當前，我國(guó)企業職工持股多采用職工持股會的(de)形式，而(ér)職工持股會又以(yǐ)新設社團法人(rén)、工會社團法人(rén)、公司内部機構或工會下屬組織或企業法人(rén)等四種形式進行運作。實踐證明，上(shàng)述四種方式都存在(zài)現行制度設計者無法解決的(de)法律上(shàng)的(de)難題。它表明，職工持股的(de)種種實踐并未給這(zhè)一(yī / yì ／yí)領域提供可供選擇的(de)制度。在(zài)我國(guó)現行的(de)法律體系中，由于(yú)沒有專門的(de)法律對職工持股予以(yǐ)明确規範，隻是(shì)在(zài)地(dì / de)方或部委的(de)政府規章中有一(yī / yì ／yí)些規定，至使在(zài)職工持股的(de)實際操作中，出(chū)現了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些無法回避的(de)法律障礙，其中職工持股的(de)法律形式即是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)首要(yào / yāo)的(de)難題。 

　　筆者認爲(wéi / wèi)，随着信托模式的(de)建立和(hé / huò)施行，這(zhè)些矛盾的(de)解決有了(le／liǎo)新的(de)途徑，以(yǐ)共同受托人(rén)爲(wéi / wèi)職工股權行使主體的(de)信托模式無疑是(shì)化解職工持股會法律形式問題的(de)最佳方案。具體做法是(shì)：将職工持有的(de)股份信托給符合受托人(rén)條件的(de)自然人(rén)或法人(rén)進行管理、處分和(hé / huò)收益分配，自然人(rén)可以(yǐ)是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)人(rén)，也(yě)可以(yǐ)是(shì)幾個(gè)人(rén)(共同受托人(rén))，可能是(shì)持股職工也(yě)可能是(shì)其他(tā)專業人(rén)士；法人(rén)可以(yǐ)是(shì)信托投資公司，也(yě)可以(yǐ)是(shì)信托投資基金，職工股份通過這(zhè)些受托人(rén)進行運作；而(ér)職工或職工持股會可以(yǐ)作爲(wéi / wèi)信托人(rén)或受益人(rén)存在(zài)。信托模式的(de)可行性在(zài)于(yú)： 

　　第一(yī / yì ／yí)，信托模式有利于(yú)企業節約經營成本 

　　在(zài)信托關系中，受托人(rén)往往是(shì)專業的(de)信托投資公司，大(dà)量專業性的(de)人(rén)才和(hé / huò)綜合的(de)金融經營資格使之(zhī)可以(yǐ)針對各類企業的(de)不(bù)同情況，實施更爲(wéi / wèi)獨特的(de)管理方式，既可爲(wéi / wèi)社會節約大(dà)量職工持股會重複設置的(de)成本，又可高效地(dì / de)代爲(wéi / wèi)實現職工持股會的(de)職能。 

　　第二，信托模式的(de)适用有利于(yú)實現我國(guó)職工持股長期激勵與福利機制的(de)價值目标 

　　我國(guó)職工持股制度的(de)價值目标與英美國(guó)家近似，主要(yào / yāo)突出(chū)的(de)是(shì)福利性和(hé / huò)激勵性，而(ér)非穩定股東群和(hé / huò)集資，因此根據英美國(guó)家的(de)經驗，信托模式最宜将這(zhè)些目标變爲(wéi / wèi)現實，因此，在(zài)我國(guó)将其應用于(yú)職工持股也(yě)是(shì)順理成章的(de)事，而(ér)且，《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》等法律法規的(de)頒布和(hé / huò)實施，已經爲(wéi / wèi)我國(guó)職工持股采取信托模式奠定了(le／liǎo)法律基礎。 

