中國(guó)人(rén)民大(dà)學信托與基金研究所 邢 成 

一(yī / yì ／yí)、信托公司分類管理的(de)背景分析 
    2004年全國(guó)信托投資公司工作會議結束後，加強對信托公司的(de)監管，防範信托行業性風險的(de)問題再一(yī / yì ／yí)次被突出(chū)的(de)提出(chū)來(lái)，伴之(zhī)而(ér)來(lái)的(de)是(shì)各地(dì / de)方銀監局按照統一(yī / yì ／yí)部署，對首批約15家信托公司實行地(dì / de)區換位式的(de)交叉檢查。與此同時(shí)，評級分類管理已被提上(shàng)議事日程，一(yī / yì ／yí)系列規範信托公司業務的(de)相關法規和(hé / huò)制度正在(zài)醞釀出(chū)台。從而(ér)使曆經整頓而(ér)又剛剛踏上(shàng)坦途的(de)中國(guó)信托業面臨的(de)形勢又開始變得嚴峻起來(lái)。 
    自2002年7月18日《信托投資公司集合資金信托業務暫行管理辦法》正式頒布實施以(yǐ)來(lái)，“一(yī / yì ／yí)法兩規”政策框架下的(de)中國(guó)信托業已經走過了(le／liǎo)近兩年的(de)時(shí)間。經過近兩年來(lái)的(de)探索與實踐，信托公司發展的(de)外部約束因素趨于(yú)弱化，市場環境和(hé / huò)政策環境不(bù)斷改善，總體外部條件趨于(yú)寬松，從這(zhè)個(gè)意義而(ér)言，可以(yǐ)說(shuō)信托公司正處在(zài)其發展史上(shàng)最好的(de)法律環境、政策環境、監管環境和(hé / huò)市場環境中。具體表現在(zài)： 
（一(yī / yì ／yí)）信托公司業務的(de)監管體系基本是(shì)按照市場化原則設計的(de)，信托産品的(de)審批環節相對簡化。從目前信托投資公司的(de)展業流程和(hé / huò)監管部門的(de)監管程序看，總體還是(shì)較爲(wéi / wèi)順暢和(hé / huò)相對寬松的(de)。以(yǐ)集合資金信托業務爲(wéi / wèi)例，與不(bù)久前出(chū)台的(de)《證券公司客戶資産管理業務試行辦法》相比較，就(jiù)審批環節而(ér)言相對簡化，一(yī / yì ／yí)般無需監管部門審核批準，企業具有較大(dà)的(de)自主權和(hé / huò)主動權。盡管自2003年下半年以(yǐ)來(lái)，一(yī / yì ／yí)些地(dì / de)方的(de)監管部門制定出(chū)台了(le／liǎo)集合資金信托産品實行報備制度的(de)規定，但原則上(shàng)僅屬于(yú)程序性的(de)報告備案制度，與極具剛性的(de)審核批準制度是(shì)完全不(bù)同的(de)。 
（二）對于(yú)信托公司帶有探索性質的(de)合理創新，監管部門給予了(le／liǎo)最大(dà)程度的(de)寬容和(hé / huò)理解。2002年7月至今，各家信托公司推出(chū)的(de)信托産品，無論在(zài)制度運用、架構設計、使用方式、投資方向、業務範圍、推介宣傳、銷售流通等諸多方面均取得了(le／liǎo)突破性創新。在(zài)展業過程中，通過财産信托與資金信托組合運用、優先收益權轉讓、提高單位信托合同銷售起點等方式，在(zài)基本符合“一(yī / yì ／yí)法兩規”有關規定的(de)前提下，較好地(dì / de)解決了(le／liǎo)信托規模的(de)制約問題；通過發揮制度優勢和(hé / huò)資金優勢，快速介入房地(dì / de)産投資領域、上(shàng)市公司法人(rén)股收購業務、國(guó)有企業改制領域以(yǐ)及國(guó)有不(bù)良資産處置等衆多其他(tā)金融機構和(hé / huò)傳統金融手段難以(yǐ)“染指”的(de)創新業務和(hé / huò)敏感領域，實現了(le／liǎo)超常的(de)突破和(hé / huò)成果；通過信證合作、信銀合作，運用代理銷售、資金托管、信托産品質押貸款等一(yī / yì ／yí)系列方式，在(zài)取得合作雙方戰略雙赢的(de)同時(shí)，也(yě)一(yī / yì ／yí)定程度上(shàng)解決了(le／liǎo)信托産品推介、銷售和(hé / huò)流通等環節上(shàng)的(de)瓶頸制約。在(zài)上(shàng)述創新舉措中，即使出(chū)現一(yī / yì ／yí)些疏漏甚至有“擦邊球”的(de)嫌疑，監管部門也(yě)沒一(yī / yì ／yí)刀切，簡單禁止,而(ér)是(shì)以(yǐ)發展中出(chū)現的(de)問題予以(yǐ)定位并加以(yǐ)管理的(de)。 
