuō)仍屬于(yú)企業，投資收益需繳納企業所得稅，支付給員工後還需繳納個(gè)人(rén)所得稅，面臨雙重納稅問題。而(ér)信托公司的(de)薪酬福利信托産品可以(yǐ)妥善解決此類問題。

鑒于(yú)越來(lái)越多的(de)企業存在(zài)員工薪酬福利改善的(de)需求，以(yǐ)及信托具有的(de)特有優勢，未來(lái)信托公司在(zài)該領域有較大(dà)的(de)拓展和(hé / huò)發展前景。
當然，信托公司想開拓員工薪酬福利計劃市場，還需有較大(dà)的(de)成本投入，比如信息系統的(de)配備和(hé / huò)完善，人(rén)員的(de)培訓，以(yǐ)及市場的(de)開拓等。除此之(zhī)外，向經驗比較豐富的(de)同行進行考察學習也(yě)是(shì)必要(yào / yāo)的(de)。

（風險控制部 濮豔麗）
                                                       


參考文獻：

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3、《關于(yú)上(shàng)市公司實施員工持股計劃試點的(de)指導意見》中國(guó)證監會 2014年
4、《限制性股票激勵研究》 武學文 2007年
5、《深圳萬科股權激勵模式研究 》張良玉 2006年
6、《上(shàng)市公司股權激勵應用分析——以(yǐ)萬科股份爲(wéi / wèi)例進行的(de)分析》 馮媛媛 2007年
7、華寶信托官網