　　第三，信托模式的(de)基本功能與職工持股的(de)基本目标相一(yī / yì ／yí)緻 

　　信托在(zài)本質上(shàng)是(shì)一(yī / yì ／yí)種具有公益性質的(de)特殊事業，它原則上(shàng)是(shì)無償的(de)，受托人(rén)嚴禁從信托中獲益，這(zhè)方便了(le／liǎo)企業在(zài)施行優惠措施時(shí)的(de)運作；信托具有财産管理的(de)機能，受托人(rén)基于(yú)自己的(de)基本義務(包括注意、分别管理信托财産、自己管理和(hé / huò)忠實等義務)，能很好地(dì / de)界定自身與持股職工之(zhī)間的(de)法律關系，爲(wéi / wèi)受益人(rén)的(de)利益而(ér)謹慎地(dì / de)管理信托财産，使職工的(de)股權更能受到(dào)法律保護；信托具有财務管理機能，在(zài)信托關系中，受托人(rén)能以(yǐ)自己的(de)名義辦理信托财産中的(de)各種手續，省卻了(le／liǎo)持股職工的(de)不(bù)少麻煩；同時(shí)在(zài)管理信托财産時(shí)，受托人(rén)負有設置賬簿的(de)義務，持股職工作爲(wéi / wèi)受益人(rén)有權查閱處理信托事務的(de)文件，并可就(jiù)信托事務的(de)處理請求受托人(rén)予以(yǐ)說(shuō)明；此外，采用信托模式，可以(yǐ)使職工持股形成法人(rén)團體股份，較易形成統一(yī / yì ／yí)的(de)意志并對公司治理産生實質的(de)影響，而(ér)這(zhè)也(yě)正是(shì)職工持股的(de)重要(yào / yāo)目标之(zhī)一(yī / yì ／yí)。 

　　第四，實行信托模式能夠較好地(dì / de)解決職工持股實際運作中出(chū)現的(de)諸多法律問題 

　　(1)解決了(le／liǎo)職工持股的(de)主體問題。受托人(rén)是(shì)專門從事信托業務的(de)機構法人(rén)，以(yǐ)自己的(de)名義進行集中投資，不(bù)受信托人(rén)人(rén)數的(de)限制，不(bù)受信托人(rén)原公司淨資産規模的(de)制約，這(zhè)些特點使得這(zhè)種投資方式在(zài)現有的(de)法律框架内具備了(le／liǎo)可行性。(2)解決了(le／liǎo)職工持股的(de)融資問題。信托關系成立後，信托投資基金或其他(tā)受托人(rén)，可以(yǐ)以(yǐ)受托管理的(de)職工股份作爲(wéi / wèi)擔保進行融資，逐步用職工持股收益(信托利益)償還債務欠款，從而(ér)解決改制中的(de)職工持股能力不(bù)足的(de)問題，有利于(yú)推動職工持股改制的(de)規範化和(hé / huò)規模化發展。(3)有效地(dì / de)解決了(le／liǎo)職工參與企業管理的(de)問題。通過“表決權信托”，信托機構或受托人(rén)可以(yǐ)依法行使與信托财産相聯系的(de)表決權，有利于(yú)企業完善法人(rén)治理結構、推進決策的(de)科學化和(hé / huò)民主化，從而(ér)解決職工個(gè)體參與投票表決和(hé / huò)管理無法落實的(de)問題。(4)落實股利分配問題。通過信托合同的(de)履行，能夠實現職工持股的(de)股利分配，并且在(zài)“管理信托”的(de)前提下，受托機構有可能通過理财方案的(de)設計，使職工的(de)信托收益增值。(5)解決“稅收問題”。在(zài)信托模式中，信托收益屬于(yú)受益人(rén)的(de)收益，納稅主體是(shì)受益人(rén)，對于(yú)信托财産本金并不(bù)需要(yào / yāo)納稅，受益人(rén)隻對信托收益部分繳納個(gè)人(rén)所得稅即可，從而(ér)有效地(dì / de)避免了(le／liǎo)企業和(hé / huò)職工雙重納稅的(de)問題。(6)能合理解決股份繼承及預留股份問題。《信托法》規定：受益人(rén)的(de)信托受益權可以(yǐ)依法轉讓和(hé / huò)繼承，但信托文件有限制性規定的(de)除外。在(zài)職工持股信托方案中，因爲(wéi / wèi)原有的(de)職工股東身份已變更爲(wéi / wèi)受益人(rén)身份，所以(yǐ)受益人(rén)的(de)轉讓可以(yǐ)依據信托合同或其他(tā)協議的(de)規定，内部完成受益人(rén)的(de)變更，從而(ér)減少了(le／liǎo)股東必須進行工商登記變更的(de)繁雜手續，以(yǐ)及與《公司法》和(hé / huò)現行有關法規的(de)沖突，使預留股份和(hé / huò)股份繼承問題迎刃而(ér)解。 

　　(作者系北京市經濟管理幹部學院講師)