（三）監管部門和(hé / huò)地(dì / de)方政府對信托業均采取了(le／liǎo)以(yǐ)正面引導，在(zài)發展中不(bù)斷加強和(hé / huò)完善監管爲(wéi / wèi)主的(de)政策導向。“一(yī / yì ／yí)法兩規”出(chū)台實施以(yǐ)來(lái)，我國(guó)信托業曆經磨難和(hé / huò)洗禮之(zhī)後翻開了(le／liǎo)全新的(de)一(yī / yì ／yí)頁，在(zài)信托業資産質量、治理結構、管理水平相對得以(yǐ)提升，自律意識空前強烈的(de)同時(shí)，監管機構、監管體系、監管觀念也(yě)發生了(le／liǎo)深刻的(de)變化。中國(guó)銀監局及各地(dì / de)方銀監會成立後，監管主體更加明确，監管體系日趨規範，在(zài)發展中規範，在(zài)規範中發展的(de)監管理念初步形成，通過制定完善各類信托業務管理辦法，協調其他(tā)相關職能部門，配套出(chū)台相關政策，已經成爲(wéi / wèi)當前我國(guó)監管機構寓監管于(yú)服務這(zhè)一(yī / yì ／yí)主導監管思路的(de)主要(yào / yāo)特征。與此同時(shí)，由于(yú)信托公司所具有的(de)獨特優勢和(hé / huò)其與地(dì / de)方政府的(de)曆史淵源，信托公司在(zài)将民間閑置資金轉化爲(wéi / wèi)投資，在(zài)參與地(dì / de)方重點建設項目投資以(yǐ)及爲(wéi / wèi)城市建設和(hé / huò)基礎設施投資提供融資平台等方面，都發揮了(le／liǎo)其無以(yǐ)替代的(de)重要(yào / yāo)作用，爲(wéi / wèi)地(dì / de)方的(de)經濟建設做出(chū)了(le／liǎo)重要(yào / yāo)貢獻，因此地(dì / de)方政府紛紛爲(wéi / wèi)信托投資公司創造更爲(wéi / wèi)寬松的(de)發展環境。與以(yǐ)前不(bù)同的(de)是(shì)，地(dì / de)方政府與信托公司所形成的(de)和(hé / huò)諧關系中，行政幹預的(de)成份大(dà)大(dà)弱化。 
    然而(ér)在(zài)我國(guó)信托業近兩年來(lái)表面一(yī / yì ／yí)片繁榮和(hé / huò)發展的(de)現象下，部分信托公司出(chū)于(yú)各種原因和(hé / huò)目的(de)，開始不(bù)同程度的(de)出(chū)現了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)些問題和(hé / huò)風險，極少數信托公司管理混亂，違規經營，甚至對抗監管，某些公司已經推出(chū)的(de)信托産品極不(bù)嚴謹，風險四伏，個(gè)别公司以(yǐ)創新之(zhī)名，行違規之(zhī)實，最終導緻巨額虧損，形成惡性風險，從而(ér)引起監管層的(de)高度重視，終于(yú)引發了(le／liǎo)分類管理體制的(de)啓動。 

二、分類管理導因分析及信托公司目前存在(zài)的(de)主要(yào / yāo)問題 
    此次強化監管實施分類管理的(de)主要(yào / yāo)起因及信托公司目前存在(zài)的(de)問題主要(yào / yāo)有下述方面。 
（一(yī / yì ／yí)） 部分信托公司機構設置不(bù)健全，内部制約機制嚴重缺失。 
