“想了(le／liǎo)解信托找我肯定錯不(bù)了(le／liǎo)，我目前很大(dà)一(yī / yì ／yí)部分工作就(jiù)是(shì)從各個(gè)方面努力，給國(guó)人(rén)普及信托知識。”被稱作“新銳經濟學家“的(de)孫飛博士很自信地(dì / de)對《時(shí)代人(rén)物周報》說(shuō)。 

    也(yě)許是(shì)從小習武的(de)緣故，練就(jiù)了(le／liǎo)孫飛性格裏的(de)剛毅和(hé / huò)堅韌：“我覺得沒有什麽困難是(shì)克服不(bù)了(le／liǎo)的(de)，隻要(yào / yāo)一(yī / yì ／yí)個(gè)人(rén)具備一(yī / yì ／yí)定的(de)綜合素質并加上(shàng)勤奮和(hé / huò)努力。” 

    1995年8月，想做證券及投行業務的(de)孫飛從中國(guó)建設銀行調入中國(guó)民族國(guó)際信托投資公司，孫飛說(shuō)自己就(jiù)是(shì)從那時(shí)開始和(hé / huò)信托結下了(le／liǎo)不(bù)解之(zhī)緣，“盡管那時(shí)國(guó)内并沒有真正意義上(shàng)的(de)信托業務，但我開始研究這(zhè)個(gè)行業了(le／liǎo)。”如今，信托已經融入了(le／liǎo)孫飛的(de)生命。 

    孫飛介紹說(shuō)，原始的(de)信托行爲(wéi / wèi)發源于(yú)數千年前古埃及的(de)“遺囑托孤”，信托最早的(de)文字記載是(shì)公元前2548年古埃及人(rén)寫的(de)遺囑。從法律的(de)角度講，信托源于(yú)羅馬法“Fidei Commissum（遺産信托）”。在(zài)英美法系國(guó)家，信托已成爲(wéi / wèi)财産管理的(de)主流方式并被廣泛利用。而(ér)且，信托運用的(de)領域尤其是(shì)信托的(de)商事運用十分廣泛。國(guó)外信托業經過一(yī / yì ／yí)百多年的(de)縱深發展，已在(zài)财産管理、資金融通、投資理财和(hé / huò)社會公益等多方面具備了(le／liǎo)突出(chū)的(de)優勢與功能，在(zài)社會經濟生活中扮演了(le／liǎo)無可比拟的(de)重要(yào / yāo)角色,爲(wéi / wèi)社會高質發展做出(chū)了(le／liǎo)卓越的(de)貢獻。個(gè)人(rén)或機構法人(rén)将财産或金融資産委托給信托公司進行管理，已經成爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)種非常普遍的(de)現象乃至金融時(shí)尚。 

    1979年10月，中國(guó)第一(yī / yì ／yí)家具有裏程碑與标志性意義上(shàng)的(de)信托投資機構——中國(guó)國(guó)際信托投資公司成立，在(zài)其後極短的(de)時(shí)間内，信托投資公司如雨後春筍般在(zài)各地(dì / de)湧現，“但它們在(zài)運作上(shàng)隻有信托之(zhī)名，而(ér)無信托之(zhī)實。”孫飛評價說(shuō)。 

    2001年4月《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)信托法》頒布并于(yú)10月實施，孫飛對這(zhè)部法律的(de)出(chū)台評價很高：“這(zhè)标志着20多年來(lái)中國(guó)信托業無法可依的(de)混沌局面成爲(wéi / wèi)曆史，這(zhè)爲(wéi / wèi)信托業的(de)優質發展奠定了(le／liǎo)堅實的(de)法制基礎。” 

    2002年9月，孫飛成功地(dì / de)運作了(le／liǎo)《信托法》等“一(yī / yì ／yí)法兩規”頒布後中國(guó)信托業第一(yī / yì ／yí)單的(de)上(shàng)市公司股權信托收購案例，鑒于(yú)商業秘密和(hé / huò)信托保密原則，孫飛不(bù)便透露詳情。 

    孫飛的(de)另一(yī / yì ／yí)個(gè)經典案例是(shì)到(dào)重慶國(guó)投之(zhī)後，2003年，獨創的(de)國(guó)内首例準REITS――北京景龍國(guó)際公寓股權投資信托計劃與“信托＋銀行”模式的(de)典範――世紀星城股權投資信托計劃。 

