走出(chū)清理整頓陰影的(de)信托業終于(yú)進入了(le／liǎo)複蘇期，複蘇的(de)信托業花樣翻新的(de)“産品創新”吸引了(le／liǎo)人(rén)們的(de)注意力。從前兩篇報道(dào)中可以(yǐ)發現，房地(dì / de)産信托和(hé / huò)利用信托行爲(wéi / wèi)參股上(shàng)市公司成爲(wéi / wèi)人(rén)們議論最多的(de)話題。無論是(shì)房地(dì / de)産信托利用其不(bù)受央行121号文件約束進軍房地(dì / de)産，還是(shì)某些信托公司利用信托行爲(wéi / wèi)參股上(shàng)市公司爲(wéi / wèi)股市黑手當“槍”，其中共同的(de)一(yī / yì ／yí)點就(jiù)是(shì)鑽法律、法規的(de)空子(zǐ)。如果說(shuō)在(zài)房地(dì / de)産信托産品的(de)“創新”中，人(rén)們看到(dào)的(de)是(shì)信托公司面對競争的(de)一(yī / yì ／yí)種無奈和(hé / huò)風險意識的(de)淡漠的(de)話，那麽從某些信托公司利用信托行爲(wéi / wèi)參股上(shàng)市公司中，人(rén)們隻能看到(dào)這(zhè)些機構的(de)确是(shì)在(zài)與監管者進行着一(yī / yì ／yí)場博弈。 
　　信托業的(de)行業宗旨是(shì)“受人(rén)之(zhī)托，替人(rén)理财”。既然如此，信托業就(jiù)應該是(shì)理财專家聚集的(de)行業，但在(zài)房地(dì / de)産信托和(hé / huò)資金信托諸多産品的(de)“創新”中，總讓人(rén)感覺這(zhè)個(gè)行業中聚集更多的(de)不(bù)是(shì)理财專家而(ér)是(shì)法律專家，而(ér)這(zhè)些法律專家又似乎是(shì)專門對付監管者的(de)。 
　　對于(yú)創新與監管的(de)關系，曾有人(rén)作過這(zhè)樣的(de)描述：創新與監管從來(lái)都是(shì)一(yī / yì ／yí)種博弈的(de)關系，既有對立又有統一(yī / yì ／yí)。創新與監管的(de)博弈，會促進大(dà)量合理規避監管政策的(de)信托創新産品問世，使監管水平不(bù)斷提高，反過來(lái)又推動信托的(de)不(bù)斷創新。這(zhè)是(shì)一(yī / yì ／yí)種市場化的(de)雙赢。 
　　真不(bù)知道(dào)這(zhè)種理論是(shì)如何得出(chū)的(de)。按照這(zhè)樣的(de)邏輯，高明的(de)犯罪不(bù)僅會使刑偵手段和(hé / huò)經驗不(bù)斷提高和(hé / huò)豐富，還會增強人(rén)們的(de)防範意識。那麽，難道(dào)說(shuō)高明的(de)犯罪也(yě)是(shì)應該提倡的(de)了(le／liǎo)？這(zhè)樣推論下去，低智商的(de)搶劫是(shì)否會使人(rén)們加強鍛煉意識呢？ 
　　當然很多人(rén)不(bù)會認同創新與監管的(de)博弈關系。但現實中，将創新與監管定論爲(wéi / wèi)博弈關系的(de)大(dà)有人(rén)在(zài)。美國(guó)思科公司CEO錢伯斯曾有這(zhè)樣一(yī / yì ／yí)句名言，在(zài)網絡經濟條件下，速度決定一(yī / yì ／yí)切，大(dà)公司不(bù)一(yī / yì ／yí)定打敗小公司，但快的(de)一(yī / yì ／yí)定打敗慢的(de)。而(ér)在(zài)實踐中許多人(rén)也(yě)曾有這(zhè)樣的(de)感慨，在(zài)日益充分的(de)市場競争條件下，金融産品的(de)複制與模仿速度不(bù)斷加快，沒有任何一(yī / yì ／yí)種金融産品的(de)優勢可以(yǐ)長久地(dì / de)保持下去，要(yào / yāo)赢得競争優勢，必須領先于(yú)競争對手持續進行金融創新。于(yú)是(shì)，快速持續的(de)創新爲(wéi / wèi)創新與監管的(de)博弈關系理論提供了(le／liǎo)實踐基礎；于(yú)是(shì)，鑽法律、法規的(de)空子(zǐ)打“擦邊球”成爲(wéi / wèi)“短、平、快”的(de)快速持續創新最有效的(de)途徑。而(ér)這(zhè)，也(yě)成爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)許多人(rén)創新的(de)方向。 
　　人(rén)都是(shì)有惰性的(de)，真正完成一(yī / yì ／yí)項适應市場、服務客戶的(de)高科技含量的(de)創新，不(bù)僅需要(yào / yāo)消耗大(dà)量的(de)人(rén)力、物力，更要(yào / yāo)付出(chū)大(dà)量的(de)時(shí)間。即使抛去了(le／liǎo)人(rén)的(de)惰性，在(zài)今天這(zhè)樣一(yī / yì ／yí)個(gè)競争的(de)時(shí)代，恐怕也(yě)沒有誰有耐心去依靠一(yī / yì ／yí)項不(bù)知道(dào)結果的(de)創新去赢得競争。而(ér)這(zhè)，也(yě)正是(shì)在(zài)我們的(de)金融産品創新中沒有任何一(yī / yì ／yí)種産品的(de)優勢可以(yǐ)長久地(dì / de)保持下去的(de)原因之(zhī)一(yī / yì ／yí)。 
　　創新是(shì)有方向的(de)。将創新的(de)方向定位于(yú)謀求短期利益，僅僅依靠鑽法律、法規的(de)空子(zǐ)打“擦邊球”而(ér)“創新”出(chū)來(lái)的(de)金融産品無論如何也(yě)不(bù)會有長久的(de)優勢。而(ér)真正踏實下來(lái)研究市場、研究客戶的(de)需求，把創新的(de)方向定位于(yú)服務市場、服務客戶上(shàng)，不(bù)斷增強創新産品的(de)科技含量，這(zhè)樣的(de)産品優勢才能長久。對創新方向的(de)不(bù)同選擇折射出(chū)的(de)是(shì)創新者的(de)某些思維定式，而(ér)支持某些創新者對産品創新方向作出(chū)錯誤選擇的(de)這(zhè)種思維定式，也(yě)正是(shì)産生風險的(de)意識源。（