目前信托公司的(de)機構設置雖然沒有統一(yī / yì ／yí)要(yào / yāo)求和(hé / huò)标準化規定，但《公司法》、《信托公司管理辦法》以(yǐ)及現代企業建立健全内控制度的(de)相關規定都對信托公司的(de)機構設置提出(chū)了(le／liǎo)基本要(yào / yāo)求。目前部分信托公司此方面存在(zài)的(de)突出(chū)問題主要(yào / yāo)表現在(zài)： 
    首先，法人(rén)治理結構嚴重缺位，結構不(bù)完善，缺乏有效的(de)公司治理安排，内控機制極不(bù)健全，甚至公司董事會下連風險管理委員會、薪酬管理委員會、稽核審計部門等必備的(de)工作部門都沒有設立，與一(yī / yì ／yí)個(gè)現代企業管理制度的(de)要(yào / yāo)求具有很大(dà)的(de)差距。 
    其次，一(yī / yì ／yí)些信托公司雖然表面機構設置較爲(wéi / wèi)齊全，制度體系也(yě)相對健全，但由于(yú)股權結構不(bù)合理，一(yī / yì ／yí)股獨大(dà)；或者主要(yào / yāo)管理人(rén)員的(de)權力過于(yú)集中，嚴重缺乏内部制約和(hé / huò)監督，沒有形成民主決策和(hé / huò)集體決策的(de)投資決策機制和(hé / huò)體制；甚至個(gè)别公司的(de)主要(yào / yāo)股東經營目的(de)不(bù)良，有意模糊和(hé / huò)弱化内部監控機制 ，從而(ér)渾水摸魚中飽私利。這(zhè)一(yī / yì ／yí)切均最終導緻所設置的(de)相關機構和(hé / huò)制定的(de)相關制度，有名無實，形同虛設，難以(yǐ)發揮應有的(de)作用。 
再次，某些信托公司，沒有認真遵守“一(yī / yì ／yí)法兩規”的(de)相關規定，在(zài)機構設置和(hé / huò)人(rén)員安排過程中，明顯違背有關法規中關于(yú)自營業務與信托業務要(yào / yāo)做到(dào)機構、人(rén)員和(hé / huò)高管嚴格分開的(de)規定，以(yǐ)至沒有獨立的(de)信托部門，自有财産和(hé / huò)信托财産同屬一(yī / yì ／yí)個(gè)部門管理和(hé / huò)運作，甚至資金和(hé / huò)賬簿也(yě)未按規定分别設立、分别管理，職能權限較爲(wéi / wèi)模糊，機構設置較爲(wéi / wèi)混亂。 
（二） 違規開展資金信托業務，頻繁突破“314号”文件規定“紅線” 
    2002年7月18日資金信托管理辦法正式頒布實施以(yǐ)來(lái)，直至目前，資金信托業務似乎已成爲(wéi / wèi)絕大(dà)多數信托公司的(de)主流業務，完成重新登記的(de)信托公司幾乎無一(yī / yì ／yí)例外将資金信托作爲(wéi / wèi)首選業務，規模之(zhī)大(dà)、頻率之(zhī)高、範圍之(zhī)廣、種類之(zhī)多可以(yǐ)說(shuō)前所未有。然而(ér)單一(yī / yì ／yí)的(de)、低科技含量的(de)融資型集合資金信托業務，由于(yú)其開發成本、營銷成本、運營管理風險及其他(tā)相關費用過高，加之(zhī)其私募性質的(de)定位，以(yǐ)及200分信托合同的(de)限制，因此單純依賴管理傭金收入的(de)資金信托業務，根本無法形成信托公司的(de)核心盈利模式。 
    對此，一(yī / yì ／yí)些信托公司沒有集中精力研究信托公司的(de)核心盈利手段，沒有深入研究集合資金信托的(de)業務模式和(hé / huò)增值環節及模式，而(ér)是(shì)一(yī / yì ／yí)味追求擴大(dà)集合資金信托的(de)規模和(hé / huò)數量，其目的(de)個(gè)别公司甚至是(shì)爲(wéi / wèi)彌補自身資金頭寸的(de)緊張，從而(ér)導緻大(dà)量信托資金用途和(hé / huò)使用方式非确定性的(de)集合資金信托産品被不(bù)斷推出(chū)，而(ér)即使用途和(hé / huò)使用方式定向的(de)産品，也(yě)因急于(yú)追求規模而(ér)出(chū)現論證粗糙、風險防範缺失、後期管理滞後脫節的(de)問題。