    談及去年在(zài)信托業出(chū)現的(de)一(yī / yì ／yí)些問題，孫飛表現得樂觀，“金融業本身就(jiù)是(shì)和(hé / huò)錢打交道(dào)的(de)行業，比較特殊，銀行、證券都出(chū)過很多大(dà)事，信托和(hé / huò)它們比不(bù)算什麽。比如伊利鄭俊懷事件，涉及到(dào)MBO，國(guó)家現有規定不(bù)準通過信托進行MBO，但是(shì)信托本身具有自己的(de)很多優勢，将來(lái)配套法規設施完善的(de)時(shí)候，我認爲(wéi / wèi)這(zhè)樣的(de)規定是(shì)會取消的(de)。信托業前景是(shì)無限的(de)，信托制度有普遍的(de)優越性與巨大(dà)的(de)彈性空間。我本人(rén)絕對是(shì)信托制度的(de)積極倡導者。 
” 
    盡管中國(guó)信托業目前隻處于(yú)初級階段的(de)發育階段，并且發展存在(zài)着一(yī / yì ／yí)些瓶頸性問題，比如：中國(guó)社會經濟環境制約了(le／liǎo)信托業的(de)優質發展、中國(guó)的(de)信托公司存在(zài)嚴重的(de)治理缺陷、中國(guó)信托業在(zài)管理模式、經營規模、人(rén)員素質等方面也(yě)存在(zài)諸多不(bù)足等等，可孫飛仍舊大(dà)膽地(dì / de)預言：“未來(lái)10年到(dào)20年肯定是(shì)信托業的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)超越式發展階段，20年之(zhī)後能達到(dào)商業銀行的(de)水平。超級的(de)信托公司會出(chū)現管理上(shàng)千億甚至上(shàng)萬億資産，和(hé / huò)商業銀行并駕齊驅。” 

