——參股上(shàng)市公司：變了(le／liǎo)味的(de)“受托”——重視防範信托業經營風險② 



　　如果有誰想收購一(yī / yì ／yí)家上(shàng)市公司而(ér)又不(bù)想讓人(rén)知道(dào)，大(dà)可不(bù)必着急，有一(yī / yì ／yí)類機構專門幫助做這(zhè)種事，這(zhè)就(jiù)是(shì)信托公司。因爲(wéi / wèi)按照《信托投資公司管理辦法》，信托公司可以(yǐ)受托經營資金信托業務，即委托人(rén)将自己合法擁有的(de)資金，委托信托投資公司按照約定的(de)條件和(hé / huò)目的(de)，進行管理、運用和(hé / huò)處分。股市上(shàng)的(de)買家可以(yǐ)利用信托行爲(wéi / wèi)，讓信托公司幫着收購看中的(de)上(shàng)市公司股票。如此一(yī / yì ／yí)來(lái)可謂“雙赢”：信托公司多了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)項利潤來(lái)源，躲在(zài)信托公司後面的(de)買家也(yě)合理合法地(dì / de)繞開了(le／liǎo)政策限制，避免了(le／liǎo)将自己和(hé / huò)自己的(de)目的(de)公之(zhī)于(yú)天下，在(zài)股市中翻雲覆雨更多了(le／liǎo)些方便。

　　實際上(shàng)，這(zhè)種操作手法早已不(bù)是(shì)什麽秘密了(le／liǎo)。有報道(dào)稱，在(zài)2003年半年報中，共有316家上(shàng)市公司的(de)前10大(dà)股東中出(chū)現信托投資公司的(de)名字。某些信托公司竟參股十幾家甚至幾十家上(shàng)市公司。于(yú)是(shì)有人(rén)驚呼，在(zài)中國(guó)的(de)股票市場上(shàng)，由信托投資公司參股或控制的(de)上(shàng)市公司的(de)規模，已經遠遠超過證券市場中的(de)任何一(yī / yì ／yí)個(gè)“派系”。

　　幸運的(de)是(shì)，這(zhè)一(yī / yì ／yí)現象已經被及時(shí)終結。有意思的(de)是(shì)，當監管部門要(yào / yāo)求信托公司參股上(shàng)市公司時(shí)必須披露其是(shì)否爲(wéi / wèi)信托行爲(wéi / wèi)後，信托收購上(shàng)市公司法人(rén)股幾乎銷聲匿迹。信托參股上(shàng)市公司是(shì)正常的(de)經營行爲(wéi / wèi)還是(shì)爲(wéi / wèi)人(rén)當“槍”？其目的(de)也(yě)由此顯露。

　　委托人(rén)将自己合法擁有的(de)資金委托信托投資公司按照約定的(de)條件和(hé / huò)目的(de)進行管理、運用和(hé / huò)處分，是(shì)《信托投資公司管理辦法》賦予信托投資公司的(de)正當經營權利，但是(shì)大(dà)概誰也(yě)沒有想到(dào)，一(yī / yì ／yí)項正當的(de)經營活動就(jiù)這(zhè)樣變了(le／liǎo)味，信托公司在(zài)這(zhè)項變了(le／liǎo)味的(de)經營活動中也(yě)心甘情願地(dì / de)爲(wéi / wèi)股市的(de)幕後黑手做了(le／liǎo)“槍”。而(ér)信托這(zhè)杆“槍”被人(rén)拿在(zài)手中瞄準的(de)就(jiù)是(shì)：上(shàng)市公司的(de)信息披露制度和(hé / huò)中國(guó)股票市場健康運行的(de)正常秩序。按照上(shàng)市公司信息披露的(de)要(yào / yāo)求，收購上(shàng)市公司股份達到(dào)一(yī / yì ／yí)定份額是(shì)必須進行披露的(de)，監管當局作出(chū)這(zhè)種要(yào / yāo)求的(de)目的(de)也(yě)是(shì)衆所周知的(de)：維護股票市場健康發展，避免股市中的(de)暗箱操作。而(ér)信托公司利用《信托投資公司管理辦法》所賦予的(de)正當經營活動權利，心甘情願地(dì / de)爲(wéi / wèi)股市中的(de)幕後黑手當“槍”，其結果也(yě)是(shì)顯而(ér)易見的(de)：使信息披露制度流于(yú)形式，爲(wéi / wèi)股市中的(de)幕後黑手提供便利。

　　對信托公司來(lái)說(shuō)，這(zhè)樣一(yī / yì ／yí)項做“槍”的(de)買賣當然也(yě)是(shì)開展的(de)一(yī / yì ／yí)項新業務。雖然在(zài)監管部門要(yào / yāo)求信托公司在(zài)參股或控股上(shàng)市公司時(shí)必須披露其是(shì)否爲(wéi / wèi)信托行爲(wéi / wèi)前，某些信托公司的(de)确依靠這(zhè)項“創新”賺到(dào)了(le／liǎo)錢，但這(zhè)家公司信譽的(de)損失有多大(dà)？這(zhè)種行爲(wéi / wèi)對信托行業的(de)損失有多大(dà)？這(zhè)個(gè)賬也(yě)是(shì)要(yào / yāo)算的(de)。曾經被當作“壞孩子(zǐ)”管教過的(de)信托業剛剛複蘇，從清理整頓中走出(chū)不(bù)久，它首先要(yào / yāo)從意識上(shàng)搞清楚，什麽才是(shì)信托該做的(de)。