因此，上(shàng)述狀況在(zài)導緻集合資金信托業務本身的(de)運營風險快速積聚的(de)同時(shí)，一(yī / yì ／yí)些信托公司置“一(yī / yì ／yí)法兩規”和(hé / huò)“314号”文件的(de)明确規定于(yú)不(bù)顧，間接甚至公開突破200份信托合同發行上(shàng)限、營銷宣傳方式、不(bù)得承諾保底收益以(yǐ)及異地(dì / de)開展業務的(de)有關規定的(de)“紅線”，公然違規開展集合資金信托業務，同時(shí)又接連出(chū)現風險，導緻信托财産的(de)巨額損失，終将監管層“逼至”無可回旋的(de)境地(dì / de)。 
（三） 大(dà)量進行非正常關聯交易，違反市場公允原則 
    嚴格意義上(shàng)的(de)關聯交易并無貶義，特别是(shì)在(zài)經濟全球化條件下，跨國(guó)公司的(de)大(dà)量貿易、生産和(hé / huò)金融行爲(wéi / wèi)都是(shì)在(zài)關聯公司之(zhī)間進行的(de)。其中關鍵是(shì)交易價格是(shì)否是(shì)市場公平價格，具體到(dào)信托産品還應看其是(shì)否在(zài)關聯交易中損害了(le／liǎo)委托人(rén)的(de)利益，這(zhè)是(shì)衡量信托公司進行關聯交易是(shì)否合理的(de)關鍵因素。 
目前信托公司關聯交易中存在(zài)的(de)弊端主要(yào / yāo)包括以(yǐ)下幾方面： 
1、 規模數量過大(dà)。我國(guó)現有的(de)信托公司與跨國(guó)公司相比無論是(shì)企業組織結構還是(shì)運營方式都有較大(dà)的(de)不(bù)同，多數信托公司都不(bù)是(shì)集團化經營，其與下屬參、控股公司以(yǐ)及股東之(zhī)間的(de)經濟法律關系也(yě)與跨國(guó)公司有所不(bù)同。因此其關聯交易程度和(hé / huò)規模也(yě)應有顯著差異，不(bù)能簡單類比。但目前少數信托公司在(zài)其通過發行集合資金信托産品籌集的(de)資金中，甚至超過50%的(de)比例用于(yú)關聯企業，同時(shí)與委托人(rén)之(zhī)間信息又極不(bù)對稱，這(zhè)就(jiù)使作爲(wéi / wèi)受托人(rén)的(de)信托公司在(zài)管理、處分、運用信托财産中能否真正體現公正、審慎的(de)原則受到(dào)質疑，同時(shí)也(yě)極易衍生一(yī / yì ／yí)些不(bù)規範行爲(wéi / wèi)。 
2、 違規處分和(hé / huò)運用信托資金。在(zài)信托公司信托資金關聯交易中較爲(wéi / wèi)嚴重的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)問題是(shì)違規運用和(hé / huò)操作信托資金。較爲(wéi / wèi)典型的(de)做法是(shì)違背委托人(rén)意願，單方面改變信托合同中資金用途和(hé / huò)運用方式等有關條款的(de)約定，擅自挪用信托資金，甚至将信托資金投入到(dào)違規用途中，使信托财産承擔了(le／liǎo)極大(dà)的(de)政策風險和(hé / huò)市場風險，嚴重損害了(le／liǎo)委托人(rén)的(de)利益。 
3、 單純爲(wéi / wèi)自身謀利。極個(gè)别信托公司通過非公平關聯交易的(de)手段，将信托财産的(de)運用目的(de)變爲(wéi / wèi)單純爲(wéi / wèi)自身謀取利益的(de)行爲(wéi / wèi)，甚至個(gè)别公司的(de)股東通過關聯交易的(de)方式抽逃資本金，導緻信托公司本身資金周轉困難。 
4、 信息披露不(bù)充分。目前我國(guó)尚未對信托公司的(de)信息披露做出(chū)明确規定，有關操作細則尚在(zài)讨論制定中，信托公司的(de)信息披露既不(bù)統一(yī / yì ／yí)，也(yě)不(bù)規範。這(zhè)就(jiù)使對信托公司關聯交易是(shì)否合理公正的(de)判定更趨困難。 
（四） 部分信托公司管理水平、人(rén)員素質低下，難以(yǐ)履行勤勉盡責誠信的(de)義務。 