Q：如何理解“信托”？ 
A：簡單的(de)來(lái)講，“信托”就(jiù)是(shì)信任委托，即“受人(rén)之(zhī)托，代人(rén)理财”, 是(shì)一(yī / yì ／yí)種代人(rén)理财的(de)财産管理制度。嚴格講，信托是(shì)委托人(rén)将其财産，包括資金、動産、不(bù)動産以(yǐ)及股權、知識産權等，委托給受托人(rén)，由其按照委托人(rén)的(de)意願并以(yǐ)自己的(de)名義，爲(wéi / wèi)受益人(rén)的(de)利益或特定目的(de)，進行管理或者處分的(de)行爲(wéi / wèi)。 
Q：現在(zài)涉足信托投資的(de)是(shì)主要(yào / yāo)是(shì)哪部分投資人(rén)？ 
A：從信托本身來(lái)講，監管當局有這(zhè)樣的(de)想法，希望一(yī / yì ／yí)些機構或者很有錢的(de)人(rén)來(lái)投資，但事實上(shàng)普通老百姓更有這(zhè)樣的(de)需求。發行的(de)信托産品，70%——80%是(shì)中小投資者，剩下的(de)才是(shì)機構購買。 
Q：作爲(wéi / wèi)中小投資者，如果想開始涉及信托投資，需要(yào / yāo)注意些什麽？ 
A：首先，需要(yào / yāo)了(le／liǎo)解信托投資公司本身的(de)實力，以(yǐ)及該公司管理能力和(hé / huò)駕禦風險能力；其次要(yào / yāo)對信托産品進行科學的(de)分析和(hé / huò)了(le／liǎo)解，這(zhè)個(gè)信托産品是(shì)如何設計、有哪些風險控制牆等等。總的(de)說(shuō)來(lái)，對中小投資者要(yào / yāo)進行大(dà)量的(de)風險教育，雖然買信托産品的(de)時(shí)候就(jiù)知道(dào)有風險，但通常情況下公司會設立風險防火牆來(lái)控制風險，投資者要(yào / yāo)了(le／liǎo)解這(zhè)個(gè)風險防火牆設立得怎樣。 
Q：那如何去判斷風險防火牆的(de)好壞？ 
A：舉個(gè)例來(lái)說(shuō)，某個(gè)信托投資公司要(yào / yāo)發行一(yī / yì ／yí)個(gè)信托計劃，投資一(yī / yì ／yí)個(gè)億在(zài)一(yī / yì ／yí)個(gè)房地(dì / de)産項目上(shàng)。作爲(wéi / wèi)中小投資者，首先要(yào / yāo)研究這(zhè)個(gè)項目的(de)好壞，項目本身是(shì)否容易把錢還回來(lái)，現金流好不(bù)好等等；另一(yī / yì ／yí)個(gè)方面就(jiù)是(shì)信托公司的(de)安全保障措施，比如提供了(le／liǎo)什麽資産做抵押，是(shì)否拿了(le／liǎo)價值兩個(gè)億的(de)資産做抵押，或者是(shì)否有第三方擔保等等。最後，如果這(zhè)個(gè)項目投資失敗，可以(yǐ)通過變賣資産、第三方還錢等形式把投資者的(de)風險降到(dào)最低。 
Q：那是(shì)否可以(yǐ)認爲(wéi / wèi)隻要(yào / yāo)選好了(le／liǎo)信托投資公司和(hé / huò)産品就(jiù)基本上(shàng)沒風險了(le／liǎo)，這(zhè)種投資基本是(shì)隻賺不(bù)賠，就(jiù)算不(bù)賺也(yě)不(bù)會賠錢？ 
A：不(bù)敢說(shuō)隻賺不(bù)賠，因爲(wéi / wèi)作爲(wéi / wèi)投資者首先要(yào / yāo)确認這(zhè)個(gè)信托投資公司設定的(de)一(yī / yì ／yí)切都是(shì)真實可靠的(de)，該公司本身對投資的(de)項目做了(le／liǎo)詳細而(ér)深入的(de)調查、研究，并且把所有的(de)風險防範措施做得很好，那購買這(zhè)個(gè)産品就(jiù)沒什麽問題，風險會降得很低。但是(shì)，有的(de)項目把信托公司都蒙騙了(le／liǎo)，那投資者有什麽辦法？還有就(jiù)是(shì)項目做賠了(le／liǎo)，第三方擔保公司也(yě)破産了(le／liǎo)，投資者怎麽辦？所以(yǐ)也(yě)有風險，需要(yào / yāo)通過具體項目本身去判斷是(shì)否能有效控制風險。但從一(yī / yì ／yí)般意義上(shàng)講，信托産品還是(shì)很安全的(de)，因爲(wéi / wèi)有多重風險控制，但誰也(yě)不(bù)能排除意外情況。 
Q：那信托投資最大(dà)的(de)風險是(shì)什麽？ 
A：從這(zhè)個(gè)行業的(de)角度來(lái)講沒什麽風險，因爲(wéi / wèi)行業本身具有風險隔離功能和(hé / huò)财産隔離功能。風險隻能是(shì)對于(yú)具體項目。 
Q：對于(yú)老百姓來(lái)說(shuō)，現在(zài)有衆多的(de)投資理财方式，基金、保險、證券等等，信托投資和(hé / huò)它們比較優勢在(zài)哪裏？ 
A：信托是(shì)一(yī / yì ／yí)種高級金融形态，銀行存款屬于(yú)低級形式。财産隔離是(shì)信托最大(dà)的(de)優勢，打個(gè)比方，某機構有一(yī / yì ／yí)個(gè)億資金委托信托投資公司管理，這(zhè)一(yī / yì ／yí)個(gè)億到(dào)信托投資公司後，資金帳戶是(shì)獨立的(de)，不(bù)是(shì)信托公司的(de)資産，信托公司如果經營不(bù)善破産了(le／liǎo)，這(zhè)一(yī / yì ／yí)個(gè)億仍然存在(zài)，并且就(jiù)算是(shì)委托機構破産了(le／liǎo)，也(yě)不(bù)會涉及到(dào)這(zhè)一(yī / yì ／yí)個(gè)億，隻有信托投資具有這(zhè)樣的(de)功能。 
同時(shí)，任何信托投資都有組合功能，能優化配置資源，信托投資公司可以(yǐ)做證券業務、貨币業務、承銷債券等等，最大(dà)的(de)優勢在(zài)于(yú)可以(yǐ)投資實業，這(zhè)是(shì)銀行和(hé / huò)基金都不(bù)能做的(de)，組合運用資金，信托投資在(zài)制度上(shàng)具有特殊的(de)優勢。 
Q：那劣勢主要(yào / yāo)是(shì)什麽？ 
A：很長一(yī / yì ／yí)段時(shí)間，信托投資的(de)定位錯亂，導緻了(le／liǎo)大(dà)量人(rén)才流失，如今我國(guó)的(de)信托理财專業人(rén)才的(de)培養還需要(yào / yāo)加大(dà)力度，這(zhè)方面人(rén)才和(hé / huò)市場需求還有一(yī / yì ／yí)定差距。 

    還有一(yī / yì ／yí)個(gè)好消息告訴大(dà)家：孫飛博士主筆的(de)《信托治理優化論》是(shì)中國(guó)首部信托理論與實踐深度結合的(de)專著，5月已由中國(guó)經濟出(chū)版社出(chū)版，這(zhè)能對中國(guó)信托業的(de)優化發展起到(dào)什麽樣的(de)促動作用呢，我們将拭目以(yǐ)待。