信托公司人(rén)才隊伍的(de)建設始終是(shì)困擾信托公司經營和(hé / huò)發展的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)突出(chū)問題。曆經信銀、信證分離後的(de)信托公司，人(rén)才流失嚴重，雖各家信托公司在(zài)完成重新登記以(yǐ)後，在(zài)人(rén)才引進和(hé / huò)人(rén)才培養方面作了(le／liǎo)大(dà)量工作，但與目前其他(tā)金融機構相比，員工和(hé / huò)管理人(rén)員的(de)專業素質、道(dào)德素質、綜合素質以(yǐ)及公司的(de)整體管理水平還有明顯的(de)差距，這(zhè)就(jiù)導緻一(yī / yì ／yí)些公司整體駕馭業務的(de)能力不(bù)強，風險防範體系不(bù)嚴謹，缺乏業務創新能力，信托财産運用監督不(bù)力，信托項目的(de)後期管理滞後，從而(ér)難以(yǐ)符合“一(yī / yì ／yí)法兩規”中對信托公司履行勤勉、盡責、誠信義務的(de)要(yào / yāo)求，使信托制度的(de)核心要(yào / yāo)素受到(dào)挑戰。 
（五） 信托存款清理不(bù)力，資本充足率低下的(de)問題日漸突出(chū)。 
    相對而(ér)言，完成重新登記的(de)59家信托公司，其資産質量、實收資本規模、經營能力、人(rén)才建設都較以(yǐ)前有了(le／liǎo)較爲(wéi / wèi)明顯的(de)改善和(hé / huò)提高，曆史遺留問題和(hé / huò)不(bù)良資産規模也(yě)不(bù)同程度有所解決和(hé / huò)減少。其中實收資本規模超過10億元人(rén)民币的(de)共12家，占全部信托公司的(de)22%；最高達27億元人(rén)民币，最低僅爲(wéi / wèi)3億元人(rén)民币。可以(yǐ)說(shuō)，一(yī / yì ／yí)個(gè)較爲(wéi / wèi)完整的(de)、全新的(de)信托業陣容基本形成。但我們應清醒看到(dào)，個(gè)别公司資産質量偏低，甚至出(chū)現原有不(bù)良資産尚未消化，新的(de)不(bù)良資産又迅速形成的(de)惡性循環，與此同時(shí)，一(yī / yì ／yí)些公司原有業務清理效果不(bù)理想，遠未達到(dào)監管部門要(yào / yāo)求的(de)進度和(hé / huò)程度，截至2003年底，57家公司尚有130億人(rén)民币未完成清理，任務十分艱巨。此中既有客觀原因，也(yě)有公司的(de)主觀原因。而(ér)如因後者導緻沒完成清理計劃的(de)，則會面臨監管層的(de)嚴肅處理。一(yī / yì ／yí)旦信托公司因資産質量低下，原有業務的(de)清理效果較差，再嚴格按照規定提取準備金的(de)話，則會直接導緻資本充足率低下的(de)問題爆發出(chū)來(lái)，從而(ér)直接影響信托公司的(de)正常經營和(hé / huò)生存。 
    此外，個(gè)别信托公司自律意識薄弱，上(shàng)有政策，下有對策，不(bù)服從監管部門的(de)管理，雖然不(bù)是(shì)普遍現象，卻給整個(gè)信托行業帶來(lái)極大(dà)的(de)影響和(hé / huò)危害。 

三、分類管理條件下信托公司制度構建與風險控制 
    根據中國(guó)銀監會有關會議精神，爲(wéi / wèi)進一(yī / yì ／yí)步加強内部控制和(hé / huò)風險管理，信托公司應進一(yī / yì ／yí)步完善内部治理結構，建立健全公司的(de)制度體系和(hé / huò)風險防範體系，防止決策失誤，實現穩健經營。 
（一(yī / yì ／yí)）信托公司内部控制制度框架構想 
    首先，信托公司内部控制制度的(de)構建應以(yǐ)“一(yī / yì ／yí)法兩規”及相關法規爲(wéi / wèi)基本依據，以(yǐ)保證國(guó)家法律法規的(de)貫徹執行，保證風險管理體系的(de)有效性等作爲(wéi / wèi)主要(yào / yāo)目标，以(yǐ)全面性、審慎性、及時(shí)性、有效性、獨立性等原則作爲(wéi / wèi)基本原則。 
    其次，信托公司應全面建立激勵約束機制、風險管理和(hé / huò)預警體系、評價體系，劃分部門職責，建立崗位責任體系，同時(shí)還應建立授權體系、監控反饋制度等。最終形成良好的(de)公司治理運行機制和(hé / huò)分工合理、職責明确、報告關系清晰的(de)組織結構。 
    第三，要(yào / yāo)全面實施組織結構控制，明确“三會一(yī / yì ／yí)總”（股東大(dà)會、董事會、監事會、總經理）的(de)職能和(hé / huò)責任；規範設立風險控制委員會、投資決策委員會和(hé / huò)薪酬管理委員會及稽核監察查部門，并做到(dào)有職、有權、有責，名副其實，不(bù)做表面文章，進而(ér)防止權力過于(yú)集中，體現相互制約。 
    第四，進一(yī / yì ／yí)步強化業務風險控制。信托公司在(zài)開展各類業務過程中，要(yào / yāo)提高管理水平，防範道(dào)德風險，提高專業素質。全面體現和(hé / huò)堅持：合法合規原則、流程操作原則、科學評估原則、集體決策原則以(yǐ)及監控反饋原則等。 
    在(zài)此基礎上(shàng)，還應加強财務會計控制，完善内部審計制度，并根據各信托公司的(de)不(bù)同具體情況，進一(yī / yì ／yí)步建立健全其他(tā)控制制度，使之(zhī)更具操作性。 
（二）資金信托業務風險控制體系的(de)構建 
    信托公司對資金信托業務的(de)風險控制應采用環節控制的(de)方法，進而(ér)構成一(yī / yì ／yí)個(gè)完整的(de)體系。 
1、立項調研。這(zhè)是(shì)資金信托業務風險控制的(de)首要(yào / yāo)環節，一(yī / yì ／yí)個(gè)投資項目能否成爲(wéi / wèi)信托資金的(de)投資目标，進而(ér)轉化爲(wéi / wèi)信托财産，并确保信托财産的(de)安全性、完整性和(hé / huò)增值性，首先取決于(yú)對該項目的(de)調研和(hé / huò)論證，公司應設立專門人(rén)員和(hé / huò)機構，對投資項目進行詳實、客觀、深入、真實的(de)可行性論證，必要(yào / yāo)時(shí)應組成或聘請專家委員會，此間要(yào / yāo)嚴格控制和(hé / huò)防範相關人(rén)員的(de)道(dào)德風險，全面強化責權關系，要(yào / yāo)建立一(yī / yì ／yí)套科學、嚴謹、透明、公正的(de)項目篩選和(hé / huò)投資決策體系和(hé / huò)流程，避免人(rén)爲(wéi / wèi)因素和(hé / huò)暗箱操作，屏蔽一(yī / yì ／yí)切尋租機會，防止謀私的(de)腐敗行爲(wéi / wèi)。與此同時(shí)，還要(yào / yāo)防止論證人(rén)員唯上(shàng)、唯書的(de)傾向，做到(dào)實事求是(shì)，客觀公正，真正對委托人(rén)和(hé / huò)信托财産負責。 
2、方案制定。該環節是(shì)考驗信托公司業務駕馭能力和(hé / huò)風險控制能力的(de)關鍵環節。信托公司的(de)資金信托業務相當部分都沒有标準定式，需要(yào / yāo)信托公司根據委托人(rén)的(de)意願和(hé / huò)具體要(yào / yāo)求提供個(gè)性化服務，設計個(gè)性化信托産品，量體裁衣。這(zhè)既是(shì)信托産品的(de)優勢所在(zài)，也(yě)是(shì)信托公司的(de)風險所在(zài)。由于(yú)無先例可循，所以(yǐ)要(yào / yāo)求信托公司在(zài)以(yǐ)創新理念進行信托方案設計的(de)同時(shí)，還必須同時(shí)兼顧到(dào)該方案的(de)政策風險和(hé / huò)市場風險，要(yào / yāo)确保所制定的(de)方案與“一(yī / yì ／yí)法兩規”相符合，不(bù)與現行的(de)相關政策法律相沖突，否則一(yī / yì ／yí)個(gè)不(bù)合法理的(de)方案即使有再高的(de)創新價值，也(yě)難以(yǐ)成立和(hé / huò)操作。當然，通過提高方案設計的(de)科技含量，組合運用信托工具，從而(ér)達到(dào)在(zài)确保委托人(rén)利益的(de)前提下，同時(shí)增加信托公司的(de)效益，則是(shì)更爲(wéi / wèi)主動和(hé / huò)有效的(de)風險防範手段。 
3、文件簽署。文件簽署環節的(de)風險防範應包括兩個(gè)方向。首先是(shì)與委托人(rén)之(zhī)間制定和(hé / huò)簽署的(de)相關信托合同及其他(tā)文件；其次是(shì)與信托資金的(de)最終使用方簽署的(de)一(yī / yì ／yí)系列合同與協議。主要(yào / yāo)包括受托人(rén)與資金使用方的(de)合作方式、資金運用方向、資金運用方式、收益率、回收期、擔保方式及擔保主體的(de)确立以(yǐ)及資金使用方承諾事項的(de)規定等。雖然文件簽署前有關項目已經過多次論證，但文件簽署中對每一(yī / yì ／yí)條款的(de)細節仍需斟酌慎重，仔細考量。公司應設置專業法律事務人(rén)員或部門，或聘請專業法律中介機構，進行逐項把關，将一(yī / yì ／yí)切可能因法律漏洞或文件簽署疏忽而(ér)導緻的(de)經營風險控制在(zài)最小範圍。 
4、發行推介。該環節雖表面看并無明顯風險，但實際上(shàng)如果發行時(shí)間、發行節奏、推介方式、宣傳手段、營銷程序、銷售人(rén)員等因素沒有合理安排，統籌兼顧，科學配置的(de)話，則同樣會形成嚴重的(de)經營風險，如：發行失敗風險、企業信譽風險、企業形象風險、營銷違規風險、銷售資金流失風險等。可見，在(zài)該環節也(yě)同樣需提高風險防範意識。 
5、資金托管。信托資金托管是(shì)保證信托資金存續安全，運用公正，嚴格按照信托合同規定使用的(de)重要(yào / yāo)環節，是(shì)體現信托财産與信托公司的(de)固有财産相獨立的(de)重要(yào / yāo)體現。因此信托公司原則應設立具有獨立地(dì / de)位的(de)信托資金托管部，并将每一(yī / yì ／yí)筆信托資金都及時(shí)、透明的(de)劃入指定的(de)具有較強實力和(hé / huò)較好信譽的(de)托管金融機構。徹底規避信托資金保管、撥付過程中可能出(chū)現的(de)相關風險。 
6、項目跟蹤和(hé / huò)資金監控。這(zhè)兩個(gè)環節均屬于(yú)資金信托業務的(de)事中風險管理，是(shì)控制資金信托業務風險最爲(wéi / wèi)複雜和(hé / huò)漫長的(de)環節，也(yě)是(shì)目前信托公司普遍忽視的(de)風險管理環節。一(yī / yì ／yí)些信托公司經常出(chū)現信托計劃發行完畢，信托資金按照信托合同撥付支出(chū)後，便完事大(dà)吉了(le／liǎo)，此項信托财産的(de)運行狀況、資金使用過程等諸多風險控制措施均處在(zài)缺失狀态，從此再少有人(rén)問津。直到(dào)信托合同期滿才有人(rén)想起去“揭鍋”，也(yě)許正常，也(yě)許“一(yī / yì ／yí)片漆黑”。因此信托公司在(zài)信托資金進入使用運作階段後，必須有專門的(de)部門，設置專門的(de)信托項目經理對信托資金的(de)使用過程進行全程的(de)跟蹤監督和(hé / huò)後期管理，形成風險跟蹤、風險反饋、風險預警、風險化解等一(yī / yì ／yí)整套系統規範的(de)信托資金事中和(hé / huò)事後風險防範體系與風險管理體系。 
7、收益分配和(hé / huò)财産歸還。此環節屬整個(gè)信托計劃的(de)“收官”環節，信托計劃雖然至此基本結局已定，但相關的(de)信息披露工作要(yào / yāo)全面、公正、真實；收益分配要(yào / yāo)準确和(hé / huò)誠信；信托财産的(de)歸還要(yào / yāo)完整和(hé / huò)及時(shí)。否則，甚至會引起社會安定問題，直接導緻公司和(hé / huò)行業的(de)信譽風險。 
（三）自有資金風險控制程序的(de)構建 
    信托公司對自有資金投資和(hé / huò)運用的(de)風險控制與信托資金的(de)風險控制具有同樣重要(yào / yāo)的(de)意義。不(bù)僅關系到(dào)公司直接效益好壞的(de)問題，而(ér)且直接影響到(dào)公司的(de)資産質量、淨資産規模和(hé / huò)資本充足率的(de)問題。對自有資金運用的(de)風險控制宜采用分類控制的(de)模式。 
1、項目投資管理。主要(yào / yāo)包括：實業項目投資、資本市場投資和(hé / huò)貨币市場投資。應針對不(bù)同投資領域的(de)不(bù)同風險特征，有的(de)放矢，制定相應風險防範體系和(hé / huò)風險管理制度。 
2、股權投資管理。可以(yǐ)劃分爲(wéi / wèi)對控股企業的(de)風險管理和(hé / huò)對參股企業的(de)風險管理。着重在(zài)管理人(rén)員的(de)選派、下屬公司的(de)再投資權限、下屬公司的(de)治理結構和(hé / huò)管理體制的(de)建立以(yǐ)及與信托公司之(zhī)間的(de)關聯交易等環節加強風險管理措施。特别應注重在(zài)信托公司與下屬公司之(zhī)間建立有效的(de)風險防火牆，防止因關聯交易等各種交易或資産關系而(ér)形成的(de)或有債務，牽連、拖累信托公司而(ér)出(chū)現意外風險。 
3、貸款業務風險控制環節。要(yào / yāo)嚴格遵守貸款通則及相關法律對金融機構貸款業的(de)相關規定。規範操作，科學決策，在(zài)項目調查、資料審查、貸款發放、貸款檢查、本息清償、不(bù)良貸款管理等各個(gè)環節建立有效的(de)風險控制措施，借鑒其他(tā)金融機構較爲(wéi / wèi)成功的(de)經驗，結合信托公司自身特點，創建出(chū)具有信托公司特色的(de)貸款業務風險管理體系。 
（四）擔保及其他(tā)業務風險控制程序的(de)構建 
    在(zài)擔保業務中，信托公司應主要(yào / yāo)在(zài)申請人(rén)審查、擔保額度及期限、擔保受理及保證金、保函的(de)出(chū)具及保證金、保後管理等關鍵環節加強風險防範和(hé / huò)管理。同時(shí)在(zài)與關聯企業開展擔保業務時(shí)，應嚴格遵循市場公平原則，在(zài)資格審定及費用收取标準等方面，應與和(hé / huò)無關聯企業發生相同或類似業務時(shí)同等對待，一(yī / yì ／yí)視同仁，既充分體現了(le／liǎo)公平原則，又有效規避了(le／liǎo)或有債務風險。 
    此外，信托公司還應進一(yī / yì ／yí)步加強資金計劃與管理的(de)風險控制，對資金拆借、頭寸管理、資金劃撥、會計核算等諸多環節要(yào / yāo)統籌計劃，合理安排，加強資金計劃和(hé / huò)資金調配的(de)科學性和(hé / huò)規範性，确保信托公司資金周轉和(hé / huò)支付的(de)暢通與及時(shí)。 

    即将實行的(de)評級分類管理對信托公司而(ér)言，的(de)确是(shì)機遇與挑戰并存。信托公司應深入領會中國(guó)銀監會有關會議精神，結合公司具體情況和(hé / huò)業務發展要(yào / yāo)求，全面健全和(hé / huò)完善公司的(de)内部治理結構，形成一(yī / yì ／yí)套完整的(de)，切實可行的(de)業務管理和(hé / huò)風險防範制度體系。努力做到(dào)具有良好的(de)資本充足率、較高的(de)資産質量、高層次的(de)管理效率和(hé / huò)管理水平、穩定成熟的(de)盈利能力和(hé / huò)盈利模式、良好的(de)産品流動性、健全嚴謹的(de)内控制度體系和(hé / huò)風險防範體系以(yǐ)及公開、完整、真實的(de)信息披露體系。信托公司如果較爲(wéi / wèi)理想的(de)達到(dào)上(shàng)述主要(yào / yāo)目标，就(jiù)一(yī / yì ／yí)定會在(zài)分級管理體制的(de)新形勢下，占的(de)先機，赢得優勢，爲(wéi / wèi)公司實現可持續發展奠定堅實的(de)基礎。